Yangilangan versiya 5-Qayta ko‘rib chiqish-Naqd pul qirol: sun’iy intellektga oid xarajatlar to‘lqini orasida investorlar strategiyalarini qayta belgilamoqda
路透社2026/10/29 23:41Matnda Amazonning moliyaviy ko‘rsatkichlari qo‘shildi
Aditya Soni/Deborah Mary Sophia
Reuters, 29-oktyabr - Naqd pul yana qirolga aylanyapti.
Wall Street Microsoft (link) va Oracle’ni faol baholadi, sababi ular investorlar tomonidan cheksiz moliyalashtirilishlarga hojat bo‘lmasdan turib ham o‘zining ulkan AI maqsadlari uchun mablag‘ topa olishini isbotladi.
Aksincha, Alphabet tez pul sarflayotganligi (link) uchun bozordan jazolandi, Google qidiruvidagi o‘sishning sekinlashishi esa xavotirlarni oshirdi: raqobatchilar AI kengayishi uchun pul topayotgan asosiy biznesga zarar bermoqda. Amazon aksiyalari ham ommaviy sotuvga uchradi, bulardan tashqari, kompaniya uchinchi chorakda katta miqdorda naqd pul sarflaganini (link) va to‘rtinchi chorakda istiqbol ham xira ekani haqida hisobot berdi.
Alphabet GOOGL.O aksiyalari payshanba kuni 12 foizdan ko‘proq tushib, tarixdagi eng yirik kunlik pasayishni ko‘rsatdi va kompaniya qiymati 500 milliard dollarga kamaydi.
Amazon AMZN.O moliyaviy natijalarni e’lon qilgandan keyin savdo yakunidagi sessiyada 6 foizdan ko‘proq tushib ketdi.
Microsoft MSFT.O aksiyalari payshanba kuni asosiy savdo soatida deyarli o‘zgarmadi, oldindan xabar berilishicha (link) kompaniya to‘qqiz yildan beri birinchi bor AQSHda investitsiya darajasida obligatsiyalar chiqarib, 25 milliard dollar yig‘ishni rejalashtirmoqda, bu esa kun boshidagi o‘sishni pasaytirdi.
Bozorning ushbu ikki kompaniya natijalariga keskin qarama-qarshi reaksiyasi avvalgi davrda korxonalar hisoblash quvvatini ta’minlash uchun (odatda qarz olish orqali) ko‘p sarf qilgani uchun mukofotlangan bo‘lsa, endi investorlar ular ana shu o‘sishdan keyingi bosqich uchun qanday mablag‘ ishlab topishini ko‘rishni talab qilmoqda.
Meta META.O o‘tgan hafta ogohlantirdi (link): Daromad ko‘zlanganidan yuqori va istiqbol ijobiy bo‘lishiga qaramay (link), kompaniyaning pul sarfi yuqori ko‘rsatkichlarni bosdi.
Yana bir tomondan, Oracle ORCL.N chorshanba kuni oddiy savdoda deyarli 11 foiz o‘sdi, sababi Larry Ellison boshchiligidagi kompaniya tashqi moliyalashtirishga limit qo‘yishini bildirgan edi (link) va 2028 moliyaviy yilining ikkinchi yarmida ijobiy naqd pul oqimiga chiqishini kutmoqda.
“To‘rtta yirik bulut kompaniyasi ichida ham bulut biznesida, ham AI asboblariga ehtiyoj oshayotganini ko‘ryapmiz. Lekin faoliyat nuqtai nazaridan, Microsoft bu ishtiyoqni qondiribgina qolmay, (naqd pul ham ishlab chiqarayotgan) yagona kompaniya bo‘lib qolmoqda”, — dedi Zacks Investment Management bosh bozor strategiyasi mutaxassisi Brian Mulberry.
Microsoft ham yil boshidan beri bir necha bor qarz olib pul yig‘di, lekin jami to‘plangan mablag‘ hali-hanuz raqobatchilardan ancha past (link). Google qarz va aksiyalar chiqarish orqali 140 milliard dollardan ko‘proq, Meta 62,5 milliard, Amazon esa obligatsiyalar orqali 98 milliard dollar yig‘di.
https://www.reuters.com/graphics/MICROSOFT-RESULTS/jnpwooexbpw/chart.png
30 sentyabr holatiga ko‘ra o‘tgan 12 oyda Amazon 42,4 milliard dollar pul yo‘qotdi, va uchinchi chorakdagi kapital xarajatlari 77,26 milliard dollarga yetdi — bu bozor kutilmasidan ancha yuqori. Bosh direktor Andy Jassy ta’kidlashicha, bu yili jami 220 milliard dollar sarmoyaga qo‘shimcha ravishda 2027-yilda ham xarajatlar “sezilarli ortadi”.
