Ngân hàng UBS kêu gọi “mua vàng dưới 4000 mà không cần suy nghĩ”, khảo sát LBMA cho thấy “cuối năm có thể thấy trên 4500”
UBS khuyên khách hàng coi bất kỳ đợt điều chỉnh nào của giá vàng là cơ hội mua vào, đặt cược vào việc lãi suất thực giảm và đồng USD suy yếu sẽ giữ nguyên logic tăng giá mang tính cấu trúc cho vàng.
Đánh giá của UBS về vàng không phải là đề xuất giao dịch ngắn hạn, mà dựa trên cơ sở toàn chu kỳ vẫn nghiêng về chiều tăng. Ngân hàng này cho rằng ba yếu tố cấu trúc gồm lãi suất thực giảm, đồng USD suy yếu lâu dài và ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng vẫn không thay đổi.
Do đó, theo quan điểm của UBS, việc giá vàng điều chỉnh không có nghĩa là logic tăng giá bị phá vỡ. Ngược lại, nếu giá giảm xuống 4.000 USD/ounce hoặc thấp hơn, loại điều chỉnh này cuối cùng có thể trở thành cơ hội tái thiết lập vị thế vàng.
Lãi suất thực là một trong những biến then chốt mà UBS sử dụng để đánh giá triển vọng vàng. Khi lợi suất thực tăng, chi phí cơ hội để nắm giữ các tài sản như vàng (không tạo ra thu nhập lãi) cũng tăng lên; ngược lại, khi lãi suất thực giảm sẽ làm yếu đi nhược điểm này.
UBS dự báo lạm phát Mỹ sẽ dần hạ nhiệt trong thời gian còn lại của năm nay, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì lãi suất không đổi đến năm 2026 và sẽ nối lại cắt giảm lãi suất từ năm 2027. Theo quỹ đạo chính sách này, kỳ vọng về lãi suất thấp hơn sẽ gây áp lực giảm lên lợi suất thực, đồng thời tác động làm suy yếu đồng USD, từ đó thôi thúc nhu cầu đầu tư vàng tăng trở lại.
Diễn biến của đồng USD cũng là một cơ sở quan trọng để UBS lạc quan với vàng. Ngân hàng này dự báo đồng USD trong ngắn hạn vẫn còn khả năng chống chịu, nhưng tình trạng thâm hụt tài khóa và thâm hụt đối ngoại khổng lồ của Mỹ, cùng tỷ lệ phân bổ tài sản bằng USD của nhà đầu tư đang ở mức cao, đều tạo áp lực cấu trúc cho đồng tiền này sụt giảm về dài hạn.
Trong lịch sử, đồng USD suy yếu thường có lợi cho giá vàng. UBS cho rằng, nếu nhà đầu tư thúc đẩy đa dạng hóa phân bổ tài sản và giảm phụ thuộc vào tài sản tính theo USD, xu hướng này sẽ càng làm vàng hấp dẫn hơn nữa.
Việc ngân hàng trung ương mua vàng cũng tạo một lực nâng đỡ khác cho thị trường vàng, và nhu cầu này không hoàn toàn phụ thuộc vào tâm lý nhà đầu tư cá nhân.
UBS chỉ ra rằng, trong quý II, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã tăng thêm khoảng 290 tấn vàng, dự báo lượng vàng mua vào cả năm sẽ đạt 750 đến 1.000 tấn. Ngân hàng này cho rằng, xu hướng dài hạn giảm tiếp xúc với đồng USD của các tổ chức chính thức sẽ giúp việc mua vàng của ngân hàng trung ương duy trì ở mức cao trong năm sau.
Tuy nhiên, UBS không cho rằng việc mua vàng của ngân hàng trung ương bản thân nó đủ để thúc đẩy giá vàng tăng mạnh. Vai trò của nó chủ yếu là bình ổn thị trường và bù đắp phần nào áp lực giảm giá khi nhu cầu từ các mảng như trang sức yếu đi.
Nhược điểm truyền thống của vàng là "không sinh lợi nhuận", cũng có thể suy yếu khi lãi suất thực đi xuống. UBS nhận định, một khi chi phí cơ hội nắm giữ vàng giảm, yếu tố này sẽ ít ảnh hưởng đến nhà đầu tư, dòng vốn mới có thể quay trở lại thị trường vàng.
