AQSh obligatsiyalari sotilishi daromadlarni o‘n yilliklar ichidagi eng yuqori darajaga olib chiqdi Citadel: Iqtisodiy o‘sish va sun’iy intellektga investitsiyalar kapital raqobatini kuchaytirmoqda
Citadel Securitiesning fikricha, yaqinda AQSh davlat obligatsiyalari sotilishi va daromadliligi so‘nggi o‘n yillikdagi eng yuqori darajaga ko‘tarilganining asosiy sababi bozorning inflyatsiyaning yanada yomonlashishidan tashvishlanishi emas, balki AQSh iqtisodiyotining barqaror o‘sishi, sun’iy intellekt (AI)ga sarmoyalar va hukumat byudjetidagi kamomad kapitallar uchun raqobatni kuchaytirgani hisoblanadi.
Uzbek Moliyaviy Axborot Ilovasi xabar berishicha, Citadel Securities fikricha, so‘nggi paytlarda AQSh davlat obligatsiyalari sotilishi va daromadliligi o‘n yilliklar davomida eng yuqori darajaga ko‘tarilishining asosiy harakatlantiruvchi kuchi bozorda inflyatsiyaning yanada kuchayishiga bo‘lgan xavotir emas, balki AQSh iqtisodiyotining uzluksiz kuchli o‘sishi, sun’iy intellekt (AI) bo‘yicha sarmoyalar va hukumatning byudjet tanqisligi kapital uchun kurashni kuchaytirganligidir. Ushbu tashkilot ta’kidlaydiki, kelajakda inflyatsiya pasaygan taqdirda ham, AQSh obligatsiyalari daromadliligining sezilarli darajada pasayishiga olib kelmasligi mumkin.
Citadel Securitiesning Yevropa, Yaqin Sharq va Afrika (EMEA) mintaqasidagi fiksirlangan daromadlar bo‘yicha savdo bo‘limi boshlig‘i Nohshad Shah dushanba kuni mijozlarga yuborgan hisobotida, sentyabr oyida AQShning 10 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligining deyarli barchasi haqiqiy daromadlilikning o‘sishidan kelib chiqqanini, bozor inflyatsiya kutishlari esa umuman nisbatan barqaror bo‘lib qolganini ta’kidladi.
Bu investorlar AQSh iqtisodiy o‘sishining kuchi va davomiyligini qayta baholayotganini va ular endi shunchaki inflyatsiyadan himoya uchun yuqoriroq daromadlilik emas, balki yuqoriroq inflyatsiyadan tozalangan real rentabellik talab qilayotganini anglatadi.
AQSh obligatsiyalari real daromadliligi oshmoqda – kuchli iqtisodiyot va AI sarmoyalari kapital raqobatini kuchaytirmoqda
Shahning aytishicha, AQSh iqtisodiyotini hozirda byudjet siyosatining kengaytirilishi, nisbatan yumshoq moliyaviy muhit va keng ko‘lamli AI sarmoyalari birgalikda qo‘llab-quvvatlamoqda va bu omillar real foiz stavkalarining uzluksiz o‘sishini rag‘batlantirmoqda. U bozorda «iqtisodiy o‘sish darajasi va uning davomiyligi qayta baholanayotganini hamda bunday o‘sishni ta’minlash uchun zarur bo‘lgan real foiz stavkalariga moslashuv ketayotganini» alohida ta’kidladi. Ya’ni, investorlar sof inflyatsiyadan so‘nggi real daromadlilikni istamoqda, ular shunchaki inflyatsiya xavfiga ko‘proq kompensatsiya talab qilmayapti.
Bu mantiq aynan hozirgi AIga kiritilayotgan sarmoya «boom»i bilan chambarchas bog‘liq. Yangi texnologiyaga sarmoyadan yuqori daromad olish ehtimoli texnologik kompaniyalarning AI infratuzilmasiga xarajatlarni oshirishda davom etishini rag‘batlantirmoqda, biroq bir vaqtning o‘zida, bu sarmoyalarni moliyalashtirish va AQSh hukumatining doimiy byudjet tanqisligi sharoitida xususiy va davlat sektorlarida kapital uchun raqobat ham kuchaymoqda.
