Cuộc họp điện thoại quý 3 của Airbnb (ABNB.US): CEO cho biết đang trở lại mô hình tăng trưởng, dự kiến ra mắt đại lý du lịch AI vào nửa đầu năm sau.

Theo tin từ ứng dụng tài chính Zhihui, vào tối ngày 5/11 theo giờ miền Đông nước Mỹ, Airbnb (ABNB.US) đã tổ chức hội nghị thảo luận kết quả kinh doanh sau khi công bố báo cáo tài chính quý 3 năm 2026. Giám đốc điều hành Brian Chesky tuyên bố tại hội nghị rằng "Airbnb đã trở lại chế độ tăng trưởng", nhấn mạnh "đối với một nền tảng thị trường có quy mô lớn như chúng tôi, việc tăng trưởng phục hồi là rất hiếm, nhưng đó chính là điều chúng tôi đang làm". Hai chủ đề được chú ý nhất trong buổi họp là: động lực và tính bền vững của sự tăng trưởng phục hồi; và chiến lược nền tảng của công ty trong kỷ nguyên AI — Chesky cho biết, kế hoạch xây dựng đại lý du lịch AI nội bộ sẽ được tung ra cho khách hàng vào nửa đầu năm sau và sẽ mở nền tảng thông qua giao thức MCP cho các đại lý AI bên ngoài. Ông cũng nhấn mạnh, khi Airbnb chuyển mình thành một công ty AI bản địa, "Tôi cho rằng cơ hội trước mắt còn lớn hơn nữa".

Về kết quả kinh doanh, theo dữ liệu của LSEG (do CNBC trích dẫn), trong quý 3, công ty đạt doanh thu 4,87 tỷ USD, tăng 19% so với cùng kỳ (tăng 16% theo tỷ giá cố định), vượt dự đoán đồng thuận của thị trường là 4,75 tỷ USD, là tốc độ tăng trưởng doanh thu nhanh nhất trong hơn ba năm qua; thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu đạt 3,16 USD, vượt kỳ vọng thị trường là 2,85 USD; lợi nhuận ròng đạt 1,89 tỷ USD, tăng 38% so với cùng kỳ, biên lợi nhuận ròng đạt 39%; EBITDA điều chỉnh đạt 2,51 tỷ USD, tăng 22%, biên lợi nhuận 52%. Tổng giá trị đặt chỗ (GBV) đạt 27,7 tỷ USD, tăng 21% so với cùng kỳ; số lượng đêm phòng và chỗ ngồi đặt trước là 155 triệu, tăng 16%. Công ty dự báo doanh thu quý 4 từ 3,22 đến 3,28 tỷ USD (tăng 16% đến 18% so với cùng kỳ), cao hơn dự đoán đồng thuận thị trường khoảng 3,16 tỷ USD, đồng thời nâng dự báo tăng trưởng doanh thu cả năm lên high teens, biên lợi nhuận EBITDA điều chỉnh cả năm dự báo lên khoảng 36%, và công bố sẽ tăng thêm tối đa 12 tỷ USD cho chương trình mua lại cổ phiếu. Báo cáo tài chính phát hành sau giờ giao dịch, giá cổ phiếu trong phiên giảm 3,5% xuống 170,13 USD/cp, nhưng sau giờ đã tăng mạnh khoảng 12% lên trên 190 USD, mức tăng vượt xa biên độ biến động khoảng 7,5% mà thị trường quyền chọn định giá trước đó.

