Theo hình ảnh đồ họa, trong khi Bitcoin "thô" giảm 47% trong 12 tháng qua, các chứng khoán nợ phòng thủ của hệ sinh thái đã hấp thụ cú sốc thành công, còn công cụ STRC chủ lực thậm chí đạt được lợi nhuận ròng 9%.
Thông qua bài đăng của mình, Saylor rõ ràng muốn chứng minh nhóm của ông có khả năng đóng gói vốn kỹ thuật số biến động thành các công cụ dự đoán được và được bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá.
Bí quyết đằng sau sự kiên cường của cổ phiếu STRC - vị trí dẫn đầu trên biểu đồ - nằm ở chính sách cổ tức mạnh mẽ: hội đồng quản trị giữ giá cổ phiếu sát với mệnh giá bằng cách điều chỉnh thanh toán một cách kịp thời. Gần đây, tỷ lệ này đã được nâng lên 12% mỗi năm.
Bản thân dòng sản phẩm Strategy được chia thành các phân khúc phòng thủ cao cấp với coupon cố định (STRD, STRF) và những công cụ lai có thể chuyển đổi (STRK), giúp phân tán rủi ro cho nhà đầu tư trong cơn bão thị trường.
Những điều Saylor không đề cập trên biểu đồ hiệu suất
Tuy nhiên, sự ổn định ghi nhận trên biểu đồ phải trả giá mà công ty đang gánh chịu ngay bây giờ. Để có thể cung cấp cho nhà đầu tư những khoản chi trả hai con số cao giữa lúc giá tiền mã hóa suy giảm kéo dài, Strategy buộc phải vi phạm học thuyết cốt lõi "tích lũy vĩnh viễn".
Vào tháng 8 năm 2026, công ty tiếp tục đều đặn bán Bitcoin từ kho bạc của mình, loại bỏ thêm số coin trị giá 104 triệu đô la trong các giao dịch gần đây nhất. Tổng nghĩa vụ hàng năm của công ty đối với các chủ sở hữu chứng khoán hiện đã vượt quá 1,2 tỷ đô la.
Xét đến toàn bộ bối cảnh, không có gì ngạc nhiên khi các nhà phân tích độc lập kêu gọi nhà đầu tư nên thận trọng với hoạt động tiếp thị của Saylor, đồng thời chỉ ra yếu tố chi phí cơ hội nghiêm trọng.
Trong khi các công cụ nợ của Strategy chỉ đơn giản là giảm thiểu tổn thất do thị trường crypto suy giảm, chỉ số S&P 500 truyền thống của Mỹ lại tăng 22% trong cùng kỳ 12 tháng với mức biến động thấp hơn rất nhiều.
