Goldman Sachs dự đoán trước cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ: Đảng Dân chủ có khả năng cao giành Hạ viện, tài chính, thuế quan và quản lý AI trở thành điểm nóng cạnh tranh

Vietnam Finance APP cho biết, Goldman Sachs đã phát hành báo cáo phân tích kinh tế Mỹ vào ngày 1 tháng 11, chỉ ra rằng điểm trọng tâm của cuộc bầu cử giữa kỳ ngày 3 tháng 11 nằm ở: thị trường dự đoán cho thấy xác suất đảng Dân chủ giành đa số ghế tại Hạ viện vượt quá 90%, quyền kiểm soát Thượng viện vẫn còn nhiều biến số; nếu đảng Dân chủ giành được Hạ viện, thời hạn ủy quyền chi tiêu vào ngày 11 tháng 12 và các hạn chót về trần nợ cho đến năm 2027 sẽ trở thành điểm tranh luận chủ yếu về lập pháp. Báo cáo cũng nhắc nhở rằng xác suất thay đổi lớn về chính sách tài chính trong hai năm tới không cao, nhưng trong kịch bản đảng Dân chủ thắng cử, chi tiêu có thể tăng nhẹ; về thuế quan, đảng Dân chủ sẽ giảm một số thuế quan ở mức hạn chế, được dự báo là không đủ để bù đắp tác động của việc Trump tăng thuế mới sau cuộc bầu cử giữa kỳ, mức thuế quan tổng thể của Mỹ vẫn có thể tăng; vấn đề trung tâm dữ liệu có thể bị giảm nhiệt sau bầu cử, nhưng giám sát AI và các hạn chế ở cấp tiểu bang vẫn đáng chú ý.

I. Đảng Dân chủ có khả năng thắng cao ở Hạ viện, nhiều biến số tại Thượng viện

Báo cáo cho biết, các cuộc thăm dò và phiếu bầu sơ bộ cho thấy, kể từ cuộc bầu cử năm 2024, xu hướng ý kiến công chúng tại Mỹ đã nghiêng về phía đảng Dân chủ khoảng 10 đến 11 điểm phần trăm. Trong các cuộc thăm dò phiếu bầu phổ thông toàn quốc, đảng Dân chủ hiện dẫn trước khoảng 9 điểm phần trăm; năm 2024, đảng Cộng hòa từng thắng phổ thông Hạ viện với 2.6 điểm phần trăm, điều này cho thấy chuyển dịch đã vượt quá 11 điểm phần trăm. Các chỉ số nhiệt huyết cử tri và tỷ lệ tham gia sơ bộ cũng chỉ ra mức ưu thế tương tự cho đảng Dân chủ.

Về phía Hạ viện, đảng Dân chủ chỉ cần tăng ròng 3 ghế là có thể giành đa số. Thị trường dự đoán hiện đang ám chỉ đảng Dân chủ có thể tăng ròng 21 ghế, tổng số ghế năm tới đạt 236, tương đương quy mô đa số của đảng Dân chủ sau bầu cử năm 2018, lớn hơn nhiều lợi thế mong manh của đảng cầm quyền (hơn 220 ghế) kể từ năm 2021.

Cuộc tranh cử ở Thượng viện sát nút hơn. Báo cáo cho biết, đảng Dân chủ dẫn trước ở một số ghế nắm giữ bởi đảng Cộng hòa, nhưng đa số đều nằm trong phạm vi sai số; trong các ghế cần phòng thủ của đảng Dân chủ, ứng viên cũng đang dẫn đầu nhưng hai trong số đó lại nằm trong phạm vi sai số. Báo cáo cho rằng, nếu đảng Dân chủ giành được Hạ viện, tầm quan trọng của kết quả Thượng viện sẽ giảm tương đối, vì việc thông qua lập pháp ở Thượng viện thường cần sự ủng hộ của hai đảng, và Tổng thống Trump vẫn có thể phủ quyết các dự luật do Quốc hội gửi lên.

II. Hạn chót tài chính trở thành tâm điểm, chi tiêu có thể tăng nhẹ

Báo cáo cho rằng, trong kịch bản đảng Dân chủ giành được Hạ viện, hạn chót tài chính sẽ là trọng tâm chính của hành động lập pháp. Ủy quyền chi tiêu cần được gia hạn, trần nợ cần phải nâng lên, điều này có thể buộc hai bên phải thỏa hiệp. Đảng Dân chủ có thể thúc đẩy các chương trình nghị sự như chiến tranh Iran, giảm thuế quan, đảo ngược cắt giảm chi tiêu và mở rộng phúc lợi y tế xung quanh các hạn chót này. Tuy nhiên, Goldman Sachs không cho rằng Quốc hội sẽ xử lý các hạn chót này trước cuối năm, mặc dù đảng Cộng hòa có thể cố gắng làm như vậy.

Cụ thể, hạn chót liên quan tiếp theo là ngày 11 tháng 12, khi ủy quyền chi tiêu sẽ hết hạn. Báo cáo cho biết, do sự khác biệt chính sách và khoảng cách về đề xuất chi tiêu của hai bên, Quốc hội có khả năng sẽ trì hoãn hạn chót này đến tháng 2 hoặc tháng 3 năm 2027. Trần nợ có thể sẽ chạm tới vào quý đầu năm 2027, Bộ Tài chính Mỹ dự báo sẽ sử dụng số dư tại Fed và các biện pháp không chính thống để đối phó, nhưng Quốc hội có thể phải nâng trần nợ trước tháng 10 năm 2027.

