Bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ định hình kỳ vọng chính sách: Quyền kiểm soát Quốc hội, đồng USD, lãi suất và diễn biến của vàng cùng chứng khoán Mỹ sau bầu cử

Tổng quan thị trường hằng tuần

Tâm điểm thị trường tuần này là cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ và cách cán cân quyền lực trong Quốc hội có thể định hình lại chính sách tài khóa, quy định của chính phủ và khẩu vị rủi ro của thị trường trong hai năm tới.

Đối với thị trường tài chính, câu hỏi then chốt không chỉ là đảng nào giành chiến thắng, mà là kết quả chênh lệch bao xa so với kỳ vọng của thị trường và liệu sự chuyển dịch quyền lực có đủ lớn để thay đổi triển vọng tăng trưởng kinh tế, lạm phát, lãi suất và lợi nhuận doanh nghiệp hay không.

Nếu Đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát cả Thượng viện và Hạ viện, Mỹ sẽ có một chính phủ chia rẽ, trong đó Đảng Cộng hòa nắm Nhà Trắng còn Đảng Dân chủ kiểm soát Quốc hội. Các cuộc đàm phán lập pháp về cắt giảm thuế, chi tiêu tài khóa và những cải cách lớn có thể trở nên khó khăn hơn, nhưng điều này không nhất thiết bất lợi cho chứng khoán Mỹ. Những hạn chế đối với thay đổi chính sách có thể làm giảm phần nào sự bất định. Ngược lại, khó khăn trong việc thúc đẩy các biện pháp cắt giảm thuế hoặc kích thích kinh tế được kỳ vọng có thể làm suy yếu lợi ích về lợi nhuận mà một số công ty từng mong đợi.

Cả đồng USD lẫn vàng đều không có một “hướng đi cố định do bầu cử chi phối”. Nếu thị trường hạ kỳ vọng về tăng trưởng và lãi suất, đồng USD có thể chịu áp lực trong khi vàng có thể được hỗ trợ. Nếu lạm phát dai dẳng, rủi ro tài khóa hoặc tranh chấp chính trị đẩy lợi suất và nhu cầu trú ẩn an toàn lên cao, hai tài sản có thể phản ứng khác nhau — hoặc thậm chí cùng tăng giá trong ngắn hạn.

Số liệu được cung cấp về năm cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ trong lịch sử cho thấy vàng và SP 500 ghi nhận mức tăng tương đối ổn định trong một số giai đoạn quan sát sau bầu cử, còn xu hướng của đồng USD lại trái chiều hơn. Tuy nhiên, mẫu dữ liệu chỉ bao gồm các năm 2006, 2010, 2014, 2018 và 2022. Không nên xem tần suất tăng trong lịch sử là xác suất giao dịch có lợi nhuận lần này.

Các chủ đề thị trường chính trong tuần này và thời gian tới gồm:

• Liệu quyền kiểm soát cả hai viện có được xác định rõ hay không và quy mô của phe đa số có vượt kỳ vọng thị trường hay không;

• Liệu dự báo của truyền thông, số phiếu kiểm thực tế và kết quả được chứng nhận chính thức có khác nhau hay không;

• Liệu chính phủ chia rẽ có làm thay đổi khả năng triển khai các chính sách cắt giảm thuế, chi tiêu tài khóa và quản lý hay không;

• Liệu những lo ngại về chi phí sinh hoạt có khiến cả hai đảng điều chỉnh các ưu tiên chính sách kinh tế hay không;

• US02Y, US10Y và lợi suất thực phản ánh kỳ vọng chính sách hậu bầu cử như thế nào;

• Liệu DXY chủ yếu chịu tác động từ chênh lệch lãi suất, kỳ vọng tăng trưởng hay nhu cầu trú ẩn an toàn;

• Liệu có xuất hiện sự luân chuyển giữa các nhóm ngành trên US500, NAS100 và US30 hay không;

• Liệu XAUUSD có được hỗ trợ bởi lãi suất giảm hoặc nhu cầu trú ẩn an toàn do yếu tố chính trị thúc đẩy hay không;

• Liệu UKOUSD và USOUSD có phản ứng với các tin tức chính sách năng lượng hay không và các yếu tố cơ bản có củng cố những biến động đó hay không.

