Cơn sốt AI tái định hình cấu trúc gia công chip! UBS: Nhu cầu bùng nổ thúc đẩy mở rộng quy trình sản xuất tiên tiến nhanh hơn, quy trình sản xuất truyền thống bước vào chu kỳ tăng trưởng
UBS gần đây đã công bố một báo cáo nghiên cứu cho biết trong thị trường gia công chip, quy mô thị trường có thể phục vụ (TAM) của node N2 (2 nanomet) vượt xa dự đoán, việc mở rộng node A14 (1,4 nanomet) đang được đẩy nhanh và chu kỳ tăng trưởng cho các quy trình sản xuất chip đã trưởng thành đã bắt đầu.
Theo thông tin từ ứng dụng tài chính Zhihui, UBS gần đây đã công bố một báo cáo nghiên cứu chỉ ra rằng trong thị trường gia công bán dẫn, quy mô thị trường khả dụng của nút N2 (2 nanomet) vượt xa dự kiến, mở rộng sản xuất A14 (1.4 nanomet) đang được đẩy nhanh, và chu kỳ tăng trưởng cho các quy trình công nghệ trưởng thành đã bắt đầu.
Điểm bùng nổ nhu cầu N2 vượt kỳ vọng
Phân tích độc quyền từ dưới lên của UBS về TAM gia công bán dẫn N2 cho thấy, đến năm 2028, nhu cầu dự kiến sẽ tăng mạnh lên 320 nghìn tấm mỗi tháng, cao hơn đáng kể so với dự báo năm ngoái của ngân hàng này ở mức khoảng 230 nghìn tấm mỗi tháng.
UBS cho biết nhu cầu tăng chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu CPU máy chủ mạnh mẽ hơn cùng với việc triển khai AI nhanh hơn, đặc biệt là trong vài năm tới, nhiều dự án ASIC sẽ bước vào giai đoạn sản xuất đồng bộ với GPU. Cùng lúc đó, với việc thực hiện được cải thiện, ngân hàng này dự đoán Intel sẽ chuyển một phần lớn sản xuất CPU máy tính cá nhân sang quy trình 18A.
Do đó, UBS dự kiến đến năm 2028, CPU máy chủ và bộ tăng tốc sẽ chiếm 54% nhu cầu gia công bán dẫn N2, tăng so với dự đoán trước đó là 44%; PC dự kiến đóng góp 19%, điện thoại thông minh/máy tính bảng đóng góp 26%.
Cơ hội thị trường rộng lớn hơn của N2 sẽ hỗ trợ TSMC (TSM.US) với vai trò là nhà cung cấp gia công bán dẫn chính trên toàn cầu, duy trì tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ vào năm 2028-2029, ngay cả khi cạnh tranh từ Samsung, Intel (INTC.US) và dự án Terafab của Tesla (TSLA.US) có phần gia tăng.
Mở rộng nhanh N3/N2, A14
Để phục vụ nhu cầu N2 dự kiến cao hơn, UBS nâng dự báo công suất N2 toàn cầu đến cuối năm 2028 từ 230 nghìn tấm/tháng lên 312 nghìn tấm/tháng. Ngân hàng này ước tính, công suất N2 của TSMC sẽ đạt 210 nghìn tấm/tháng vào năm 2028, cao hơn so với dự báo trước là 160 nghìn tấm/tháng. Intel cũng sẽ tích cực mở rộng công suất hơn, dự kiến năng lực sản xuất CPU nội bộ của hãng sẽ vượt 60 nghìn tấm/tháng vào năm 2028, so với dự báo trước là 40 nghìn tấm/tháng.
Đồng thời, nhu cầu AI cho điện toán đám mây tăng mạnh trong giai đoạn 2027-2028 đã thúc đẩy UBS nâng dự báo công suất N3 (3 nanomet) toàn cầu năm 2028 từ 270 nghìn tấm/tháng lên 290-300 nghìn tấm/tháng, mức tăng này hoàn toàn đến từ kế hoạch mở rộng sản xuất nhanh hơn của TSMC.