Báo cáo cho biết, đảng Dân chủ có thể tận dụng rủi ro đóng cửa chính phủ hoặc các sự kiện như trần nợ để đòi nhượng bộ chính sách. Người có khả năng được bầu làm Chủ tịch Hạ viện Jeffries đã tuyên bố dự kiến sẽ nhanh chóng thúc đẩy mở rộng trợ cấp bảo hiểm y tế, giảm một số thuế quan và tổ chức bỏ phiếu phản đối chiến tranh Iran. Các nghị sĩ đảng Dân chủ tại Hạ viện năm nay cũng đã thành lập nhóm công tác về vấn đề khả năng chi trả trong cuộc sống, liên quan đến chi phí thực phẩm, năng lượng, nhà ở, y tế và chăm sóc, đây có thể là chủ đề trọng tâm năm tới.

Về tác động chính sách tài chính, Goldman Sachs không cho rằng sẽ có thay đổi lớn trong hai năm tới, nhưng trong trường hợp đảng Dân chủ thắng cử, chi tiêu có thể tăng nhẹ. Đảng Dân chủ đề xuất đảo ngược cắt giảm chi tiêu trong kế hoạch tài chính năm ngoái, dự kiến sẽ tăng chi tiêu vào năm 2027 khoảng 0.25% GDP. Nếu đạt được thỏa thuận về chi tiêu tùy ý và/hoặc mở rộng trợ cấp bảo hiểm y tế, mức tăng có thể lớn hơn một chút.

III. Thuế quan: Giảm cục bộ không bù được tăng mới

Báo cáo cho biết, lãnh đạo đảng Dân chủ nói rằng nếu giành đa số sẽ cố gắng đảo ngược một số thuế quan của chính phủ Trump. Các điều khoản giảm thuế đối với một số quốc gia hoặc sản phẩm cụ thể có thể được đưa vào đàm phán hạn chót tài chính, thậm chí có thể được thông qua như biện pháp riêng lẻ, trọng tâm khả năng nằm ở việc giảm thuế nhập khẩu từ Canada.

Nhưng báo cáo dự báo, sau bầu cử giữa kỳ, Trump sẽ công bố kết quả điều tra 301 về công suất công nghiệp dư thừa, các biện pháp tổng hợp sẽ khiến thuế quan với từng đối tác thương mại phục hồi về mức trước phán quyết của Tòa án Tối cao. Báo cáo dự đoán tác động của việc Trump công bố tăng thuế mới sau bầu cử giữa kỳ sẽ lớn hơn giảm cục bộ của đảng Dân chủ, có thể khiến tỷ lệ thuế thực tế của Mỹ tăng ròng gần 2 điểm phần trăm.

IV. Chủ đề trung tâm dữ liệu có thể hạ nhiệt, giám sát AI được quan tâm

Báo cáo cho biết, trung tâm dữ liệu đã trở thành đề tài tranh cử năm nay của một số ứng viên, nhưng dự kiến sau bầu cử mức quan tâm sẽ giảm xuống vì nó không được xếp hạng cao trong ưu tiên của cử tri. Quốc hội có thể sẽ hạn chế ưu đãi thuế cho các trung tâm dữ liệu, nhưng bất kể kết quả bầu cử như thế nào, việc tạm dừng xây dựng trung tâm dữ liệu trên toàn quốc có vẻ khó xảy ra. Báo cáo dự kiến Quốc hội sẽ chuyển sang tập trung vào giám sát AI, có thể đạt được thỏa hiệp với quy định liên bang cơ bản và kiểm tra tự động, nhưng khó có thể ban hành quy định nghiêm ngặt mang tính hạn chế.

Ở cấp tiểu bang, sau bầu cử giữa kỳ các bang và địa phương vẫn có thể thực hiện thêm các hành động. Một số ứng viên Thống đốc đảng Dân chủ đề xuất các biện pháp hạn chế nghiêm ngặt hơn so với đối thủ đảng Cộng hòa, bao gồm tạm dừng toàn bang, lập pháp về môi trường và hạn chế ưu đãi thuế. Arizona, Pennsylvania và Nevada có khả năng đảng Dân chủ kiểm soát toàn diện có thể thúc đẩy luật mới liên quan đến AI, đồng thời tạo ra nhiều quy định mô phỏng luật hiện hành của California và New York về AI.

Ở cấp liên bang, báo cáo cho rằng việc đảng Dân chủ thắng một hoặc cả hai viện khó tạo ra quy định mới toàn diện, mọi luật đều cần sự hỗ trợ của cả hai đảng. Thỏa thuận AI lưỡng đảng có thể xoay quanh kiểm tra tự động và tự giám sát, với gánh nặng vừa phải cho các công ty AI. Ngược lại, đánh giá độc lập bên ngoài, mô hình kiểm duyệt trước bắt buộc của chính phủ và các đề xuất nghiêm ngặt khác có thể không khiến hai đảng ủng hộ. Nếu đảng Dân chủ thắng một viện, báo cáo dự kiến họ sẽ tiến hành điều tra các công ty công nghệ lớn, rà soát phát triển AI, thực hành an toàn và thu thập dữ liệu. Về trung tâm dữ liệu, đảng Dân chủ có thể đề nghị loại trung tâm dữ liệu khỏi một số ưu đãi thuế và thúc đẩy thuế riêng cho trung tâm dữ liệu, nhưng đảng Cộng hòa có thể ngăn chặn các quy định nghiêm ngặt hơn.