Tiqilgan, adashgan, tashqarida qolgan: Wall Street bir vaqtning o'zida ko‘plab ekstremal bozor zarbasiga duch kelmoqda
Global bozorlari ayni paytda ko‘p o‘lchovli ekstremal signallarni uzatmoqda: Mag 7 ning yashirin volatilitesi so‘nggi to‘rt yildagi eng past darajaga tushdi, xedj fondlari esa ochilish pozitsiyalarini tarixiy 97-foizli darajaga olib chiqdi; momentum strategiyalari bir necha oy ichida haddan tashqari gavjumlikdan deyarli nolga tushib qoldi; Janubiy Koreya fond bozori haddan tashqari sotilib, texnik tiklanishni ko‘rsatmoqda; AQShda uy-joydan olinadigan foyda pandemiyadan oldingi darajadan pastga tushdi; Braziliyaning davlat qarzdorligi dinamikasiga esa majburan tuzatishlar kiritilishi mumkin. Bu yakkahol xavf emas, balki ko‘plab aktivlar bo‘ylab strukturaviy bosim testi hisoblanadi.
Hozirgi vaqtda global bozor bir nechta o'lchamlarda bir vaqtning o'zida ekstremal signallarni ko'rsatmoqda, Uoll-strit investorlarining duch kelayotgan xavfi faqat bitta xavf emas, balki aktivlararo tuzilmaviy bosim testidir.
Mag 7 ni o'z ichiga olgan volatilite umumiy texnologik sektorga nisbatan g'ayrioddiy ravishda arzon, xususan, hedj fondlari ushbu AI gigantlariga deyarli tarixiy maksimal darajada ochilgan; shu bilan birga, momentum strategiyasi pozitsiyalari deyarli to'liq yopilib, Koreya fond bozori esa ekstremal past baholanishdan so'ng tiklanib, AQSh uy-joy bozori esa asosiy ko'rsatkichlari yomonlashishda davom etmoqda. Bu signallar bir-biridan mustaqil emas va bir vaqtning o'zida yuzaga chiqdi.
Bozorgan yanada beqaror qilayotgan jihat shundaki, yuqoridagi ekstremal hodisalar orqasida narxlashdagi tartibsizlik va portfel bo'yicha tafovutlar aks etgan — hedj fondlari va ommaviy fondlar Mag 7 bo'yicha deyarli qarama-qarshi pozitsiyalarda, momentum strategiyasi esa aylanishdan bo'shlab bo‘shashgacha atigi bir necha oy ichida o'tib ketdi. Braziliya moliyaviy xavfi esa ushbu allaqachon murakkab manzaraga yana bir qatlam xavotir qo'shadi.
Mag 7 volatilite: Narxlashdagi anomaliya va pozitsiyalardagi ekstremallik
Hozirgi vaqtda Mag 7 ni o'z ichiga olgan volatilite umumiy texnologik sektorga nisbatan ancha arzon darajada savdolanmoqda. Goldman Sachs ma'lumotlariga ko'ra, ushbu nisbiy volatilite faqat o‘tgan to‘rt yildagi 15 foizlik darajada, bu Mag 7 opsionlari boshqa texnologik aksiyalarga nisbatan juda arzon bo‘lganini anglatadi.
Bundan tashqari, Nasdaq 100 indeksi va S&P 500 indeksi o‘rtasidagi volatilite narxlari farqi o‘tgan hafta ancha qisqargan bo‘lsa-da — uch kun ichida to‘rt yil ichida eng katta qisqarish yuz berdi — 1 oylik at par opsionlar narxlari farqi hali ham 94 foizlik darajada, texnologik sektor volatilitesi esa tarixiy jihatdan umumiy bozorga qaraganda yuqori darajada qolmoqda.
Pozitsiyalar ham ekstremal tafovutda. Nomura strategiyasi McElligott'ga ko‘ra, long-short hedj fondlarining Mag 7 bo‘yicha rolling beta’si tarixiy 97 foizlik darajagacha oshgan, ommaviy fondlarda esa beta faqat 11 foizlik darajada. Hedj fondlar AI gigantlariga kuchli investitsiya qilgan, an’anaviy uzoq muddatli boshqaruvchilar esa struktural ravishda kam ulushda — bir xil aksiyalar to‘plami ostida ikki xil portfel haqiqatlari mavjud.
