Cam kết chi tiêu tương lai lên tới 883 tỷ USD tạo áp lực lớn, Amazon tiếp tục mở kênh huy động vốn lên tới 80 tỷ USD để hỗ trợ mở rộng AI

Trong bối cảnh đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI ngày càng gia tăng, với cam kết chi tiêu trong tương lai lên tới 883 tỷ USD, Amazon tiết lộ công cụ cho vay tài trợ cấp vốn nhà cung cấp tối đa 80 tỷ USD, mang lại sự linh hoạt tài chính mới cho các khoản đầu tư lớn vào AI.

Theo hồ sơ quý do Amazon nộp lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ SEC, công ty có thể tự quyết định sử dụng gói vay này trong giai đoạn đầu năm 2027 đến quý III năm 2028, các khoản vay sẽ dùng một phần tài sản mua sắm liên quan làm tài sản thế chấp. Trước đây, Amazon chủ yếu dựa vào dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và phát hành trái phiếu để hỗ trợ xây dựng trung tâm dữ liệu và mua chip, việc mở rộng thêm kênh tài trợ lần này cho thấy sự phát triển cơ sở hạ tầng AI đang đặt ra yêu cầu cao hơn về huy động vốn và quản lý dòng tiền.

Công cụ vay mới tối đa 80 tỷ USD, có thể dùng tài sản phần cứng làm thế chấp

Theo đưa tin, gói vay Amazon vừa thiết lập cho phép công ty lấy tài sản cơ sở hạ tầng công nghệ làm đảm bảo để vay tối đa 80 tỷ USD. Các tổ chức cho vay sẽ có quyền thế chấp một phần tài sản đã mua, nhưng Amazon không tiết lộ cụ thể loại tài sản nào, danh sách tổ chức cho vay cũng như lãi suất của các khoản vay này.

Amazon có thể sử dụng công cụ vay này từ quý I năm 2027 đến quý III năm 2028, thời hạn vay là 5 năm kể từ ngày giải ngân. Khoản vay thực tế sẽ được ghi vào khoản nợ dài hạn của công ty.

Điều này có nghĩa, 80 tỷ USD là hạn mức vay tối đa Amazon có thể sử dụng, chứ không phải số tiền công ty đã vay, cũng không phải đảm bảo Amazon chắc chắn sẽ sử dụng toàn bộ hạn mức. Công ty có thể quyết định có sử dụng hay không, và khi nào dùng khoản vay dựa trên tiến độ xây dựng cơ sở hạ tầng AI và mua phần cứng.

CEO mảng AWS, ông Matt Garman, trả lời phỏng vấn truyền thông hôm thứ Sáu: “Khi chúng tôi nhận thấy cơ hội lớn trước mắt, chúng tôi tìm cách tài trợ cho nó một cách có trách nhiệm, để đáp ứng nhu cầu khách hàng trên quy mô lớn nhất có thể.”

Ông cũng cho biết, khi công ty tích cực mở rộng đầu tư, Amazon đang cùng các đối tác tìm cách cân bằng dòng tiền liên quan.

Trước đó, Amazon chủ yếu dựa vào dòng tiền từ kinh doanh mảng điện toán đám mây, bán lẻ và phát hành trái phiếu quy mô lớn để cung cấp vốn cho xây dựng trung tâm dữ liệu và mua chip. Công cụ tài trợ mới lần này mang lại không gian điều phối tài chính bổ sung cho công ty trong bối cảnh đầu tư vào AI tiếp tục mở rộng.

Cam kết chi tiêu trong tương lai tăng 36% trong ba tháng, dòng tiền chịu áp lực

Hồ sơ quý mới nhất của Amazon cho thấy, đến cuối tháng 9 năm 2026, tổng cam kết chi tiêu của công ty đã tăng lên 883 tỷ USD, tăng 36% so với ba tháng trước, gấp hơn hai lần mức cùng kỳ năm ngoái.

Con số này không chỉ bao gồm nợ và lãi suất, mà còn tính cả các nghĩa vụ thuê chưa khởi động, mua bất động sản và thiết bị cũng như các mục chi khác. Vì vậy, 883 tỷ USD không thể đơn giản xem là nợ có lãi hiện tại của công ty, cũng không có nghĩa toàn bộ số tiền này phải chi tiêu trong ngắn hạn. Tuy nhiên, con số này phản ánh nghĩa vụ tài chính mà Amazon sẽ phải thực hiện trong tương lai đang gia tăng nhanh chóng.

Báo cáo tài chính quý III được công bố sau giờ đóng cửa hôm thứ Năm tiếp tục cho thấy áp lực tài chính mà công ty đang đối mặt.

