Biểu đồ - Khi lo ngại về chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo gia tăng, Nasdaq có thể đối mặt với việc bốc hơi 2 nghìn tỷ đô la giá trị thị trường vào tháng 10

Johann M Cherian/Shashwat Chauhan

Reuters ngày 30 tháng 10 - Trong tháng này, chỉ số Nasdaq 100 với tỷ lệ cổ phiếu công nghệ cao dự kiến sẽ bốc hơi hơn 2 nghìn tỷ đô la Mỹ giá trị thị trường, do báo cáo tài chính của các ông lớn công nghệ làm gia tăng sự xem xét của nhà đầu tư về việc “liệu hàng tỷ đô la đổ vào lĩnh vực trí tuệ nhân tạo có nhanh chóng mang lại lợi nhuận hay không”.

Số giá trị thị trường bị bốc hơi này còn cao hơn tổng giá trị của SpaceX. Khi cơn sốt đầu tư vào AI gặp phải biến động, chỉ số .NDX từ đầu tháng 10 tới nay đã giảm hơn 5,8%. Đồng thời, các công ty công nghệ quy mô cực lớn như Meta Platforms META.O, Alphabet GOOGL.O và Amazon.com AMZN.O tiếp tục nâng dự báo chi tiêu trong cuộc chạy đua mở rộng hạ tầng AI.

Triển vọng chi tiêu cho AI ngày càng tăng khiến nhà đầu tư lo lắng, đặc biệt khi chi phí vay tăng cao, điều này có thể khiến chi phí đầu tư bằng nợ cao hơn và khó có cơ sở hợp lý để đầu tư.

Dưới đây là tổng hợp báo cáo tài chính của các công ty siêu lớn đến thời điểm hiện tại, Apple AAPL.O sẽ công bố vào tuần tới, còn “chỉ báo AI” Nvidia NVDA.O dự kiến sẽ ra báo cáo vào giữa tháng 11.

Thị trường cổ phiếu công nghệ lao dốc

Vào thứ Năm, Alphabet lao dốc theo kết quả kinh doanh mảng kinh doanh quảng cáo tìm kiếm gây thất vọng (link) và tiêu tiền mặt quá nhanh, tạo mức giảm giá cổ phiếu lớn nhất trong ngày từ trước tới nay.

Meta lên kế hoạch huy động kỷ lục 97,5 tỷ đô la Mỹ (link), làm dấy lên lo ngại về sự pha loãng quyền lợi cổ đông, đồng thời nghi ngờ liệu chi tiêu AI ngày càng tăng có buộc các ông lớn công nghệ phải ngày càng huy động vốn nhiều hơn từ thị trường tài chính hay không.

Microsoft MSFT.O và SpaceX SPCX.O nổi bật trong thị trường ảm đạm, với báo cáo cho thấy đầu tư vào AI đã bắt đầu phát huy hiệu quả.

“Có thể chúng ta đã đánh giá quá cao cường độ tăng trưởng, nhưng nhìn chung, các công ty này không ghi nhận tăng trưởng âm,” ông John Bilton, Giám đốc nghiên cứu chiến lược toàn cầu của Multi-Asset Solutions chia sẻ.

“Nhu cầu về dữ liệu của chúng tôi bất tận và vẫn tiếp tục tăng.”

https://www.reuters.com/graphics/USA-TECH/gkpleenjbvb/chart.png

Tăng gánh nặng nợ nần

Theo báo cáo, Microsoft đang lên kế hoạch phát hành trái phiếu đầu tư chất lượng tại Mỹ lần đầu tiên trong chín năm để huy động khoảng 25 tỷ đô la Mỹ (link). Trong các công ty công nghệ siêu lớn khác, Meta, Amazon và Alphabet đã phát hành hàng trăm tỷ đô la trái phiếu trong bốn năm qua, khiến nhà đầu tư lo ngại các doanh nghiệp quá phụ thuộc vào trái phiếu để huy động vốn.

Morgan Stanley dự đoán tổng chi tiêu vốn cho hạ tầng AI vào năm tới sẽ vượt quá 1 nghìn tỷ đô la Mỹ.

https://www.reuters.com/graphics/MAGSEVEN-DEBT/lbpgxxawbvq/chart.png

Chi phí bảo hiểm rủi ro vỡ nợ tăng vọt

Sự phụ thuộc ngày càng lớn vào huy động vốn bằng nợ của các công ty AI đang trở thành rủi ro mới cho nhà đầu tư, thách thức quan điểm trước đây cho rằng những công ty “đầu tàu” này có thể miễn nhiễm với áp lực kinh tế vĩ mô.

Mối lo này đang lan rộng từ thị trường cổ phiếu sang thị trường tín dụng, nhà đầu tư bắt đầu đưa cả chi phí huy động vốn tăng lẫn khả năng lợi nhuận từ AI trì hoãn vào định giá, khiến các doanh nghiệp vốn được cho là ít chịu tác động nhất cũng gặp áp lực.

https://www.reuters.com/graphics/USA-TECH/jnvwoomjzvw/chart.png

Doanh thu tăng mạnh

Từ khi ChatGPT xuất hiện vào năm 2022 đến nay , “bảy ông lớn” duy trì doanh thu mạnh mẽ , thể hiện nhu cầu lớn với trí tuệ nhân tạo, phần nào lý giải vì sao nhà đầu tư ban đầu sẵn sàng hỗ trợ chi tiêu liên quan dù thời gian thu hồi lợi nhuận chưa chắc chắn.

Amazon với mảng “con gà đẻ trứng vàng” điện toán đám mây – Amazon Web Services (AWS) – tiếp tục tăng trưởng cùng tốc độ, trong khi Meta vượt kỳ vọng về doanh thu đồng thời đưa ra triển vọng tích cực. Microsoft cũng dự báo mảng điện toán đám mây sẽ tiếp tục tăng mạnh trong báo cáo tài chính gần nhất.

https://www.reuters.com/graphics/USA-TECH/zjvqllrnepx/chart.png

Chi tiêu vốn tăng vọt

Các ông lớn công nghệ luôn đầu tư mạnh vào hạ tầng để xây dựng và mở rộng các ngành như điện toán đám mây, quảng cáo trực tuyến và thương mại điện tử, nhưng cơn sốt AI đã đẩy chi tiêu vốn lên mức rất choáng ngợp.

JP Morgan dự báo chi tiêu vốn AI toàn cầu đến năm 2030 sẽ đạt 5,5 nghìn tỷ đô la Mỹ, riêng năm 2026 đã đạt 900 tỷ đô la Mỹ.

Các nhà phân tích JP Morgan cho biết vốn chi tiêu AI của Amazon, Alphabet, Meta, Oracle và Microsoft năm nay rất có thể tương đương tổng chi từ khi ChatGPT ra mắt vào tháng 11 năm 2022.

https://www.reuters.com/graphics/CAPEX-CASH/zdvxeemqkpx/chart.png

https://www.reuters.com/graphics/MICROSOFT-RESULTS/lbvgxxwkzpq/chart.png

(Để thuận lợi cho người đọc không sử dụng tiếng Anh làm ngôn ngữ mẹ đẻ, Reuters tự động dịch báo cáo sang nhiều ngôn ngữ khác. Do bản dịch tự động có thể mắc lỗi hoặc thiếu bối cảnh cần thiết, Reuters không đảm bảo tính chính xác của nội dung dịch, chỉ cung cấp vì tiện ích cho bạn đọc. Reuters không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh liên quan đến việc sử dụng bản dịch tự động.)