Lợi suất trái phi ếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm đạt mức cao nhất kể từ năm 2002, làn sóng bán tháo có thể tiếp tục do áp lực theo mùa
Vào thứ Ba, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm đã tăng lên 5,62%, đạt mức cao nhất kể từ năm 2002, và lợi suất kỳ hạn 10 năm từng chạm tới 5,29%. Giá dầu cao kết hợp với kỳ vọng lạm phát gia tăng, dữ liệu kinh tế mạnh mẽ hỗ trợ dự đoán tăng lãi suất, lo ngại về tính bền vững tài chính và nguồn cung trái phiếu doanh nghiệp tăng mạnh, cùng nhau thúc đẩy làn sóng bán tháo lần này. Theo xu hướng mùa vụ lịch sử, tháng 9 và tháng 10 là giai đoạn trái phiếu Mỹ thể hiện yếu nhất, rủi ro biến động vẫn cao trong thời gian tới.
Làn sóng bán tháo trên thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ lại gia tăng, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm tăng lên mức cao nhất trong hơn 24 năm qua.
Ngày 29/9, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm trong phiên có lúc tăng lên 5,62%, thiết lập mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2002 và ghi nhận đà tăng trong sáu phiên giao dịch liên tiếp.
Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm cũng đồng loạt tăng, có lúc đạt mức cao nhất 5,29%, là mức cao nhất kể từ năm 2007 đến nay. Lợi suất trái phiếu hai năm khoảng 4,9%, là loại kỳ hạn chính duy nhất còn thấp hơn 5%. Theo chỉ số của Bloomberg, trái phiếu kho bạc Mỹ đã ghi nhận mức giảm tổng cộng 2,6% từ đầu năm đến nay.
Giá dầu tăng phi mã làm gia tăng áp lực lạm phát, dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh làm củng cố kỳ vọng tăng lãi suất, cùng với những lo ngại về khả năng bền vững tài khóa của chính phủ liên bang đã cùng nhau thúc đẩy làn sóng bán tháo này tiếp tục lan rộng.
Các chiến lược gia của Citi mô tả thị trường hiện tại là một "cuộc đình công nhẹ của người mua", trong khi Yardeni Research chỉ ra rằng việc đóng các vị thế giao dịch chênh lệch lãi suất dựa trên đồng yên cũng tạo thêm áp lực đẩy lợi suất lên. Số liệu của Bloomberg cho thấy, trái phiếu kho bạc Mỹ tính từ đầu năm tới nay đã giảm tổng cộng 2,6%.
Nhiều áp lực đan xen, bán tháo tiếp tục đi xa hơn
Động lực cốt lõi của đợt bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ lần này đến từ kỳ vọng lạm phát đang tăng trở lại.
Chỉ số giá dầu toàn cầu Brent phần lớn thời gian trong tháng 9 duy trì trên mức 100 USD/thùng, chi phí năng lượng cao đang lan tỏa vào nền kinh tế toàn cầu, khiến giới đầu tư đặt cược rằng Fed và các ngân hàng trung ương lớn khác sẽ tiếp tục tăng lãi suất.
Đồng thời, nguồn cung trái phiếu doanh nghiệp tăng vọt cũng đang gây áp lực lên lợi suất dài hạn.
Theo Bloomberg, Paramount Global đã khởi động đợt phát hành trái phiếu được đánh giá đầu tư lớn nhất từ trước đến nay được thị trường mong đợi, đây là một phần lớn nhất trong kế hoạch vay chung 52 tỷ USD để thâu tóm Warner Bros. Discovery, dự kiến sẽ huy động khoảng 32 tỷ USD từ thị trường trái phiếu.
Chiến lược gia lãi suất Monty Gandhi của SMBC cho biết:
Đây là thương vụ được đánh giá đầu tư lớn thứ năm trong lịch sử, một phần đà tăng lợi suất dài hạn có thể liên quan đến phát hành này.
Những lo ngại về triển vọng tài khóa cũng đang đè nặng lên tâm lý thị trường. Tổng quy mô nợ công của Mỹ đã vượt mốc 40 nghìn tỷ USD vào tháng trước, vay nợ của chính phủ vẫn tiếp tục bùng nổ với tốc độ kỷ lục.
Chiến lược gia trưởng thị trường của Man Group, Kristina Hooper cho rằng đà tăng lợi suất dài hạn phản ánh "lo ngại ngày càng tăng về tính bền vững tài khóa", cũng như áp lực lạm phát do giá dầu cao gây ra.
Bà cũng lưu ý rằng, trước lộ trình tài khóa của Mỹ và sự "khó đoán" trong chính sách đối ngoại của Washington, trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ kém hấp dẫn hơn với các nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư nước ngoài.
Yardeni Research cho biết, việc đóng các vị thế trái phiếu dựa trên chênh lệch lãi suất đồng yên cũng góp phần thúc đẩy làn sóng bán tháo này. Chủ tịch Yardeni Research Edward Yardeni cho rằng, đà tăng lợi suất "có thể là hành động trả đũa của những người bảo vệ kỷ cương trái phiếu".
Yếu tố mùa vụ càng làm tình hình trầm trọng hơn
Quy luật lịch sử cũng đang gây bất lợi cho thị trường hiện tại.