Investing.com bosh tahlilchisi Jesse Cohen shunday dedi: “Raqamlar yuzasidan ko‘rinadigan natijalar chuqurroq ko‘rilishi kerak, baribir asosiy ahamiyat — pul oqimidadir... Amazon faoliyati ikki tomonlama umidsizlik keltirgani, ustiga ustak natijalar e’lonidan keyin investorlar ham o‘ziga kela olmagan Alphabet aksiyalari qulashidan so‘ng, Amazonning ko‘rsatkichlari ham investorlarni tasalli qila olmadi.”
Shunga qaramay, Amazon bozorni tinchlantirish uchun sun’iy intellekt sohasidagi biznesi uch xonali o‘sish qayd etganini alohida ta’kidladi. Jassy, u “bundan doimkidan ham ko‘proq ishonyapti”, bu sarmoyalar kompaniyaga kelajakda katta erkin naqd pul oqimi keltirib chiqaruvchi biznes yaratishini bildirdi.
Shu bilan birga,Alphabet sentyabr choragida kapital xarajatlari operatsion naqd pul oqimining 121,4%-ini tashkil etdi, Microsoftda (moliyaviy ijaralarni hisobga olmaganda) bu ko‘rsatkich 68% bo‘ldi.
Ko‘rsatkich qanchalik past bo‘lsa, aksiyalarni qayta sotib olish, dividendlari to‘lash yoki qarz to‘lash uchun shunchalik ko‘p pul qoladi. Agar ko‘rsatkich 100%dan oshsa, kompaniyaning xarajatlari operatsion pul oqimidan oshib ketadi va zaxira yoki yangi qarz bilan to‘ldiriladi.
“Alphabet va Microsoft natijalari tubdan farq qiladi”, — dedi S&P Global Visible Alpha tadqiqot rahbari Melissa Otto.
“Microsoft bu chorakda juda puxta rejalashtirilgan o‘sish ko‘rsatdi, lekin Google esa pul yo‘qotyapti va ularning asosiy biznesi kutilganidan past bo‘ldi”, — deb qo‘shimcha qildi u va bu holat investorlar orasida “sun’iy intellekt Google qidiruvining bir qismini tortib olishi mumkinmi?” degan savol paydo bo‘lishiga sabab bo‘lishini aytdi.
Google 9-o‘rinda bo‘lgan bu chorakda qidiruvdan olingan daromad 12 foizga o‘sdi — bu kutilgan 14,7 foizdan kam, garchi bosh direktor Sundar Pichai qidiruv so‘rovlari so‘nggi besh yilda eng tez tempda o‘sayotganini aytsa ham.
Kompaniya ushbu texnologiyaga yanada ko‘proq sarmoya kiritayotgan bir paytda, uzoq vaqtdan beri katta daromad keltirgan biznes sun’iy intellekt chat-botlari va aqlli yordamchilar tahdidi ostida, ular odamlarning ma’lumot izlash usulini o‘zgartyapti. Bosh moliya direktori Ruth Porat 2027-yiliga mo‘ljallangan kapital xarajatlar ancha ko‘payishini bildirgan.
Bulut hisoblash jadal o‘smoqda, lekin naqd pul qisqarib bormoqda
Biroq, Alphabetning yirik kapital xarajatlari — bu yil 205 milliard dollarga yetishi prognoz qilinmoqda — Google’ning boshqa asosiy AI biznesining o‘sishiga xizmat qilmoqda.
Google Cloud daromadlari ikki baravardan ko‘proq oshib, 30,71 milliard dollarga yetdi, lekin Alphabetning xarajatlari ushbu o‘sishdan ancha yuqori. Iyun choragida, kompaniya ilk bor musbat naqd pul oqimi bo‘lmagan birinchi moliyaviy hisobotni e’lon qilgandi, bu davrda 9,07 milliard dollar sarf qilindi.
“Google hozir butunlay boshqacha kompaniya. U uch yil, besh yil yoki hatto o‘n yil oldingiga nisbatan o‘zgargan”, dedi Alphabet aksiyalariga ega bo‘lgan Check Capital vise-prezidenti va bosh investitsion direktori Jeremy Salzberg.
Xarajatlar borasidagi tashvishlarga javob sifatida Salzberg buni rad etib, OpenAI va Anthropic’ning hozirgi sun’iy intellekt modellar musobaqasida Silikon vodiysida yetakchilik qilayotgani sharoitida, Alphabet raqobatdosh bo‘lish uchun katta sarmoya kiritishi zarurligini aytdi.
“Biz bunga ‘qirollar kurashi’ deb qaraymiz, ya’ni agar keyingi yili kapital xarajatlar uchun 150 milliard dollar mablag‘ingiz bo‘lmasa, bu musobaqada qatnashishga urunmang ham”, dedi Salzberg.
https://www.reuters.com/graphics/MICROSOFT-RESULTS/gkvleeglxpb/chart.png
Microsoft’ning naqd pul ustunligi
Microsoft holati ancha boshqacha. Kompaniya hisoblash infratuzilmasini kengaytirish uchun 45,2 milliard dollar sarflaganiga qaramay, moliyaviy yil birinchi choragida 18,6 milliard dollar erkin naqd pul ishlab chiqardi — bu Wall Street prognozlaridan deyarli 10 milliard dollarga ko‘p.
