Bitget App
Giao dịch thông minh hơn
Mua CryptoThị trườngGiao dịchFutures‌EarnAIQuảng trườngThêm
Vitalik chỉ trích gay gắt lợi suất USDC là DeFi giả mạo, cảnh báo ngành công nghiệp đã từ bỏ sự phi tập trung

Vitalik chỉ trích gay gắt lợi suất USDC là DeFi giả mạo, cảnh báo ngành công nghiệp đã từ bỏ sự phi tập trung

CryptopolitanCryptopolitan2026/02/10 09:04
Hiển thị bản gốc
Theo:Cryptopolitan

Việc hệ sinh thái Ethereum phụ thuộc vào stablecoin tập trung đang buộc nó phải đối mặt với một cuộc kiểm tra cơ bản.

Vitalik Buterin, đồng sáng lập của mạng lưới này, đã đặt câu hỏi về các chiến lược stablecoin phổ biến trong lĩnh vực ngân hàng phi tập trung. Anh tin rằng nhiều sản phẩm hiện có trên thị trường không hoạt động đúng như DeFi nên có. Trong phát biểu của mình trên X, anh nhấn mạnh rằng ngành công nghiệp này đã đi chệch khỏi mục tiêu chính là phân phối rủi ro, thay vì chỉ đơn thuần là kiếm lợi nhuận từ tài sản tập trung.

Buterin chắc chắn rằng DeFi cần thay đổi cách phân phối và quản lý rủi ro. Không chỉ tạo ra thu nhập từ token do các công ty truyền thống sở hữu, mà còn phải cung cấp khả năng quản lý rủi ro phi tập trung mà DeFi được thiết kế để hướng đến.

Anh đặc biệt chỉ trích các sản phẩm “USDC yield”, cho rằng chúng quá phụ thuộc vào các nhà phát hành tập trung và không giảm thiểu đầy đủ các nguy cơ khi chỉ có một công ty kiểm soát. Anh lưu ý rằng các mô hình cho vay này không mang lại quản lý rủi ro phi tập trung như DeFi nên hướng tới, mặc dù anh không nêu rõ nền tảng nào cụ thể.

Vitalik chỉ trích gay gắt lợi suất USDC là DeFi giả mạo, cảnh báo ngành công nghiệp đã từ bỏ sự phi tập trung image 0 Nguồn: @VitalikButerin

Mô hình thay thế cho thiết kế stablecoin

Đồng sáng lập Ethereum không hoàn toàn bác bỏ stablecoin. Anh đã nêu ra hai cách tiếp cận khác nhau mà anh cho là phù hợp hơn với mục đích ban đầu của DeFi. Đầu tiên là stablecoin được bảo đảm bằng Ether thông qua thuật toán. Thứ hai là stablecoin được bảo đảm bằng tài sản ngoài đời thực nhưng có thêm tài sản thế chấp để bảo vệ.

Buterin làm rõ rằng phần lớn người dùng có thể sở hữu stablecoin bằng cách vay dựa trên tài sản tiền mã hóa của họ với lựa chọn được bảo đảm bởi ETH. Việc chuyển giao rủi ro từ một nhà phát hành duy nhất sang các thị trường mở là rất quan trọng. “Việc bạn có thể chuyển rủi ro đối tác trên đồng đô la cho các nhà tạo lập thị trường vẫn là một tính năng lớn,” anh cho biết. Điều này đặt niềm tin nhiều hơn vào thị trường mở thay vì chỉ một công ty duy nhất.

Tuy nhiên, Buterin cho rằng nếu được xây dựng đúng cách, stablecoin sử dụng tài sản ngoài đời thực vẫn có thể hoạt động. Một khoản đầu tư thất bại sẽ không làm hệ thống sụp đổ khi các đồng coin này có đủ sự hỗ trợ bổ sung và phân bổ tài sản rộng rãi. Người nắm giữ sẽ ít rủi ro hơn. Anh quan tâm nhiều hơn đến việc đảm bảo họ được bảo vệ bởi một mạng lưới an toàn phi tập trung mạnh mẽ, hơn là việc sử dụng bất kỳ nguồn lực bên ngoài nào.

Nhiều nền tảng lớn phụ thuộc nặng vào USDC

Số liệu cho thấy mức độ stablecoin tập trung được sử dụng trong các hoạt động cho vay hiện nay. Hiện tại, có hơn 4,1 tỷ USDC trên giao thức Ethereum của nền tảng chính Aave. Thị trường này có giá trị khoảng 36,4 tỷ USD tổng thể, trong đó 2,77 tỷ USD đã được vay, theo dữ liệu dashboard từ giao thức. Các nhà phê bình gọi đây là “điểm thất bại đơn lẻ” đi ngược lại với sổ cái phân tán.

Sự thay đổi này đang được thử nghiệm bởi Sky Protocol (trước đây là MakerDAO), dự đoán nguồn cung USDS của họ sẽ đạt 21 tỷ USD vào cuối năm 2026. Bằng cách sử dụng chuỗi lợi suất từ nhiều tài sản ngoài đời thực, Sky đang cố gắng chứng minh rằng các mô hình thế chấp vượt mức đủ khả năng mở rộng để đe dọa vị thế thống trị của USDC trên thị trường.

