Đếm ngược đến bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ: Làn sóng xanh hay làn sóng đỏ? Phân tích toàn diện về chứng khoán Mỹ, trái phiếu Kho bạc, đồng đô la và Bitcoin

Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ đang bước vào giai đoạn đếm ngược cuối cùng, trong khi thị trường đánh giá sát sao những tác động lan tỏa tiềm ẩn nếu quyền kiểm soát Quốc hội thay đổi. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy chứng khoán Mỹ thường tăng mạnh sau khi kết quả bầu cử giữa nhiệm kỳ được công bố. Tuy nhiên, cuộc bầu cử lần này diễn ra trong bối cảnh vĩ mô phức tạp hơn: làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI), lo ngại về thâm hụt tài khóa, triển vọng lãi suất và rủi ro địa chính trị đều có thể khuếch đại tác động của từng kết quả bầu cử đối với chứng khoán Mỹ, trái phiếu Kho bạc và đồng đô la Mỹ.

Nếu Đảng Dân chủ giành chiến thắng áp đảo và tạo ra “làn sóng xanh”, thị trường có thể đánh giá lại các quy định về AI, hoạt động xây dựng trung tâm dữ liệu và định giá của các công ty công nghệ lớn. Nếu Đảng Cộng hòa duy trì hoặc mở rộng quyền kiểm soát Quốc hội, các giao dịch xoay quanh mở rộng tài khóa, lạm phát và lợi suất tăng có thể lấy lại động lực. Phân tích dưới đây xem xét diễn biến tiềm năng của các tài sản chính qua lăng kính dự báo bầu cử, mô hình lịch sử và các kịch bản chính trị khác nhau.

Dự báo bầu cử: Thị trường hiện nghiêng về “làn sóng xanh”

Dựa trên giá giao dịch tại các thị trường dự đoán như Polymarket và Kalshi, xác suất ngụ ý Đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát Hạ viện vào khoảng 90%, còn khả năng giành quyền kiểm soát Thượng viện là trên 60%. Trong các cuộc bầu cử thống đốc, Polymarket ước tính xác suất Đảng Dân chủ nắm nhiều ghế thống đốc hơn sau bầu cử vào khoảng 77%. Mức giá trên Kalshi cho thấy sau bầu cử, trong số 50 thống đốc, 28 người có thể thuộc Đảng Dân chủ và 22 người thuộc Đảng Cộng hòa.

Điều này cho thấy thị trường đã phản ánh phần nào khả năng Đảng Dân chủ đạt kết quả tương đối tích cực. Vì vậy, vấn đề then chốt không chỉ là bên nào thắng, mà còn là kết quả cuối cùng chênh lệch ra sao so với kỳ vọng hiện tại của thị trường:

• Đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát cả hai viện: Điều này có thể củng cố kỳ vọng về quy định chặt chẽ hơn, chi tiêu công gia tăng và những thay đổi chính sách.

• Quốc hội chia rẽ: Hiệu quả lập pháp có thể suy giảm, nhưng thị trường thường ưu tiên mức độ dễ dự đoán cao hơn của chính sách.

• Đảng Cộng hòa duy trì quyền kiểm soát cả hai viện hoặc xuất hiện làn sóng đỏ: Nếu kết quả vượt xa kỳ vọng, trái phiếu, đồng đô la Mỹ và định giá cổ phiếu tăng trưởng đều có thể được định giá lại đáng kể.

Khảo sát Markets Pulse của Bloomberg cũng cho thấy sự khác biệt trong quan điểm thị trường. Hơn một nửa số người được hỏi cho rằng việc Đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát cả hai viện là kết quả bầu cử có khả năng thúc đẩy giá trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng cao nhất. Trên thị trường cổ phiếu, hơn 60% cho rằng SP 500 có thể tăng trong 12 tháng tới nếu Đảng Cộng hòa duy trì quyền kiểm soát cả hai viện. Ngược lại, 58% dự đoán SP 500 sẽ giảm trong cùng kỳ nếu Đảng Dân chủ giành toàn quyền kiểm soát Quốc hội.

