AQSH fond bozori AI pastga, eski ariq yuqoriga! Berkshire yana yangi yuqori ko‘rsatkichga chiqdi

Wall Street hali ham AI kapital sarf-xarajatlarining qaytarilishi istiqbollari haqida bahslashayotgan bir vaqtda, sug'urta, temir yo'l, energetika va an'anaviy iste'mol bizneslaridan tashkil topgan trillion dollarli gigant kompaniya, sokin tarzda tarixiy rekordlarga yaqinlashmoqda.

Mahalliy vaqt bilan 2-noyabr kuni Berkshire Hathaway B sinfi aksiyalari 556,11 dollar bilan yopildi, kundalik maksimum 557,59 dollarga yetdi, bu ikki ko‘rsatkich ham tarixiy yangi darajaga chiqdi. Shu bilan birga, AQSh fond bozoridagi AI savdosi ortga chekinmoqda: Nasdaq indeksi oktabr oyida 5,3% ga kamaydi, bozor esa texnologik gigantlarning katta AI sarmoyalari qay darajada daromad olib kelishiga bo‘lgan xavotirini kuchaytirdi.

Bitta tomonda AI texnologiyalari aksiyalari bosim ostida, boshqa tomonda esa “qariyalarning aksiyasi” sifatida tanilgan Berkshire kuchaymoqda. Bozor uslubi ziddiyati, AQSh fond bozorida yaqindagi eng e'tiborli o‘zgarishlardan biriga aylanmoqda.

Berkshire’ning o‘sishi, nafaqat himoya kapitalining yangi manzil izlash natijasi, balki bozor Buffett’ning CEO lavozimini tark etishidan kelgan noaniqlikni ham bosqichma-bosqich o‘zlashtirayotganini anglatadi. “Aksiyalar sohibi”ning vorisi Greg Abel uchun, bu aksiyalarining o‘sishi, shubhasiz, ijobiy signaldir.

AI savdosi pasaymoqda, Berkshire’ning himoya xususiyati yana qadrlanmoqda

So‘nggi vaqtlarda, AI AQSh fond bozoridagi eng asosiy savdo yo‘nalishi bo‘ldi. Texnologik gigantlar data markazlari, chiplar va hisoblash quvvati infratuzilmasiga sarmoyani tobora oshirib, tegishli aksiyalarni doimiy o‘sishini ta’minlab berdi.

Biroq, bu ziyofatda yoriqlar paydo bo‘lmoqda.

Alphabet, Amazon kabi texnologik gigantlar kutilgan natijani to‘liq oqlamaganidan so‘ng, investorlar AI sarmoyalarining xarajatlari va qaytarilishi haqida qayta o‘ylashni boshladi. Katta kapital sarflari doimiy moliyalashtirishni talab qiladi, va bu xarajatlar o‘zini qanchalik tez oqlashi mumkin – bu bozorning diqqat markazida.

Oktabrda, Nasdaq indeksi 5,3% ga pasaydi, AI bilan bog‘liq aksiyalar aniq sotildi. Bozor endi faqat texnologiyaning istiqboliga qaramayapti, balki savol qo‘ymoqda: bu qadar katta sarmoya aynan qachon foydaga aylanishi mumkin?

Mana shu sharoitda Berkshire ustunligi tobora yaqqol ko‘rinmoqda.

Uning bozor qiymati 1,1 trillion dollarni tashkil etadi, sug‘urta, temir yo‘l, energetika, sanoat kabi diversifikatsiyalashgan bizneslarga ega, yillik sof foyda esa qariyb 50 milliard dollar. Ikkinchi chorak oxirida kompaniya naqd pul va naqd ekvivalentlari miqdori 365 milliard dollarni oshdi.

Keng miqyosdagi naqd pul zaxirasi Berkshire’ga bozor tebranishlariga qarshi xavfsizlik yostig‘i xizmatini qiladi, diversifikatsiyalashgan biznes tuzilmasi esa uni bir sohaning o‘sishiga to‘liq bog‘lamaydi.

