Triển vọng trước mùa báo cáo tài chính của UBS: Chi tiêu cho AI tăng mạnh, hỗ trợ Lam Research (LRCX.US) và Texas Instruments (TXN.US), thận trọng với Western Digital (WDC.US)

Ứng dụng tài chính thông minh (智通财经APP) cho biết, Lam Research Group (LRCX.US), Texas Instruments (TXN.US) và Western Digital (WDC.US) sẽ lần lượt công bố báo cáo tài chính quý trong những ngày tới. UBS nhận định, với chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo ngày càng tăng cao, cả ba công ty này đều có khả năng hưởng lợi từ xu hướng này.

Lam Research Group: Báo cáo tài chính “cực kỳ mạnh mẽ”, dự báo có thể còn tích cực hơn

Lam Research sẽ công bố báo cáo tài chính vào ngày 21 tháng 10. Các nhà phân tích UBS đứng đầu là Timothy Arcuri cho rằng nhà sản xuất thiết bị bán dẫn này sẽ công bố báo cáo tài chính "cực kỳ mạnh mẽ", đồng thời dự báo lợi nhuận "còn mạnh mẽ hơn nữa".

Các nhà phân tích chỉ ra trong báo cáo nghiên cứu: "Điều quan trọng là, chúng tôi cho rằng các công ty thiết bị bán dẫn đang ngày càng áp dụng chiến lược ‘chuẩn bị trước’, tức là cố gắng khóa sản lượng của nhà cung cấp hệ thống phụ càng nhiều càng tốt – động thái này có thể tạo ra dư địa cho tăng trưởng vượt kỳ vọng khảo sát trước đó (khảo sát trước cho thấy các công ty thiết bị fab (WFE) đã yêu cầu các nhà cung cấp hệ thống phụ chuẩn bị khả năng điều chỉnh sản lượng so với cùng kỳ ±10% cho quý tới)."

Các nhà phân tích cho biết thêm, chỉ tiêu tăng trưởng sản phẩm mạnh mẽ của UCT – công ty nằm trong chuỗi cung ứng của Applied Materials – gián tiếp xác thực dự báo nổi bật của Lam Research. Họ kỳ vọng đội ngũ quản lý Lam Research sẽ nâng dự báo chi tiêu cho thiết bị fab năm 2026 lên mức trên 150 tỷ USD, đồng thời “ngày càng lạc quan” về triển vọng 2027 và thậm chí 2028.

UBS cho rằng, tâm điểm của ngành thiết bị bán dẫn mùa báo cáo này (tương tự quý trước) sẽ không nằm ở số liệu đơn quý mà là mở rộng sản lượng và xu hướng biên lợi nhuận. Các nhà phân tích dự đoán Lam Research “có thể đề cập đến việc xây mới nhà máy sản xuất thứ ba” – công ty này quý trước vừa công bố xây nhà máy thứ hai, và trong những tháng gần đây đã bổ sung thêm nhiều phòng thí nghiệm. UBS đưa ra xếp hạng “mua” cho Lam Research, giá mục tiêu 435 USD.

Texas Instruments: Kết quả có thể đạt mức tối đa dự báo, chip analog có khả năng tăng thị phần

Texas Instruments cũng sẽ công bố báo cáo tài chính vào ngày 21 tháng 10, với bối cảnh khá tương đồng. Các nhà phân tích dự báo doanh thu quý 3 và thu nhập trên mỗi cổ phiếu của công ty sẽ đạt gần mức tối đa của vùng dự báo, lần lượt là 6,05 tỷ USD và 2,48 USD.

"Dự đoán cho quý 4, chúng tôi dự kiến TXN sẽ báo doanh thu giảm khoảng 4% so với quý trước – thấp hơn mức giảm theo mùa thông thường từ 5-7% – trong khi doanh thu quý 3 có thể tăng hơn 10% so với quý trước." Các nhà phân tích viết, "Điều này sẽ đưa dự báo doanh thu quý 4 lên khoảng 5,8 đến 5,9 tỷ USD, cao hơn dự báo khoảng 5,7 tỷ USD của phố Wall. Dù triển vọng cơ bản trước báo cáo khá tích cực, tâm lý thị trường vẫn còn tiêu cực với chip analog – dự báo quý 4 của TXN chỉ cao hơn mức trung bình theo mùa lâu dài khoảng 200 điểm cơ bản."

UBS còn chỉ ra rằng, do phía mua ngày càng lo ngại về sự thiếu hụt nguồn cung, Texas Instruments với năng lực sản xuất mạnh mẽ có khả năng giành thêm thị phần trên thị trường chip analog. UBS xếp hạng “mua” cho Texas Instruments, giá mục tiêu 380 USD.

Western Digital: Mô hình sản xuất theo đơn giảm bất định lợi nhuận, nhưng bị hạ xếp hạng

Western Digital sẽ công bố báo cáo tài chính vào ngày 22 tháng 10. UBS dự báo kết quả và lợi nhuận của công ty sẽ tốt hơn kỳ vọng, nguyên nhân là do công ty "áp dụng mô hình sản xuất theo đơn (BTO), về cơ bản xác định rõ đơn hàng cho một quý trước khi sản xuất."

Tuy nhiên, UBS bày tỏ ý kiến trái chiều về thị trường: "Dù chúng tôi không cho rằng có chất xúc tác tiêu cực trong ngắn hạn, nhưng điều đáng lo ngại là thị trường lại lạc quan sâu sắc về ngành HDD (ổ cứng cơ học), trong khi lại không mấy tích cực với chip lưu trữ." Các nhà phân tích tuyên bố sẽ tiếp tục phản bác quan điểm này, cho rằng trong mô hình định giá liên quan đến chu kỳ suy giảm dự kiến vào cuối 2028/đầu 2029 vẫn còn nhiều yếu tố điều chỉnh.

Nhóm phân tích còn nhắc đến khả năng thay đổi cấu trúc ngành: Western Digital, Seagate (STX) và cả Toshiba đều bắt đầu mua đầu từ TDK – đây là một diễn biến mới trong câu chuyện về năng lực sản xuất. Ngoài ra, Toshiba nỗ lực trở thành một đơn vị cạnh tranh hơn trong thị trường HDD cho trung tâm dữ liệu, có thể sẽ có cơ chế thay đổi lớn với luận điểm "không tăng sản lượng mới, giá sẽ tiếp tục tăng".

Dựa trên nhận định trên, UBS giữ xếp hạng “trung lập” cho Western Digital, nhưng điều chỉnh giá mục tiêu từ 525 USD xuống còn 470 USD.