Oltin narxi 5000 dollar, kumush narxi 120 dollar? Morgan Stanley: 2027-yil ikkinchi yarmida ko‘ramiz, narxlar pasayishi yoki joylashtirish uchun imkoniyat bo‘lishi mumkin

Huìtōng Veb-sayti 1-oktabr, Shanba kuni xabari—— Morgan Stanley'dan Gower ta’kidladi: Qisqa muddatda oltin AQSh dollari, daromadlilik va algoritmik savdolar ta’sirida bosim ostida, biroq markaziy banklar va ETF talab kuchli bo‘lib turibdi, 4000 dollar darajasidagi qo‘llab-quvvatlash barqaror, 2027 yil ikkinchi yarmida esa 5000 dollar chegarasidan chiqib ketishi kutilmoqda; kumush 120 dollargacha ko‘tarilishi faqat spekulyatsiya emas, balki real jismoniy talab bilan ta’minlangan.

Morgan Stanley metall va konchilik strategiyasi rahbari Amy Gower intervyuda aniq fikr bildirdi: Qisqa muddatda oltin bosim ostida ekani rost, biroq ETF va markaziy banklar talabi hali ham kuchli, narx kelgusi bir yil ichida bir unsiya uchun 5000 dollar darajasiga qaytib borishi mumkin; batafsil aytganda, Morgan Stanley 2027 yil ikkinchi yarmida oltin narxi ushbu marrani bosib o‘tishini kutmoqda. Kumushga kelsak, u ham bir unsiya uchun 120 dollargacha ko‘tarilishi faqat spekulyatsiya emas, buning ortida real jismoniy talab bor deb hisoblaydi. Boshqacha aytganda, qisqa muddatli o‘zgarishlar uning qimmatbaho metallar o‘rtacha va uzoq muddatdagi ijobiy tendensiyasini o‘zgartirmagan.

Qisqa muddatli qarama-qarshilik: Daromadlilik, AQSh dollari va neft narxi bir vaqtda bosim qilmoqda

Gower tan oldiki, hozirgi muhit oltin uchun qiyin. Uzoq muddatli obligatsiyalar daromadliligi 20 yillik eng yuqori nuqtasiga yetdi, AQSh dollari kuchaymoqda, neft narxi ham oshmoqda. Ushbu omillar birgalikda qisqa muddatda oltin uchun foydali vaziyat yetishmayapti. Bozorda oltin pozitsiyasiga keskin kirish kuzatildi, ko‘plab investorlar avgust oyida oltin pozitsiyalarini ko‘paytirdi, va bu pozitsiyalar ko‘pincha hozirgi narx darajasiga yaqin ochilgan. Shuning uchun dushanbadagi kabi bozor kuchli pasayganda ular tezda yopiladi. Shunga qaramay, u ta’kidladi oltin 4000 dollar ustida biroz tayanch topgandek ko‘rinmoqda va nima uchun bunday tayanch paydo bo‘lganini, yana qanday omillar kuchga ega ekanini o‘ylab ko‘rish zarur, dedi.

Markaziy banklarning haridi va yirik davlatlar talabi: Oltinning mustahkam tayanchi

Gower ta’kidlashicha, Osiyo davlatlari va Polsha kabi markaziy banklardan jismoniy talab hanuz juda yuqori. Agar faqat Osiyo davlatlari oltin importini ko‘rsak ham, Morgan Stanley eng kamida 2017 yildan beri eng yuqori darajaga chiqishini, ehtimol bundan ham yuqoriroq bo‘lishini taxmin qilmoqda. Osiyo davlatlari oltinga juda kuchli talab bildirmoqda. U, shuningdek, eslatib o‘tdi: Osiyoda payshanba kunidan boshlab “Oltin haftaligi” bayrami boshlanadi, shuning uchun shu vaqt ichida xaridlar biroz sustlashishi mumkin, biroq ta’til tugagach, talab kuchli bo‘lishi kutiladi. Bu shuni anglatadiki, markaziy banklar va Osiyo davlatlarini jismoniy xarid qilishi oltin narxini pasayishiga qarshi muhim tayanchdir.

Moliyaviy qarz va neft narxi o‘zgaruvchanligi: Oltin saqlash uchun sabablar hanuz mavjud

Markaziy banklar talabi bilan bir qatorda, Gower uzoq muddatli hukumat qarzi va moliyaviy barqarorlik yuzasidan uzluksiz xavotirlarga urg‘u berdi. U shunday dedi: Agar uzoq muddatli obligatsiya bozori yana intervensiyaga duchor bo‘lsa, shundan so‘ng daromadlilik pasaysa, oltin qanday harakat qiladi? Agar neft narxi pasaysa, nima bo‘ladi? U ayni vaqtda oltin ushlab turish uchun bir qancha sabab bor, deb hisoblaydi, shuning uchun 4000 dollarni ancha kuchli tayanch deb ko‘radi. Aynan shu baho asosida Morgan Stanley qisqa muddatli bosimga qaramay oltinga ijobiy qaraydi.

