Bitget App
Giao dịch thông minh hơn
Mua CryptoThị trườngGiao dịchFuturesStocks‌EarnTổ chứcAI & nhiều hơn nữa
Biến động quyền chọn giảm, liệu thị trường ngoại hối có quá lạc quan không?

Biến động quyền chọn giảm, liệu thị trường ngoại hối có quá lạc quan không?

硅基星芒硅基星芒2026/04/13 23:58
Hiển thị bản gốc
Theo:硅基星芒

Morning FX

Kể từ khi bùng phát chiến tranh Mỹ-Iran, thị trường năng lượng, lãi suất và hàng hóa biến động mạnh, nhưng thị trường ngoại hối lại khá yên ắng. Hiện tại, biến động ẩn hàm của quyền chọn Đô la Mỹ-Nhân dân tệ kỳ hạn 1 năm đã giảm xuống mức trước chiến tranh là 3,3%, gần mức thấp kỷ lục trong lịch sử.

Biến động quyền chọn giảm, liệu thị trường ngoại hối có quá lạc quan không? image 0

Đợt giảm biến động lần này có một số đặc điểm như sau:

1. Đường cong biến động trở nên bằng phẳng

Một điểm khác biệt lớn giữa thị trường quyền chọn Đô la Mỹ-Nhân dân tệ so với đầu năm nay là: biến động thực tế hiện tại cao hơn.Hiện tại, biến động thực tế 1 tháng của USDCNY là hơn 3%, trong khi đầu năm, biến động thực tế USDCNY chỉ khoảng 1%.Đầu tháng này, USDCNY vẫn trên mức 6,9, nhưng sau kỳ nghỉ Thanh minh đã phá đáy mới trong năm ở 6,83; tuy nhiên, vài ngày qua USDCNY dao động quanh mốc 6,83, khiến biến động thực tế giảm trở lại.

Biến động quyền chọn giảm, liệu thị trường ngoại hối có quá lạc quan không? image 1

Do đó, hiện tại đường cong biến động thể hiện dạng bằng phẳng.Biến động ẩn hàm kỳ hạn ngắn vẫn duy trì ở mức cao nhờ biến động thực tế lớn; trong khi đó, biến động kỳ hạn dài lại giảm, phản ánh thị trường vẫn tỏ ra lạc quan trong dài hạn, cho rằng khả năng chiến tranh kéo dài là thấp, hoặc ngay cả khi chiến tranh kéo dài thì việc đồng USD tăng mạnh cũng không phải là điều chắc chắn.

Biến động quyền chọn giảm, liệu thị trường ngoại hối có quá lạc quan không? image 2


2. Biến động thị trường ngoại hối nước ngoài giảm đồng loạt

Không chỉ Đô la Mỹ-Nhân dân tệ, mà biến động của G7 và các nước mới nổi (EM) cũng hầu như đã quay về mức trước chiến tranh, thấp hơn nhiều so với mức tăng mạnh vào thời điểm xung đột Nga-Ukraine năm 2022.

Tuy nhiên, đầu năm 2022 khi chiến tranh Nga-Ukraine mới nổ ra, biến động cũng từng giảm ngắn hạn, sau đó khi mùa đông đến và lo ngại về năng lượng leo thang, biến động ngoại hối bắt đầu tăng cao lần thứ hai. Vì vậy, thị trường hiện nay cũng không được quá lạc quan một cách mù quáng.

Biến động quyền chọn giảm, liệu thị trường ngoại hối có quá lạc quan không? image 3
3. Độ lệch biến động RR tăng nhẹ Dù USDCNY giao ngay đã lập đáy mới, nhưng quyền chọn USDCNY trong nước lại đang tăng dần trở lại, với 25d RR các kỳ hạn gần về 0, cho thấy nhu cầu bảo vệ xu hướng tăng giá của USD đang tăng lên trên thị trường. Ngoài ra, một số yếu tố khác cũng góp phần làm RR trong nước tăng: sau khi hủy bỏ tỷ lệ dự trữ rủi ro mua ngoại tệ vào tháng 3, khách hàng mua quyền chọn call USD trong nước không còn phải nộp thêm dự trữ rủi ro, khiến nhu cầu call và put cân bằng hơn.
Biến động quyền chọn giảm, liệu thị trường ngoại hối có quá lạc quan không? image 4
Tổng kết: 1. Biến động thị trường ngoại hối giảm, nguyên nhân chủ yếu ở hai điểm: Thứ nhất, thị trường vẫn khá lạc quan về tình hình chiến tranh cho đến hiện tại. Thứ hai, hiện có nhiều yếu tố trái chiều tác động tới USD, những yếu tố tích cực ngắn hạn bao gồm: giá năng lượng tăng; yếu tố tiêu cực dài hạn bao gồm: hệ thống petrodollar bị nghi ngờ và xu hướng phi đô la hóa tiềm ẩn. 2. Trong môi trường hiện nay, không còn phù hợp để bán quyền chọn. Biến động thực tế đã tiệm cận hoặc thậm chí vượt biến động ẩn hàm, phí bảo vệ từ bán quyền chọn là quá thấp. Nhà đầu tư có thể cân nhắc mua quyền chọn ngoài tiền (OTM) hoặc sử dụng chiến lược call spread/put spread để bảo vệ danh mục.

    0
    0

    Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.

    PoolX: Khóa để nhận token mới.
    APR lên đến 12%. Luôn hoạt động, luôn nhận airdrop.
    Khóa ngay!

    Bạn cũng có thể thích

    OpenAI đối đầu Meta: ra mắt trợ lý AI cá nhân Dots, gói đăng ký cao cấp 500 đô la/tháng, cao gấp 5 lần Muse phiên bản nâng cao

    Để cạnh tranh thị phần với Muse của Meta, OpenAI đã ra mắt AI agent "luôn trực tuyến" có tên là Dots. Dots được vận hành dựa trên mô hình GPT-6 phiên bản Astra, có khả năng chủ động hỗ trợ người dùng thực hiện các công việc như nghiên cứu, lập trình, soạn thảo tài liệu,... Cùng ngày, OpenAI cũng giới thiệu mô hình GPT-6.1 Sol với hiệu năng gần giống Astra nhưng giá mỗi token chuẩn chỉ bằng 1/5 Astra. Giá cổ phiếu Meta đã giảm nhẹ sau khi Dots ra mắt, sau đó quay đầu tăng và kết phiên với mức tăng 3,24%.

    华尔街见闻•2026/09/29 20:51

    Vị trí tuyển dụng JOLTS của Mỹ vào tháng 8 giảm xuống mức thấp nhất trong 5 tháng, thấp hơn dự kiến trong 3 tháng liên tiếp

    Số lượng vị trí việc làm còn trống tại Mỹ trong tháng 8 giảm xuống còn 7,079 triệu, thấp hơn dự báo của các nhà kinh tế là 7,228 triệu. Số vị trí trống trong ngành bất động sản và cho thuê chỉ đạt 50.000, giảm gần một nửa so với tháng trước. Tỷ lệ thôi việc duy trì ở mức 1,9%, bằng mức thấp nhất kể từ năm 2020. Tỷ lệ giữa số lượng vị trí việc làm trống và số người thất nghiệp giảm xuống còn 1,0 lần. Các nhà phân tích chỉ ra rằng số lượng tuyển dụng ròng ẩn trong JOLTS đã thấp hơn báo cáo phi nông nghiệp trong ba tháng liên tiếp, cho thấy dữ liệu phi nông nghiệp được công bố vào thứ Sáu tuần này có nguy cơ giảm mạnh.

    华尔街见闻•2026/09/29 16:24