Số liệu Bloomberg tổng hợp cho thấy trong mười năm qua, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ trung bình giảm 0,9% trong tháng 9 và giảm 0,7% trong tháng 10, là hai tháng có thành tích yếu nhất trong năm.
Chiến lược gia Prashant Newnaha của TD Securities cho biết:
Đà diễn biến của thị trường lãi suất tháng 9 là một thảm họa, và xu hướng đau đớn này có thể còn tiếp tục. Chừng nào tình hình Trung Đông chưa lắng dịu, thị trường thu nhập cố định vẫn có khả năng tiếp tục 'giảm rủi ro', và xu hướng này có thể lan sang cả thị trường cổ phiếu.
Chuyên gia chiến lược cao cấp Masahiko Loo thuộc State Street Global Advisors cho biết, trái phiếu kho bạc Mỹ thông thường phải chịu thử thách "mùa vụ" trong tháng 10, do nguồn cung trái phiếu tăng lên cộng với nhà đầu tư quay lại thị trường sau kỳ nghỉ hè.
Ông cho biết, tiến tới Lễ Tạ ơn, nguồn cung trái phiếu kho bạc Mỹ tăng trở lại, khối lượng phát hành trái phiếu doanh nghiệp quy mô lớn, cộng thêm nhu cầu chi tiêu vốn cho AI tiếp tục tăng cao. Masahiko Loo nhấn mạnh:
Cạnh tranh vốn vẫn cực kỳ gay gắt, rủi ro biến động tiếp tục của trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn rất cao.
Tài sản rủi ro có sức chịu đựng tương đối cao, một số nhà đầu tư tranh thủ cơ hội
Dù thị trường trái phiếu tiếp tục chịu áp lực, các tài sản rủi ro như cổ phiếu và trái phiếu doanh nghiệp lại thể hiện độ bền bỉ khá cao thời gian qua.
Chỉ số S&P 500 chốt phiên thứ Ba giảm 0,2%, chỉ còn cách đỉnh lịch sử hồi tháng 8 chưa đến 2%; chỉ số Nasdaq 100 tăng 0,2%. Giám đốc mảng tín dụng vĩ mô của Nuveen, Laura Cooper cho biết:
Bối cảnh tăng trưởng mạnh được thúc đẩy một phần bởi đầu tư vào AI giúp tài sản rủi ro duy trì ổn định.
Tuy nhiên, Cooper vẫn duy trì quan điểm thận trọng với trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn. Bà cho biết dù đã "cắt giảm" tỷ trọng đầu tư thấp, nhưng "chưa bắt đầu mua vào khi giá xuống" vì "nguy cơ lạm phát ngắn hạn vẫn còn chủ yếu theo hướng lên, giá năng lượng duy trì ở mức cao".
Một số ít thành viên thị trường chọn đi ngược lại xu hướng. Jim Bianco - chuyên gia kỳ cựu của Phố Wall - lần đầu tiên chuyển sang lạc quan với trái phiếu kho bạc Mỹ sau sáu năm, nhà đầu tư trái phiếu dài hạn Chris Iggo nhận định, sau bốn năm đầy khó khăn, trái phiếu sắp có khả năng hồi phục.
Giám đốc đầu tư Mark Dowding của RBC BlueBay Asset Management cho rằng, đợt bán tháo thị trường trái phiếu toàn cầu lần này có dấu hiệu bị thái quá.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Bất chấp giá dầu giảm, bất chấp các quan chức Fed "ôn hòa", lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn tăng cao
Làn sóng bán tháo trái phiếu Mỹ tiếp tục lan rộng, lợi suất kỳ hạn 30 năm chạm mức cao nhất trong 24 năm là 5,621%, còn lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng lên đỉnh từ năm 2002 — giá dầu giảm và tín hiệu ôn hòa đều không còn tác dụng, lãi suất dài hạn vẫn giữ xu hướng riêng. Lợi suất cao đang tái cấu trúc thị trường chứng khoán Mỹ, khi câu chuyện về AI trở thành trụ cột cuối cùng của thị trường, bất kỳ sự rạn nứt nào cũng có thể dẫn đến những cú sốc dây chuyền.
Bàn giao dịch của JPMorgan, được coi là "chính xác nhất trong hai năm qua", chuyển sang xu hướng tăng
Lý do hỗ trợ gồm năm trụ cột: vĩ mô vượt kỳ vọng, sức bền của người tiêu dùng, kỳ vọng lợi nhuận thấp, lợi suất ổn định và cải thiện về mặt kỹ thuật. Kể từ lần chuyển hướng ngày 31 tháng 8, chiến lược mua Nasdaq 100 và bán Russell 2000 theo cặp đã tăng hơn 8%. Lần này quan điểm "tăng giá" có sức thuyết phục mạnh hơn. Về mặt chiến lược, công nghệ vẫn là vị trí trọng tâm, nhưng công cụ phòng ngừa rủi ro chuyển từ bán RTY sang sản phẩm phái sinh, đồng thời cảnh báo rủi ro tăng lãi suất dài hạn vẫn tồn tại.
Bốn tin tốt lớn cùng xuất hiện, giá dầu quốc tế giảm theo
Giá tiền điện tử
Thêm