Chứng khoán Mỹ: Lịch sử cho thấy xu hướng tăng, nhưng quy định về AI có thể là biến số then chốt trong cuộc bầu cử này

Dữ liệu lịch sử cho thấy chứng khoán Mỹ nhìn chung diễn biến tích cực sau các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ. Thống kê của Bloomberg cho thấy kể từ năm 1950, SP 500 đều ghi nhận lợi nhuận dương trong 12 tháng sau mỗi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, với mức tăng trung bình khoảng 15%.

Trong ngắn hạn, quý 4 của năm diễn ra bầu cử giữa nhiệm kỳ cũng thường có lợi cho thị trường cổ phiếu. J.P. Morgan Asset Management cho biết kể từ năm 1950, chứng khoán Mỹ đạt lợi nhuận trung bình 6,6% trong quý 4 của các năm bầu cử giữa nhiệm kỳ. Nguyên nhân là do bất ổn chính trị giảm xuống sau bầu cử, cho phép nhà đầu tư tập trung trở lại vào lợi nhuận doanh nghiệp, tăng trưởng kinh tế và chính sách tiền tệ.

Tuy nhiên, điểm khác biệt chính trong chu kỳ thị trường hiện tại là vai trò chủ đạo của chủ đề AI. Từ đầu năm đến nay, SP 500 đã tăng hơn 12%, trong khi Nasdaq 100 tăng gần 16%. Các công ty công nghệ vốn hóa siêu lớn, ngành bán dẫn, dịch vụ đám mây và cổ phiếu liên quan đến trung tâm dữ liệu là những động lực tăng trưởng chính.

Kịch bản 1: Đảng Dân chủ thắng áp đảo có thể gây áp lực lên cổ phiếu công nghệ

Nếu Đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát cả hai viện, thị trường có thể nâng kỳ vọng về quy định đối với AI, điều tra chống độc quyền, quy tắc bảo mật dữ liệu và hạn chế tiêu thụ năng lượng. Bất ổn về quy định có thể ảnh hưởng không chỉ đến các nhà phát triển phần mềm và mô hình AI, mà còn đến hệ sinh thái rộng lớn hơn gồm trung tâm dữ liệu, nhà cung cấp điện, nhà sản xuất chip và nhà cung cấp hạ tầng đám mây.

Tatiana Darie, chiến lược gia vĩ mô tại Bloomberg Markets Live, nhận định rằng “làn sóng xanh” có thể cản trở hoạt động xây dựng trung tâm dữ liệu, một trụ cột quan trọng của làn sóng bùng nổ AI. Ảnh hưởng lớn hơn của Đảng Dân chủ có thể dẫn đến quy trình phê duyệt dự án, quản lý điện năng và đánh giá môi trường chặt chẽ hơn, làm gia tăng bất ổn đối với chi tiêu vốn của các công ty công nghệ lớn.

Do đó, chiến thắng quyết định của Đảng Dân chủ có thể dẫn đến:

• Điều chỉnh định giá ở cổ phiếu AI, bán dẫn và công nghệ lớn;

• Hỗ trợ tương đối cho các lĩnh vực phòng thủ, tiện ích và nhóm cổ phiếu có cổ tức cao;

• Biến động lớn hơn ở Nasdaq 100 và SP 500;

• Áp lực chốt lời rõ rệt hơn đối với các cổ phiếu liên quan đến AI vốn đã tăng mạnh.

Kịch bản 2: Đảng Cộng hòa kiểm soát Quốc hội có thể hỗ trợ tài sản rủi ro

Nếu Đảng Cộng hòa duy trì quyền kiểm soát cả hai viện, thị trường có thể coi kết quả này là tín hiệu cho thấy áp lực quản lý AI sẽ thấp hơn và các hạn chế đối với khoản đầu tư của doanh nghiệp cũng như phát triển năng lượng sẽ ít hơn. Nhờ đó, khẩu vị rủi ro đối với cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng có thể tiếp tục được hỗ trợ.

