Các công ty同行 nhau rút lui khỏi IPO, Anthropic một mình thử sức vào giữa tháng 11: đối mặt với thử thách thanh khoản với mức định giá 1,5 nghìn tỷ đô.
Do tác động của lãi suất vĩ mô và việc các công ty cùng ngành liên tục hoãn hoặc rút IPO, làn sóng niêm yết công nghệ mùa thu trên thị trường chứng khoán Mỹ gần như trống rỗng. Anthropic trở thành "ông lớn" AI duy nhất kiên trì triển khai kế hoạch, dự kiến công bố bản cáo bạch IPO vào cuối tháng 10 và đối mặt trực tiếp với thử thách khắt khe về đăng ký mua của các tổ chức cũng như tính thanh khoản thị trường với mức định giá tiềm năng lên tới 1,5 nghìn tỷ USD.
Lịch IPO công nghệ mùa thu vốn sôi động giờ đây gần như bị làm trống, chỉ còn Anthropic đơn độc giữ vị trí. Trong bối cảnh hạ tầng AI bị ảnh hưởng bởi lãi suất tăng, áp lực định giá, và các công ty cùng ngành liên tiếp hoãn hoặc rút đơn IPO, phòng thí nghiệm AI này vẫn kiên trì thúc đẩy kế hoạch niêm yết, đối mặt thử thách thanh khoản của thị trường với mức định giá tiềm năng lên đến 1,5 nghìn tỷ đô la.
Theo Reuters dẫn nguồn tin nội bộ, Anthropic dự kiến sẽ công bố bản cáo bạch IPO chính thức sớm nhất vào cuối tháng 10 và hoàn tất IPO vào giữa tháng 11, dự kiến sẽ bắt đầu roadshow dành cho nhà đầu tư tổ chức trong tuần bắt đầu từ ngày 9 tháng 11. Nguồn tin cũng nhấn mạnh rằng kế hoạch và mốc thời gian này vẫn có thể thay đổi.
Trong khi đó, nhiều công ty cùng ngành trong lĩnh vực hạ tầng AI và trung tâm dữ liệu đã đồng loạt hoãn IPO. Được biết các nhà vận hành trung tâm dữ liệu Switch, Nscale, SB Energy dưới quyền softbank, AirTrunk REIT được hậu thuẫn bởi Blackstone và Firmus được hỗ trợ bởi Nvidia đã hoãn, tạm dừng hoặc rút kế hoạch niêm yết. Gần đây, hiệu suất IPO của Oura yếu kém, rất ít nhà đầu tư tổ chức nắm giữ lâu dài tham gia, làm gia tăng lo ngại về độ sâu nhu cầu phát hành cổ phiếu mới trên thị trường.
Đối thủ đều rút lui, Anthropic kiên trì tiến bước
Lịch IPO công nghệ mùa thu vốn phong phú giờ đây gần như bị làm trống. Theo Reuters, cả nhà vận hành trung tâm dữ liệu Switch và nhà cung cấp hạ tầng AI Nscale đều đã hoãn kế hoạch niêm yết tới thời gian sau trong năm nay. Nguồn tin tiết lộ, việc hoãn của Nscale một phần là do cần phản hồi ý kiến kiểm tra từ nhân viên của Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC). SB Energy thuộc Softbank cũng đã thông báo hoãn IPO.
AirTrunk REIT được Blackstone hỗ trợ và Firmus được Nvidia hậu thuẫn thậm chí còn đi xa hơn, đã rút hoặc tạm dừng kế hoạch IPO. Từ tháng 9 đến nay, thị trường biến động mạnh, lãi suất tiếp tục tăng, làm cho việc đạt được định giá như mong muốn trở nên khó khăn hơn đối với doanh nghiệp.
Nscale đã nộp đơn đăng ký IPO công khai vào tháng 9, còn Switch lại chọn nộp hồ sơ theo hình thức bảo mật. Việc nộp bảo mật cho phép công ty hoàn thành xem xét các hồ sơ đăng ký với cơ quan quản lý trước khi công bố chi tiết tài chính và hoạt động kinh doanh ra công chúng.
Lãi suất tăng kết hợp nghi ngờ về chi tiêu cho AI, kéo giảm định giá ngành
Đằng sau làn sóng hoãn IPO lần này là sự tác động kép từ lãi suất tăng và nghi ngại về hiệu quả đầu tư vào hạ tầng AI.
Lãi suất tăng khiến cổ phiếu và trái phiếu của các nhà vận hành AI bị bán tháo, giá cổ phiếu CoreWeave chịu áp lực rõ rệt, tạo ra tham chiếu tiêu cực cho định giá các nhà phát hành tiềm năng. Song song đó, thị trường ngày càng nghi ngại liệu các công ty công nghệ có thể thu được đủ lợi nhuận từ trung tâm dữ liệu quy mô lớn hay không, và chi tiêu cho sức mạnh AI liệu có vượt quá nhu cầu thực tế hay không—điều này trở thành vấn đề trọng tâm mà các nhà đầu tư tổ chức cân nhắc khi đánh giá bất kỳ IPO liên quan AI nào.
Tuy vậy, vẫn có nhiều nhà đầu tư lớn lạc quan về triển vọng Anthropic, xem đây là cơ hội hiếm có để tiếp cận tài sản cốt lõi của AI, cho rằng nhà đầu tư dài hạn không thể bỏ qua lĩnh vực này.