Nhìn chung, sự chú ý của thị trường đang chuyển từ “ai giành đa số trong Quốc hội” sang “những chính sách nào có thể được triển khai và khi nào chúng sẽ tác động đến các yếu tố cơ bản”.

Chủ đề thị trường tuần này

1. Quyền kiểm soát Quốc hội: Khoảng cách kỳ vọng quan trọng hơn nhãn đảng phái

Nếu Đảng Dân chủ giành lại quyền kiểm soát cả hai viện, trước tiên thị trường phải phân biệt giữa một kết quả đã được phản ánh đầy đủ vào giá và một thay đổi chính trị vượt kỳ vọng.

Ngoài việc đảng nào nắm đa số, nhà đầu tư nên cân nhắc:

• Quy mô của phe đa số: Phe đa số sít sao và phe đa số áp đảo sẽ có tác động khác nhau đến việc thiết lập chương trình nghị sự và đàm phán nội bộ đảng.

• Phân bổ chiến thắng: Việc giành lại các địa hạt dao động và thất bại tại những thành trì truyền thống có thể phát đi các tín hiệu chính trị khác nhau.

• Kỳ vọng trước đó của thị trường: Kết quả đúng như dự kiến có thể chỉ tạo ra phản ứng hạn chế, còn bất ngờ có thể kích hoạt quá trình định giá lại nhanh chóng.

• Mức độ chắc chắn: Các cuộc đua sít sao, kiểm phiếu lại và tranh chấp pháp lý có thể kéo dài tình trạng bất định.

Chính phủ chia rẽ có thể hạn chế các đạo luật lớn, nhưng việc nắm đa số trong Quốc hội không đồng nghĩa với khả năng đơn phương thay đổi mọi chính sách. Quyền phủ quyết của Tổng thống, thủ tục của Thượng viện và thẩm quyền hiện có của nhánh hành pháp sẽ tiếp tục định hình kết quả cuối cùng.

Do đó, diễn biến giá sau bầu cử cần được đánh giá dựa trên cả phản ứng tâm lý tức thời lẫn tác động thực chất sau đó của chính sách. Nếu ban đầu giá phản ánh các cam kết chính sách nhưng quá trình lập pháp cuối cùng bị đình trệ, những biến động sớm của thị trường có thể đảo chiều.

Thị trường cần theo dõi: US500, NAS100, US30, DXY, XAUUSD

2. Chi phí sinh hoạt: Áp lực chính trị không đồng nghĩa lạm phát sẽ giảm ngay lập tức

Nếu các khảo sát đáng tin cậy sau bầu cử xác nhận rằng chi phí thực phẩm, nhà ở, năng lượng và vay vốn là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến quyết định bỏ phiếu, các cuộc thảo luận chính sách có thể tập trung nhiều hơn vào những lo ngại kinh tế của hộ gia đình.

Các lĩnh vực có khả năng thu hút sự chú ý gồm:

• Nguồn cung nhà ở và khả năng chi trả của hộ gia đình;

• Chi phí chăm sóc sức khỏe và bảo hiểm;

• Giá năng lượng và an ninh nguồn cung;

• Chi phí tài chính và vận hành của doanh nghiệp vừa và nhỏ;

• Gánh nặng thuế của hộ gia đình và hỗ trợ tài khóa;

• Thuế quan, nhập cư và nguồn cung lao động.

Tuy nhiên, mục tiêu chính sách và kết quả thực tế có thể khác nhau. Ví dụ, trợ cấp có thể giảm bớt gánh nặng cho một số hộ gia đình, nhưng cũng có thể làm tăng áp lực lạm phát nếu kích thích nhu cầu. Việc mở rộng nguồn cung nhà ở hoặc năng lượng thường cần nhiều thời gian hơn mới tác động đến giá.

Đối với thị trường, điều quan trọng không phải là một chính sách có tuyên bố “giảm chi phí sinh hoạt” hay không, mà là các biện pháp đó sẽ thay đổi cung cầu, chi tiêu chính phủ và quỹ đạo lạm phát như thế nào. Thay đổi quyền kiểm soát Quốc hội sẽ không tự động làm thay đổi đánh giá chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Nếu dữ liệu cho thấy lạm phát hạ nhiệt và nền kinh tế giảm tốc, thị trường có thể định giá khả năng cắt giảm lãi suất cao hơn. Tuy nhiên, nếu lạm phát vẫn dai dẳng, dư địa hạ lãi suất có thể vẫn bị hạn chế.

