O‘rta muddatli saylovlar va bozor tebranishlarini kuchaytirishi mumkin bo‘lgan NFP ma’lumotlari! Oracle (ORCL.US) boshchiligida 17 ta kompaniya obligatsiya chiqarishda oldinga chiqmoqda

Zhihui Moliya Ilovasi xabar berishicha, Oracle (ORCL.US) boshchiligidagi 17 ta kompaniya AQSH yuqori darajali obligatsiya bozoriga kirib kelmoqda va AQSH o‘rta muddatli saylovi oldidan obligatsiyalar chiqarishda shoshilyapti. Bu sentabrdan beri eng ko‘p miqdordagi chiqarilgan emissiyalar to‘plamidir. Nazorat hujjatlariga ko‘ra, Oracle 10 milliard dollarlik AQSH dollarida investitsiya darajasidagi obligatsiyalar chiqarayotgan va deyarli shuncha miqdordagi oddiy aksiyalar chiqarishni rejalashtirgan, maqsadi esa sun’iy intellekt (AI) infrastrukturasini qurish uchun mablag‘ yig‘ishdir.

Oracle'ning bu safargi katta hajmdagi moliyaviy jalb qilishiga asosiy sabab — uning AI bulut infratuzilmasiga tajovuzkor sarmoyasi. Oracle 28-oktabr Las Vegas Investorlar kunida ochiq aytib o‘tdiki, 2026-moliyaviy yil uchun kapital xarajatlar yillik ikki barobarga oshib, 55,7 milliard dollarga yetgan va FactSet ma’lumotlariga ko‘ra, joriy moliyaviy yilda yana 65% ga o‘sib, 91,9 milliard dollarga yetishi kutilmoqda, bular esa yirik mijozlarning bulut hisoblash quvvati bo‘yicha shartnomaviy ehtiyojlarini qondirish uchun kerak.

Oracle'ning bu safargi 20 milliard dollarlik mablag‘ yig‘ish harakati kompaniya uzoq muddatli moliyalashtirish rejasini e’lon qilganidan bir necha kun o‘tib sodir bo‘ldi. Bu rejada kompaniya AI infrastrukturasiga katta mablag‘ jalb qilishni moliyalashtirish ko‘zda tutilgan. Oracle bu safar obligatsiyalarni 5 bosqichda chiqaradi, muddati 3 yildan 20 yilgacha yetadi. Bu moliyalashtirish ham Microsoft (MSFT.US) tomonidan amalga oshirilgan 25 milliard dollarlik ulkan obligatsiya emissiyasidan so‘ng kelmoqda. Microsoft'ning obligatsiyalari katta texnologik kompaniyalar va katta miqdordagi bulut xizmatlarini taqdim etuvchilar orasida 3 oy davomida sukutdan so‘ng bozorga qaytdi.

Dushanba kuni yuqori darajali obligatsiyalar bozoriga kirgan kompaniyalar orasida shifoxona operatori HCA Healthcare (HCA.US), mudofaa pudratchisi L3Harris Technologies (LHX.US) hamda temiryo‘l yuk vagonlarini ijaraga beruvchi GATX Corp (GATX.US) bor. Ayrim kompaniyalar bir necha yildan beri investitsiya darajasidagi obligatsiyalarni chiqarmagan. Masalan, xona shamollatilishi va isitish tizimlari ishlab chiqaruvchisi Carrier Global (CARR.US) 2023-yilidan beri obligatsiya bozoriga chiqmagan edi.

Ma’lumotlarga ko‘ra, dushanba kuni obligatsiyalar chiqarishni boshlagan boshqa kompaniyalar orasida Otis (OTIS.US), Cheniere Energy (LNG.US), AEP Transmission, Textron (TXT.US), Eastman Chemical (EMN.US) va Hyatt Hotels (H.US) bor.

Bu obligatsiyalar chiqarish to‘lqini 8-sentabrdan beri bozorga eng ko‘p ishtirokchi kirib kelgan davr bo‘ldi; ilgari qator korporativ hisobotlar xarajatlar rejalari doimiy ravishda oshayotganidan dalolat bergandi. Dilerlar avvalroq bu haftada tez-tez 45 milliard dollarlik obligatsiyalar chiqarilishi kutilayotganini aytishgandi, chunki qarz oluvchilar AQSH o‘rta muddatli saylovlar va juma kunidagi nishonlanmagan bandlik hisobotidan keyin bozor beqarorligi ortishi mumkinligidan avval moliyalashtirishni yakunlashni xohlayapti.

Columbia Threadneedle portfel menejeri Ed Al-Hussainy ta’kidlashicha, eng muhim driver bu — obligatsiyalar rentabelligi oktyabr boshidan beri pasaydi, Fed esa o‘tgan haftada asosiy stavkani o‘zgartirmagani sabab, foiz stavkasi bo‘yicha o‘zgaruvchanlik ham pasaydi.

