AI modellari sekinlashishi zararli emas: An'anaviy ma'lumot markazlarining uchta tuzilmaviy yo'li yuqori foiz stavkasidan ustun turadi

AI infratuzilmasiga ehtiyojlarning o‘sish mantiqi o‘zgarib bormoqda: bozordagi ilg‘or modellarning takrorlanish tezligiga e’tibor, asta-sekin AI ning korporativ soha va real biznes jarayonlariga barqaror tarqalishiga o‘rin bermoqda. Hatto model ishlab chiqish sur’ati sekinlashsa ham, AI ilovalarining keng ko‘lamda joriy etilishi ma’lumot markazlariga bo‘lgan doimiy ehtiyojni keltirib chiqarishi mumkin.

HSBC ta’kidlaganidek, an’anaviy data markazlariga bo‘lgan ehtiyojni belgilaydigan asosiy omil model iteratsiyasi tezligi emas, balki AI texnologiyalarining tijorat sohalariga kengayishidir. AI mashqlar jarayonidan xulosaga va amaliy tatbiq etishga o‘tishi bilan ehtiyojlar korporativ IT yangilanishi, bulutli hisoblash va ma’lumotlar o‘zaro bog‘lanishi kabi yo‘nalishlarga tarqaladi; an’anaviy data markazlarida katta sig‘im salohiyati mavjud bo‘lib qolmoqda.

Ayni vaqtda, ta’minot tarafida elektr ta’minoti, tarmoqga ulanish va tartibga solish cheklovlari kuchaymoqda, data markazlarining yangi quvvatlarini tezda ishga tushirish qiyinlashmoqda, ko‘plab loyihalar kechiktirilgan yoki bekor qilingan, ta’minot va talabning tor doiraliligi 2027-yilgacha, hatto 2028-yilgacha davom etishi mumkin.

Shu fon asosida, sohaning daromad o‘sishi hanuz barqarorligini saqlaydi. Hisobotga ko‘ra, 2025-yildan 2028-yilgacha ushbu sohadagi ma’lumot markazi REITlarining har aksiya AFFO murakkab o‘sish sur’ati taxminan 11%–12% ni tashkil etadi, bu so‘nggi besh yildagi tarixiy o‘rtacha ko‘rsatkichdan yuqori; agar moliyalashtirish xarajati yanada oshsa ham, AFFO o‘sishiga bosimi sezilarli darajada kichik bo‘ladi.

Xulosa ehtiyoji kuchaymoqda, AI kengayishi an’anaviy hisoblash salohiyatini ochmoqda

AI ilovalari mashq bosqichidan xulosaga o‘tgandan so‘ng hisoblash ehtiyojlarining shakli ham o‘zgaradi. Mashq odatda bir nechta yirik loyihalarda jamlanadi, xulosa esa doimiy ravishda yakuniy foydalanuvchilar va korporativ xizmatlarga javob qaytarishni talab qiladi; bu holatda yuklanish tarqoq va ko‘proq tarmoq, saqlash hamda umumiy hisoblash infratuzilmasiga bog‘liq bo‘ladi.

Microsoft prognozlariga ko‘ra, 2032-yilgacha yangi yaratiladigan data markazlari quvvatining AI chiplar bilan boshqariladigan qismi 50% dan kam bo‘ladi. Bu, AI bilan bog‘liq ehtiyoj ortishda davom etsa ham, yangi data markazi quvvati to‘liq yuqori zichlikdagi AI hisoblashga o‘tmasligini, an’anaviy computing yuklamalari hali ham sezilarli ulushga ega bo‘lishini anglatadi.

Bulutli xizmat ko‘rsatuvchi provayderlarning kapital xarajatlari ham shunday tendensiyani namoyon qiladi. HSBC texnologik guruhi prognoziga ko‘ra, olti asosiy bulutli xizmat ko‘rsatuvchining 2027 va 2028-yillardagi kapital xarajatlari mos ravishda 37% va 9% ga o‘sadi. AI ilovalari kengayishi keltiradigan ehtiyoj har doim ham faqat GPU xaridlari shaklida emas, balki bulutli hisoblash, ma’lumotlarni qayta ishlash va korporativ infratuzilmani modernizatsiya qilish orqali ham an’anaviy data markazlariga o‘tadi.

Demak, ilg‘or modellarning rivojlanishi barqarorlashgani data markazi ehtiyojining keskin pasayishini anglatmaydi. AI yanada ko‘proq korxona va ish jarayonlariga kirib borgan sari, infratuzilma ehtiyoji bir nechta juda yirik trening loyihalaridan keng qamrovli va doimiy ilovalar ssenariylariga tarqalishi mumkin.