Momentum strategiyasi: To‘lib-toshishdan bo‘shashgacha
Ushbu momentum strategiyasining inqirozi oddiy portfel o‘zgartirish emas. Goldman Sachs boshaganlik agentligi ma’lumotiga ko‘ra, fundamental long-short strategiyalarining momentum ochiqligi eng yuqori 70% dan tezda 15% ga tushib ketgan — bu o'ta qisqa muddatda chulg'anganlikdan deyarli to'liq chiqishga olib kelgan.
Bunday qulash tezligi va masshtabi juda kam uchraydi va bu bozorning momentum omili bo‘yicha jamlangan pozitsiyalari tizimli tozalashga uchraganini, xavfni bosqichma-bosqich qayta muvozanatlashtirish emas, balki to‘satdan amalga oshganini ko‘rsatadi.
Koreya fond bozori: Ekstremal past baholashdan keyingi texnik tiklanish
Koreya fon bozorida ilgari ekstremal baholash darajasiga tushib qolgan edi. J.P. Morgan ma'lumotlariga ko‘ra, hatto xotira chipi gigantlarini ham hisobga olmaganda, KOSPI indeksi oldindan bashorat qilinadigan PE ko‘rsatkichi atigi 8.4 barobar, bu tarixiy darajada 11 foizlikda; RSI ko‘rsatkichi esa “Ozodlik kuni”dan buyon eng past nuqtaga tushgan, haddan tashqari sotilgan aksiyalar soni ekstremal bosqichga yetgan.
Pozitsiyalar ham buni tasdiqlaydi. Goldman Sachs ma’lumotiga ko‘ra, Koreya bozoridagi sof alokatsiya darajasi 3.4% ga tushib (bir yillik nuqtai nazardan 29 foizlik, besh yillik nuqtai nazardan 86 foizlik), umumiy alokatsiya esa 2.4% ga (bir yil uchun 30 foizlik, besh yil uchun 86 foizlik) tushgan. J.P. Morgan 20-oktyabrgi hisobotida ushbu bosqichiy past nuqtani aniqlik bilan aniqlagan va baholash hamda texnik ko‘rsatkichlar kombinatsiyasi “borgan sari jozibador” bo‘layotganini ta’kidlagan.
AQSh uy-joy bozori: Talab va foyda marjasi ikki tomonlama siqilish
AQSh uy-joy bozoridagi bosim allaqachon talabdan taklif tomoniga o‘tib ketdi. TS Lombard ma'lumotlariga koʻra, uy quruvchilarining operatsion foyda marjasi pandemiyadan oldingi darajadan pastga tushib ketgan, yangi uylar narxi kuchsizlanishi va qurilish, ishchi kuchi hamda moliyalashtirish xarajatlari oshishi ikki tomonlama bosim yaratgan, quruvchilar esa ikki tomondan foyda siqilishiga duch kelmoqda.
Talab ham ijobiy emas. Ipoteka stavkasi hozirda yana taxminan 7.3% darajasiga ko‘tarilgan, AQSh uy-joy sotib olish imkoniyati hali ham tarixiy past darajada qolmoqda. TS Lombard ogohlantiradi: agar Federal Rezerv qattiqroq pul-kredit siyosatini saqlasa, stavkalar yana ko‘tarilishi mumkin va bu uy-joy xaridiga talabni yanada siqadi. Ularning xulosasi aniq: uy narxini pasaytirishning o‘zi xaridorlarni bozorda qayta jalb eta olmaydi.