Kim sotmoqda: Algoritmik savdolar va pozitsiya tozalovchilar

Savolga ko‘ra, suveren va boshqa uzoq muddatli xarid kuchli bo‘layotgan bir paytda, so‘nggi xorijiy sotuvi qayerdan chiqayotgani so‘ralganda, Gower, Morgan Stanley ko‘plab algoritmik savdo fondlari faolligini kuzatmoqda, dedi. Ushbu fondlar ikkinchi chorak va iyul oyi boshida sotuvchi bo‘lgan, avgustda pozitsiyalarini o‘zgartirib, hozir yana o‘zgartirgan bo‘lishi mumkin. Ko‘plab texnik signallarni ko‘rib chiqsak, ba’zilari dushanba kuni pasaygan. U, shuningdek, birja savdo fondlari (ETF) oltinni ko‘proq yig‘ayotganini ta’kidladi, bu Federal zaxira siyosati birinchi kutilib, keyin amalga oshirilayotgan bozor uchun g‘ayrioddiy, bu esa ETF talab aslida barqarorroq ekanini ko‘rsatadi. Markaziy banklarga kelsak, ularning ayrimlari o‘sish sekinlashgani sababli sotib olayotgan bo‘lishi mumkin, biroq ko‘proq ehtimol bu sikldagi pasayishda ular bozorga qayta kirgan.

AQSh dollari va AQSh obligatsiyalari: O‘zaro bog‘liqlik o‘zgarmoqda

Intervyu oluvchi so‘radi: Grafikka ko‘ra, oltin va AQSh dollari o‘rtasidagi bog‘liqlik oltin va obligatsiya bozoridagidan ancha kuchli, 10 yillik davlat obligatsiyasi daromadliligi hatto oltin va dollar savdosiga qaraganda muhimroq rol o‘ynagan. Gower ham rozi: Yaqinda oltin va AQSh dollari, oltin va obligatsiya bozori o‘rtasidagi bog‘liqlik o‘zgarayotgandek ko‘rinadi. U shunday dedi: Agar uzoq muddatda oltin va AQSh dollariga qaralsa, bog‘liqlik deyarli nolga teng, ba’zan esa teskari bog‘liqlik bo‘ladi. Kuchli AQSh dollari, aniqki, AQSh dollari bo‘lmaganlar uchun oltinni yanada qimmat qiladi; biroq, agar har ikkalasi ham xavfsiz aktiv sifatida ko‘rilsa, ular ham birga ko‘tarilishi mumkin. Hozirgi bozor ko‘proq AQSh dollari kuchaysa, oltin pasayadi, tarzida ishlamoqda, lekin bu bog‘liqlik o‘zgarib ketishiga ham ajablanmaydi.

Kumush 120 dollar: Spekulyatsiyadan tashqari real talab bor

So‘ng Gower kumush haqida gapirdi. U aytdiki, kumush an’anaviy tarzda oltinning yuqori beta aktividir, biroq mis nuqtai nazaridan ham qiziqish mavjud, chunki u elektronika, ma’lumot markazlari, quyosh panellari ishlab chiqarishda ishlatiladi. So‘nggi olti oyda, kumush va oltin o‘rtasidagi bog‘liqlik kumush va mis bog‘liqligidan ancha yuqoriroq, bu o‘tgan yilga nisbatan boshqacha, o‘shanda sanoat talabi juda kuchli edi. Bu yil esa sanoat talabi ancha kuchsiz, ko‘p holatlar o‘tgan yil narxining yuqori va o‘zgaruvchanligi bilan bog‘liq bo‘lib, tejamkor foydalanishni rag‘batlantirdi. O‘tgan yili kumush narxining keskin o‘sishi faqat spekulyatsiyadan bo‘lganmi, degan savolga Gower rozi emas. U real jismoniy talab bor deb hisoblaydi, o‘tgan yili quyosh energetikasi omili kuchli bo‘ldi, shuningdek, ETF’lar tomonidan ham katta xarid bo‘ldi. Biroq, u kumush shubhasiz biroz haddan tashqari ko‘tarilganini, narx pasayganda tez tushishini ham tan oldi. Demak, kumushning bir unsiyasi 120 dollar chegarasigacha o‘sishi atrofida faqat spekulyatsiyani ko‘rish noto‘g‘ri, chunki real talab ham e’tiborga loyiq omil.

Morgan Stanley xulosasi: 12 oyda o‘sish imkoniyati bor, pasayishda ko‘paytirish mumkin

Gower ta’kidladi: Garchi qisqa muddatda oltin biroz bosim ostida qolishi mumkin bo‘lsa-da, Morgan Stanley kelgusi oylar davomida narxda o‘sish uchun imkoniyat ko‘radi. U yana aniq aytdiki, Morgan Stanley oltin 12 oy davrida ko‘tarilishi uchun imkoniyat ko‘radi va 2027 yil ikkinchi yarmida narx yana bir unsiya uchun 5000 dollar ustiga qaytishini ko‘radi. Shu sababli, ushbu pasayishlarda Morgan Stanley oltin pozitsiyalarini ko‘paytirishni ko‘rib chiqadi.

Umuman olganda, Gowerning asosiy fikri — qisqa muddatli bosimni inkor etmaydi, lekin u bosim, asosan, pozitsiyalar, algoritmik savdo, AQSh dollari va daromadlilik kabi taktik omillar bilan bog‘liqligini, uzoq va o‘rta muddatli asosiy tayanch esa markaziy banklarning xaridi, Osiyo davlatlari jismoniy ehtiyoji, fiskal qarz xavotirlari hamda ETF’lar barqarorligidan kelib chiqqanini ta’kidlaydi. U 4000 dollarni juda kuchli tayanch sifatida ko‘radi va 2027 yil ikkinchi yarmida oltin narxi 5000 dollardan oshishini taxmin qiladi; kumushga nisbatan ham 120 dollargacha o‘sish faqat spekulyatsiya emas, real talab asosida shakllangan deb hisoblaydi. Investorlar uchun ushbu pasayish qimmatbaho metallarni yangidan baholash va joylashtirish uchun imkoniyat, uzoq muddatli tendensiyaning oxiri emas.

Beijing vaqti bilan 09:17da spot-oltin narxi bir unsiya uchun 4160.49 dollarni tashkil qilmoqda.