Elektr ta‘minoti va tartibga solish kuchaymoqda, yangi taklif tezda yetib ololmayapti

Data markazlari kengayishi tobora ko‘proq elektr ta‘minoti shartlari bilan cheklanmoqda. AQSHning bir qator hududlarida data markazi loyihalari uchun elektrdan foydalanish, atrof-muhit va suv iste’moli talablari oshirilgan va yirik iste’molchilardan elektr stansiyalari, uzatish liniyalari va tarmoq modernizatsiyasi xarajatlarining katta qismini qoplash talab qilinmoqda; elektr infratuzilmasiga ulanish loyihani amalga oshirishda hal qiluvchi omilga aylanmoqda.

Tartibga solishdagi talablar kuchayishi taklif elastikligini yengillashtirmaydi. Kaliforniya data markazlari uchun ekologik ekspertizadan ozod qilishni bekor qildi va operatorlardan suv oqimi haqida axborot taqdim etishni talab qilyapti; Texas esa mos hujjatlar berishni ERCOT auditi yakunigacha to‘xtatdi. Kapitalga muhtoj loyihalar uchun esa, tasdiqlash va tarmoqka ulanguncha davom etayotgan jarayonlarning cho‘zilishi yangi quvvatlar bozorga chiqish tezligini sekinlashtiradi.

Loyihalarning kechikishi va bekor qilinishi allaqachon sezilmoqda. Data Center Watch ma’lumotlariga ko‘ra, 2026-yilning ikkinchi choragida kamida 45 ta, qiymati taxminan 68 milliard dollar bo‘lgan data markazi loyihalari kechiktirilgan yoki bekor qilingan; birinchi chorakda esa kamida 75 ta loyiha, umumiy qiymati taxminan 130 milliard dollar.

Taklifning cheklanganligi shundan dalolat beradiki, ehtiyoj o‘sishi biroz tebranadigan bo‘lsa ham, yangi kompyuter zallarini tezda ko‘paytirib bo‘lmaydi, mavjud data markazi resurslarining noyobligi esa o‘zgarishsiz qoladi. Bu ijaraga olingan joylar narxi va aktivlardan foydalanish darajasini yuqori tutadi, shuningdek, sohaning barqaror daromadli bo‘lib qolishiga asosiy sabab bo‘ladi.

Foiz stavkalari o‘sishining ta‘siri cheklangan, AFFO o‘sishi hamon bardavom

Foiz stavkalari o‘sishi data markazi REITlari uchun asosiy bosim omili bo‘lib qolmoqda. Chunki soha kengayishi doimiy kapital investitsiyalarini va qarzlarni ko‘paytirishni talab qiladi, moliyalashtirish xarajatlarining oshishi esa AFFO ni bevosita qisqartiradi. Biroq, hisobotdagi sezgirlik tahlili ko‘rsatadiki, foiz stavkalari o‘zgarishining daromadlilikka ta‘siri asosan o‘sish sur’atlari chekkasida namoyon bo‘ladi, soha o‘sish tendensiyasini o‘zgartirib yubormaydi.

Agar yangi qarzlar bo‘yicha foiz stavkasi asosiy ssenariydan 50 bazis punkt yuqori bo‘lsa, 2027–2029-yillarda AFFO har aksiya prognozi taxminan 0,3% dan 0,8% gacha pasayadi. Buning natijasida, AFFO har aksiya o‘sish sur’ati atigi 10–40 bazis punktga qisqaradi, foiz stavkalari bilan bog‘liq bosim esa ehtiyoj va taklif omillariga nisbatan ancha past bo‘lib qoladi.

Shu bilan birga, HSBC prognoziga ko‘ra, ushbu data markazi REITlarining 2025–2028-yillardagi AFFO har aksiya murakkab o‘sish sur’atlari taxminan 11%–12% ni tashkil etadi, bu so‘nggi besh yillik tarixiy o‘rtacha ko‘rsatkichdan ancha yuqori. Yuqori o‘sish asosi shuni anglatadiki, bugungi foizlar xarajati oshishi baribir daromadlilik o‘sish tendensiyasini o‘zgartirish uchun yetarli emas.

Sohadagi biznes mantiq nuqtayi nazaridan, AI ilovalari kengayishi keltiradigan yangi ehtiyojlar, elektr ta’minoti va tartibga solish bilan bog‘liq taklif cheklovlari, shuningdek, barqaror AFFO o‘sishi — bular an’anaviy data markazlari uchun uchta asosiy tuzilmaviy motiv bo‘lib xizmat qiladi.