Điểm nhấn & Đáp lại: Tăng trưởng phục hồi và chiến lược đại lý AI

Trọng tâm của hội nghị lần này là nguồn gốc và tính bền vững của tăng trưởng phục hồi. Báo cáo tài chính cho thấy tăng trưởng doanh thu, GBV và số đêm phòng đều tăng tốc so với quý trước; năm thị trường trọng điểm (Mỹ, Pháp, Anh, Canada, Úc) đều tăng tốc; giá cổ phiếu tăng mạnh sau giờ cũng phản ánh sự thừa nhận câu chuyện "trở lại tăng trưởng" của thị trường. Chesky cho biết nguyên nhân tăng tốc đến từ việc tái cấu trúc sản phẩm và vận hành trong nhiều năm qua: quý này công ty đã phát hành hơn 50 sản phẩm và chức năng mới, tăng gần 70% so với một năm trước, AI đã tăng tốc đáng kể tiến độ phát triển. Một chủ đề nóng khác là tác động của đại lý AI tới lưu lượng nền tảng; trước lo ngại về đại lý phổ thông từ bên ngoài, Chesky cho biết lưu lượng đến từ các đại lý phổ thông này rất ít, số đơn đặt phòng "rất ít", các đại lý bên ngoài trong 500.000 đơn đặt phòng mỗi ngày gần như không đáng kể, và ông xem đây như một cơ hội kênh khám phá tương tự Google. Phản ứng chung của thị trường khá tích cực, dù vẫn có ý kiến cho rằng vượt kỳ vọng một quý là chưa đủ để xác nhận một đà tăng trưởng bền vững.

Tăng trưởng tăng tốc toàn diện, năm thị trường trọng điểm đều tăng tốc

CFO Ellie Mertz giới thiệu, GBV quý 3 tăng 21% so với cùng kỳ, tăng tốc 5 điểm phần trăm so với quý 2; số đêm phòng và chỗ ngồi đặt trước tăng 16%, trong đó "đặt trước, trả sau" (RNPL) đóng góp 3 điểm phần trăm tăng trưởng ròng; ADR tăng 4% so với cùng kỳ (tăng 5% theo tỷ giá cố định). Phân theo khu vực, Bắc Mỹ tăng trưởng đêm phòng ở mức hai con số thấp, nhanh nhất trong bốn năm; EMEA tăng trưởng ở mức mid-teens; Mỹ Latin và Châu Á – Thái Bình Dương tăng trên 20%, cả bốn khu vực đều tăng tốc so với quý trước. Năm thị trường trọng điểm (Mỹ, Pháp, Anh, Canada, Úc) đều tăng tốc; ở các thị trường mở rộng, tốc độ tăng trưởng của Brazil vượt 30%, Ấn Độ vượt 60%. Tăng trưởng người dùng mới đặt phòng lần đầu tăng lên 13%, mức cao nhất kể từ đầu năm 2022.

Chiến lược AI: Đại lý du lịch tự xây dựng và "giao diện hậu trò chuyện"

Chesky trình bày chi tiết ba ưu thế của đại lý du lịch AI tự xây dựng: thứ nhất, nền tảng có gần 20 năm dữ liệu thị trường, hiểu thị trường của chính mình nhất; thứ hai, kiểm soát quy trình đặt phòng gồm thanh toán, đổi lịch và hỗ trợ khách hàng; thứ ba, có thể cung cấp giao diện du lịch độc quyền – thông qua "UI sinh thành" (generative UI) kết hợp theo thời gian thực bản đồ, ảnh, so sánh, lịch, hành trình…, ông gọi đây là "giao diện hậu trò chuyện" (post-chat interface), đồng thời phản đối hình thức đại lý phổ thông chỉ dựa trên trò chuyện văn bản. Sản phẩm này dự kiến ra mắt cho khách hàng vào nửa đầu năm sau. Về ứng dụng AI thực tiễn, trợ lý AI chăm sóc khách hàng đã hỗ trợ hơn 50 ngôn ngữ, khoảng 40% vấn đề không cần can thiệp thủ công (quý trước là khoảng một phần ba), đã mở rộng ra tổng đài thoại tại Mỹ và NPS chăm sóc khách hàng đạt mức cao nhất lịch sử; chi phí chăm sóc khách hàng trên mỗi đặt phòng giảm hơn 17% so với cùng kỳ.

