Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, cho biết đợt sụt giảm nhanh của thị trường crypto chỉ là một hiện tượng nhất thời, không phải là sự thay đổi cấu trúc

Giám đốc Đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, cho biết đợt sụt giảm nhanh gần đây trên thị trường crypto — được kích hoạt bởi lời đe dọa thương mại bất ngờ của Tổng thống Trump đối với Trung Quốc — chỉ là một sự cố nhỏ chứ không phải vấn đề lớn, vì không gây ra thiệt hại lâu dài nào đối với các yếu tố cơ bản hoặc triển vọng cốt lõi của crypto.

Biến động bắt đầu vào cuối ngày thứ Sáu sau khi Trump đăng trên Truth Social rằng ông sẽ áp đặt mức thuế 100% đối với tất cả hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, nhằm đáp trả việc Trung Quốc đe dọa cắt xuất khẩu kim loại đất hiếm, vốn rất quan trọng đối với ngành sản xuất công nghệ của Mỹ.

Các nhà giao dịch đã phản ứng trên thị trường duy nhất còn mở cửa: crypto. Giá Bitcoin lao dốc khi các vị thế sử dụng đòn bẩy bị thanh lý hàng loạt, tổng cộng ít nhất 20 billions USD — mức lớn nhất từng ghi nhận trong lịch sử crypto, với dữ liệu thanh lý từ một số sàn giao dịch chưa được công bố đầy đủ.

Ở thời điểm tồi tệ nhất, Bitcoin giảm 15% về gần 100,000 USD trên một số sàn giao dịch, trong khi Ethereum giảm hơn 20% và Solana lao dốc 40%. Tuy nhiên, đến sáng thứ Hai, Bitcoin đã phục hồi về khoảng 115,000 USD sau khi Trump dường như cố gắng hạ nhiệt căng thẳng, trở lại gần mức giá khi tổng thống đăng bài đầu tiên.

Tác động đến quỹ đạo của crypto

Trong một ghi chú gửi khách hàng vào cuối ngày thứ Ba, Hougan cho biết crypto đã phục hồi nhanh chóng vì "không có gì cơ bản trong triển vọng của nó — như công nghệ nền tảng, tính bảo mật hoặc môi trường pháp lý — thay đổi."

Tuy nhiên, ông cũng thừa nhận có những trường hợp mà một biến động như hôm thứ Sáu có thể ảnh hưởng đến quỹ đạo dài hạn của crypto, và đã nêu ra ba câu hỏi chính mà sự kiện này đặt ra: liệu có bất kỳ tổ chức lớn nào sụp đổ không, công nghệ đã vận hành ra sao, và các nhà đầu tư phản ứng thế nào.

Về điểm đầu tiên, ông lưu ý rằng sau khi trao đổi với các đối tác của Bitwise — từ các đơn vị lưu ký đến các nhà cung cấp thanh khoản — các khoản lỗ dường như chỉ giới hạn ở các nhà giao dịch cá nhân chứ không phải các tổ chức lớn hoặc nhà cung cấp dịch vụ. "Các công ty có thể đã chịu lỗ, nhưng có vẻ như tất cả đều sẽ vượt qua," ông viết, đồng thời cho biết sự kiên cường này là một trong những lý do giúp thị trường phục hồi nhanh chóng.

Về mặt công nghệ, Hougan cho biết các blockchain đã hoạt động tốt dưới áp lực. Dù chưa hoàn hảo, "crypto đã đạt điểm đạt yêu cầu," ông viết, nhấn mạnh rằng các nền tảng phi tập trung như Uniswap, Hyperliquid và Aave vận hành trơn tru. Ngược lại, một số nền tảng tập trung gặp sự cố — ví dụ, Binance đã phải hoàn tiền cho người dùng 283 millions USD sau các sự cố mất neo trên nền tảng, sau đó triển khai thêm một sáng kiến "phục hồi" trị giá 400 millions USD. Tuy nhiên, nhìn chung, ông cho rằng các hệ thống crypto đã xử lý biến động tốt bằng hoặc thậm chí tốt hơn các thị trường truyền thống.

Tín hiệu thứ ba đến từ hộp thư của Hougan. "Nếu tôi bị ngập trong email, cuộc gọi hoặc tin nhắn từ các nhà đầu tư, tôi biết thị trường thực sự hoảng loạn và có thể sẽ mất một thời gian để bình ổn," ông viết. "Trong trường hợp này, hoàn toàn yên ắng." Các yêu cầu từ truyền thông tăng vọt, nhưng các nhà đầu tư chuyên nghiệp phần lớn không bị ảnh hưởng, cho thấy đợt bán tháo không làm lung lay niềm tin dài hạn, ông bổ sung.

Hougan kết luận rằng đợt sụt giảm chớp nhoáng này "sẽ không để lại hậu quả lâu dài nào" và các động lực tăng trưởng dài hạn của crypto — tiến bộ về pháp lý, sự tham gia của các tổ chức, và tiếp tục phá vỡ các thị trường truyền thống — vẫn còn nguyên vẹn.

"Crypto có thể sẽ hơi bất ổn trong ngắn hạn. Các nhà tạo lập thị trường và nhà cung cấp thanh khoản thường rút khỏi thị trường trong vài ngày sau các sự kiện biến động lớn, và sự thiếu thanh khoản có thể dẫn đến các biến động mạnh lên hoặc xuống," Hougan nói. "Nhưng theo thời gian, tôi kỳ vọng thị trường sẽ lấy lại bình tĩnh và tập trung trở lại vào các yếu tố cơ bản của crypto. Khi điều đó xảy ra, tôi nghĩ thị trường tăng giá sẽ tiếp tục diễn ra."