Doanh thu tăng mạnh, nhưng lỗ và cam kết chi tiêu vẫn rất lớn
Theo bản thảo S-1 cáo bạch IPO mà Wall Street Journal xem xét, doanh thu của Anthropic trong nửa đầu năm 2026 đạt 16,3 tỷ đô, vượt xa cùng kỳ năm ngoái với 1,1 tỷ đô. Nhưng lỗ ròng cùng kỳ cũng tăng vọt từ khoảng 13 tỷ đô lên 80,7 tỷ đô.
Bản thảo cáo bạch cho thấy, trong khoản lỗ 80,7 tỷ đô có khoảng 72 tỷ đô đến từ việc thay đổi định giá kế toán các công cụ tài chính như trái phiếu chuyển đổi và các hình thức tài trợ khác, không phải tiền mặt chảy ra tương đương. Dù loại bỏ khoản mục phi tiền mặt này, áp lực về vận hành vẫn rất lớn: nửa đầu năm 2026, công ty đã đầu tư gần 9 tỷ đô cho sức mạnh tính toán và hạ tầng, gấp bốn lần so với cùng kỳ năm ngoái, và vượt qua tổng chi tiêu cho cả năm 2025 khoảng 7,3 tỷ đô.
Bên cạnh đó, Anthropic còn tiết lộ với các nhà đầu tư tiềm năng rằng doanh thu quý 3 đạt 16,8 tỷ đô, tăng khoảng 45% so với quý 2, đồng thời đạt lợi nhuận điều chỉnh và dòng tiền tự do dương. Tuy nhiên, lợi nhuận điều chỉnh khác với tiêu chuẩn lợi nhuận ròng theo chuẩn mực kế toán chung (GAAP), các nhà đầu tư vẫn cần chú ý phương pháp tính và dòng tiền trong tương lai.
Thị trường dự đoán Anthropic sẽ công khai nộp bản cáo bạch S-1 cho nhà đầu tư vào cuối tháng 10.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Tám điểm nổi bật trong bản cáo bạch IPO của Anthropic: Tăng trưởng thần tốc nhưng rủi ro cũng rõ ràng
Bản cáo bạch của Anthropic tiết lộ nhiều điểm nổi bật: quy mô khách hàng doanh nghiệp lớn, có hơn 1.900 khách hàng có doanh thu trên 1 triệu USD; đến tháng 6 năm 2026, doanh thu tăng trưởng 1.368% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa tốc độ tăng chi phí tính toán; dòng tiền hoạt động đã dương; tất cả 7 nhà sáng lập vẫn đang làm việc tại công ty. Công ty cũng thẳng thắn thừa nhận các rủi ro, trong đó tập trung nguồn cung từ TSMC cùng với tình trạng thiếu hụt chip bộ nhớ là những rủi ro lớn. Dữ liệu ARR tháng 10 sẽ được bổ sung trong phiên bản hồ sơ sửa đổi.
Bán chip, cho thuê, hỗ trợ giá trị còn lại: Broadcom (AVGO.US) hợp tác với bốn ông lớn phố Wall huy động 63 tỷ USD để bơm vốn cho Anthropic mua chip
Công ty Broadcom đã đạt được thỏa thuận trị giá 63 tỷ USD với Bank of America, Blackstone Group, Citigroup và Morgan Stanley nhằm cung cấp tài chính cho việc mua chip phục vụ nhà phát triển mô hình trí tuệ nhân tạo Anthropic PBC. Giao dịch này được thực hiện thông qua một công ty mục đích đặc biệt mới thành lập, công ty này đã nhận được cam kết tài chính từ các tổ chức tài chính để mua chip Broadcom và cho Anthropic thuê lại.
Người chiến thắng lớn nhất trong cơn sốt huy động vốn AI: Goldman Sachs vẫn là "ông vua phố Wall"
Trong một ngày có ba thương vụ, tổng cộng hơn 2.100 tỷ USD, tên tuổi của Goldman Sachs xuất hiện trong mọi giao dịch tài trợ lớn cho AI: cùng chủ trì phát hành cổ phiếu Meta trị giá 950 tỷ USD, độc quyền cấu trúc tài trợ chip SpaceX trị giá 400 tỷ USD, và đảm nhận vai trò quản lý sổ cái trái IPO của Anthropic. Siêu chu kỳ tài trợ AI đang tái định hình cục diện cạnh tranh ở phố Wall, Goldman Sachs đã tiên phong chuyển hóa lợi thế về quan hệ thành tiền thật.
Anthropic có thể đạt được "IPO lớn nhất thị trường chứng khoán", nhưng chưa chắc có "xếp hạng đầu tư trên thị trường trái phiếu"
Tài liệu chào bán cho thấy công ty đã gánh chịu khoản nợ lưu động lên đến 62 tỷ USD, các cam kết thuê chưa được kích hoạt đã tăng vọt từ 50 tỷ USD lên tới 321 tỷ USD, đồng thời còn tiềm ẩn tùy chọn vay thêm 77 tỷ USD nữa. Cấu trúc "tài trợ chip ngoài bảng cân đối" dựa trên Broadcom bị coi là rủi ro đối tác giao dịch vòng lặp. So với SpaceX cam kết rõ ràng hạng đầu tư và phát hành thành công trái phiếu trị giá 25 tỷ USD, thái độ Anthropic hầu như không đề cập tới xếp hạng tín dụng đầu tư khiến người mua trái phiếu khó định giá.
Giá tiền điện tử
Thêm