Mở rộng mảng khách sạn & dịch vụ địa phương: Nhắm tới thị trường 900 tỷ USD

Chesky cho biết, mảng khách sạn bắt đầu thử nghiệm từ 4 thành phố, hiện đã có hàng nghìn khách sạn boutique và độc lập tại hơn 60 điểm đến; quý 3, đặt phòng khách sạn tiếp tục tăng tốc. Ông nói khách sạn là một thị trường trị giá 900 tỷ USD, trong vài năm tới sẽ mang về cho công ty "doanh thu hàng tỷ đô la", và thẳng thắn thừa nhận khẩu hiệu đầu tiên của Airbnb là "Forget hotels" (Quên khách sạn đi), nay quan điểm đã ngược lại 180 độ. Khoảng 35% khách hàng lần đầu đặt phòng khách sạn sẽ quay lại đặt homestay trong vòng một năm. Tháng 9, công ty bổ nhiệm cựu lãnh đạo lõi của Booking.com, Pepijn Rijvers làm Chief Business Officer, chịu trách nhiệm toàn bộ nguồn cung và khách sạn cùng mở rộng quốc tế. Về dịch vụ, dịch vụ thuê xe mới ra mắt hè vừa qua là một trong những mảng tăng trưởng nhanh nhất, quý 3 còn thông báo dịch vụ giao đồ ăn, giặt là, vật dụng cho trẻ và đồ trượt tuyết, thuê tàu bẹt…

Định giá, RNPL và tỷ lệ monetization: Q4 sẽ đảo chiều

Mertz giải thích, tỷ lệ monetization ngụ ý trong quý 3 là 17,6%, giảm nhẹ so với cùng kỳ, nguyên nhân chính là RNPL mở rộng làm tăng mẫu số GBV và các chính sách khuyến khích/khấu trừ cho kinh doanh mới, phần nào được bù đắp bởi bảo hiểm du lịch và phí dịch vụ đơn nhất; dự báo quý 4 tỷ lệ monetization sẽ tăng nhẹ so với cùng kỳ. RNPL ra mắt tại Mỹ một năm trước, đầu năm mở rộng sang toàn cầu các nguồn cung có chính sách hủy linh hoạt/trung bình, đầu quý 3 mở rộng sang cả các nguồn cung hủy hạn chế hoặc rất nghiêm ngặt, hiện đã chiếm trên 40% GBV, quý 3 là đỉnh điểm RNPL đối với tác động ròng lên số đêm phòng, quý 4 sẽ giảm dần; cùng với việc mở rộng, tỷ lệ hủy nền tảng tăng lên khoảng 19% (năm trước khoảng 16%). Tháng 10 công ty đã hoàn thành đơn giản hóa phí dịch vụ, gần như tất cả nguồn cung chuyển sang mức phí đơn nhất 15,5%. Chesky bổ sung đây là đòn bẩy lớn nhất của công ty, định giá động có thể "giảm giá 10 USD, tỷ lệ lấp đầy tăng mạnh", đồng thời giúp chủ nhà kiếm nhiều tiền hơn. Ngoài ra, doanh thu bảo hiểm du lịch tăng gần 70% so với cùng kỳ, hiện chiếm tỷ lệ phần trăm thấp một chữ số trong tổng đơn đặt phòng.

Biểu đồ xã hội, nguồn cung độc quyền và chương trình khách hàng thân thiết

Chesky nhắc lại giai đoạn hoàng kim mạng xã hội 2004–2008, cho rằng biểu đồ xã hội thực tế đã mất tích trong sự tiến hóa của social media, và bản đồ du lịch do Airbnb tung ra tháng 5 năm nay đang tái tạo lại biểu đồ xã hội ngoài đời thật, ông coi đây là "một trong những phần bị đánh giá thấp nhất của hoạt động kinh doanh", năm sau sẽ tung thêm nhiều tính năng xã hội. Về nguồn cung, hơn 60% nguồn cung trên nền tảng là độc quyền, ông cho rằng tỷ lệ độc quyền không quan trọng, số tuyệt đối mới quan trọng. Công ty cũng đang phát triển quảng cáo danh sách tài trợ (sponsored listings), nhưng sẽ thiết kế trong bối cảnh đại lý AI. Về chương trình khách hàng thân thiết, ông nhấn mạnh "chúng tôi chắc chắn đang nghiên cứu chương trình này", chỉ ra Airbnb là công ty du lịch lớn duy nhất chưa có chương trình khách hàng thân thiết, bị bất lợi, càng nhiều sản phẩm dọc, chương trình này càng hấp dẫn.