Amazon giữ nguyên hướng dẫn chi tiêu vốn năm 2026 là khoảng 220 tỷ USD, chi tiêu vốn quý III đạt 77,26 tỷ USD, tương đương 1,2 lần mức cùng kỳ năm ngoái; trong 12 tháng kết thúc tới cuối tháng 9, dòng tiền tự do từ chỗ thu về ròng 14,8 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái đã chuyển sang ròng ra 42,4 tỷ USD, chủ yếu do đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI tăng mạnh.

Cùng lúc đó, Amazon vẫn tiếp tục mở rộng mảng điện toán đám mây. Doanh thu AWS quý III tăng 39,3% so với cùng kỳ, đạt 46 tỷ USD, tốc độ tăng nhanh nhất trong gần năm năm qua, cho thấy nhu cầu của doanh nghiệp với dịch vụ điện toán đám mây và AI vẫn rất mạnh.

Tuy nhiên, tăng trưởng mạnh của mảng kinh doanh này không xóa tan được lo ngại của thị trường về quy mô chi tiêu vốn khổng lồ. Xây dựng cơ sở hạ tầng AI đòi hỏi doanh nghiệp phải đầu tư trước một khoản vốn lớn, còn việc đầu tư đó có mang lại lợi nhuận tương xứng hay không vẫn phụ thuộc vào nhu cầu khách hàng, tỷ lệ sử dụng sức mạnh tính toán, khả năng định giá và hiệu quả vận hành.

Trong bối cảnh này, công cụ tài trợ mới trị giá 80 tỷ USD giúp Amazon có thêm lựa chọn sắp xếp nguồn vốn, nhưng cũng đồng nghĩa nhà đầu tư sẽ tiếp tục quan tâm đến cách công ty cân bằng giữa mở rộng cơ sở hạ tầng, chi phí tài trợ và dòng tiền dài hạn.

Từ dòng tiền kinh doanh đến tài trợ thế chấp tài sản, cuộc đua AI bước vào cuộc chiến huy động vốn

Việc Amazon mở rộng kênh tài trợ lần này cũng phản ánh sự cạnh tranh về cơ sở hạ tầng AI đang thay đổi cách quản lý nguồn vốn của các công ty công nghệ lớn.

Trước đây, Amazon chủ yếu dựa vào dòng tiền kinh doanh và tài trợ trái phiếu để mở rộng cơ sở hạ tầng AI. Khi quy mô đầu tư liên tục tăng, công ty bắt đầu bổ sung các cấu trúc tài trợ liên quan đến việc mua phần cứng, tạo ra nhiều lựa chọn cho nhu cầu vốn trong tương lai.

Một số ông lớn công nghệ khác sử dụng cấu trúc tài trợ khác, ví dụ cùng đầu tư trung tâm dữ liệu với các tổ chức đầu tư, hoặc để bên thứ ba mua chip rồi cho bên dùng thuê lại. Các giải pháp này giúp giảm áp lực đầu tư ban đầu, nhưng cũng có thể khiến chi tiêu dài hạn của doanh nghiệp trở nên phức tạp hơn.

Công cụ vay Amazon vừa thiết lập gắn liền với mua sắm tài sản, không chỉ cung cấp thêm kênh huy động vốn mà còn biến một phần tài sản mua thành tài sản thế chấp. Việc có sử dụng hết hạn mức vay cũng như chi phí cụ thể của hoạt động tài trợ này vẫn cần được công bố thêm.

Với nhà đầu tư, điều quan trọng không chỉ là liệu Amazon có thể huy động đủ vốn để tiếp tục xây dựng trung tâm dữ liệu, mà là liệu các khoản đầu tư này có thể tạo ra lợi nhuận đủ lớn để bù đắp chi phí tài trợ, chi phí vận hành và nghĩa vụ chi tiêu dài hạn hay không.

Đà tăng trưởng mạnh của AWS tạo nền tảng kinh doanh cho Amazon tiếp tục đầu tư, nhưng khi dòng tiền tự do chuyển sang âm và cam kết chi tiêu tổng cộng liên tục tăng, thị trường sẽ ngày càng chú ý đến hiệu quả quản lý nguồn vốn và hiệu quả hoàn vốn của công ty.

Khi cuộc đua AI tiếp tục nóng lên, các ông lớn công nghệ sẽ cạnh tranh không chỉ về sức mạnh tính toán và quy mô cơ sở hạ tầng, mà còn về khả năng huy động vốn, quản lý dòng tiền và chuyển hóa khoản đầu tư khổng lồ thành lợi nhuận bền vững.