Shu sharoitda, bozorlar kapitalga bo‘lgan ehtiyojni qondirish uchun ko‘proq jamg‘armalarni talab qiladi yoki kapitalni jalb qilish uchun haqiqiy daromadlilikni oshiradi. Shu sababli, inflyatsion bosim asta-sekin qisqarsa ham, AQSh obligatsiyalari daromadliligi shartli ravishda keskin pasaymasligi mumkin.
Shah ta’kidlashicha, aynan shu sababdan, u faqat inflyatsiyaning pasayishi bilan AQSh obligatsiyalari daromadliligi cho‘qqisiga chiqdi deb hisoblashni istamaydi. Biroq, u bir vaqtning o‘zida, daromadlilik hozirgi darajadan keskin oshishi uchun iqtisodiy o‘sish, siyosiy istiqbollar yoki muddat mukofotining yangi qayta baholanishi talab qilinishini qayd etdi.
Yaqin 1 yil ichida taxminan to‘rt barobarlik foiz stavkalarini oshirish kutilmoqda – inflyatsiyaning barqarorligi hanuz jiddiy omil
Pul-kredit siyosati istiqbolli haqidagi fikrlarini bildirar ekan, Shah ta’kidlashicha, inflyatsiya hanuz uzoq muddat barqaror va AQShda talab yuqoriligicha qolayotganini hisobga olib, dastlabki taxminlarga ko‘ra, Federal rezerv tizimi navbatdagi 12 oyda qariyb to‘rt marotaba foiz stavkalarini oshirishi «mantiqan to‘g‘ri» hisoblanadi.
U, ayniqsa, byudjetdan amalga oshirilayotgan ko‘mak va strategik ahamiyatga ega AI sarmoyalari tufayli, ba’zi talablarga foiz stavkalarining o‘zgarishi endi unchalik ta’sir qilmasligi mumkinligidan xavotirda. Bu, kreditlash xarajatlari ortsa ham, bu toifadagi investitsiya va xarajatlar to‘xtamay oshishi mumkinligini, bir so‘z bilan aytganda, yuqori foiz stavkalari iqtisodiy talabning susayishiga yetarli darajada bosim o‘tkazmasligini anglatadi.
Shu bilan birga, deglobalizatsiya tendensiyalari hamda real sektor iqtisodiyotidagi taklif cheklovlari ayrim tovarlar narxlarining pasayishiga imkon bermasligi va buning natijasida xizmat sohalaridagi inflyatsion bosimni to‘la to‘xtatish mushkul bo‘lishini anglatadi.
Shunday qilib, Citadel ko‘rib chiqishicha, hozirgi AQSh iqtisodiy sharoitida foiz stavkalari muhitini shunchaki «inflyatsiyaning yuqoriligi daromadlilikni oshirmoqda» deb izohlab bo‘lmaydi. Iqtisodiy o‘sish barqarorligi, byudjet kengayishi va AI kapital xarajatlarining kombinatsiyasi kapital talabini belgilovchi muhim kuchlarga aylanmoqda.
Moliyalashtirish xarajatlari ortmoqda – AI sarmoya «boom»i ham sinovdan o‘tmoqda
Ahamiyatli jihati shundaki, real daromadlilikning oshishiga sabab bo‘layotgan AI sarmoyasidagi «boom» yuqori foiz stavkalari fonida tormozlanishi mumkin. Shahning aytishicha, joriy yilda yirik bulutli hisoblash kompaniyalarining jami kapital xarajatining taxminan uchdan bir qismi qarz mablag‘lari evaziga moliyalashtirilgan. Real foiz stavkalari va moliyalashtirish xarajatlari doimiy oshar ekan, kelajakda AI loyihalari qanday hajmdagi naqd pul oqimi keltirib chiqarishi tobora muhim ahamiyat kasb etadi.
Bu shuni anglatadiki, AI sarmoyalarining o‘zi ushbu «boom»ning uzoq muddat davom etishini kafolatlamaydi – korxonalar baribir ushbu kapital xarajatlar yetarlicha iqtisodiy samaradorlik keltirishini isbotlashlari zarur bo‘ladi.