Hoàn trả vốn & hướng dẫn: Bổ sung chương trình mua lại 12 tỷ USD

Công ty đã mua lại 700 triệu USD cổ phiếu loại A trong quý 3, còn lại 2,7 tỷ USD được ủy quyền, và thông báo sẽ bổ sung tối đa 12 tỷ USD cho chương trình mua lại cổ phiếu. Về dòng tiền tự do, quý 3 đạt 1,4 tỷ USD, cộng dồn 12 tháng gần nhất là 4,9 tỷ USD, biên lợi nhuận FCF đạt 35%, bị ảnh hưởng bởi vốn lưu động RNPL và đầu tư 75 triệu USD vào trụ sở mới ở New York. Dự báo, quý 4 doanh thu đạt 3,22–3,28 tỷ USD, tăng trưởng 16–18% (bao gồm yếu tố thuận lợi tỷ giá khoảng 2 điểm phần trăm); tăng trưởng GBV ở mức mid-teens, số đêm phòng tăng ít nhất hai con số thấp; biên lợi nhuận EBITDA điều chỉnh giảm nhẹ so với cùng kỳ (một phần do nhịp độ chi cho marketing). Dự báo tăng trưởng doanh thu cả năm 2026 được nâng lên high teens từ mid-teens của quý trước, biên EBITDA điều chỉnh lên khoảng 36% từ ít nhất 35,5%. Mertz nhấn mạnh công ty đang sát sao theo dõi tình hình châu Âu (đặc biệt là Pháp) và xung đột Trung Đông, nhưng dự báo không giả định có tác động tiêu cực lớn kéo dài.

Biên bản hội nghị đầy đủ

Andrew Slabin (Phó Chủ tịch Quan hệ Nhà đầu tư): Chào mừng các bạn đến với hội nghị thảo luận kết quả quý 3 năm 2026 của Airbnb. Tham dự hội nghị có đồng sáng lập kiêm Giám đốc điều hành Brian Chesky và Giám đốc tài chính Ellie Mertz. Thư cổ đông đã được đăng trên website Quan hệ Nhà đầu tư của công ty. Trước khi bắt đầu xin nhắc lại, phát biểu trong hội nghị này chứa nội dung dự báo; kết quả thực tế có thể khác biệt lớn; hội nghị sẽ đề cập đến chỉ số tài chính không theo chuẩn GAAP, bảng điều chỉnh giữa chỉ số này và GAAP đã được cung cấp trong tài liệu báo cáo tài chính của công ty.

Brian Chesky (Đồng sáng lập – Giám đốc Điều hành): Airbnb đã trở lại chế độ tăng trưởng ("Airbnb is back in growth mode"). Đối với nền tảng thị trường quy mô lớn như chúng tôi, tăng trưởng phục hồi rất hiếm, nhưng đó chính là điều đang diễn ra. Nhiều năm trước chúng tôi đã bắt đầu tái cấu trúc nền tảng công nghệ và cách vận hành, sử dụng lộ trình thống nhất (single roadmap) và mô hình nhóm nhỏ tập trung. Lấy cảm hứng từ dự án "Project Hawaii", hàng trăm cải tiến sản phẩm đã mang về hàng trăm triệu USD doanh thu; đội ngũ định giá cũng đóng góp hàng trăm triệu USD tăng trưởng. Quý 3 chúng tôi giới thiệu trên 50 sản phẩm và chức năng mới, tăng gần 70% so với cùng kỳ, AI giúp tăng tốc phát triển rõ rệt.

Về sản phẩm: Trang khu vực lân cận (Neighborhood Pages) được tung ra, 75% khách sử dụng bản đồ Airbnb; thử nghiệm tại Paris giúp đặt phòng tăng mạnh, cuối năm sẽ phủ tới hơn 1.500 khu vực toàn cầu. Về tính năng xã hội, chúng tôi mở rộng Connections, giới thiệu bản đồ du lịch mới (travel map). Phía chủ nhà, lịch đa nguồn cung (multi-listing calendar) đã mở, tháng đầu có gần 1/4 chủ nhà phù hợp tham gia.

Về nhân sự: Pepijn Rijvers gia nhập tháng 9, giữ vị trí Chief Business Officer. Trước đó ông là lãnh đạo chủ chốt của Booking.com, quản lý toàn bộ mảng lưu trú và đội marketing hiệu quả lớn nhất, nay chịu trách nhiệm nguồn cung và khách sạn cùng mở rộng quốc tế.

