Ngân hàng UBS cảnh báo: Cuộc bầu cử giữa kỳ ở Mỹ sẽ mang lại biến động mạnh cho thị trường, hiện tại là "sự yên lặng trước cơn bão"

Arend Kapteyn, nhà kinh tế trưởng của UBS, đã viết trong báo cáo nghiên cứu hôm thứ Tư: “Đây có thể là sự yên tĩnh trước cơn bão.” Ông chỉ ra rằng, cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ đang đến gần, và lịch sử cho thấy giai đoạn này thị trường chứng khoán thường biến động mạnh, năm nay có lẽ cũng không phải là ngoại lệ.

Kapteyn dẫn số liệu cho biết, từ năm 1928 tới nay, tháng 9 đến tháng 10 là hai tháng có biến động mạnh nhất trong năm – dù có phải là năm bầu cử hay không, mức độ biến động đều gia tăng trong giai đoạn này, sau đó mới giảm mạnh.

Cửa đặt cho quyền kiểm soát Thượng viện hiện nay gần như chia đều, và Kapteyn nhận định, “gần như không có lý do gì để tin rằng sự bất ổn và biến động năm nay lại thấp hơn các năm bầu cử giữa nhiệm kỳ trước đây.”

Quy luật lịch sử: Giảm trước bầu cử, tăng sau bầu cử

Dữ liệu cho thấy, trong các năm bầu cử giữa nhiệm kỳ, chỉ số S&P 500 thường giảm từ cuối tháng 8 tới đầu tháng 10, nhưng đến tháng 3 năm sau, mức lợi nhuận trung bình khoảng 14%, thậm chí lợi nhuận trung vị lên tới 16,4%.

Trong khi đó, cùng kỳ ở các năm không phải bầu cử giữa nhiệm kỳ, lợi nhuận trung bình chưa tới 5%.

Tuy vậy, quy luật này cũng có ngoại lệ: cú sốc lạm phát năm 1978, bong bóng công nghệ vỡ năm 2002, cuộc chiến thương mại cùng với việc Fed thắt chặt năm 2018 đều đã phá vỡ “quy tắc phục hồi sau bầu cử”.

Đảng cầm quyền mất ghế là bình thường, cục diện cả hai viện vẫn chưa ngã ngũ

Kapteyn dẫn số liệu lịch sử cho biết, từ năm 1950, đảng cầm quyền trung bình mất 25 ghế Hạ viện và 3 ghế Thượng viện trong các kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ.

Andrew Tyler của JPMorgan cũng chia sẻ kịch bản cơ sở với khách hàng: tổng hợp 23 chu kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ từ năm 1934 tới nay, đảng cầm quyền trung bình mất khoảng 27 ghế Hạ viện và 3 ghế Thượng viện.

Nếu áp dụng quy luật lịch sử vào cục diện hiện tại – Đảng Cộng hòa đang chiếm đa số 218 ghế ở Hạ viện, dẫn trước trong Thượng viện với tỷ lệ 53 so với 47 – thì dự báo lịch sử chỉ ra Đảng Dân chủ sẽ giành lại Hạ viện, còn Đảng Cộng hòa giữ được Thượng viện.

Dữ liệu từ sàn cá cược củng cố nhận định này: theo số liệu Kalshi, xác suất Đảng Dân chủ giành lại Hạ viện lên tới 85%, nhưng khả năng Đảng Cộng hòa giữ được Thượng viện chỉ là 53%, tình thế rất giằng co. Theo dữ liệu Polymarket, thị trường hiện đánh giá khá cao khả năng Đảng Dân chủ thắng cả hai viện.

Các tổ chức Phố Wall đồng loạt cảnh báo

Chiến lược gia Michael Hartnett của Bank of America dự báo rằng nếu Đảng Dân chủ thắng cả hai viện, thị trường sẽ giảm mạnh.

Nỗi lo của các nhà giao dịch tập trung vào chính sách: Đảng Dân chủ đã phát đi tín hiệu có thể thúc đẩy thắt chặt quy định và tạm dừng trung tâm dữ liệu, được xem là mối đe dọa trực tiếp với các tài sản liên quan AI.

Ở cuối báo cáo nghiên cứu, Kapteyn lại đặt câu hỏi: “Sự yên tĩnh trước cơn bão?”