Trong quý 4, doanh thu của Lumentum tăng 109% so với cùng kỳ năm trước, EPS theo chuẩn non-GAAP tăng 267% lên 3,23 USD, biên lợi nhuận gộp theo chuẩn này vượt nhẹ 50%, doanh thu mảng linh kiện và hệ thống đều tăng gấp đôi; lợi nhuận ròng theo chuẩn non-GAAP tăng 415% so với cùng kỳ năm trước, nhưng theo chuẩn GAAP lại ghi nhận khoản lỗ ròng 7,2 tỷ USD, EPS là -84,65 USD, do khoản lỗ thanh toán nợ không tiền mặt một lần là 7,8 tỷ USD. Trong quý 1, ước tính doanh thu ở mức trung bình tăng 135% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn dự báo thị trường 8%, EPS ở mức trung bình tăng 282%, cao hơn dự báo 16%. Sau giờ giao dịch, giá cổ phiếu ban đầu giảm hơn 5%, sau đó quay đầu tăng hơn 5%, rồi lại giảm trở lại.

<p>Kết quả kinh doanh quý trước và dự báo quý này của cổ phiếu ngành truyền thông quang học Lumentum đều tăng trưởng vượt xa kỳ vọng của Phố Wall, thể hiện động lực mạnh mẽ từ nhu cầu truyền thông quang học cho AI.</p> <p>Vào ngày thứ Ba, giờ miền Đông Mỹ (11/6), sau phiên giao dịch của thị trường chứng khoán Mỹ, Lumentum công bố rằng trong quý tài chính thứ tư kết thúc vào ngày 27/6/2026, doanh thu thuần tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm trước lên 1,01 tỷ USD, cao hơn dự báo của các nhà phân tích khoảng 2%; lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh theo chuẩn non-GAAP tăng mạnh 267% lên 3,23 USD, cao hơn kỳ vọng của các nhà phân tích gần 9%.</p> <p>Hiệu suất biên lợi nhuận cũng rất nổi bật. Biên lợi nhuận gộp theo non-GAAP trong quý tài chính thứ tư đạt 50,4%, tăng 1.260 điểm cơ bản so với cùng kỳ; biên lợi nhuận kinh doanh theo non-GAAP đạt 36,6%, tăng 2.160 điểm cơ bản so với cùng kỳ; EBITDA điều chỉnh đạt 406,4 triệu USD, tương ứng tỷ suất lợi nhuận EBITDA khoảng 40%. Lợi nhuận ròng non-GAAP tăng 415% so với cùng kỳ lên 326,3 triệu USD.</p> <p>Tuy nhiên, do Lumentum chuyển đổi một phần trái phiếu chuyển đổi thành vốn chủ sở hữu, phát sinh một khoản lỗ thanh toán nợ không bằng tiền mặt một lần là 7,8 tỷ USD, nên trong quý tài chính thứ tư, theo chuẩn GAAP, công ty ghi nhận lỗ ròng 7,2 tỷ USD.</p> <p>Dự báo cho quý tài chính hiện tại của Lumentum vượt xa kỳ vọng. Công ty dự kiến doanh thu quý tài chính đầu tiên từ 1,23 tỷ đến 1,28 tỷ USD, mức trung vị của khoảng dự báo cao hơn kỳ vọng thị trường hơn 8%; EPS điều chỉnh dự kiến từ 4,05 đến 4,35 USD, mức trung vị cao hơn kỳ vọng thị trường hơn 16%; biên lợi nhuận kinh doanh non-GAAP dự kiến từ 39,5% đến 40,5%. Điều này cho thấy công ty không chỉ tiếp tục tăng tốc doanh thu mà còn có khả năng đạt được biên lợi nhuận gần 40%.