Điều này cũng lý giải vì sao UBS xem giá 4.000 USD/ounce trở xuống là “cơ hội mua vào”, chứ không phải tín hiệu nguy hiểm cần rút lui. Dù giá vàng biến động ngắn hạn, ngân hàng này cho rằng các cấu trúc cốt lõi hỗ trợ vàng vẫn tồn tại.
Xét trên khung thời gian dài hơn, UBS không đặt cược vào một đợt sóng tăng cụ thể, mà là sự cộng hưởng của ba yếu tố chính: lãi suất thực giảm, USD suy yếu trở lại và ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục tích trữ vàng. Chỉ cần ba yếu tố này không đảo chiều về căn bản, đợt điều chỉnh giá vàng trong mắt UBS vẫn nghiêng về cơ hội mua lại, chứ không phải là hồi kết của logic tăng giá dài hạn của vàng.
Khảo sát LBMA: Mục tiêu giá vàng cuối năm trung bình trên 4.500 USD, dự báo lạc quan nhất lên tới 7.150 USD
Theo khảo sát mới nhất của Hiệp hội Thị trường Vàng và Bạc London (LBMA) vào tháng 7 đối với 16 nhà phân tích chuyên nghiệp, dù thị trường vừa trải qua đợt điều chỉnh giá vàng giảm dưới 4.000 USD/ounce, nhận định tổng thể về giá cuối năm vẫn thiên về chiều tăng.
Dự báo trung bình của các nhà phân tích được khảo sát đối với giá vàng cuối năm 2026 vẫn cao hơn 4.500 USD/ounce, vượt hơn 12% so với giá hiện tại. Trong đó, mục tiêu cao nhất cho cuối năm là 5.100 USD, thấp nhất là 3.879 USD, mức thấp thậm chí còn thấp hơn đáy trong năm ghi nhận đầu tháng 7 khoảng 100 USD.
Dữ liệu LBMA cho thấy, giá vàng trung bình trong 7 tháng đầu năm 2026 là 4.595,75 USD/ounce, thấp hơn khoảng 135 USD so với dự báo giá trung bình cả năm mà hội đồng này đưa ra trong khảo sát 28 chuyên gia vào tháng 1.
Sau đợt cập nhật giữa năm, dự báo trung bình giá vàng cả năm của các nhà phân tích là 4.604 USD. Đối với nửa cuối năm 2026, khoảng dự báo đỉnh giá là từ 4.872 – 5.800 USD, còn dự báo giá thấp nhất giảm còn 3.450 USD.
LBMA chỉ ra rằng, các yếu tố thúc đẩy chính đối với vàng trong năm nay không có thay đổi cơ bản, bao gồm căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, lạm phát Mỹ, chính sách của Fed và việc ngân hàng trung ương mua vàng vẫn là các biến số trọng tâm được nhà phân tích quan tâm.
Tuy vậy, trọng tâm chính sách mà thị trường quan tâm đang thay đổi. Với việc Kevin Warsh đảm nhiệm Chủ tịch Fed, các nhà phân tích bắt đầu chú ý hơn đến hướng đi chính sách tiền tệ dưới sự lãnh đạo của ông này.
Trong số 16 người được khảo sát, có 5 người coi vấn đề Iran là yếu tố ảnh hưởng hàng đầu đối với vàng, 1 người quan tâm nhất đến việc ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng, còn lại tập trung vào tác động của Fed và dữ liệu lạm phát Mỹ tới chính sách tiền tệ.
Sự bất đồng giữa các nhà phân tích được mở rộng rõ rệt. Báo cáo cho biết, biên độ dự báo giá vàng năm nay lên tới 3.700 USD, với dự báo giá trung bình hàng năm thấp nhất là 3.450 USD và cao nhất lên đến 7.150 USD.
Biên độ dự báo này rộng hơn biên độ thực tế của giá vàng năm ngoái tới 103%, và tăng hơn 200% so với khoảng dự báo mà các chuyên gia đưa ra đầu năm ngoái.
Chuyên gia chiến lược hàng hóa tại ICBC Standard Bank là Julia Du là nhà phân tích lạc quan nhất đối với vàng trong khảo sát này.
