Sau khi tăng lãi suất, gần 1,7 tỷ vốn đổ ngược vào vàng, ai đang mua nhiều hơn khi giá càng giảm?

　　Nguồn bài viết: Tài Văn

　　Việc mua vào ngược sóng không phải là hành động bốc đồng ngắn hạn. Dữ liệu cho thấy, trong 3 ngày, 5 ngày và 20 ngày gần đây, quỹ ETF vàng của Huaan đều ghi nhận dòng tiền ròng vào, và đã có 10 phiên liên tiếp được mua ròng; đối với quỹ ETF cổ phiếu vàng Yongying, lượng mua ròng trong 3 ngày gần đây lên tới 457 triệu đơn vị.

　　Trong hơn 30 giờ vừa qua, giá vàng quốc tế đã trải qua một đợt biến động mạnh với giảm sốc rồi tăng trở lại. Sau khi Fed công bố tăng lãi suất, giá vàng giao ngay từng giảm hơn 100 USD, chạm đáy 4.234 USD/ounce, tuy nhiên sau đó lại hồi phục nhanh, tăng vọt trở lại trên 4.330 USD/ounce.

　　Ngày 18 tháng 9, giá vàng quốc tế tiếp tục dao động, giá vàng London giao ngay và hợp đồng tương lai vàng COMEX liên tục giằng co quanh mốc 4.350 USD. Tâm lý thị trường nhanh chóng lan tới thị trường vốn trong nước, sáng nay nhiều cổ phiếu vàng trong nước mở cửa tăng nhưng sau đó giảm điểm, nhiều mã chuyển sang sắc đỏ.

　　Đối mặt với biến động mạnh của giá vàng, lựa chọn của dòng tiền lại đưa ra tín hiệu hoàn toàn khác. Dữ liệu iFinD cho thấy, ngày 17 tháng 9, ETF cổ phiếu vàng Yongying ghi nhận dòng tiền ròng vào tới 969 triệu Nhân dân tệ trong ngày, ETF vàng Huaan theo sát với dòng tiền ròng vào đạt 697 triệu Nhân dân tệ.

　　Việc mua vào ngược sóng không phải là hành động bốc đồng ngắn hạn. Dữ liệu cho thấy, trong 3 ngày, 5 ngày và 20 ngày gần đây, quỹ ETF vàng của Huaan đều ghi nhận dòng tiền ròng vào, và đã có 10 phiên liên tiếp được mua ròng; đối với quỹ ETF cổ phiếu vàng Yongying, lượng mua ròng trong 3 ngày gần đây là 457 triệu đơn vị, dù trong 20 ngày gần đây vẫn ở trạng thái rút ròng nhưng sự quay lại mạnh mẽ của dòng tiền ngắn hạn phần nào cho thấy,

　　Lấy chỉ số ngành vàng Trung Chứng Thượng Hải - Thâm Quyến - Hồng Kông làm tham chiếu, tính đến ngày 17/9, P/E động của chỉ số này ở mức khoảng 17,7 lần, nằm ở vùng thấp tương đối trong một năm qua. Nếu kéo dài thời gian, đến cuối tháng 6/2026, P/E động của chỉ số này từng xuống vùng 16 lần, từ mức định giá cực thấp đó đến khi giá trị hồi phục một phần, cổ phiếu vàng đã trải qua một đợt phục hồi rõ rệt, nhưng so với đỉnh đầu năm vẫn còn khoảng cách.

　　Báo cáo nghiên cứu “Tái đánh giá tài sản phòng ngừa rủi ro” do Diễn đàn Tài chính Trung Quốc 40 người (CF40) công bố vào tháng 3/2026 chỉ ra rằng,

　　Đồng thời, xu hướng các ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục mua vào vàng cũng tạo nền tảng vững chắc cho giá vàng. Theo Hội đồng vàng thế giới, trong quý II năm nay, ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 289 tấn vàng, là mức cao nhất trong một quý II kể từ khi có số liệu ghi nhận.

　　Tại Trung Quốc, Ngân hàng Trung ương đã liên tục tăng dự trữ vàng trong 22 tháng liền, tính đến cuối tháng 8/2026, dự trữ vàng đạt 76,73 triệu ounce (tương đương khoảng 2.386,57 tấn), tăng 650.000 ounce (khoảng 20,22 tấn) so với cuối tháng 7, mức tăng này tiếp tục lập đỉnh mới kể từ tháng 10/2023. Từ khi nối lại xu hướng mua vào vào tháng 11/2024, tốc độ mua vàng hàng tháng của ngân hàng trung ương liên tục tăng nhanh, giai đoạn từ tháng 3 đến tháng 8/2026, quy mô tăng hàng tháng từ 160.000 ounce lên 650.000 ounce.

　　Khảo sát công bố bởi Hội đồng vàng thế giới vào tháng 6 cho thấy, gần 90% các ngân hàng trung ương được hỏi cho rằng trong 12 tháng tới, dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ tiếp tục tăng, 45% cho biết họ có kế hoạch tăng dự trữ vàng trong năm tới – mức cao nhất từ trước đến nay của khảo sát này.

　　Dự báo xu hướng giá vàng trong tương lai cũng còn nhiều ý kiến trái chiều. Báo cáo nghiên cứu mới nhất của CICC cho rằng, dựa trên phép tính tĩnh với lợi suất trái phiếu Mỹ và tỷ giá USD, mức hỗ trợ của vàng quanh 4.200 – 4.500 USD, trừ khi liên tục tăng lãi suất, áp lực giảm là có thể kiểm soát. Ngoài ra, việc nâng lãi suất dù làm suy yếu phần nào câu chuyện phi USD trong ngắn hạn nhưng logic phân bổ vàng trung hạn không bị phá vỡ, cửa sổ tái phân bổ sau đợt điều chỉnh đã mở ra.

　　Ông Lý Sùng - đồng Giám đốc phân tích vĩ mô quốc tế của Citic Securities cho biết, đồ thị điểm cho tín hiệu “diều hâu”, dự kiến còn một lần tăng 25 điểm cơ bản trong năm nay và sang năm có thể giữ nguyên. Trong bối cảnh này, điều kiện hồi phục ngắn hạn của vàng khá yếu. Tuy nhiên, nghiên cứu trước đó của Citic Securities cũng chỉ ra rằng, nếu kỳ vọng tăng lãi suất được điều chỉnh toàn diện, giá vàng có thể sẽ quay lại vùng 4.500 – 5.000 USD/ounce.

Biên tập viên phụ trách: Chu Hách Nam