Về khách sạn: Chúng tôi bắt đầu thử nghiệm từ 4 thành phố, hiện đã có hàng nghìn khách sạn boutique và độc lập ở 60+ điểm đến, đặt phòng khách sạn trong quý 3 lại tăng tốc. Khoảng 35% khách hàng lần đầu đặt khách sạn sẽ quay lại đặt homestay trong một năm. Về dịch vụ, thuê xe ra mắt mùa hè là một trong những dịch vụ tăng nhanh nhất; quý 3 công bố thêm giao đồ ăn, giặt là, sản phẩm em bé, cùng thiết bị trượt tuyết, thuê tàu v.v…

Về đối tác: Chúng tôi đã hợp tác với Delta, Qantas (Úc), TAP Air Portugal; tháng 10 ra mắt hợp tác lớn nhất lịch sử công ty – hợp tác độc quyền với American Express, hơn 1 triệu nguồn cung vào Amex Travel. Hiện đã có hàng nghìn đơn đặt, trong đó gần 1/4 là người dùng mới, nguồn cung Luxe cao hơn thường lệ.

Về AI: Chúng tôi đã tung tính năng tìm kiếm AI, hỗ trợ nhập ngôn ngữ tự nhiên, đặt ở đầu App và website, rất được thế hệ Z yêu thích, có thể đề xuất lọc, tóm tắt, so sánh và lưu trữ nguồn cung. Chủ nhà có thể tạo sơ đồ 3D bằng AI. Trợ lý chăm sóc khách hàng AI hỗ trợ 50+ ngôn ngữ, giải quyết khoảng 40% vấn đề không cần người xử lý (quý trước khoảng 1/3), đã mở rộng sang tổng đài thoại tại Mỹ, chỉ số NPS dịch vụ cao lịch sử.

Về đại lý du lịch AI tự xây: Chúng tôi tin mình có 3 lợi thế. Một, chúng tôi hiểu mình nhất với gần 20 năm dữ liệu; hai, kiểm soát quy trình đặt phòng gồm thanh toán, đổi lịch và bảo vệ khách hàng; ba, giao diện du lịch độc quyền – kết hợp bản đồ, ảnh, so sánh, lịch, hành trình…, là "giao diện hậu trò chuyện" (post-chat interface) chứ không chỉ là trò chuyện văn bản. Dự kiến sản phẩm ra mắt khách vào nửa đầu năm sau.

Ellie Mertz (Giám đốc Tài chính): Quý 3 GBV đạt 27,7 tỷ USD, tăng 21% so với cùng kỳ, tăng tốc 5 điểm phần trăm so với quý 2; số đêm phòng và chỗ ngồi đặt trước 155 triệu, tăng 16%, trong đó RNPL góp 3 điểm % tăng trưởng ròng; ADR tăng 4% (5% loại trừ tỷ giá). Doanh thu 4,87 tỷ USD, tăng 19% (16% loại trừ tỷ giá), tốc độ cao nhất hơn ba năm qua.

Phân theo khu vực, số đêm phòng Bắc Mỹ tăng hai con số thấp, cao nhất bốn năm, du lịch quốc tế vào Mỹ cải thiện; EMEA tăng mid-teens, Anh, Pháp, Đức, Tây Ban Nha, Ý đều tăng tốc so với quý trước; Mỹ Latin, Châu Á – Thái Bình Dương tăng trên 20%, Brazil tăng liên tục trên 30%, Ấn Độ tăng trên 60%. Năm thị trường trọng điểm đều tăng tốc.

Về RNPL: Ra mắt ở Mỹ một năm trước, đầu năm mở rộng toàn cầu với nguồn cung có chính sách hủy linh hoạt/trung bình, đầu quý 3 mở rộng nguồn cung bị hạn chế/hủy nghiêm ngặt. RNPL hiện phủ hơn 40% GBV. Cùng mở rộng, tỷ lệ hủy tăng lên 19% (cùng kỳ năm trước là 16%). Tháng 10, chúng tôi hoàn tất đơn giản hóa phí dịch vụ, gần như toàn bộ nguồn cung chuyển sang phí đơn nhất 15,5%, tăng cạnh tranh định giá và minh bạch cho chủ nhà.