Tuy nhiên, điều này không nhất thiết đồng nghĩa với việc toàn bộ thị trường cổ phiếu sẽ tăng. Thị trường cũng cần đánh giá liệu lợi suất cao hơn có thể gây áp lực lên định giá của lĩnh vực công nghệ hay không. Nói cách khác, chiến thắng của Đảng Cộng hòa có thể tích cực đối với kỳ vọng đầu tư vào doanh nghiệp và AI, nhưng nếu mở rộng tài khóa đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc dài hạn lên cao, các cổ phiếu tăng trưởng có thời hạn dài vẫn có thể chịu áp lực.

Kịch bản 3: Quốc hội chia rẽ trong lịch sử tương đối có lợi cho thị trường cổ phiếu

Phân tích dữ liệu từ năm 1970 của bộ phận Quản lý Tài sản Scotiabank cho thấy khi hai viện do hai đảng khác nhau kiểm soát, SP 500 ghi nhận mức tăng lũy kế trung bình 33,8% trong hai năm sau bầu cử. Mức này vượt mức tăng trung bình 28,8% khi Đảng Cộng hòa kiểm soát cả hai viện và 22,7% khi Đảng Dân chủ kiểm soát Quốc hội.

Thị trường thường coi chính phủ chia rẽ là môi trường có xác suất xảy ra những thay đổi chính sách mạnh thấp hơn. Các biện pháp kích thích tài khóa quy mô lớn, tăng thuế hoặc quy định nghiêm ngặt khó được thông qua nhanh chóng hơn, qua đó giúp giảm bớt lo ngại của doanh nghiệp về rủi ro chính sách.

Trái phiếu Kho bạc Mỹ: Thâm hụt tài khóa và lợi suất sẽ là tâm điểm giao dịch

Thị trường trái phiếu Kho bạc có thể nhạy cảm với cuộc bầu cử này không kém thị trường cổ phiếu. Nguyên nhân chính là thâm hụt tài khóa của Mỹ, nguồn cung trái phiếu Kho bạc và kỳ vọng lạm phát đã trở thành những yếu tố quan trọng chi phối lợi suất dài hạn.

Đảng Cộng hòa duy trì quyền kiểm soát cả hai viện: Trái phiếu Kho bạc có thể chịu áp lực bán

Các chiến lược gia của Barclays cho rằng nếu Đảng Cộng hòa bất ngờ duy trì quyền kiểm soát cả hai viện, trái phiếu Kho bạc Mỹ ở mọi kỳ hạn có thể tiếp tục chịu áp lực bán. Lập luận của thị trường là việc Đảng Cộng hòa kiểm soát Quốc hội có thể làm tăng kỳ vọng về mở rộng tài khóa, tăng trưởng kinh tế mạnh hơn và lạm phát cao hơn, đồng thời làm trầm trọng thêm lo ngại về thâm hụt ngày càng lớn.

Trong kịch bản này, nhà đầu tư có thể yêu cầu phí bù kỳ hạn cao hơn, trong đó trái phiếu Kho bạc dài hạn đặc biệt dễ bị ảnh hưởng:

• Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm và 30 năm có thể tăng;

• Giá trái phiếu Kho bạc dài hạn có thể giảm;

• Đường cong lợi suất có thể dốc hơn;

• Cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất và cổ phiếu công nghệ có định giá cao có thể đồng thời chịu áp lực.

Đảng Dân chủ thắng áp đảo hoặc Quốc hội chia rẽ: Trái phiếu Kho bạc có thể được hỗ trợ

Các chiến lược gia của Wells Fargo Securities cho rằng nhà đầu tư có thể theo dõi khả năng trái phiếu Kho bạc tăng giá trước cuộc bầu cử. Lập luận của họ là hai kết quả có khả năng xảy ra cao nhất – Đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát cả hai viện hoặc Đảng Dân chủ kiểm soát Hạ viện trong khi Đảng Cộng hòa kiểm soát Thượng viện – đều có thể mang lại kỳ vọng nhất định về thắt chặt kỷ luật tài khóa.

Nếu Đảng Dân chủ giành toàn quyền kiểm soát Quốc hội, những lo ngại gia tăng về quy định đối với AI có thể gây áp lực lên cổ phiếu công nghệ và thúc đẩy dòng tiền trú ẩn an toàn đổ vào trái phiếu Kho bạc. Nếu chính phủ chia rẽ, thị trường có thể kết luận rằng các đề xuất lớn nhằm mở rộng thâm hụt khó được thông qua hơn, qua đó tiếp tục hỗ trợ trái phiếu Kho bạc.