Thị trường cần theo dõi: DXY, US02Y, US10Y, XAUUSD, US500

3. Các chỉ số chứng khoán Mỹ: Chính phủ chia rẽ không nhất thiết bất lợi — sự phân hóa ngành đáng được chú ý hơn

Diễn biến của chứng khoán Mỹ sau bầu cử vẫn phải được đánh giá cùng với lợi nhuận doanh nghiệp, lãi suất và điều kiện kinh tế. Tình trạng bế tắc trong Quốc hội có thể hạn chế những thay đổi chính sách mạnh mẽ, nhưng cũng có thể cản trở các biện pháp cắt giảm thuế hoặc kích thích tài khóa được kỳ vọng. Vì vậy, điều này không tự động chỉ ra một hướng đi cụ thể cho các chỉ số chứng khoán.

Mức độ chịu tác động từ chính sách cũng khác nhau giữa các ngành:

Đối với NAS100, lợi suất giảm có thể hỗ trợ định giá nếu kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp vẫn ổn định. Tuy nhiên, nếu lãi suất giảm phản ánh sự suy yếu đáng kể của tăng trưởng, áp lực lợi nhuận có thể triệt tiêu lợi ích đó.

Đối với US500 và US30, nhà giao dịch nên đánh giá liệu mức tăng của thị trường có được thúc đẩy bởi một số ít cổ phiếu có tỷ trọng lớn hay lan rộng sang các ngành tài chính, công nghiệp và những ngành nhạy cảm khác với nền kinh tế.

Thị trường cần theo dõi: US500, NAS100, US30, US10Y

4. XAUUSD và DXY: Lãi suất, nhu cầu trú ẩn an toàn và kỳ vọng tài khóa cùng định hình giá

Phản ứng của vàng và đồng USD sau bầu cử có thể thay đổi tùy theo động lực chi phối thị trường.

Những mối quan hệ này không được đảm bảo. Đặc biệt, khi lợi suất danh nghĩa tăng, cần xác định liệu biến động đó phản ánh thay đổi về lãi suất thực, kỳ vọng lạm phát hay phí quyền chọn kỳ hạn. Không nên tự động xem lợi suất danh nghĩa cao hơn là một tín hiệu giảm giá rõ ràng đối với vàng.

Đồng USD cũng cần được đánh giá bằng cách so sánh lộ trình chính sách của Mỹ với các nền kinh tế khác, thay vì chỉ xem xét tình hình chính trị nội bộ Mỹ.

Thị trường cần theo dõi: XAUUSD, DXY, US02Y, US10Y

5. Số liệu lịch sử sau bầu cử: Vàng và chứng khoán Mỹ tăng ổn định hơn, nhưng xu hướng đồng USD trái chiều

Theo dữ liệu được cung cấp, các tài sản lớn có diễn biến như sau sau năm cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào các năm 2006, 2010, 2014, 2018 và 2022:

Mỗi tài sản và giai đoạn quan sát đều bao gồm năm mẫu bầu cử. Những số liệu này thể hiện mức thay đổi giá, không phải lợi nhuận CFD sau chi phí giao dịch.

Dữ liệu đưa ra ba nhận định:

• Diễn biến ngắn đến trung hạn của vàng ổn định hơn: Vàng tăng trong các giai đoạn một, ba và sáu tháng sau bầu cử ở cả năm trường hợp.

• Chứng khoán Mỹ có diễn biến trung hạn tích cực hơn: SP 500 ghi nhận mức tăng trong cả giai đoạn sáu tháng và một năm sau bầu cử ở cả năm trường hợp.

• Đồng USD không có hướng đi cố định: Ngay cả khi số lần tăng nhiều hơn, một vài đợt giảm lớn vẫn có thể khiến lợi nhuận trung bình âm.

Tuy nhiên, năm quan sát là chưa đủ để thiết lập một mô hình giao dịch đáng tin cậy. “Tăng trong cả năm trường hợp” không có nghĩa lần này có 100% xác suất tăng, cũng không chứng minh rằng các cuộc bầu cử đã gây ra những mức tăng đó. Sự khác biệt về chính sách tiền tệ, điều kiện kinh tế và định giá giữa các năm đều có thể ảnh hưởng đến kết quả.