Azure bulut biznesi daromadlari 48 foizga o‘sdi, bu ham bozor kutganidan ko‘p bo‘ldi va kompaniya ushbu chorak bulut biznesi o‘sishi yanada tez bo‘lishini prognoz qilmoqda.
Bu natijalar shuni ham ko‘rsatadiki, Microsoft sun'iy intellekt sohasini kengaytirmoqda va OpenAI kabi bir nechta moliyaviy jihatdan kuchli mijozlar bilan chegaralanib qolmayotgan bo‘lib, aynan ushbu mijozlarning hisoblash quvvatiga katta talabi tarmoq omborining o‘sishini jadallashtirgan edi.
Microsoft bosh direktori Satya Nadella tahlilchilar bilan suhbatda shunday dedi: “Endi ‘ajoyib narsalar’ga bo‘lgan ishtiyoq kamaydi”, chunki tobora ko‘proq kompaniyalar endi eng yangi yoki eng kuchli AI modelini sinovdan o‘tkazishga yangidan qiziqish bildirmayapti, balki uzoq muddatli shartnomalar imzolashga o‘tyapti.
“Men biznes ko‘lami istayman”, dedi u, “bizda yirik mijozlar bor, ular bizdan mahsulot sotib olmoqchi… Agar narxi mos tushsa, biz ularga ma’lum mahsulotlarni sotamiz. Agar mos tushmasa, sabr bilan shu ko‘lamni qurishda davom etamiz.”
(Ingliz tilidan boshqalarga qulaylik bo‘lishi uchun, Reuters o‘z xabarlarini aktiv tarzda bir nechta tilga avtomatik tarjima qiladi. Avtomatik tarjima xatolari yoki to‘liq kontekstni aks ettirmasligi mumkin. Reuters avtomatik tarjima matni aniqligini kafolatlamaydi va u faqat foydalanuvchilar qulayligi uchun taqdim etiladi. Avtomatik tarjima natijasida yuzaga keladigan yo‘qotish yoki zararlar uchun Reuters javobgar emas.)
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
Yevropa fond bozori "AIga qarshi savdo" xavfsiz zonasiga aylandi, himoyaviy sektorlar oktyabr savdo jarayonida yetakchi bo'ldi
Oktyabr oyida Yevropa fond bozori Stoxx 600 indeksi bir oyda 1.9% o‘sish bilan AQSh va global indekslardan oshdi. Sog‘liqni saqlash hamda zarur iste'mol mahsulotlari sektori yetakchi bo‘ldi; Yevropa kompaniyalari uchinchi chorakda daromad bo‘yicha AQSh kompaniyalariga yetib oldi. Yevroda yuqori neft narxlari va siyosiy-moliya tavakkali ta’sirida, Yevropa ichida natijalar farqlanmoqda: Buyuk Britaniya fond bozori tiklana boshladi, Fransiya bozori esa moliyaviy xavotir tufayli orqada qolmoqda.
AQSh Federal Rezervi amaldorlari ketma-ket qattiq bayonotlar berdi: Logan kamida yana ikki marta foiz stavkalarini oshirishni kutmoqda, Musalem esa tezda harakat qilishga chaqirdi
Dallas Federal Rezervi prezidenti Loganning ta’kidlashicha, hozirgi iqtisodiy istiqbol Federal Rezerv kamida yana ikki marta 25 bazaviy punktga stavkani oshirishi kerakligini anglatadi, lekin bu bosqichma-bosqich amalga oshirilishi mumkin, bu esa bozorga foiz stavkalarining oshishiga moslashishga yordam beradi. Sent-Luis Federal Rezervi prezidenti esa, pul-kredit siyosatini yanada kuchaytirish zarurligini va bu ishni imkon qadar tezroq amalga oshirish kerakligini bildirib, erta bosqichma-bosqich siyosiy o‘zgarishlar kelajakda majburiy, kattaroq va kutilmagan harakatlar sabab bo‘ladigan bezovtalikdan kamroq bo‘lishini ta’kidlagan.
Amerika texnologiya aksiyalari keskin pasaydi, xom neft AQSH obligatsiyalari bilan birga xavfsiz port bo‘ldi: Brent neft yarim yillik eng yuqori chegarani yangiladi, yaqin oy premyasi so‘nggi o‘n yillik rekordga yaqinlashdi
Juma kuni Nasdaq deyarli 3% ga pasaydi, S&P esa besh oy ichidagi eng katta pasayishni qayd etdi. Neft esa 2% dan ko‘proq tiklandi, Brent nefti oltinchi haftadirki o‘smoqda, yaqin muddatli kontraktlar uzoq muddatlilarga nisbatan 2 dollar yuqorida, bu kamida so‘nggi o‘n yildagi eng yuqori darajalarga yaqinlashmoqda. 10 yillik AQSh g‘aznachilik obligatsiyalari rentabelligi esa kun davomida bir oy ichidagi eng past darajani qayd etdi.
Kripto narxlari
Ko'proq
