USD/JPY: Rủi ro tăng lãi suất sớm tăng lên khi thử nghiệm ngưỡng 160 – Standard Chartered

Nicholas Chia và Chong Hoon Park từ Standard Chartered lưu ý rằng các dữ liệu mới từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) cho thấy lạm phát cơ bản gần hoặc vượt mục tiêu và khoảng cách sản lượng dương, trong khi tỷ giá USD/JPY kiểm tra mốc 160 làm tăng rủi ro BoJ sẽ tăng lãi suất sớm hơn dự kiến cơ bản của họ vào quý 3. Họ cũng nhấn mạnh rằng kỳ vọng thị trường về khoảng hai lần tăng lãi suất của BoJ vào tháng 12 đã duy trì ổn định.

USD/JPY gây áp lực lên thời điểm điều chỉnh chính sách của BoJ

"Việc USD/JPY kiểm tra mốc 160 làm tăng rủi ro BoJ tăng lãi suất sớm hơn dự báo của chúng tôi trong quý 3. Tuy nhiên, vẫn còn một rào cản lớn để BoJ đáp ứng được kỳ vọng của thị trường về hai lần tăng lãi suất trong năm 2026."

"Nếu nhìn qua, các chỉ số mới này cho thấy BoJ có thể đang tụt lại phía sau do lạm phát vượt mục tiêu, khoảng cách sản lượng dương và lập trường chính sách vẫn mang tính hỗ trợ, được đại diện qua lãi suất chuẩn (0,75%) thấp hơn phạm vi lãi suất trung lập."

"Điều này có thể giải thích cho hiện tượng đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật 2 năm/10 năm (JGB) ngày càng dốc lên kể từ khi cuộc chiến bùng nổ, phản ánh rủi ro lạm phát kéo dài do chi phí nhiên liệu tăng cao."

"Điều này trái ngược với hầu hết các thị trường phát triển khác khi đường cong 2 năm/10 năm chủ yếu trở nên phẳng hơn khi các đợt tăng lãi suất được đưa vào giá trong bối cảnh cú sốc giá dầu gần đây."

"Việc định giá thị trường về khoảng hai lần tăng lãi suất của BoJ vào tháng 12 cũng đã duy trì ổn định một cách đáng chú ý trong tháng 3."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên duyệt lại.)