AI sotilishi nofarm bozor imtihoniga to‘qnashdi, xavfsiz sarmoyalar obligatsiya bozoriga oqib keldi! Ish bilan ta’minlash kutilmaganda kuchayishi AQSh obligatsiyalari bozorida uzoq pozitsiyalarni buzib yuboradimi?

Zhihui Moliya APP xabar bermoqda, jahon texnologiya aksiyalari tezkor pasayishda davom etar ekan, AQSH davlat obligatsiyalari bozori treyderlari nonqishning davomiy sustligi, AI sarmoya istiqbollari pasayishi, neft narxining tushishi va xavfsiz boshpana kapitalining kirib kelishi kabi omillar Federal Rezervning kelajakda yanada foiz stavkalarini oshirish imkoniyatlarini birgalikda qisqartirishga olib keladi deb oldindan pul tikishmoqda.

Amerika davlat obligatsiyalari bozoridagi so‘nggi tendensiyalarga ko‘ra, “keyingi foiz stavkalari oshirish imkoniyati qisqarishi” narxlanmoqda, bu tajribali fiksatsiyalangan daromadli treyderlar nonqish bandligi ma’lumotlari sust bo‘lishi, neft narxining pasayishi tufayli inflyatsion bosimning kamayishi va fond bozoridagi qulash xavfsiz boshpana ehtiyojini keltirib chiqarishi obligatsiya narxlarining oshishiga, AQSH obligatsiyalari daromadlik egri chizig‘ining har turida pasayishiga sabab bo‘lmoqda.

Pekin vaqti bilan 11-noyabr soat 21:30da e’lon qilinadigan AQSHning oktyabr oyi nonqish bandligi hisobotini shu sababli aksiyalar va obligatsiyalarni qayta narxlashning muhim nuqtasi sifatida ko‘rmoqdalar. Bloomberg so‘rovnomasi natijalaridan ko‘rinadiki, iqtisodchilar yangi bandlar 65 ming kishiga ko‘payadi, ishsizlik darajasi esa 4,2%da qoladi, deb kutishmoqda; ushbu maqola yozilayotgan paytda 10 yillik AQSH obligatsiyalari daromadi taxminan 4,82% gacha pasaydi, foiz stavkalarini almashtirish bozorida dekabr oyida foiz stavkasining oshirilish ehtimoli 68% ga baholanmoqda. Bozorlar kelgusida qat’iylashtirish darajasini qisqartirmoqda, biroq foiz stavkasining oshirilishi hali ham dekabr oyi Federal Rezerv FOMC yig‘ilishining eng ehtimol qilingan ssenariysi bo‘lib qolmoqda. Obligatsiya investorlarini qiziqtiradigan o‘zgarishlardan biri bu; ayrim institutlar bandlik ma’lumotlari kuchli chiqqan paytda narxlarning orqaga chekinishidan foydalanib, xavfsiz boshpana talabining kuchayishi va daromadlilikning yuqori bo‘lishidan AQSH obligatsiyalarini ko‘proq sotib olishga harakat qilmoqda.

AI sotilishi nonqish bilan to‘qnashmoqda, AQSH obligatsiyalari bozorida foiz stavkalari oshirish imkoniyati oldindan qisqartirilmoqda

Ushbu AQSH nonqish bandligi hisobotining bozor muhiti saylovdan keyingi soha farqlanishidan ancha keng ko‘lamli xavf kamayishiga aylandi. Payshanba kuni Amerika fond bozori yopilishida, dunyo texnologiya aksiyalari yo‘nalishini ko‘rsatuvchi Nasdaq 100 indeksi 6,36% ga, bu 2020 yil martidan beri eng katta kunlik pasayish, S&P 500 indeksi 4,36% ga, Philadelphia yarim o‘tuvchi indeks esa 12,25% ga qulab tushdi.

Juma kuni sotish bosimi Osiyogacha yetib bordi: Koreya KOSPI indeksi savdo vaqtida 5000 nuqtadan pastga tushib, savdoning to‘xtatilishiga sabab bo‘ldi va kunni 6,02% ga pasayib, 5059,69 punktda yakunladi; Nikkei 225 indeksi 5,96% ga pasaydi. AQSH ma’lumot markazlari qurilishi sustlashishi haqidagi xavotirlar chip buyurtmalari, asbob-uskunalar xaridi va kapital xarajatlari bo‘yicha taxminlar orqali Osiyo eksport zanjiriga tarqalmoqda. Ushbu sharoitda, texnologiya aksiyalari kutilgan daromadlar sonining qayta ko‘rib chiqilishi, hamda investorlar tomonidan xavf uchun to‘lov kompensatsiyasining ko‘tarilishi tufayli qiymat bosimi ostida qolmoqda.