Bà dự báo giá vàng năm nay có thể đạt đỉnh ở mức 7.150 USD/ounce, giá trung bình cả năm là 6.050 USD và kỳ vọng mốc 4.100 USD sẽ tạo thành vùng hỗ trợ.
Julia cho rằng, những rủi ro địa chính trị gia tăng trong năm 2026 sẽ tiếp tục thúc đẩy nhu cầu trú ẩn, giúp vàng duy trì xu hướng tăng dao động. Đồng thời, bà dự báo ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục tăng dự trữ vàng, các nhà đầu tư tổ chức nâng tỷ trọng vàng trong danh mục, và nhu cầu bán lẻ ở các khu vực như Mỹ Latin vẫn mạnh mẽ. Theo bà, việc Fed duy trì lộ trình cắt giảm lãi suất sẽ càng củng cố các yếu tố hỗ trợ này cho vàng.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Ngân hàng Trung ương Anh được cho là sẽ tạm dừng bán trái phiếu dài hạn, “người thắt chặt bảng cân đối” mạnh mẽ nhất giữa cơn bão trái phiếu toàn cầu đã đạp phanh.
Bán một lần là mất một nửa, ngân hàng trung ương Anh đã phanh lại chính sách thắt chặt định lượng.
Việc tăng lãi suất của Fed vào thứ Năm gần như đã đạt được sự đồng thuận, vậy tại sao Standard Chartered lại từ chối “đầu hàng”?
Ngân hàng Standard Chartered cho rằng áp lực lạm phát lõi có thể đã bị đánh giá quá cao, việc tăng lãi suất vẫn là “lựa chọn chính sách sai lầm”: Thuế quan đã đẩy chỉ số PCE lên khoảng 0,7 điểm phần trăm, nhưng tác động này được kỳ vọng sẽ giảm dần; chỉ số CPI siêu lõi đã trở về mức bình thường, áp lực từ phía tiêu dùng là hạn chế. Trong tháng 7, chỉ có 3 thành viên bỏ phiếu ủng hộ việc tăng lãi suất, dữ liệu hiện tại vẫn chưa đủ để thúc đẩy nhiều thành viên khác thay đổi quan điểm. Cách làm hợp lý hơn là chờ tác động từ thuế quan và sửa đổi dữ liệu lắng xuống, rồi mới đánh giá xu hướng lạm phát.
Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt mức 5%, lợi suất trái phiếu Nhật Bản cũng tụt dưới 3%, áp lực trên thị trường trái phiếu toàn cầu gia tăng mạnh!
Thị trường trái phiếu toàn cầu phát tín hiệu cảnh báo, lợi suất trái phiếu Mỹ vượt mốc 5% lập đỉnh cao nhất kể từ năm 2007, trái phiếu Nhật Bản đạt mức cao nhất trong 30 năm. Giá dầu tăng vọt, lạm phát cao và gánh nặng nợ khổng lồ cùng lúc gây áp lực buộc thị trường phải bán tháo. Các tổ chức cảnh báo: 5% không phải là điểm dừng, 6% đã nằm trong tầm ngắm! Quyết định của ngân hàng trung ương Mỹ và Nhật Bản dự kiến sẽ được công bố trong tuần này, một cơn bão tài sản lớn hơn có thể vừa mới bắt đầu.
Giao dịch AI chững lại! Goldman Sachs cảnh báo giao dịch động lực xuất hiện sự phân hóa lớn nhất trong 5 năm, vốn chuyển từ chip sang phần mềm
Goldman Sachs cảnh báo rằng giao dịch AI đang đối mặt với thử thách mang tính cấu trúc, sự lệch pha giữa hiệu suất động lượng 3 tháng và 12 tháng đã đạt mức cao nhất trong 5 năm, chỉ số AI đã giảm gần 45% so với đỉnh. Trong lúc đó, dòng tiền đang chuyển từ lĩnh vực bán dẫn sang phần mềm, thúc đẩy các yếu tố động lượng phân hóa nhanh hơn. Goldman Sachs cho rằng, nếu xu hướng động lượng này tiếp tục, mối quan hệ tương quan lâu dài giữa lĩnh vực AI và động lượng có thể dần suy yếu.
Giá tiền điện tử
Thêm