</p> <p>Giám đốc điều hành Lumentum, Michael Hurlston cho biết, kết quả quý tài chính thứ tư thể hiện các tiến triển thị trường rộng rãi, các động lực tăng trưởng then chốt như giải pháp OCS và lĩnh vực module đám mây cũng đã bắt đầu đóng góp tăng trưởng thêm. “Nhu cầu tăng cao đối với laser CPO công suất siêu lớn, đơn hàng ban đầu cho module ELS cũng như phạm vi hoạt động rộng rãi của công ty trong lĩnh vực NPO đều cho thấy công nghệ quang học đang bắt đầu thâm nhập vào mảng kết nối trong rack, điều này sẽ mở rộng đáng kể quy mô thị trường tiềm năng cho công nghệ quang học của chúng tôi (TAM)”.</p> <p>Sau khi báo cáo tài chính được công bố, cổ phiếu Lumentum, dù đóng cửa tăng gần 0,9% trong ngày thứ Ba, đã không tăng thẳng mà dao động mạnh: sau phiên giao dịch có lúc giảm hơn 5%, sau đó quay lại tăng mạnh, có thời điểm tăng hơn 5% rồi lại quay đầu giảm. Diễn biến giá cổ phiếu phản ánh thị trường vừa đánh giá cao nhu cầu truyền thông quang học AI và hướng dẫn kinh doanh mạnh mẽ, vừa đang tiêu hóa khoản lỗ lớn theo GAAP, kỳ vọng trước đó khá cao và áp lực định giá.</p> <p><img class=" wscnph" src="https://img.bgstatic.com/multiLang/image/23d559e918d51d5cbaec91ad91878b701786483803211.png"></p> <p>Theo phân tích, bản chất biến động giá cổ phiếu sau giờ giao dịch là do ba lực tác động: cải thiện nền tảng nhờ nhu cầu AI truyền thông quang học và dự báo mạnh, số liệu lỗ lớn theo GAAP gây tác động ngắn hạn, và tình trạng chốt lời thường thấy với cổ phiếu kỳ vọng và định giá cao vào mùa báo cáo kết quả kinh doanh. Trong tương lai, việc giá cổ phiếu có thể ổn định hay không, thị trường khả năng cao sẽ tiếp tục theo dõi khả năng thực hiện dự báo quý tài chính đầu tiên, khả năng duy trì biên lợi nhuận kinh doanh gần 40%, cũng như tốc độ chuyển đổi nhu cầu liên quan đến CPO, ELS, NPO từ đơn hàng ban đầu sang doanh thu quy mô lớn.</p> <h2>Lợi nhuận quý tài chính thứ tư tăng trưởng vượt xa doanh thu EPS tăng gần gấp ba lần so với cùng kỳ</h2> <p>Doanh thu thuần quý tài chính thứ tư của Lumentum đạt 1,01 tỷ USD, cao hơn mức kỳ vọng của thị trường là khoảng 988 triệu USD, và vượt xa 480,7 triệu USD cùng kỳ năm ngoái.</p> <p>Theo mức tăng trưởng so với cùng kỳ, doanh thu của công ty tăng khoảng 109%, tức quy mô thu nhập quý này đã vượt gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái. Dù mức vượt dự kiến so với kỳ vọng chỉ khoảng 2%, không được xem là “bùng nổ”, nhưng xét tới việc đường đua truyền thông quang học AI đã được thị trường quan tâm sâu sát, việc tiếp tục vượt kỳ vọng vẫn có ý nghĩa như một tín hiệu đáng chú ý.</p> <p>EPS điều chỉnh của quý tài chính thứ tư đạt 3,23 USD, cao hơn so với mức dự báo là 2,97 USD, tăng 267% so với cùng kỳ. Điều này cho thấy tăng trưởng không chỉ đến từ mở rộng doanh thu mà còn nhờ tính đàn hồi mạnh mẽ của lợi nhuận.