Wall Street AQSH korxonalari tomonidan ishga olishning tiklanish yo‘nalishini asosan birdek ko‘radi, biroq nonqish bandligi o‘sishi kuchiga nisbatan sezilarli tafovutlar mavjud. Goldman Sachs, Bank of America va JPMorgan yangi bandlar 75 ming kishiga, Citibank, UBS va Wells Fargo 65 ming kishiga, Morgan Stanley 60 mingga, Deutsche Bank 55 mingga, Barclays 50 mingga, TD Securities esa 40 ming kishiga o‘sadi deb taxmin qilishmoqda. Mitsubishi UFJ Financial Group esa eng yuqori prognozni - 90 ming kishiga - qayd etib, bunga ayrim sohalarda bo‘sh ish o‘rinlari oshgani va mavsumiy omillar ijobiy bo‘lishini asos qilib olgan. Ushbu prognozlar natijasida, 65 ming atrofida natija ko‘plab banklar taxmin diapazoniga kiritilgan bo‘ladi.

Foiz stavkasiga zarba kuchini haqiqatan aniqlovchi omil, yangi bandlar, ishsizlik darajasi, ish haqi va avvalgi oylar ma’lumotlarining barchasi talabning tezlashishini ko‘rsata oladimi yoki yo‘qmi. Bozor o‘rtacha ish haqi oyning oyningiga 0.3% ga, yil davomida esa 2,9% ga o‘sadi, deb taxmin qilmoqda; ishga olish tiklanishi, lekin ish haqi bosimi pasayishda davom etsa, korxonalar daromadi va foydasi qo‘llab-quvvatlanadi va ayni paytda qo‘shimcha foiz stavkasini oshirish ehtiyoji kamayadi.

So‘nggi ishlab chiqarish mahsuldorligi ma’lumotlari ham bu ehtimolni ko‘rsatyapti: uchinchi chorakda nonqish ishbilarmonlik sohasida mehnat mahsuldorligi chorakdan chorakka yillik 3,6% ga, bir birlik mehnat narxi esa shu uslubda 0,7% ga pasaydi, ya’ni mahsulot ko‘lami kengaygan bo‘lsa ham bir fuqaro ish haqining ortishi majburiy emas. Ma’lumotlarni qayta ko‘rish ham muhim: avgustdagi yangi ish o‘rinlari 162 mingdan 133 mingga tushirildi, 29 ming new nonqish ish joyi esa sentabr boshlang‘ich narxidir, juma kuni esa yana ko‘rib chiqilishi mumkin.

AQSH davlat obligatsiyalari treyderlari bandlik ma’lumotlari e’lon qilinishidan oldin ko‘proq xarid pozitsiyasini egallamoqda

Bozor Federal Rezervning yana foiz stavkasini oshirishga bo‘lgan taxminlarni muntazam pasaytirar ekan, obligatsiya treyderlari juma kuni oktyabr oyi bandlik ma’lumotlari e’lon qilinishidan oldin ko‘proq xarid huzurida joylashib, AQSH davlat obligatsiyalari bozorining o‘sishini kutmoqda.

Amerika o‘rtacha muddatli saylovidan so‘ng global fond bozori sotuvga uchradi, bu investorlarga AQSH obligatsiyasiga xavfsiz boshpana sifatida murojaat qilishiga olib keldi va shu sabab, obligatsiya daromadlari payshanba kuni sentabr boshidan beri eng past darajaga tushdi. Juma kuni esa fond bozoridagi qulash bilan 10 yillik AQSH davlat obligatsiyasi daromadi 4,82% bo‘ldi.

So‘nggi o‘sish treyderlarning ishonchini oshirdi va ular keyingi kunlarda daromadlarning yana pasayishi uchun imkoniyat izlamoqda. Opsionlar bozorida bitta bitim 10 yillik daromad keyingi haftaning o‘rtasiga qadar 4,7% gacha tushadi deb pul tikmoqda, yana bir 20 noyabrda tugaydigan bitim esa daromad 4,35% atrofida bo‘lish ssenariysiga pul tikmoqda.

Oktyabr bandlik ma’lumotlari sentabr oyidagidan yaxshiroq chiqadi deb kutilmoqda, biroq ma’lumotlar kutuvdan yaxshi bo‘lsa ham, agar investorlar sotuv paytida harid qilishga tayyor bo‘lsa, AQSH obligatsiyalaridagi ko‘tarilish davom etish ehtimoli bor.

TCW Group global foiz stavkalari sohasida hamrahbar Jamie Patton: “Agar ma’lumotlar kuchli chiqsa, ‘sotish o‘rniga olishni ko‘paytirish ehtimoli ko‘proq’”, dedi.

Yuqoridagi grafikdan ko‘rinib turibdiki, AQSH obligatsiyalari bozori Federal Rezervning foiz stavkasini oshirish haqidagi kutishlarni qisqartirishga moyil bo‘lishi natijasida, AQSHning ikki yillik davlat obligatsiyalarining narxi oshmoqda – obligatsiya narxi oshishi daromadning pasayishini anglatadi.