Dữ liệu lịch sử hữu ích để xây dựng khung phân tích, không phải để tự động tạo tín hiệu vào lệnh. Các giai đoạn quan sát của năm 2026 chưa kết thúc không được tính là mẫu lịch sử đã hoàn tất.

6. Chính sách năng lượng và nhân khẩu học cử tri: Phân biệt tín hiệu dài hạn với chất xúc tác ngắn hạn

Bầu cử có thể làm thay đổi quy định năng lượng, giấy phép khai thác và quá trình đàm phán chính sách, nhưng giá dầu vẫn chịu chi phối bởi nhu cầu toàn cầu, quyết định của OPEC+, tồn kho, xuất khẩu và địa chính trị.

Đối với UKOUSD và USOUSD, nhà giao dịch nên xác định:

• Tin tức đề cập đến một tuyên bố chính trị, đề xuất chính sách hay biện pháp đã có hiệu lực;

• Việc triển khai có cần luật pháp, nguồn tài trợ hay biện pháp hành chính hay không;

• Khi nào chính sách có thể tác động đáng kể đến nguồn cung, nhu cầu hoặc chi phí doanh nghiệp;

• Các yếu tố cơ bản của thị trường dầu toàn cầu có củng cố cùng một hướng đi hay không.

Tương tự, những thay đổi trong xu hướng bỏ phiếu của các nhóm chủ chốt, chẳng hạn như cử tri Mỹ Latinh, có thể ảnh hưởng đến lập trường trong tương lai về thương mại, nhập cư và chính sách tài khóa. Tuy nhiên, cần sử dụng các khảo sát đáng tin cậy để phân biệt khác biệt giữa các tiểu bang, nhóm tuổi, mức thu nhập và tỷ lệ cử tri đi bầu. Việc đổi chủ tại từng địa hạt riêng lẻ không thể khẳng định một sự chuyển dịch đồng nhất trên toàn quốc.

Những tín hiệu chính trị mang tính cấu trúc này phù hợp hơn với hoạt động phân tích chính sách trung và dài hạn, thay vì các quyết định giao dịch ngắn hạn trực tiếp.

Thị trường cần theo dõi: UKOUSD, USOUSD, US500, DXY

Khung giao dịch cho các tài sản CFD chính

Các vấn đề chính cần theo dõi trong tuần tới

1. Xác nhận kết quả bầu cử và rủi ro tranh chấp

Cần phân biệt giữa dự báo của truyền thông, tuyên bố chiến thắng của ứng viên, số phiếu kiểm và chứng nhận chính thức. Các cuộc đua sít sao, kiểm phiếu lại hoặc tranh chấp pháp lý có thể kéo dài biến động thị trường.

2. Liệu các công bố chính sách có chuyển sang quy trình chính thức hay không

Theo dõi liệu các biện pháp cắt giảm thuế, chi tiêu tài khóa, chăm sóc sức khỏe, năng lượng và quy định có được đưa vào quy trình lập pháp hoặc hành chính hay không. Tránh xem các tuyên bố chính trị là chính sách đã được triển khai.

3. Thị trường lãi suất định giá lại như thế nào

Theo dõi US02Y, US10Y và lợi suất thực để xác định liệu thị trường đang định giá khả năng cắt giảm lãi suất, lạm phát, tăng trưởng chậm lại hay rủi ro tài khóa và phí quyền chọn kỳ hạn.

4. Liệu dữ liệu kinh tế có củng cố luận điểm chính trị hay không

Theo dõi dữ liệu lạm phát, việc làm, tiền lương, tiêu dùng và hoạt động kinh tế theo lịch công bố thực tế. Nhận thức của cử tri về nền kinh tế rất quan trọng, nhưng không thể thay thế dữ liệu cơ bản có thể kiểm chứng.

5. Liệu đà tăng của chứng khoán Mỹ có lan rộng hay không

Đánh giá xem các chỉ số tăng có đi kèm độ rộng thị trường cải thiện hay không, đồng thời theo dõi diễn biến tương đối của các ngành tài chính, công nghiệp, năng lượng, chăm sóc sức khỏe và công nghệ.

6. Biến động và chi phí giao dịch sau bầu cử

Trong các sự kiện tin tức lớn, hãy chú ý đến chênh lệch giá, thanh khoản, trượt giá và phí tài trợ qua đêm. Lệnh cắt lỗ tiêu chuẩn không đảm bảo được thực hiện ở mức giá chỉ định, còn các vị thế được giữ qua đêm cần có vùng đệm ký quỹ phù hợp.