Braziliya: Qarzdorlik trajektoriyasi va fiskal jarlik
Braziliyaning fiskal bosimi bozorda xavotir uyg'otadigan darajaga to‘planmoqda. TS Lombard ma'lumotlariga ko‘ra, Braziliya qarzining YAIMga nisbati Lula 2023-yilda lavozimga kirishganda 71.7% bo‘lgan bo‘lsa, hozirda 81.9% ga ko‘tarilgan, hozirgi siyosat davom etsa, 2036 yilga kelib bu ko‘rsatkich deyarli 118% ga yetishi mumkin. Saylov yakunlangan, ammo haqiqiy sinov endi boshlanadi: investorlarni Braziliya qarzi barqaror bo'lishiga ishontirish qanday amalga oshiriladi?
TS Lombard yana ogohlantiradi: agar muhim fiskal islohot bo'lmasa, Braziliya 2028-yilda hukumatning qisman to'xtatilishi xavfi bilan yuzma-yuz bo‘lishi mumkin. Majburiy xarajatlar tadrijiy ravishda erkin boshqarish mumkin bo‘lgan fiskal makonni siqib chiqarmoqda va mavjud mablag‘ hukumatning normal ishlashi uchun kerakli minimal chegaradan pasayishi mumkin. Ularning xulosasi jiddiy: Braziliyaning navbatdagi fiskal moslashuvi ehtimol siyosiy iroda emas, balki matematik mantiq bo‘yicha amalga oshadi.
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
Yevropa fond bozori "AIga qarshi savdo" xavfsiz zonasiga aylandi, himoyaviy sektorlar oktyabr savdo jarayonida yetakchi bo'ldi
Oktyabr oyida Yevropa fond bozori Stoxx 600 indeksi bir oyda 1.9% o‘sish bilan AQSh va global indekslardan oshdi. Sog‘liqni saqlash hamda zarur iste'mol mahsulotlari sektori yetakchi bo‘ldi; Yevropa kompaniyalari uchinchi chorakda daromad bo‘yicha AQSh kompaniyalariga yetib oldi. Yevroda yuqori neft narxlari va siyosiy-moliya tavakkali ta’sirida, Yevropa ichida natijalar farqlanmoqda: Buyuk Britaniya fond bozori tiklana boshladi, Fransiya bozori esa moliyaviy xavotir tufayli orqada qolmoqda.
AQSh Federal Rezervi amaldorlari ketma-ket qattiq bayonotlar berdi: Logan kamida yana ikki marta foiz stavkalarini oshirishni kutmoqda, Musalem esa tezda harakat qilishga chaqirdi
Dallas Federal Rezervi prezidenti Loganning ta’kidlashicha, hozirgi iqtisodiy istiqbol Federal Rezerv kamida yana ikki marta 25 bazaviy punktga stavkani oshirishi kerakligini anglatadi, lekin bu bosqichma-bosqich amalga oshirilishi mumkin, bu esa bozorga foiz stavkalarining oshishiga moslashishga yordam beradi. Sent-Luis Federal Rezervi prezidenti esa, pul-kredit siyosatini yanada kuchaytirish zarurligini va bu ishni imkon qadar tezroq amalga oshirish kerakligini bildirib, erta bosqichma-bosqich siyosiy o‘zgarishlar kelajakda majburiy, kattaroq va kutilmagan harakatlar sabab bo‘ladigan bezovtalikdan kamroq bo‘lishini ta’kidlagan.
Amerika texnologiya aksiyalari keskin pasaydi, xom neft AQSH obligatsiyalari bilan birga xavfsiz port bo‘ldi: Brent neft yarim yillik eng yuqori chegarani yangiladi, yaqin oy premyasi so‘nggi o‘n yillik rekordga yaqinlashdi
Juma kuni Nasdaq deyarli 3% ga pasaydi, S&P esa besh oy ichidagi eng katta pasayishni qayd etdi. Neft esa 2% dan ko‘proq tiklandi, Brent nefti oltinchi haftadirki o‘smoqda, yaqin muddatli kontraktlar uzoq muddatlilarga nisbatan 2 dollar yuqorida, bu kamida so‘nggi o‘n yildagi eng yuqori darajalarga yaqinlashmoqda. 10 yillik AQSh g‘aznachilik obligatsiyalari rentabelligi esa kun davomida bir oy ichidagi eng past darajani qayd etdi.
Kripto narxlari
Ko'proq