Bây giờ, DeFi đang mắc kẹt trong cái bẫy di sản. Nhiều giao thức đã hy sinh sự tự do thực sự để đổi lấy thanh khoản rẻ trong quá trình phát triển nhanh chóng, cuối cùng phụ thuộc nặng vào stablecoin tập trung. Đây là điểm phức tạp: rất khó để gọi một thứ là “tự trị” khi toàn bộ nền tảng vẫn chịu trách nhiệm trước một trụ sở công ty. Nếu DeFi được coi là giải pháp lâu dài, các thành phần tập trung này nên được xem như hỗ trợ tạm thời chứ không phải là chất keo kết nối hệ thống.

Những bình luận gần đây của Buterin tiếp nối những chỉ trích trước đó của anh. Vào ngày 11 tháng 1, anh cho rằng Ethereum cần các stablecoin kiên cường hơn. Anh nói nên tránh các kế hoạch quá nhấn mạnh vào công ty tập trung và tiền tệ quốc gia.

Trong cuộc thảo luận, anh cho biết stablecoin cần giải quyết các vấn đề lâu dài, bao gồm tiền tệ không ổn định và các chế độ đang suy yếu. Chúng cũng phải chống lại việc thao túng nguồn cấp dữ liệu giá và các lỗi lập trình. Mục tiêu chính của anh dành cho DeFi là phát triển các hệ thống tự cung tự cấp, tự động. Anh kỳ vọng cộng đồng sẽ nhìn xa hơn các lợi ích ngắn hạn và xây dựng thứ gì đó có khả năng chống chịu với suy thoái trong cả ngành công nghiệp vật lý lẫn số hóa bằng cách khuyến khích các cơ chế phân tán rủi ro.

0
0

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.

PoolX: Khóa để nhận token mới.
APR lên đến 12%. Luôn hoạt động, luôn nhận airdrop.
Khóa ngay!

Bạn cũng có thể thích

Ngân hàng Trung ương Anh được cho là sẽ tạm dừng bán trái phiếu dài hạn, “người thắt chặt bảng cân đối” mạnh mẽ nhất giữa cơn bão trái phiếu toàn cầu đã đạp phanh.

Bán một lần là mất một nửa, ngân hàng trung ương Anh đã phanh lại chính sách thắt chặt định lượng.

智通财经2026/09/15 09:11
Ngân hàng Trung ương Anh được cho là sẽ tạm dừng bán trái phiếu dài hạn, “người thắt chặt bảng cân đối” mạnh mẽ nhất giữa cơn bão trái phiếu toàn cầu đã đạp phanh.

Việc tăng lãi suất của Fed vào thứ Năm gần như đã đạt được sự đồng thuận, vậy tại sao Standard Chartered lại từ chối “đầu hàng”?

Ngân hàng Standard Chartered cho rằng áp lực lạm phát lõi có thể đã bị đánh giá quá cao, việc tăng lãi suất vẫn là “lựa chọn chính sách sai lầm”: Thuế quan đã đẩy chỉ số PCE lên khoảng 0,7 điểm phần trăm, nhưng tác động này được kỳ vọng sẽ giảm dần; chỉ số CPI siêu lõi đã trở về mức bình thường, áp lực từ phía tiêu dùng là hạn chế. Trong tháng 7, chỉ có 3 thành viên bỏ phiếu ủng hộ việc tăng lãi suất, dữ liệu hiện tại vẫn chưa đủ để thúc đẩy nhiều thành viên khác thay đổi quan điểm. Cách làm hợp lý hơn là chờ tác động từ thuế quan và sửa đổi dữ liệu lắng xuống, rồi mới đánh giá xu hướng lạm phát.

华尔街见闻2026/09/15 08:46

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt mức 5%, lợi suất trái phiếu Nhật Bản cũng tụt dưới 3%, áp lực trên thị trường trái phiếu toàn cầu gia tăng mạnh!

Thị trường trái phiếu toàn cầu phát tín hiệu cảnh báo, lợi suất trái phiếu Mỹ vượt mốc 5% lập đỉnh cao nhất kể từ năm 2007, trái phiếu Nhật Bản đạt mức cao nhất trong 30 năm. Giá dầu tăng vọt, lạm phát cao và gánh nặng nợ khổng lồ cùng lúc gây áp lực buộc thị trường phải bán tháo. Các tổ chức cảnh báo: 5% không phải là điểm dừng, 6% đã nằm trong tầm ngắm! Quyết định của ngân hàng trung ương Mỹ và Nhật Bản dự kiến sẽ được công bố trong tuần này, một cơn bão tài sản lớn hơn có thể vừa mới bắt đầu.

华尔街见闻2026/09/15 07:56

Giao dịch AI chững lại! Goldman Sachs cảnh báo giao dịch động lực xuất hiện sự phân hóa lớn nhất trong 5 năm, vốn chuyển từ chip sang phần mềm

Goldman Sachs cảnh báo rằng giao dịch AI đang đối mặt với thử thách mang tính cấu trúc, sự lệch pha giữa hiệu suất động lượng 3 tháng và 12 tháng đã đạt mức cao nhất trong 5 năm, chỉ số AI đã giảm gần 45% so với đỉnh. Trong lúc đó, dòng tiền đang chuyển từ lĩnh vực bán dẫn sang phần mềm, thúc đẩy các yếu tố động lượng phân hóa nhanh hơn. Goldman Sachs cho rằng, nếu xu hướng động lượng này tiếp tục, mối quan hệ tương quan lâu dài giữa lĩnh vực AI và động lượng có thể dần suy yếu.

华尔街见闻2026/09/15 07:56