Tỷ lệ monetization ngụ ý quý 3 là 17,6%, giảm nhẹ, lý do chính là RNPL làm tăng mẫu số GBV, chính sách khuyến khích/khấu trừ cho mảng kinh doanh mới, phần nào bù bởi bảo hiểm du lịch & phí dịch vụ đơn nhất; dự báo quý 4 sẽ tăng nhẹ, phí đơn và bảo hiểm du lịch sẽ thúc đẩy tăng nhẹ về dài hạn.

Lợi nhuận: Lợi nhuận ròng 1,9 tỷ USD, biên lợi nhuận 39%, hưởng lợi khoản giảm dự phòng thuế 135 triệu USD; cùng kỳ năm trước có khoản dự phòng giảm giá thuế trì hoãn 213 triệu USD. EBITDA điều chỉnh 2,5 tỷ USD, tăng 22%, biên lợi nhuận 52% (năm trước 50%). Dòng tiền tự do quý 3 đạt 1,4 tỷ USD, 12 tháng tích lũy 4,9 tỷ USD, biên lợi nhuận FCF 35%, bị ảnh hưởng chiếm dụng vốn lưu động RNPL và chi phí 75 triệu USD cho văn phòng mới tại New York.

Hoàn trả vốn: Quý này mua lại 700 triệu USD cổ phiếu A, còn 2,7 tỷ USD được ủy quyền; công ty vừa duyệt bổ sung tối đa 12 tỷ USD cho chương trình mua lại.

Người dùng và hiệu quả: Tăng trưởng người dùng đặt phòng lần đầu tăng lên 13%, cao nhất từ đầu 2022; số đêm phòng qua App tăng 29%, chiếm 66% tổng số đêm phòng. Trợ lý AI xử lý 40% vấn đề, chi phí chăm sóc khách hàng trên mỗi đơn giảm hơn 17%. Doanh thu bảo hiểm du lịch tăng gần 70% so với cùng kỳ.

Hướng dẫn quý 4: Doanh thu dự kiến đạt 3,22–3,28 tỷ USD, tăng 16–18% (bao gồm khoảng 2 điểm phần trăm từ tỷ giá); GBV tăng mid-teens; số đêm phòng tăng ít nhất hai con số thấp; biên EBITDA điều chỉnh giảm nhẹ do nhịp quảng bá. Dự báo tăng trưởng doanh thu cả năm 2026 lên high teens, EBITDA điều chỉnh dự báo khoảng 36% (quý trước là 35,5%). Chúng tôi sát sao theo dõi châu Âu (nhất là Pháp) và xung đột Trung Đông, nhưng hướng dẫn không giả định có tác động bất lợi lớn kéo dài; nhu cầu du lịch toàn cầu vẫn ổn định.

Phần hỏi đáp

Richard Clark (Bộ phận Nghiên cứu Bernstein): Xin nói về tiến độ định giá động và dự báo tỷ lệ monetization quý 4?

Brian Chesky: Định giá là đòn bẩy lớn nhất của chúng tôi. Như Pepijn nói: "Nếu bạn nghĩ đặt trước trả sau là lớn, chờ xem chúng tôi làm được gì với định giá." Khách chỉ quan tâm hai điều: sản phẩm và giá, chiếm 50% mỗi thứ. Định giá động có thể giảm giá và tăng thu nhập chủ nhà cùng lúc — ví dụ giảm 10 USD, tỷ lệ lấp đầy tăng vọt. Tỷ lệ áp dụng rất tốt, tạm thời chưa công bố số liệu cụ thể; AI giỏi tối ưu định giá, vài quý tới sẽ thấy kết quả.

Ellie Mertz: Quý 3 RNPL đẩy GBV tăng mẫu số, tỷ lệ monetization giảm, quý 4 hiệu ứng sẽ đảo chiều; phí đơn nhất và bảo hiểm du lịch về dài hạn sẽ tăng nhẹ.

Lloyd Walmsley (Bộ phận Nghiên cứu Mizuho): Mảng khách sạn tiềm năng mở rộng ra sao? Đại lý AI làm sao "ra khỏi tường" Airbnb?