</p> <p>Thay đổi cốt lõi nhất của báo cáo này là mô hình lợi nhuận của Lumentum đang được cải thiện nhanh: biên lợi nhuận gộp vượt 50%, biên lợi nhuận kinh doanh lên trên 36%, cho thấy nhu cầu mạnh từ sản phẩm truyền thông quang học cao cấp, hiệu ứng quy mô và cải thiện cấu trúc sản phẩm đang cùng nhau thúc đẩy đòn bẩy lợi nhuận.</p> <p>Một số chỉ số chính như sau:</p> <div>  Chỉ số Quý 4 thực tế Kỳ vọng thị trường Cùng kỳ năm trước / Tăng so với cùng kỳ </div> <table>  <tbody>   <tr>    <td>Doanh thu thuần</td>    <td>1,01 tỷ USD</td>    <td>988 triệu USD</td>    <td>480,7 triệu USD</td>   </tr>   <tr>    <td>EPS điều chỉnh</td>    <td>3,23 USD</td>    <td>2,97 USD</td>    <td>Tăng 267% so với cùng kỳ</td>   </tr>   <tr>    <td>EBITDA điều chỉnh</td>    <td>406,4 triệu USD</td>    <td>—</td>    <td>—</td>   </tr>   <tr>    <td>Biên lợi nhuận gộp non-GAAP</td>    <td>50,4%</td>    <td>—</td>    <td>Tăng 1.260 điểm cơ bản so với cùng kỳ</td>   </tr>   <tr>    <td>Biên lợi nhuận kinh doanh non-GAAP</td>    <td>36,6%</td>    <td>—</td>    <td>Tăng 2.160 điểm cơ bản so với cùng kỳ</td>   </tr>   <tr>    <td>Lợi nhuận ròng non-GAAP</td>    <td>326,3 triệu USD</td>    <td>—</td>    <td>Tăng 415% so với cùng kỳ<br><br></td>   </tr>  </tbody> </table> <div> </div> <div>  <img class=" wscnph" src="https://img.bgstatic.com/multiLang/image/e020ecef70d0a30e8dd51c9ec391d8b91786483805538.png">  <h2>Doanh thu cả mảng linh kiện và hệ thống đều vượt kỳ vọng, doanh thu hệ thống tăng trưởng nhanh hơn</h2> </div> <p>Xét theo lĩnh vực, doanh thu kinh doanh linh kiện và bộ phận của Lumentum trong quý tài chính thứ tư đạt 649,4 triệu USD, cao hơn kỳ vọng của các nhà phân tích là 636,9 triệu USD, cùng kỳ năm trước là 320,4 triệu USD, tăng khoảng 103% so với cùng kỳ.</p> <p>Doanh thu lĩnh vực hệ thống đạt 356,9 triệu USD, cũng vượt kỳ vọng thị trường là 350,4 triệu USD; cùng kỳ năm trước đạt 160,3 triệu USD, tăng khoảng 123% so với cùng kỳ.</p> <p>Nói cách khác, cả hai lĩnh vực kinh doanh đều đạt tốc độ tăng trưởng gấp đôi:</p> <div>  Lĩnh vực Doanh thu Q4 Kỳ vọng thị trường Cùng kỳ năm trước Tăng trưởng so với cùng kỳ </div> <table>  <tbody>   <tr>    <td>Linh kiện & bộ phận</td>    <td>649,4 triệu USD</td>    <td>636,9 triệu USD</td>    <td>320,4 triệu USD</td>    <td>Khoảng +103%</td>   </tr>   <tr>    <td>Hệ thống</td>    <td>356,9 triệu USD</td>    <td>350,4 triệu USD</td>    <td>160,3 triệu USD</td>    <td>Khoảng +123%</td>   </tr>  </tbody> </table> <p><img class=" wscnph" src="https://img.bgstatic.com/multiLang/image/f8f6677f57f8858358fc2dc67e7716e61786483807668.png"></p> <p>Linh kiện & bộ phận vẫn là nền tảng doanh thu của công ty, chiếm hơn 60% tổng thu nhập; mảng hệ thống dù quy mô nhỏ hơn nhưng tốc độ tăng trưởng lại nhanh hơn, cho thấy nhu cầu mở rộng không tập trung vào một dòng sản phẩm duy nhất.