Eng muhimi, Berkshire an’anaviy sohalar koalitsiyasi emas. 360 milliard dollarlik aksiyalar portfelida Apple, Coca-Cola kabi asosiy ulushlar yaqinda ijobiy natijalarga erishdi va kompaniyaning aktiv qiymatini qo‘llab-quvvatlamoqda.

Bozor ko‘rinishidan, kapital yana Berkshire’ning himoya qiymatini qayta baholamoqda. O‘tgan bir oy ichida Berkshire aksiyalari 5% atrofida o‘sdi, AI to‘lqinining susayishi sharoitida esa, investorlarning aktiv xavfsizligi va daromadning barqarorligiga bo‘lgan e’tibori ancha kuchaydi.

Buffett ketadi, Berkshire esa tarixiy rekordlarga chiqmoqda

Berkshire aksiyalarining rekord darajaga chiqishi, boshqaruv o‘zgarishiga bog‘liq noaniqliklar bosqichma-bosqich kamayganini ham anglatadi.

2025-yil may oyida Buffett yillik aksiyadorlar yig‘ilishida shu yili oxirida CEO lavozimini tark etishini e’lon qilgan edi. Bu xabar bozorda sotuvga turtki berdi va investorlar Buffett’siz Berkshire, uzoq yillik kapital joylashtirish salohiyatini saqlab qola oladimi, degan savol tug‘ildi.

Abel 2025 yil oxirida rasmiy CEO bo‘lgach, Berkshire aksiyalari bir muddat sustlashdi. Lekin vaqt o‘tishi bilan, bozor bu o‘zgarishga nisbatan xavotirni yumshata boshladi.

Abel Buffett yaratgan biznes tizimini tubdan o‘zgartirmadi.

U ilk yillik aksiyadorlar xatida, Berkshire diversifikatsiyalashgan boshqaruv tizimini davom ettirishini, har bir biznes rahbari keng boshqaruv mustaqilligiga ega bo‘lishini va kompaniya aksiyalar portfelini jamlashda, yadro ulushlar hamon kapital joylashtirishning muhim qismi bo‘lib qolishini bildirdi.

Abel 1999 yilda Berkshire’ga qo‘shilgan, avval Berkshire Hathaway Energy biznesini boshqargan. Hozir esa u o‘n yillar davomida sinovdan o‘tgan tizimni qabul qildi, tubdan qayta qurilishi zarur bo‘lgan kompaniyani emas.

Berkshire’ning tarixiy natijalari ham bozorga ishonch beradi.

1965 yildan 2025 yilgacha Berkshire atigi 11 yil pasayishni qayd etdi, jami daromadi qariyb 6,099,294%, yillik daromad foizi 19,7%. Shu davrda S&P 500 jami daromadi taxminan 46,061%, yillik daromad foizi 10,5% bo‘lgan.

Ushbu natija qisqa muddatli garovlardan emas, balki sifatli kompaniyalarni uzoq muddatli saqlash, sug‘urta floatidan kapital joylashtirish va doimiy ravishda operatsion aktivlarni yig‘ishning murakkab ta’siridan kelib chiqqan.

Ammo, aksiyalar yuqori darajaga chiqdi, degani Abel sinovdan to‘liq o‘tdi degani emas. Uning vorisligi hali yangi, bozor Berkshire’ni qadrlashda, ko‘p hollarda uning aktiv sifatlari va biznes strukturasining qayta bahosini anglatmoqda, yangi CEO qobiliyatiga yakuniy hukm emas.

365 milliard dollarlik naqd pul – Abel uchun haqiqiy test hali oldinda

Berkshire aksiyalari qanchalik ko‘tarilsa, Abel’ning kapital joylashtirish qobiliyatiga bo‘lgan e’tibor yanada oshadi.

2026 yil ikkinchi chorak oxirida Berkshire’ning naqd pul va naqd ekvivalentlari 365 milliard dollarni oshdi. Ushbu mablag‘ kompaniya uchun bozor pasayishiga qarshi yostiq va kelajakda investitsiya imkoniyatlari uchun muhim o‘q-doridir.

Lekin naqd pul zaxirasi ham bosim demakdir.