Brian Chesky: Khách sạn tăng trưởng vượt xa tổng thể nền tảng. Thị trường khách sạn gần 900 tỷ USD, vài năm tới sẽ mang về doanh thu hàng tỷ USD. Chúng tôi không cần chiếm lĩnh thị trường, chỉ cần kéo được người dùng ở khách sạn đặt trên Airbnb. Ngày xưa slogan chúng tôi là "Forget hotels" (quên khách sạn đi), giờ đã xoay 180 độ. Ngành khách sạn chào đón Airbnb — chúng tôi có Z thế hệ, tập khách hàng cao cấp và toàn cầu hóa. Chúng tôi sẽ marketing hiệu quả. Về đại lý mở: Chúng tôi tích hợp qua MCP (Model Context Protocol), nửa đầu năm sau tích hợp nhiều MCP. Chúng tôi không xây đại lý phổ thông — giao diện phổ thông chỉ là văn bản, đại lý chuyên biệt có thể tạo UI tuỳ chỉnh như giao diện thuê xe. Đó là "giao diện hậu trò chuyện" (post-chat interface).

Ken Gawrelski (Bộ phận Nghiên cứu Wells Fargo): Quan điểm về đại lý dọc và phổ thông? Ảnh hưởng RNPL tới tỷ lệ hủy?

Brian Chesky: Chúng tôi sẽ tích hợp nhiều nhà cung cấp, từng mắt xích du lịch đều có MCP và API, mục tiêu cuối là mọi danh mục du lịch đều đặt được gốc trong ứng dụng — chưa ấn định thời điểm triển khai. Hiện thuê xe qua đối tác "Trawler" với link-off, sau này sẽ tích hợp trực tiếp. Tôi không nghĩ sẽ có một chatbot nào điều khiển tất cả như Google — tầng hệ điều hành sẽ không cho phép, ví dụ như Apple. Đại lý phổ thông hợp cho nhiệm vụ đơn giản; nhiệm vụ phức tạp chuyên biệt sẽ thắng; qua MCP tích hợp Gmail, Google Calendar v.v., chúng tôi nhận được dữ liệu tương đương. Chuẩn của chúng tôi: Phải tốt hơn gấp 2, 3, 5 chứ không cần gấp 20 lần.

Ellie Mertz: Như đã nói, quý 3 là đỉnh điểm RNPL tác động ròng tới đêm phòng, quý 4 sẽ giảm so với quý trước.

Justin Post (Bộ phận Nghiên cứu Bank of America): Chiến lược nguồn cung độc quyền ra sao? Dung lượng bảo hiểm còn lớn không?

Brian Chesky: Trên 60% nguồn cung Airbnb là độc quyền. Nhưng chúng tôi cho rằng tỷ lệ không quan trọng, số lượng tuyệt đối mới quan trọng. Giả sử hai cửa hàng, cửa hàng có nhiều sản phẩm độc quyền hơn 10%, lưu lượng có thể tăng hơn 10% — chúng tôi muốn mỗi danh mục đều có độc quyền — chuyên gia massage, đầu bếp, nhiếp ảnh, trải nghiệm độc quyền; đồng thời khách sạn, thuê xe các loại là cửa hàng một điểm đến.

Ellie Mertz: Bảo hiểm du lịch hiện chiếm tỷ lệ phần trăm thấp một chữ số trong tổng đặt phòng, tăng vượt trội, biên lợi nhuận rất tốt. Chúng tôi đang cân nhắc thêm sản phẩm bảo hiểm cho cả khách và chủ nhà.

Benjamin Black (Bộ phận Nghiên cứu Deutsche Bank): Tầm nhìn dài hạn phát hiện xã hội ra sao? Quảng cáo danh sách tài trợ? Chương trình khách hàng thân thiết có tiến triển?