</p> <p>Đối với các công ty truyền thông quang học, điều này rất quan trọng. Việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI không chỉ kéo theo nhu cầu của từng loại thiết bị riêng lẻ mà là sự thúc đẩy tổng thể từ laser, thiết bị quang đến các giải pháp hệ thống. Cả hai bộ phận của Lumentum quý này đều vượt kỳ vọng, củng cố logic “nâng cấp mạng AI thúc đẩy nhu cầu quang học lan tỏa”.</p> <div>  <h2>Hướng dẫn kinh doanh thành điểm nhấn lớn nhất Doanh thu trung vị quý này tăng 135% so với cùng kỳ</h2> </div> <p>Nếu quý tài chính thứ tư được coi là “ổn định vượt kỳ vọng”, thì dự báo quý tiếp theo mới thực sự thổi bùng cảm xúc thị trường từ báo cáo này.</p> <p>Lumentum dự kiến quý tài chính đầu tiên:</p> <ul>  <li>Doanh thu 1,23 tỷ đến 1,28 tỷ USD, kỳ vọng thị trường là 1,16 tỷ USD;</li>  <li>EPS điều chỉnh từ 4,05 đến 4,35 USD, kỳ vọng thị trường là 3,61 USD;</li>  <li>Biên lợi nhuận kinh doanh non-GAAP từ 39,5% đến 40,5%.</li> </ul> <p>Tính theo mức trung vị dự báo, doanh thu quý tài chính đầu tiên khoảng 1,255 tỷ USD, tương đương tăng 135% so với cùng kỳ, tăng khoảng 24% so với quý tài chính thứ tư; vượt kỳ vọng thị trường khoảng 8%. EPS điều chỉnh trung bình khoảng 4,20 USD, tăng 282% so với cùng kỳ, tăng khoảng 30% so với quý trước và vượt kỳ vọng khoảng 16%.</p> <p>Điều này cho thấy công ty đưa ra hướng dẫn không phải là “tăng trưởng nhẹ”, mà là doanh thu và lợi nhuận tiếp tục có bước nhảy vọt rõ rệt.</p> <p>Đặc biệt, dự báo biên lợi nhuận kinh doanh non-GAAP đạt 39,5%-40,5%, mức trung vị khoảng 40%, so với 36,6% của quý trước tăng thêm khoảng 340 điểm cơ bản. Ban lãnh đạo cho biết đang “vượt mục tiêu mô hình ban đầu trước hơn một quý”, ý nghĩa là: cả quy mô doanh thu mở rộng, cấu trúc sản phẩm cải thiện và đòn bẩy vận hành đều tăng nhanh hơn dự kiến ban đầu.</p> <div>  <h2>Biên lợi nhuận gộp vượt 50%, Lumentum không chỉ “bán được nhiều hơn”</h2> </div> <p>Biên lợi nhuận gộp non-GAAP quý tài chính thứ tư của Lumentum đạt 50,4%, tăng 1.260 điểm cơ bản so với cùng kỳ; biên lợi nhuận kinh doanh non-GAAP đạt 36,6%, tăng 2.160 điểm cơ bản so với cùng kỳ.</p> <p>Tập hợp số liệu này cho thấy việc cải thiện kết quả kinh doanh của Lumentum không đơn thuần đến từ mở rộng quy mô doanh thu, mà còn là chất lượng lợi nhuận được cải thiện đồng thời.</p> <p>Trên chuỗi cung ứng truyền thông quang học AI, thị trường không chỉ quan tâm đến tăng trưởng đơn hàng mà còn xét liệu sản phẩm có rào cản công nghệ cao, duy trì được giá bán trung bình (ASP) và biên lợi nhuận gộp. Lumentum quý này biên lợi nhuận gộp trên 50%, biên lợi nhuận kinh doanh gần 40%, là điểm tựa quan trọng để thị trường đánh giá khả năng sinh lời của mảng AI quang học.