Trong lịch sử, đường cong lợi suất cũng thường phẳng hơn sau các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ. Các chiến lược gia MLIV của Bloomberg đã xem xét tám cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ kể từ năm 1994 và nhận thấy trong sáu trường hợp, đường cong lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 2 năm/10 năm tiếp tục phẳng hơn trong vòng hai tuần sau bầu cử. Điều này có thể hàm ý kỳ vọng rằng lãi suất dài hạn sẽ giảm nhanh hơn lãi suất ngắn hạn hoặc phí bù rủi ro dài hạn sẽ thu hẹp khi bất ổn chính sách giảm xuống.

Đồng đô la Mỹ: Kết quả bầu cử có thể khuếch đại giao dịch theo chính sách và nhu cầu trú ẩn an toàn

Hướng đi của đồng đô la Mỹ sẽ phụ thuộc vào ba yếu tố chính: lợi suất trái phiếu Kho bạc, tâm lý rủi ro và kỳ vọng của thị trường đối với chính sách tài khóa cũng như quy định.

Kịch bản làn sóng xanh: Đồng đô la có thể suy yếu, nhưng đà giảm có thể bị hạn chế

Goldman Sachs cho rằng nếu Đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát Quốc hội, thị trường có thể tập trung vào việc giám sát quy định chặt chẽ hơn, tốc độ xây dựng hạ tầng AI chậm lại và định giá cổ phiếu công nghệ thấp hơn. Trong môi trường này, trái phiếu Kho bạc có thời hạn dài có thể tăng giá và lợi suất có thể giảm, gây áp lực đi xuống đối với đồng đô la Mỹ.

Tuy nhiên, Goldman cũng cho rằng đà giảm của đồng đô la có thể bị hạn chế. Thị trường có thể chưa phản ánh đầy đủ và liên tục những thay đổi về quy định trước khi các chính sách liên quan chính thức được ban hành. Ngoài ra, nếu nhà đầu tư tin rằng một chính phủ thống nhất cuối cùng có thể dẫn đến chi tiêu tài khóa lớn hơn, kỳ vọng đó có thể bù đắp một phần sự suy yếu của đồng đô la.

Kịch bản làn sóng đỏ: Đồng đô la có thể có tiềm năng tăng lớn hơn

Nếu Đảng Cộng hòa tiếp tục kiểm soát Quốc hội, thị trường có thể đặt cược vào quy định tương đối nới lỏng hơn đối với AI, môi trường thuận lợi hơn cho khoản đầu tư của doanh nghiệp và lợi suất duy trì ở mức cao. Lợi suất trái phiếu Kho bạc cao hơn thường hỗ trợ dòng vốn đổ vào đồng đô la, tạo động lực tăng giá.

Quan điểm của OCBC tương đối trung lập: Việc Đảng Dân chủ kiểm soát cả hai viện có thể chỉ tác động hạn chế đến đồng đô la, trong khi việc Nhà Trắng phụ thuộc nhiều hơn vào thuế quan và lệnh trừng phạt có thể khiến đồng đô la mạnh lên so với một số đồng tiền. Quốc hội chia rẽ có thể nhìn chung không tác động đáng kể đến đồng đô la, còn việc Đảng Cộng hòa giành quyền kiểm soát cả hai viện sẽ tương đối có lợi cho đồng tiền này.

Ngoài ra, căng thẳng leo thang tại Trung Đông hoặc các rủi ro địa chính trị khác có thể làm tăng nhu cầu trú ẩn an toàn đối với đồng đô la. Ngay cả khi chứng khoán Mỹ và trái phiếu Kho bạc phản ứng khác nhau trước kết quả bầu cử, đồng đô la vẫn có thể được hỗ trợ nhờ lực mua phòng thủ.

Tác động lan tỏa tiềm ẩn đến tài sản tại khu vực Đại Trung Hoa

Biến động trên thị trường Mỹ sau bầu cử cũng có thể lan sang các thị trường Đại Trung Hoa thông qua ba kênh chính: cổ phiếu công nghệ, lợi suất trái phiếu Kho bạc và đồng đô la Mỹ.