Brian Chesky: 2004 đến 2008 là kỷ nguyên vàng mạng xã hội, sau trở thành social media, bản đồ xã hội thực mất đi. Airbnb tháng 5 vừa rồi tung bản đồ du lịch, xây dựng lại bản đồ xã hội thực — bạn đồng hành, người gặp khi du lịch. Tôi cho rằng đây là phần bị đánh giá thấp nhất của hoạt động kinh doanh, năm sau nhiều tính năng xã hội sẽ ra mắt. Tính xã hội là chỉ số thay mặt cho niềm tin, sẽ hòa vào kết quả tìm kiếm; nó giúp nhóm đi du lịch hợp tác hơn, gợi ý dễ và nền tảng càng chặt chẽ. Z thế hệ là khách hàng tăng nhanh nhất, họ muốn tiết kiệm (chi tiêu sống, nợ học phí, AI bóp nghẹt việc entry level) và kết nối xã hội; phía còn lại là nhóm "ổ rơ" cũng vậy. Về danh sách tài trợ, chúng tôi đang phát triển, nhưng sẽ thiết kế gắn với ngữ cảnh đại lý AI — đường đi sẽ là đại lý, sau đó tới quảng cáo. Về khách hàng thân thiết: "Chúng tôi thực sự đang nghiên cứu chương trình này." Apple không có chương trình khách hàng thân thiết nhưng sản phẩm được yêu thích, nhưng Airbnb là công ty du lịch lớn duy nhất chưa có, khiến chúng tôi bất lợi; càng nhiều danh mục dọc, chương trình càng hấp dẫn.

Jed Kelly (Bộ phận Nghiên cứu Oppenheimer): Đánh giá thế nào giữa tăng trưởng và lợi nhuận?

Ellie Mertz: Hai năm qua chúng tôi xác định ưu tiên là tăng trưởng. Kết quả chứng minh chúng tôi có thể tăng trưởng mà vẫn tiếp tục đầu tư. Chúng tôi đang lên kế hoạch cho 2027, động lực tăng trưởng vẫn là nhiệm vụ hàng đầu. Doanh nghiệp này cực sinh lời, dòng tiền mạnh, còn nhiều không gian đầu tư.

Matthew Cost (Bộ phận Nghiên cứu Morgan Stanley): Tỷ trọng khách hàng mảng khách sạn? Đại lý AI bên ngoài có phân tán lưu lượng?

Brian Chesky: Lưu lượng từ đại lý phổ thông như Instinct rất ít, đặt phòng càng ít. Với gần 500.000 đặt mỗi ngày, tỷ lệ từ đại lý bên ngoài gần như không đáng kể. Lưu lượng liên quan đạt đỉnh đầu tháng 10, bốn tuần qua duy trì ổn định. Chúng tôi xem đây là cơ hội hơn đe dọa — đây giống kênh khám phá như Google. Có thể so sánh bán lẻ sản phẩm đơn lẻ và dự án: Airbnb là bán lẻ dự án/toàn chuỗi. 90% khách sẽ liên lạc chủ nhà, chủ muốn biết khách là ai chứ không phải là đại lý. Giao diện của chúng tôi rất trực quan — mỗi nguồn cung trung bình xem 25 ảnh; tính hợp tác cao; du lịch là kỳ vọng — 80% khách hàng thích nghiên cứu trước hành trình, và lưu lượng chủ yếu vào giờ hành chính — mọi người đang "lén dùng Airbnb".

Ellie Mertz: Tỷ lệ người dùng mới/cũ ở đặt phòng khách sạn giống tỉ trọng chung toàn nền tảng. Khách sạn mở ra tình huống sử dụng mới cho khách cũ, cung cấp lối vào tiện với những khách mới qua danh mục quen thuộc.

Kết luận

Brian Chesky: Airbnb đã trở lại chế độ tăng trưởng và sẽ duy trì ("Airbnb is back in growth mode and is here to stay"). Khi chúng tôi xây dựng Airbnb thành công ty AI bản địa, tôi cho rằng cơ hội phía trước còn lớn hơn ("As we build Airbnb to become an AI-native company, I actually think the opportunity ahead of us is even bigger"). Cuối cùng, xin cảm ơn đội ngũ — mọi thứ đều nhờ con người ("it's all about the people"), tính thực thi của đội là lý do cốt lõi tạo nên tăng trưởng, họ thực sự bắt đầu cuốn hút vào dòng công việc ("they're really starting to get into flow"). Trở lại chế độ tăng trưởng, chúng tôi chỉ mới bắt đầu ("We are just getting started back in growth mode").