</p> <p>EBITDA điều chỉnh đạt 406,4 triệu USD, chiếm khoảng 40,2% doanh thu; lợi nhuận ròng non-GAAP 326,3 triệu USD, chiếm khoảng 32,3% doanh thu. Trong chuỗi công ty phần cứng, mức biên lợi nhuận như vậy phản ánh công ty đang hưởng lợi từ khả năng định giá sản phẩm mạnh mẽ và đòn bẩy kinh doanh hiệu quả.</p> <div>  <h2>CPO, ELS, NPO: Nhu cầu quang học đang thâm nhập kết nối trong rack</h2> </div> <p>Ngoài các số liệu, phát biểu của ban lãnh đạo về cấu trúc nhu cầu cũng rất đáng chú ý.</p> <p>Lumentum đề cập tới sự gia tăng nhu cầu laser CPO công suất siêu lớn, module ELS nhận được các đơn hàng đầu tiên, cũng như phạm vi hợp tác liên quan tới NPO được mở rộng, đây là “tín hiệu ban đầu” cho thấy quang học bắt đầu thâm nhập vào lĩnh vực kết nối trong rack, mở rộng đáng kể thị trường phục vụ tiềm năng.</p> <p>Đây là các hướng công nghệ then chốt:</p> <ul>  <li>CPO (Co-Packaged Optics – Quang học đóng gói cùng): Đưa động cơ quang học gần chip chuyển mạch hơn, giảm tổn thất và tiêu thụ năng lượng khi truyền tín hiệu điện tốc độ cao;</li>  <li>ELS (External Laser Source – Module nguồn laser ngoài): Cung cấp nguồn laser ngoài cho các cấu trúc như CPO;</li>  <li>NPO (Near-Packaged Optics – Quang học gần đóng gói): Một phương án kết nối quang học gần chip, nằm giữa module quang truyền thống và CPO.</li> </ul> <p>Khi quy mô AI cluster mở rộng, áp lực băng thông, tiêu thụ điện năng và độ trễ bên trong trung tâm dữ liệu tăng rất nhanh. Kết nối điện truyền thống đối mặt thách thức trong các kịch bản băng thông cao, mật độ lớn, kết nối quang học bắt đầu thâm nhập mạnh từ kết nối giữa rack, giữa switch sang kết nối trong rack và gần chip.</p> <p>Đây cũng là phần đáng chú ý và giàu tưởng tượng nhất trong báo cáo này của Lumentum: nếu nhu cầu quang học không còn giới hạn ở các kết nối truyền thống trong trung tâm dữ liệu mà bước vào lĩnh vực kết nối trong rack và cấu trúc gần đóng gói, thì không gian thị trường tiềm năng của công ty có thể được đánh giá lại.</p> <p>Tuy nhiên, Lumentum cũng sử dụng cụm từ “tín hiệu ban đầu”, cho thấy các hướng này vẫn còn ở giai đoạn xác nhận sơ khởi và chuyển đổi đơn hàng. Thị trường sẽ tiếp tục quan tâm trọng điểm xem các cơ hội liên quan tới CPO, ELS, NPO có thể chuyển hóa từ đơn hàng đầu tiên và đàm phán dự án thành doanh thu quy mô lớn và bền vững hay không.</p> <div>  <h2>Khoản lỗ lớn theo GAAP đến từ tổn thất thanh toán nợ không bằng tiền một lần</h2> </div> <p>Con số “chói mắt” nhất trong báo cáo tài chính là lỗ ròng theo GAAP gần 7,2 tỷ USD; EPS cùng chuẩn là -84,65 USD.