Berkshire uzoq yillardan beri dividend to‘lamaydi, bozor bu siyosatni asosan Buffett’ning kapital joylashtirish qobiliyatiga ishonch tufayli qabul qiladi. Abel vorisligidan so‘ng esa, investorlar ko‘proq qiziqish bildiradi: bu naqd pul qayerga sarflanadi – sotib olishlarga, aksiyalarga sarmoya qilinadimi yoki balansda qoladimi?

Bozor qiymati allaqachon 1 trillion dollardan oshgan Berkshire uchun, umumiy natijani aniq oshira oladigan yirik sarmoya imkoniyatlarini topish ham tobora murakkablashmoqda.

Abel portfelni yangilashni boshladi.

Apple hali ham Berkshire’ning eng katta aksiyalar ulushi. 30-iyun holatiga ko‘ra, kompaniya 227,9 million Apple aksiyasiga ega, qiymati 66 milliard dollar atrofida, bu aksiyalar portfelining qariyb 22% ini tashkil etadi. Bu avvalgi deyarli 50% dan ancha kamaydi.

Berkshire 2023 yil o‘rtasidagi taxminan 915 million aksiyadan Apple ulushlarini 75% ga qisqartirdi. Buffett avval bu haqida shunday degan: Apple ulushi Berkshire o‘lchamiga nisbatan haddan tashqari katta.

Shu bilan birga, Berkshire 2025 yil oxiridan buyon Apple aksiyalarini yana sotmadi. Bozor kompaniyaning keyingi 13F fayliga ahamiyat beradi, uchinchi chorakda aksiyalar yana o‘zgarganmi, yo‘qmi – shuni aniqlaydi.

Bundan tashqari, Berkshire yangi sarmoya imkoniyatlarini ham izlamoqda. 2026 yil ikkinchi choragida, kompaniya 17 milliard dollar atrofida Alphabet aksiyasi sotib oldi, buning 10 milliarddan ortiq qismi to‘g‘ridan-to‘g‘ri Alphabet’dan olingan.

Bu shuni anglatadiki, Abel Buffett’ning ilgari bo‘lgan investitsiya portfelini oddiy ko‘chirmayapti, aksincha, uzoq muddatli investitsiya asoslarini saqlagan holda, yangi kapital joylashtirish imkoniyatlarini izlamoqda.

“Qariyalarning aksiyasi” kuchaymoqda, bozor AI’dan tashqarida javob izlamoqda

Berkshire aksiyalari tarixiy maksimumga chiqishi, bozor AI savdosidan batamom voz kechdi, degani emas.

Lekin hozirgi bosqichda, investorlar aktivlarga baho berish mantig‘ini qayta ko‘rib chiqmoqda: Katta kapital sarflari va kelajakdagi daromad o‘rtasidagi bog‘liqlik aniq bo‘lmaganda, naqd pulga boy, diversifikatsiyalashgan va daromadi nisbatan barqaror kompaniyalar yana jalb qilmoqda.

Berkshire buning yaqqol namunasidir.

U katta naqd pul, yetuk operatsion aktivlar va uzoq muddatli investitsiya portfeliga ega, shuningdek, o‘n yillab isbotlangan kapital joylashtirish tizimiga ega. Buffettning ketishi bozor uchun eng katta xavotir bo‘lgan edi, hozir esa aksiyalar narxi qayta tarixiy balandlikka chiqayotgani, investorlar Berkshire’ning yangi davrda foydalanish ehtimolini qabul qilishni boshlaganini ko‘rsatmoqda.

Biroq, Berkshire’ning uzoq muddatli natijasi, Abelning davomli qiymat yarata olishiga bog‘liq. Trillion dollarlik kompaniya uchun eng katta sinov esa naqd puldan qanday foyda olish va yetarlicha yirik investitsiya imkoniyatlarini qanday topishdan iborat.

AI pasaymoqda, qariyalar ko‘tarilmoqda. Bozor uslubining bu o‘zgarishi vaqtincha bo‘lishi mumkin, biroq Berkshire shuni isbotlamoqda: texnologik hikoyadan tashqarida ham, kapital bozori barqaror aktiv sifati va uzoq muddatli kapital joylashtirish qobiliyati uchun to‘lashga tayyor.