Nút A14 của TSMC vẫn có khả năng đi vào sản xuất hàng loạt theo kế hoạch vào năm 2028, với tiến trình R&D ổn định cũng như sự tham gia ngày càng nhiều của khách hàng hỗ trợ cho điều này. Phản hồi từ ngành cho thấy TSMC đang thúc đẩy kế hoạch mở rộng sản xuất sớm hơn. Theo ước tính của UBS, khi nút A14 bước vào sản xuất hàng loạt, TSMC dự kiến sẽ đạt khoảng 60 nghìn tấm/tháng công suất A14 vào năm 2028.
Do kế hoạch mở rộng sản xuất quy trình tiên tiến tích cực hơn, ngân hàng này nâng dự báo chi tiêu vốn của TSMC từ 63 tỷ đô la năm nay lên 90 tỷ đô la vào năm 2027 và 105 tỷ đô la vào năm 2028.
Gia công bán dẫn quy trình trưởng thành: Triển vọng cung cầu và giá cả tích cực năm 2027-2028
UBS đã sớm đưa ra quan điểm trái ngược với thị trường rằng ngành gia công bán dẫn quy trình trưởng thành sẽ bước vào chu kỳ tăng trưởng, chu kỳ này được thúc đẩy bởi sự điều chỉnh lại nguồn cung và tài nguyên toàn ngành.
Kể từ năm 2026, tỷ lệ sử dụng công suất và xu hướng giá bán liên tục cải thiện, UBS dự đoán lợi nhuận giai đoạn 2027-2028 sẽ có dư địa tăng trưởng rõ rệt hơn. Phân tích mới nhất của ngân hàng này cho thấy, với nhu cầu PMIC cho máy chủ tăng, tỷ lệ sử dụng công suất của nhà máy gia công 8 inch có thể tăng lên 95% vào năm 2027, cao hơn mức 85% của năm 2026.
Dù nhu cầu quy trình 12 inch 28/40nm trong ngắn hạn có thể bị ảnh hưởng bởi sự suy yếu của nhu cầu điện thoại thông minh và thiết bị điện tử tiêu dùng, nhưng UBS vẫn dự đoán tỷ lệ sử dụng công suất năm 2027 sẽ tăng lên 88% từ mức 84% năm 2026 nhờ vào tăng trưởng công suất ở mức vừa phải. Ngân hàng cũng cho rằng các hành động cạnh tranh từ các nhà máy gia công Trung Quốc vẫn sẽ hợp lý vào năm 2027, bởi các doanh nghiệp lớn ngày càng chuyển đầu tư sang công nghệ chế tạo tiên tiến.
Khuyến nghị cổ phiếu
UBS tiếp tục duy trì xếp hạng "MUA" với TSMC và dự đoán các dự báo về doanh thu, Lợi nhuận trên cổ phiếu (EPS) và chi tiêu vốn cho năm 2027-2028 sẽ tiếp tục được nâng lên. Trong lĩnh vực gia công bán dẫn quy trình trưởng thành, UMC (UMC.US) vẫn là lựa chọn hàng đầu của ngân hàng, bởi khi các nhà gia công lớn bị dư thừa công suất, UMC sẽ là một trong những bên hưởng lợi nhiều nhất; đồng thời, mảng silicon quang học và đóng gói tiên tiến cũng sẽ mở ra dư địa tăng trưởng thêm. UBS cũng đánh giá cao PSMC và SMIC, đồng thời giữ xếp hạng "Trung lập" đối với GlobalFoundries (GFS.US), VIS và Hua Hong.
