Anthropic nima uchun shoshilinch IPO qilmoqda? Xususiy mablag‘lar 750 milliard hisoblash quvvatini ko‘tara olmayapti

Woofun AI xabariga ko‘ra, Anthropic yaqin orada boshlanadigan IPO jarayoni Vollar ko‘chasi (Wall Street)dagi sog‘lom asablarni bosim sinovining eng yuqori nuqtasiga olib bormoqda. Investorlar ta’kidlashicha, ushbu AI gigantining jamoat bozoriga kirishni sabrsiz kutayotganining asosiy mantiqi – bu shafqatsiz arifmetik muammo: kompaniyaning miqyosi xususiy investor tizimi ko‘tara olmas darajagacha kengaygan. AI qurollanish poygasi chuqur bosqichga kirar ekan, yetakchi kompaniyalar tomonidan yig‘ilgan yuzlab milliard dollarlik xarajat majburiyatlari moliyaviy tizimning ta’minot imkoniyatlarini chegaragacha yetkazdi – bu infratuzilma qurilishi kscale katta bo‘lib, AQShning o‘z davridagi temir yo‘llari yoki shosseler tarmog‘i qurilishiga mos keladi. Xususiy qarz narxlari osmonni yorib ketgan bir vaziyatda, ochiq bozorning ulkan likvidligidan foydalanish, kelgusi AI poygasi uchun eng maqbul moliyalashtirish usuliga aylanmoqda.

Moliyaviy ko‘rinishdan, ulkan hisoblash quvvati majburiyatlari va daromad portlashi orasidagi tanglik kompaniyani birja ro‘yxatiga chiqishga undayotgan asosiy sababdir. 26-oktyabr kuni e’lon qilingan prospektda bildirilishicha, Anthropic kelgusi bir necha yil ichida 750 milliard dollargacha hisoblash quvvati majburiyatlariga kirishi mumkin, ulardan 600 milliard dollardan ortig‘i allaqachon infratuzilma uchun sarflanishi belgilangan, yana 150 milliard dollarga yaqin potentsial kelishuvlar kutilmoqda.

Woofun AI ma’lumotlariga ko‘ra, 2026 yilning birinchi yarmida Anthropic daromadi 16,3 milliard dollarga chiqadi (o‘tgan yil shu davrda 1,1 milliard dollar edi), biroq shu davrda fosh qilingan sof zarar 80,7 milliard dollarni tashkil etadi, asosan moliyalashtirishga oid hisobot xarajatlari sababli.

Bunday qog‘ozdagi zarar kompaniyaning haqiqiy faoliyatini yashiradi, ammo ulkan kapitallik xarajat ehtiyoji korxonani yanada katta moliyaviy manbalar izlashga majbur qilmoqda, bu esa infratuzilmaga eksponential sarmoya kiritishni ta’minlaydi.

Moliyalashtirishdagi qiyinchiliklar ochiq bozorda moliya jalb qilish zaruriyatini yanada kuchaytirdi. OpenAI so‘nggi moliyalashtirish bosqichida rekord o‘rnatib, bir necha oy ichida 120 milliard dollar jamlashga erishdi, lekin hozirgi bozor sharoitida bunday natijani takrorlash juda qiyin. Anthropic aksiyalari juda talabgor: investitsiya banki Ignatious asoschisi Storm Duncan 4,8 million dollarlik uy va yonidagi yer uchastkasini 8 million dollarga baholash evaziga aksiyalar olishni taklif qildi – lekin bitim hozircha amalga oshmagan; xususiy sarmoya topish tobora qiyinlashmoqda. Antropikning rekord darajadagi 60 milliard dollarlik chip moliyalashtirish paketi (ichki nomi Project North Star, 42 milliard dollar Broadcom kafolati asosiy qarz, 18 milliard dollar ikkilamchi qarz) doirasida Antropik Blackstone (BX.US) ga 9 milliard dollarlik ikkilamchi qarz sotdi, daromad foizi 10% dan yuqori, bu to‘rt oy ilgari berilgan 4,4 milliard dollarlik qarzdan (8,5%) ancha yuqori; qolgan 9 milliard dollarlik ikkilamchi qarz yaqin oylarda sotilishi kutilmoqda – bu esa xususiy investorlar AI xavfi uchun yuqoriroq kompensatsiya talab qilayotganini ko‘rsatadi.

Birinchi bozorlar uchun AI infratuzilmasi qarzlariga bo‘lgan xavotir yanada ortib bormoqda: Nvidia (NVDA.US) sarmoya qilgan Avstraliyaning Firmus ma’lumot markazlari kompaniyasi bozor beqarorligi sababli IPOdan voz kechdi; Koreyaning AI bulut xizmati Elice birjalashgan birinchi kunida aksiyalari 32% ga tushdi; CoreWeave (CRWV.US) obligatsiyalari daromad foizlari esa deyarli 15% ga yetdi. Bu misollar xususiy bozorlarning yuk ko‘tarolmay qolganini va risklarni bozor orqali taqsimlash zarurligini ko‘rsatadi.

IPO vaqtlari o‘zgarganiga qaramay, yo‘nalish aniqligicha qoldi. Bozor avval Anthropic’ning IPOsini oktabr oyida kutgandi, keyin esa 16-noyabr haftasiga ko‘chirildi. "The Wall Street Journal" xabariga ko‘ra, bu qaror kompaniya tadqiqotchilari ishdan ketishiga bog‘liq AI xavfsizligi bilan bog‘liq bahscha oldin qabul qilingan va maslahatchilar, kompaniya avvalo uchinchi chorak natijalarini e’lon qilishi zarur deb hisoblashgan; keyinroq xavfsizlik bo‘yicha kelishmovchilik ommaviy e’tiborni yanada oshirdi.

Xavfsizlik bo‘yicha bahslar mavjud bo‘lsa-da, Anthropic investorlari kompaniyaning so‘nggi moliyaviy natijalarini “hayratlanarli” deb atashdi va daromad o‘sishi sekinlashayotgani haqidagi xavotirlarni rad etishdi. Kompaniya o‘lcham va pishiqlik darajasidan kelib chiqib, IPO tabiiy bosqich sifatida ko‘rilmoqda. Ushbu IPO, Uoll Strit’ning umuman AI bitimlariga ehtiyotkorlik bilan qaragani, xususan, hisoblash quvvati ijarasi va data-markazi quruvchi kompaniyalar bozor shubhalariga uchrayotgan paytda yuz berdi. Anthropic mukammal bo‘lmagan sharoitda ham birjaga chiqishga majbur bo‘lishi mumkin, biroq investorlar uchun bu AI bo‘yicha issiqlikni bozorga so‘nggi baholashga topshirishning eng yaxshi usuli, deb qat’iy ishonishmoqda. Kompaniya qiymati 2 trln dollarga yaqinlashar ekan, yillik 16,3 mlrd dollar daromad ko‘rsatkichi bilan Anthropic birjaga chiqishi nafaqat o‘zi uchun hal qiluvchi voqea, balki butun sanoat uchun AI pufagi va qiymati chegarasini yangitdan belgilaydi.