Pattonning qarashlari BMO Capital Markets strateglari so‘rovi natijalari bilan ham mos keladi. Yo‘lbar Hartman boshchiligidagi strateglar o‘z hisobotida “investorlar ehtiyotkorlik bilan foiz stavkalari oshadi deb o‘ylashmoqda, lekin ular AQSH davlat obligatsiyalari nonqish bandligi hisobotidan keyin sotuvga uchraganda muddati uzun obligatsiyalardan ko‘proq sotib olishga tayyor”, deb yozishgan. BMO har oy investorlar bandlik ma’lumotlari sabab bo‘ladigan AQSH obligatsiyalari daromadidagi o‘zgarishlarga qanday reaksiya berishini o‘rganadi, so‘nggi o‘rganishlarga ko‘ra, so‘rovda ishtirok etganlarning 48% narx tushganda xarid qiladi, bu o‘tgan olti oy davomida 43% bo‘lgan o‘rtacha ko‘rsatkichdan yuqoriroq va oxirgi to‘rt oydagi eng yuqori ko‘rsatkichdir.

AQSH va Eron o‘rtasidagi urush neft narxining keskin ko‘tarilishiga sabab bo‘ldi, bu esa inflyatsiyani yuqorida ushlab turishiga olib keldi, lekin AI sarmoya to‘lqini AQSH fond bozorining o‘sishiga turtki berdi. Shu sharoitda, Federal Rezerv sentabr oyida 2023 yildan beri birinchi bor foiz stavkasini ko‘tardi. Ammo shundan so‘ng, bozorlar yanada foiz stavkalarini oshirish kutuvini asta-sekin kamaytirdi, ayniqsa Federal Rezerv oktabrda foiz stavkasini o‘zgarmagan holatda qoldirganidan so‘ng. Federal Rezerv o‘shanda iqtisodiy sharoit ularga dekabr oyining 9-sida keyingi siyosiy qaror qabul qilish uchun ko‘proq ma’lumot kutib turishga imkon berishini bildirgandi.

Hozir foiz stavkasi almashtirish bozori dekabr oyi uchun foiz stavkasi oshirilishi ehtimolini taxminan 68% ko‘rsatmoqda; 2027 yil o‘rtasigacha bo‘lgan siyosiy yo‘nalish bo‘yicha bozor hali to‘laligicha ikki marta, har safar 25 bazis punkt foiz stavkasi ko‘tarilishini narxlamagan. Hali o‘tgan oy bu shartnomalar olishda uch marta oshiriladi degan kutuvni to‘liq o‘ziga qamrab olgandi.

TD Securities AQSH foiz stavkalari strategiyasi rahbari Gennadiy Goldberg: “Juma kungi ma’lumot sust bo‘ladi deb kutamiz, lekin bozor uchun asosiy makroiqtisodiy ko‘rsatkichlar hanuz hal qiluvchi ahamiyatga ega. Biz ko‘rayotgan iqtisod juda kuchli, mehnat bozori esa ‘past ishga olish, past bo‘shatish’ holatida, shuning uchun o‘tgan haftalarda bozor foiz stavkasini ko‘paytirish kutuvlarini ancha qisqartirdi.” dedi.

Federal Rezerv rasmiylari dekabrda yig‘ilganda, ular 4-dekabrda e’lon qilinadigan noyabr bandlik ma’lumotini ham ko‘radilar. Shuningdek, ular ushbu oy oxirida e’lon qilinadigan inflyatsiya ko‘rsatkichlariga ham ega bo‘lishadi — 10-noyabrda e’lon qilinadigan oktyabr iste’mol narxlari indeksi, va 25-noyabrda e’lon qilinadigan shaxsiy daromad va xarajatlarda ham o‘tkaziladi, ya’ni PCE narxlari indeksi.

Ushbu hafta xom neft narxi ikki oy davomida eng past darajaga tushdi, uning asosiy sababi bozor saylov natijalaridan Eron urushi tezroq tugashi kutilmoqda deb taxmin qilmoqda. Bu inflyatsion kutuvlarning keskin pasayishiga sabab bo‘ldi. 5 yillik AQSH inflyatsiyadan himoyalangan obligatsiyasi - TIPS, bu hafta oxiridan oldin haftaning oxirida 2,5% dan taxminan 2,27% ga tushdi. Ushbu ko‘rsatkich inflyatsiyadan himoyalangan obligatsiyaning rentabelligini oddiy davlat obligatsiyasi bilan tenglashtirish uchun kerak bo‘ladigan o‘rtacha iste’mol narxlari indeksining o‘sish darajasini anglatadi.

Oktyabr oyining bandlik ma’lumotlari Vashington vaqti bilan juma kuni soat 8:30da e’lon qilinadi. Bloomberg prognozining o‘rtacha natijasiga ko‘ra, nonqish bandligi 65 ming kishiga oshadi. Sentyabrda yangi bandlar 29 ming kishini tashkil qildi, bu o‘sha paytdagi taxminlarning barchasidan past edi, lekin ushbu raqam oktyabr hisobotida qayta ko‘riladi.

Clark Capital Management kompaniyasi fiksatsiyalangan daromadli mustaqil boshqariladigan hisoblar bo‘limi rahbari Oliver Chambers: “So‘nggi ikki-uch oy ichida deyarli har safar qandaydir tarafga katta qayta ko‘rib chiqishlar bo‘layapti, keyingi oy esa yana orqaga qaytariladi. Bu sekinlashish tendensiyasi ma’lum darajada normal holatga qaytishi kerak”, dedi.