Đã từng có một mùa hè crypto, khi các kho bạc doanh nghiệp đổ xô mua Bitcoin như thể nó sắp hết thời, cho đến khi bữa tiệc đột ngột dừng lại.
Bloomberg vừa tiết lộ một thông tin chấn động rằng việc mua token kho bạc crypto của các doanh nghiệp đã giảm 76% kể từ tháng 7.
Đầu mùa hè, các công ty đã mua tới 64.000 BTC, nhưng đến tháng 8, con số này chỉ còn 12.600, và tháng 9 chỉ nhích nhẹ lên 15.500. Ánh hào quang của crypto đã mờ đi, và rất nhanh chóng.
Hoạt động giao dịch bất thường
Thị trường crypto đang cảm nhận rõ sự đau đớn, khi chính Bitcoin đã giảm gần 6% trong tuần qua giữa làn sóng bán tháo và các đợt thanh lý hoảng loạn.
Cổ phiếu của các công ty kho bạc crypto, từng huy động được lượng tiền lớn qua các thương vụ PIPE (Private Investment in Public Equity), giờ đây đang giao dịch ở mức giá chạm đáy, đôi khi giảm tới 97% so với mức khởi điểm. Đau thật.
Tại sao lại sụp đổ? Các cơ quan quản lý tại Mỹ đang tập trung theo dõi sát sao cái gọi là hoạt động giao dịch bất thường xoay quanh cổ phiếu kho bạc crypto này trước khi họ mua token.
Markus Thielen từ 10x Research chỉ ra một mặt tối, đó là sự thiếu minh bạch về giá thực sự của các token này và số lượng cổ phiếu thực tế.
Thêm vào đó là vấn đề về chứng quyền khiến giá biến động mạnh và pha loãng, tạo ra cơn đau đầu cho các nhà đầu tư.
Định giá đang sụp đổ
Công thức toán học phía sau sự hỗn loạn này là hệ số market-cap-to-NAV, tức là giá cổ phiếu vượt xa giá trị thực của lượng Bitcoin mà các công ty này nắm giữ. Khoảng cách đó? Đang thu hẹp lại như một chiếc áo len giặt nước nóng.
Giá thị trường đang bắt đầu đồng bộ với thực tế về lượng crypto nắm giữ, đồng nghĩa với việc các định giá từng được thổi phồng trước đây đang rơi tự do về mặt đất.
Đợt suy giảm này đang kéo tấm thảm thể chế ra khỏi thị trường crypto.
Bloomberg gọi đây là một vòng lặp phản hồi, khi số lượng người mua ổn định giảm đi, nhu cầu cũng giảm, khiến thị trường càng thêm hoảng sợ, và cứ thế tiếp diễn như một vòng quay ngựa gỗ mà bạn chỉ muốn nhảy ra khỏi.
Hiện tại, thị trường đã chia thành hai tốc độ, các sản phẩm phái sinh đang gặp khó khăn khi nhu cầu hợp đồng tương lai lao dốc và hơn 275 triệu USD bị xóa sổ khỏi các vị thế long Bitcoin chỉ trong một ngày.
Bản nhạc đang chậm lại
Ở chiều ngược lại, không phải mọi thứ đều u ám. Các quỹ đầu tư tập trung vào crypto như iShares Bitcoin Trust ETF vẫn đang hút tiền, với 2,5 tỷ USD dòng vốn vào trong tháng 9, tăng mạnh so với 707 triệu USD của tháng 8.
Jeff Dorman, giám đốc đầu tư của Arca, tổng kết tình hình: sự chao đảo hiện tại của thị trường không phải là một cơn bán tháo điên cuồng mà là sự đóng băng thận trọng do các nhà mua kho bạc crypto lớn ít hoạt động hơn.
Sự vắng mặt của những “cá voi” khổng lồ này đã khiến thị trường chuyển sang trạng thái chờ đợi cảnh giác. Vì vậy, bữa tiệc chưa kết thúc, nhưng bản nhạc thì đang chậm lại.
Chuyên gia Cryptocurrency và Web3, nhà sáng lập Kriptoworld
LinkedIn | X (Twitter) | Thêm bài viết
Với nhiều năm kinh nghiệm đưa tin về lĩnh vực blockchain, András mang đến những phân tích sâu sắc về DeFi, tokenization, altcoin và các quy định về crypto đang định hình nền kinh tế số.