Rủi ro
UBS bổ sung, ngành bán dẫn khá nhạy cảm với chu kỳ kinh tế, do đó cả rủi ro tăng và giảm đều gắn với các yếu tố kinh tế vĩ mô. Ngoài ra, các rủi ro giảm đặc thù liên quan đến thiết bị vốn ngành bán dẫn bao gồm: mất thị phần nhanh do thời điểm ra mắt, hiệu năng sản phẩm, thiết kế hoặc các yếu tố phân phối sản phẩm. Doanh nghiệp chuỗi cung ứng cho ngành điện thoại di động cũng hoạt động trong môi trường thị trường có tính chu kỳ cao, không chỉ bị tác động bởi các yếu tố vĩ mô mà còn bị ảnh hưởng bởi chu kỳ tồn kho trong chuỗi cung ứng nội bộ. Các doanh nghiệp này còn phải đối mặt với môi trường cạnh tranh cao, trong đó đổi mới sản phẩm và đầu tư vào nghiên cứu phát triển (R&D) là chìa khóa thành công.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
iPhone màn hình gập giá 1.999 USD sắp ra mắt, nhưng Apple (AAPL.US) lại bị phạt hơn 5,7 tỷ USD vì vi phạm bằng sáng chế
Khi Apple đang tăng cường đầu tư vào màn hình gập và lĩnh vực AI, hãng phải đối mặt với phán quyết bồi thường bản quyền công nghệ cảm ứng trị giá hơn 5,7 tỷ USD. Vào ngày 25 tháng 9, một bồi thẩm đoàn liên bang tại California xác định rằng Taptic Engine được sử dụng trong một số mẫu iPhone và Apple Watch đã vi phạm hai bằng sáng chế của Taction Technology.
Triển vọng mở cửa Hormuz lại bị bao phủ bởi sương mù, trái phiếu châu Á chịu áp lực: Lợi suất trái phiếu Nhật Bản kỳ hạn 2 năm tiến gần 2%, lợi suất trái phiếu Hàn Quốc kỳ hạn 3 năm lên mức cao nhất kể từ năm 2022
Giá dầu tăng cao, lợi suất trái phiếu ngắn hạn của Hàn Quốc và Nhật Bản tăng.
Trái phiếu chính phủ Mỹ chịu áp lực 5%, tài sản toàn cầu bị ảnh hưởng, nhưng trái phiếu chính phủ Úc lại mở ra cơ hội đầu tư? Ông lớn trái phiếu Pimco cho rằng kỳ vọng tăng lãi suất quá quyết liệt.
Công ty Quản lý Đầu tư Thái Bình Dương (Pimco) có quan điểm tích cực đối v ới trái phiếu Úc, cho rằng kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất là quá cao. Pimco cho biết chu kỳ tăng lãi suất của Úc đã được "định giá đầy đủ", các dấu hiệu suy yếu trong nền kinh tế đã bắt đầu xuất hiện, điều này khiến trái phiếu Úc trở nên hấp dẫn, đặc biệt là ở phần đường cong lợi suất từ 5 đến 10 năm.
Chỉ một số ít cổ phiếu tăng giá! Goldman Sachs cảnh báo: Độ rộng của thị trường chứng khoán Mỹ tệ nhất kể từ bong bóng Internet năm 2000, biến động trái phiếu hiếm khi lệch hướng
Đối tác của Goldman Sachs, Flood, cho rằng các ông lớn AI đang nâng đỡ chỉ số, còn giá cổ phiếu trung vị đã giảm 16% so với mức cao nhất. Điều hiếm gặp hơn là Trưởng phòng giao dịch phái sinh của Goldman Sachs, Garrett, cảnh báo rằng chỉ số biến động trái phiếu MOVE đang ở mức cực kỳ cao theo phần trăm, trong khi VIX vẫn ở mức thấp. Chuyên gia chiến lược của BTIG, Jonathan Krinsky, chỉ ra rằng tổng mức đòn bẩy của các quỹ phòng hộ tăng lên, nhưng mức đòn bẩy ròng giảm, điều này thể hiện rõ mâu thuẫn “tăng tiếp xúc mà không tăng định hướng”, và cảnh báo rằng “nhất định phải có thứ gì đó nhượng bộ”.
Giá tiền điện tử
Thêm