U dedi: “Yuqori darajali obligatsiyalar bozorida mustahkam va rentabellikga sezgir talab mavjud. Sentyabr va oktabr boshidagi foiz stavkalaridagi katta o‘zgarish vaqtida bu talab qisqa muddat pasaygandi.” “FOMC yig‘ilishi tugaganidan va hozirgacha uchinchi chorak hisobot mavsumida jiddiy, salbiy leverage bo‘yicha kutilmagan hodisalar bo‘lmagani sabab, hozir chiqaruvchilar uchun bozorga qaytish uchun yaxshi oyna paydo bo‘ldi.”

AQSH bozoridan tashqarida esa Alphabet (GOOGL.US) bu yilning ikkinchi marta yevro obligatsiyalar bozorida obligatsiya chiqardi. Bozor AI bo‘yicha xarajatlarning tezligi investorlarni xavotirga solmoqda, bu esa kredit bozorida sotuvlarni keltirib chiqardi va shu sabab Alphabetning navbatdagi emissiyasi may oyidagi darajadan ancha yuqori rentabellik taklif qilmoqda.

Meta Platforms (META.US) esa kamida 20 milliard dollarga teng, bir nechta valyutada ifodalangan yuqori darajali obligatsiyalar chiqarishni ko‘rib chiqmoqda. Masalaga yaqin manbalarga ko‘ra, Meta Citi Group va Morgan Stanley’dan dushanba va seshanba kunlari investorlar bilan telefon uchrashuvlarini tashkil qilishni so‘radi. Citi Group AQSH investitsiya darajali kredit strategiyasi bo‘limi rahbari Daniel Sorid dedi: “Yuqori darajali kredit — bu chuqur bozor, lekin muhim narsa bu — aniqdir.”

AI moliyalashtirish bo‘yicha xavotirlar va kredit xavfi ko‘rsatkichlari o‘sishda davom etmoqda

AI infrastrukturasini katta miqdorda moliyalashtirish bo‘yicha xavotirlar hali ham obligatsiya bozorida davom etmoqda. Hozirda obligatsiya xaridorlari AI investitsiyalari bo‘yicha xatar bilan bog‘liq kompaniyalarning xatarini o‘z zimmasiga olish uchun ko‘proq risk primi talab qilmoqda va o‘zlarini himoya qilish uchun bu priyani to‘lashmoqda. Oracle esa investorlarning AI qarz xatariga tikkan “ko‘rsatkich”iga aylanmoqda.

O‘tgan yildan beri, Oracle hamda boshqa ko‘plab kompaniyalar bozorga yuz milliardlab dollar qarz mablag‘ olib kirdilar, asosan yangi ma’lumot markazlari va chip sotib olish uchun, bular esa bu xarajatlar qaytarilishiga shubha uyg‘otdi.

S&P Global Market Intelligence ma’lumotlariga ko‘ra, Oracle’ning besh yillik kredit defolt svop (CDS) spredi o‘tgan oy boshida 320 bazaviy punkt darajasidagi tarixiy rekordga yetdi va yil davomida deyarli ikki barobar oshdi. Bu daraja odatda BB/B reytingli (yuqori rentabellikli obligatsiya) kreditlarga mos keladi, bu esa uning investitsiya darajasidagi reytingi uchun juda yuqori bahodir.

S&P bu yilning iyulida Oracle reytingini BBB- darajasiga tushirdi va agar kompaniya leverage (qarz/kapital nisbati) 4 martadan oshib ketsa yoki 2029-moliya yilidan oldin ijobiy erkin pul oqimi hosil qilinmasa, yana bir marotaba pasaytirishi mumkinligi haqida ogohlantirdi; agar shunday bo‘lsa Oracle obligatsiyalari “axlat darajasiga” tushadi va investitsiya darajasi uchun cheklangan investorlar sotishga majbur bo‘lishadi.

FactSet ma’lumotlariga ko‘ra, Oracle taxminan 117 milliard dollarlik uzoq muddatli qarz chiqargan, yana 39 milliard dollarlik kapital va lizing majburiyatlari bor; tahlilchilar bu moliya yilida kompaniya erkin pul oqimi taxminan -23,7 milliard dollar bo‘lishini, kelasi moliya yili esa yana kengayib, taxminan -36 milliard dollarga yetishini kutishmoqda.

Ed Al-Hussainy ta’kidlashicha, AI ma’lumot markazlari va chiplar uchun zarur katta miqdordagi moliyalashtirish butun kredit bozoriga bosim qilmoqda. U dedi: “Orqaga qaytib qaralsa, kredit sifati darajalariga qarab, butun kredit bozori AI infrastrukturasiga kerakli sarmoya hajmi va tezligini o‘zlashtirishga harakat qilmoqda.” U qo‘shimcha qildi: “Hatto Oracle uzoq muddatli ijobiy natijalar bo‘yicha yo‘l-yo‘riqlik ko‘rsatsa ham, bu 'kurash' tugamaydi.”