Shu fon ostida, Shah moliyalashtirish xarajatlari oshayotgan muhitda Microsoft (MSFT.US) va Google ona kompaniyasi Alphabet (GOOGL.US, GOOG.US) kabi yirik bulutli hisoblash kompaniyalarini yanada ma’qul ko‘rishini tasdiqladi. Bu kompaniyalar biznes modeli AI modellaridan foydalanish huquqini sotishga bog‘lanib qolmagan, kengroq biznes faoliyati va monetizatsiya yo‘llariga ega va bu, o‘z navbatida, moliyalash xarajatlari oshganda ular uchun ko‘proq mustahkam tayanch vazifasini o‘taydi.
Shahning aytishicha, AI «boom»i kapital narxining yuqori bo‘lishini qo‘llab-quvvatlashi mumkin, biroq “bu xarajatni ahamiyatsiz qila olmaydi”.
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
G7 bilan birga zaxiralarni chiqarib bo'lgach, Tramp prezidentlik saylovidan oldin yana neft narxini pasaytirishga harakat qilmoqda: Xabarlarga ko'ra, "qizil dizel"ning soliqqa tortilmaydigan foydalanishiga qo'yilgan cheklovlarni yumshatmoqchi
Xabarlarga ko‘ra, Tramp hukumati ushbu haftaning boshidayoq tegishli rejasini e’lon qilishi kutilmoqda, qizil dizel yoqilg‘isining qo‘llanilish doirasi avtomobil yo‘llaridagi transport vositalariga ham kengaytirilishi mumkin. O‘tgan juma kuni G7 favqulodda zahiradagi 100 million barrel neftni bozorga chiqarishini, so‘nggi yigirma kun ichida esa dizel yoqilg‘isining katta qismini bozorga chiqarishni e’lon qildi. Tramp esa AQSH dizel yoqilg‘isi eksportiga taqiq qo‘ymasligini bildirdi, Yevropada ham ko‘plab dizel zaxiralari mavjud va AQSH ham yetkazib berishni ko‘paytiradi.
Fransiyaning moliyaviy va siyosiy noaniqligi moliya sohasiga zarba berdi! Uchta yirik bankning kredit xavfi ko‘rsatkichlari oshdi, obligatsiyalar bo‘yicha sug‘urta xarajatlari sezilarli darajada ko‘tarildi
Bozor Fransiyaning moliyaviy holati va siyosiy vaziyatiga bo‘lgan xavotirlar kredit bozoriga tarqalishi bilan, Fransiyaning yirik banklarining obligatsiyalari bo‘yicha kredit xavfi ko‘rsatkichlari sezilarli darajada oshdi.
Yevropa suveren obligatsiyalari signal chalmoqda, lekin fond bozori hali ham barqaror! Fransiya va Germaniya obligatsiyasi foiz farqi oxirgi 30 yildagi eng katta haftalik o'sishni qayd etdi, Deutsche Bank ogohlantirmoqda: tafovut uzoq davom etmasligi mumkin
Yevropa suveren obligatsiyalari bozori o‘tgan hafta sezilarli bosimga duch keldi, biroq Yevropa fond bozori va korporativ kredit bozori esa kuchli reaksiya ko‘rsatmadi, bu esa turli aktiv toifalari o‘rtasida kamdan-kam uchraydigan tafovutni yuzaga keltirdi.
Yarimdan ko‘p korxonalarda endpoint xavfsizlik tizimlari hali yangilanmagan! CrowdStrike (CRWD.US) bozor ulushini kengaytirishga niyat qilgan, BNP Paribas uzoq muddatli o‘sish maqsadlari ehtimol biroz konservativ deb hisoblaydi.
Kiberxavfsizlik kompaniyasi CrowdStrike korxonalar an’anaviy xavfsizlik tizimlarini bosqichma-bosqich yo‘q qilishi bilan kompaniya endpoint aniqlash va javob berish bozorida hali ham katta ulush kengaytirish imkoniyatiga egaligini ta’kidladi.
Kripto narxlari
Ko'proq