1. Mối liên hệ về định giá công nghệ

Nếu cổ phiếu AI và bán dẫn của Mỹ điều chỉnh định giá do quy định, chuỗi cung ứng công nghệ châu Á, nhà thiết kế chip, nhà sản xuất máy chủ và các tài sản liên quan đến đám mây cũng có thể chịu áp lực.

2. Đồng đô la Mỹ và dòng vốn

Đồng đô la mạnh hơn thường làm gia tăng áp lực dòng vốn rút khỏi các thị trường mới nổi. Ngược lại, đồng đô la yếu hơn có thể giúp cải thiện tâm lý đối với tài sản rủi ro tại châu Á.

3. Tác động của lợi suất trái phiếu Kho bạc đến chứng khoán Hồng Kông và cổ phiếu tăng trưởng

Nếu lợi suất trái phiếu Kho bạc dài hạn tăng, áp lực từ tỷ lệ chiết khấu đối với cổ phiếu tăng trưởng có định giá cao cũng gia tăng. Các công ty công nghệ niêm yết tại Hồng Kông và tài sản tăng trưởng châu Á có thể bị ảnh hưởng.

4. Tâm lý né tránh rủi ro và nhu cầu vàng

Nếu rủi ro chính trị hoặc địa chính trị gia tăng sau bầu cử, vàng, đồng đô la Mỹ và một số tài sản phòng thủ có thể đồng thời thu hút sự chú ý.

Kết luận: Yếu tố then chốt không chỉ là kết quả mà còn là “khoảng cách kỳ vọng”

Kinh nghiệm lịch sử cho thấy chứng khoán Mỹ thường diễn biến tích cực sau các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ. Tuy nhiên, thị trường đã tích lũy mức tăng đáng kể trong chu kỳ này, còn làn sóng bùng nổ AI khiến cổ phiếu công nghệ nhạy cảm hơn với những thay đổi về quy định và lãi suất. Vì vậy, nhà đầu tư không nên hình thành quan điểm một chiều chỉ dựa trên “làn sóng xanh” hoặc “làn sóng đỏ”. Thay vào đó, họ nên tập trung vào khoảng cách giữa kết quả cuối cùng và kỳ vọng hiện tại của thị trường.

Nói đơn giản, làn sóng biến động đầu tiên sau bầu cử có thể xuất phát từ quá trình điều chỉnh kỳ vọng. Tuy nhiên, xu hướng trung hạn vẫn sẽ phụ thuộc vào các yếu tố cơ bản, bao gồm lạm phát, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, lợi nhuận doanh nghiệp, nguồn cung tài khóa và diễn biến địa chính trị.

Giao dịch biến động bầu cử với Bitget CFD – nhưng hãy ưu tiên quản lý rủi ro

Trong giai đoạn bầu cử giữa nhiệm kỳ, các thị trường như SP 500, Nasdaq 100, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ, Chỉ số Đô la Mỹ và vàng có thể ghi nhận biến động đáng kể. Với Bitget CFD, nhà giao dịch có thể nắm bắt cả cơ hội mua và bán dựa trên nhận định riêng về thị trường, đồng thời sử dụng các công cụ như lệnh cắt lỗ và xác định quy mô vị thế để quản lý rủi ro.

Truy cập Bitget CFD ngay hôm nay để theo dõi diễn biến thị trường liên quan đến cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ và xây dựng kế hoạch giao dịch phù hợp với chiến lược của bạn.

Mọi nội dung đào tạo giao dịch do Bitget cung cấp chỉ nhằm mục đích giáo dục và không nên được xem là lời khuyên tài chính. Các chiến lược và ví dụ được chia sẻ chỉ mang tính tham khảo và có thể không phản ánh điều kiện thị trường thực tế. Giao dịch CFD tiềm ẩn rủi ro đáng kể, bao gồm khả năng mất vốn. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai. Vui lòng nghiên cứu kỹ lưỡng và đảm bảo bạn hiểu rõ các rủi ro liên quan. Bitget không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định giao dịch nào của người dùng.