Tóm tắt tuần

Thông điệp trọng tâm của thị trường tuần này là bầu cử quyết định sự phân bổ quyền lực chính trị, nhưng hướng đi của giá vẫn được định hình bởi khoảng cách giữa kỳ vọng và kết quả, việc triển khai chính sách cùng các yếu tố kinh tế cơ bản.

Nếu Đảng Dân chủ giành lại quyền kiểm soát cả hai viện, chính phủ chia rẽ có thể hạn chế các đạo luật lớn. Tuy nhiên, điều đó không nhất thiết khiến chứng khoán Mỹ giảm, cũng không tự động đồng nghĩa với đồng USD yếu hơn hoặc giá vàng cao hơn. Câu hỏi quan trọng hơn là các cuộc đàm phán chính sách sẽ thay đổi kỳ vọng về kích thích tài khóa, chi phí doanh nghiệp, lạm phát và lãi suất như thế nào.

Số liệu từ năm cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ trong lịch sử cho thấy vàng và SP 500 có thành tích tương đối tích cực trong một số giai đoạn, còn diễn biến của đồng USD trái chiều hơn. Tuy nhiên, quy mô mẫu nhỏ và điều kiện kinh tế vĩ mô khác nhau đồng nghĩa những kết quả này chỉ nên được dùng làm bối cảnh, không thể thay thế cho tín hiệu xác nhận từ điều kiện thị trường hiện tại.

Trong ngắn hạn, các mối quan hệ liên thị trường sau đây đáng được chú ý:

• Kỳ vọng cắt giảm lãi suất mạnh hơn và lợi suất thực giảm: Những yếu tố này có thể hỗ trợ vàng và cổ phiếu tăng trưởng, nhưng triển vọng lợi nhuận vẫn cần được xác nhận.

• Lạm phát dai dẳng và kỳ vọng lãi suất cao hơn: Những yếu tố này có thể hỗ trợ đồng USD, đồng thời gia tăng áp lực lên vàng và cổ phiếu công nghệ có định giá cao.

• Tranh chấp chính trị leo thang: Đồng USD và vàng đều có thể hưởng lợi từ nhu cầu trú ẩn an toàn, trong khi biến động của thị trường chứng khoán có thể gia tăng.

• Đàm phán chính sách đình trệ: Những biến động thị trường trước đó do kỳ vọng cắt giảm thuế hoặc kích thích kinh tế thúc đẩy có thể đảo chiều.

• Thay đổi thực chất trong chính sách năng lượng: Vẫn cần đối chiếu những thay đổi này với cung cầu toàn cầu, tồn kho và rủi ro địa chính trị.

💡 Ưu tiên trong giao dịch hậu bầu cử không phải là chạy theo biến động đầu tiên của thị trường, mà là xác minh kết quả, chuẩn bị cho nhiều kịch bản và xác nhận xem diễn biến giá có phù hợp với các yếu tố cơ bản hay không.

Nếu muốn theo dõi các thị trường này qua Bitget CFD, trước tiên hãy sử dụng các kênh chính thức để xác nhận khả năng cung cấp dịch vụ tại khu vực của bạn, điều kiện giao dịch, thông số hợp đồng, chênh lệch giá, phí tài trợ qua đêm và yêu cầu ký quỹ. CFD là sản phẩm có đòn bẩy rủi ro cao, có thể nhanh chóng khuếch đại khoản lỗ. Trước khi giao dịch, hãy kiểm soát quy mô vị thế, xác định mức lỗ có thể chấp nhận và quản lý cẩn thận rủi ro khoảng trống giá cùng rủi ro sự kiện.

Mọi nội dung đào tạo giao dịch do Bitget cung cấp chỉ nhằm mục đích giáo dục và không nên được xem là tư vấn tài chính. Các chiến lược và ví dụ được chia sẻ chỉ mang tính tham khảo và có thể không phản ánh điều kiện thị trường thực tế. Giao dịch CFD tiềm ẩn rủi ro đáng kể, bao gồm khả năng mất vốn. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai. Vui lòng nghiên cứu kỹ lưỡng và đảm bảo rằng bạn hiểu các rủi ro liên quan. Bitget không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định giao dịch nào của người dùng.