Bernstein hạ mục tiêu giá cho các thợ đào Bitcoin do hiệu suất kém so với BTC vào năm 2025

Các nhà phân tích tại công ty nghiên cứu và môi giới Bernstein đã cắt giảm mục tiêu giá năm 2025 cho các công ty khai thác Bitcoin như IREN, CleanSpark và Riot Platforms do hiệu suất kém đáng kể so với BTC cho đến nay trong năm nay.

"Các công ty khai thác Bitcoin đã trải qua một đợt điều chỉnh đau đớn trong năm nay (giảm 20-40%) so với bitcoin giảm 10%," các nhà phân tích do Gautam Chhugani dẫn đầu viết trong một ghi chú gửi khách hàng vào thứ Năm. "Nhìn chung, hành động giá của các công ty khai thác đã gây thất vọng, không có sự tham gia tăng giá đáng kể trong quý 4 năm ngoái và tệ hơn so với sự điều chỉnh của bitcoin từ đầu năm đến nay."

Sự quan tâm của các tổ chức đối với các công ty khai thác đã tập trung nhiều hơn vào câu chuyện AI/HPC (tính toán hiệu suất cao) và không nhiều vào chu kỳ hàng hóa bitcoin, các nhà phân tích cho biết thêm. Tuy nhiên, những người ủng hộ mạnh mẽ nhất cho việc đa dạng hóa trung tâm dữ liệu AI như IREN và Core Scientific đã hoạt động kém hơn so với các công ty khai thác Bitcoin thuần túy như Riot và MARA trong năm nay mặc dù đã vượt trội đáng kể vào năm 2024.

Mục tiêu giá cuối năm cập nhật của Bernstein cho IREN hiện là $20 so với $26 trước đó, chủ yếu do tỷ lệ băm toàn ngành cao hơn ảnh hưởng tiêu cực đến sản xuất bitcoin và thị phần của IREN. Ngoài ra, IREN đang đối mặt với dòng tiền ra cao hơn do chi tiêu vốn bitcoin đang diễn ra, các nhà phân tích cho biết.

Cổ phiếu của IREN đã đóng cửa tăng 9,3% ở mức $7,20 vào thứ Tư, theo trang giá IREN của The Block, với vốn hóa thị trường là $1,4 tỷ.

Mục tiêu giá của công ty cho CleanSpark cũng đã được hạ từ $30 xuống $20 vì lý do tương tự về tỷ lệ băm và thị phần, cùng với chiến lược kho bạc bitcoin của nó, một lần nữa dẫn đến dòng tiền thấp hơn. CLSK đóng cửa tăng 5,5% ở mức $8,01 với vốn hóa thị trường $2,1 tỷ.

Cuối cùng, các nhà phân tích của Bernstein đã cắt giảm mục tiêu giá cho Riot từ $22 xuống $19, trích dẫn việc tái phân bổ tài nguyên đáng kể cho mục đích AI/HPC, dừng kế hoạch mở rộng khai thác Bitcoin và ảnh hưởng trực tiếp đến triển vọng tăng trưởng doanh thu. RIOT đóng cửa tăng 5,1% ở mức $7,78 vào thứ Tư, nâng vốn hóa thị trường lên $2,6 tỷ.

Trong khi đó, Bernstein giữ nguyên mục tiêu giá cho MARA và Core Scientific ở mức $23 và $17, tương ứng, trích dẫn các hợp đồng điện có giá trị của Core Scientific với AI Hyperscaler CoreWeave và lợi nhuận giá trị hợp lý của MARA trên lượng bitcoin nắm giữ đáng kể là 46,374 BTC ($3,95 tỷ). MARA là công ty khai thác Bitcoin công khai hàng đầu thị trường, đóng cửa tăng 3,8% vào thứ Tư ở mức $12,53 với vốn hóa thị trường $4,2 tỷ. CORZ đóng cửa tăng 8,2% ở mức $8,68, với vốn hóa thị trường $2,4 tỷ.

Các nhà phân tích của Bernstein cũng giữ nguyên mục tiêu giá bitcoin $200,000 vào cuối năm.

Mục tiêu giá Coinbase được nâng lên, gây ra so sánh với Robinhood

Vào thứ Ba, các nhà phân tích của Bernstein đã bắt đầu phủ sóng Coinbase với xếp hạng vượt trội, đặt mục tiêu giá $310 cho cổ phiếu của nó — tăng 69% — mặc dù COIN cũng hoạt động kém hơn bitcoin trong năm nay. Cổ phiếu Coinbase đã giảm 26,2% vào năm 2025 so với mức giảm 10,2% của bitcoin, theo trang giá COIN của The Block, hiện đang giao dịch quanh mức $190.

Câu hỏi hàng đầu của nhà đầu tư sau đó là liệu họ nên đầu tư vào Coinbase hay Robinhood, Chhugani cho biết trong một ghi chú riêng vào thứ Năm. Mặc dù các nhà phân tích lạc quan về cả hai tài sản, họ cho biết Robinhood có dòng sản phẩm ấn tượng nhất thúc đẩy động lực trong các dòng doanh thu có thể mở rộng, nhưng Coinbase lại bị "hiểu lầm" hơn.

Các nhà đầu tư thường thấy Coinbase như một luận điểm giao dịch tiền điện tử đơn giản, theo các nhà phân tích, với lo ngại về sự cạnh tranh gia tăng ảnh hưởng đến biên lợi nhuận. Tuy nhiên, họ bỏ qua các động lực tăng trưởng chính như khối lượng giao dịch trong nước Mỹ ngày càng tăng và sự gia tăng dự kiến trong doanh thu stablecoin từ các quy định sắp tới giữa bối cảnh chính quyền Trump mong muốn làm cho nước Mỹ trở thành nơi

"thủ đô tiền điện tử của thế giới," với Coinbase vẫn là nền tảng thống trị để tận dụng lợi thế, họ nói.

Mặc dù sự rõ ràng về quy định sẽ mời gọi nhiều cạnh tranh hơn từ các công ty fintech, môi giới và ngân hàng, Coinbase được định vị để hưởng lợi từ thị phần mạnh mẽ tại Mỹ trong bối cảnh thị trường tăng giá tiềm năng, và Robinhood dự kiến sẽ phát triển bằng cách thêm các token mới, ra mắt dịch vụ staking và stablecoin và tích hợp với Bitstamp để mở rộng vào thị trường sàn giao dịch toàn cầu, các nhà phân tích cho biết thêm.

Các nhà phân tích của Bernstein đã đặt mục tiêu giá là 105 đô la cho Robinhood so với giá giao dịch hiện tại khoảng 43 đô la, đã vượt trội hơn bitcoin với mức tăng 12,4% vào năm 2025.

Chhugani duy trì các vị thế dài hạn trong nhiều loại tiền điện tử khác nhau. Một số chi nhánh của Bernstein hoạt động như các nhà tạo lập thị trường hoặc nhà cung cấp thanh khoản trong các chứng khoán nợ hoặc cổ phiếu của Riot Platforms, Coinbase và Robinhood.