</p> <p>Lumentum giải thích, điều này chủ yếu do khoản lỗ thanh toán nợ không bằng tiền một lần trị giá 7,8 tỷ USD. Điều này có nghĩa không xuất phát từ kết quả kinh doanh quý này mà do xử lý kế toán liên quan đến thanh toán nợ, dẫn đến thua lỗ lớn trên chuẩn GAAP.</p> <p>Đó cũng là lý do vì sao trong cùng một báo cáo lại xuất hiện hai tín hiệu có vẻ mâu thuẫn: nhìn theo GAAP là lỗ lớn, nhưng lợi nhuận ròng non-GAAP lại tăng 415% so với cùng kỳ lên 326,3 triệu USD.</p> <p>Đối với các nhà đầu tư cơ bản, những số liệu phản ánh tốt nhất tình trạng kinh doanh quý này là lợi nhuận non-GAAP, biên lợi nhuận gộp, biên lợi nhuận kinh doanh và hướng dẫn kỳ tiếp theo. Nhưng về giao dịch sau giờ và giao dịch định lượng, tiêu đề GAAP lỗ lớn rất dễ tạo áp lực bán ra vòng đầu, nhất là trong môi trường thanh khoản sau giờ còn thấp.</p> <p>Nói cách khác, việc cổ phiếu Lumentum có thời điểm giảm hơn 5% sau giờ giao dịch có khả năng cao liên quan đến khoản thua lỗ lớn theo GAAP, kỳ vọng giá cổ phiếu trước đó đã cao cũng như tâm lý “bán ra sau báo cáo có kết quả”. Điều này không hoàn toàn phủ định số liệu kinh doanh.</p> <p><img class=" wscnph" src="https://img.bgstatic.com/multiLang/image/c861e377dac3b79e33204e70b71fd9751786483810095.png"></p>

Kết quả kinh doanh quý trước và dự báo quý này của cổ phiếu ngành truyền thông quang học Lumentum đều tăng trưởng vượt xa kỳ vọng của Phố Wall, thể hiện động lực mạnh mẽ từ nhu cầu truyền thông quang học cho AI. Vào ngày thứ Ba, giờ miền Đông Mỹ (11/6), sau phiên giao dịch của thị trường chứng khoán Mỹ, Lumentum công bố rằng trong quý tài chính thứ tư kết thúc vào ngày 27/6/2026, doanh thu thuần tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm trước lên 1,01 tỷ USD, cao hơn dự báo của các nhà phân tích khoảng 2%; lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh theo chuẩn non-GAAP tăng mạnh 267% lên 3,23 USD, cao hơn kỳ vọng của các nhà phân tích gần 9%. Hiệu suất biên lợi nhuận cũng rất nổi bật. Biên lợi nhuận gộp theo non-GAAP trong quý tài chính thứ tư đạt 50,4%, tăng 1.260 điểm cơ bản so với cùng kỳ; biên lợi nhuận kinh doanh theo non-GAAP đạt 36,6%, tăng 2.160 điểm cơ bản so với cùng kỳ; EBITDA điều chỉnh đạt 406,4 triệu USD, tương ứng tỷ suất lợi nhuận EBITDA khoảng 40%. Lợi nhuận ròng non-GAAP tăng 415% so với cùng kỳ lên 326,3 triệu USD. Tuy nhiên, do Lumentum chuyển đổi một phần trái phiếu chuyển đổi thành vốn chủ sở hữu, phát sinh một khoản lỗ thanh toán nợ không bằng tiền mặt một lần là 7,8 tỷ USD, nên trong quý tài chính thứ tư, theo chuẩn GAAP, công ty ghi nhận lỗ ròng 7,2 tỷ USD. Dự báo cho quý tài chính hiện tại của Lumentum vượt xa kỳ vọng. Công ty dự kiến doanh thu quý tài chính đầu tiên từ 1,23 tỷ đến 1,28 tỷ USD, mức trung vị của khoảng dự báo cao hơn kỳ vọng thị trường hơn 8%; EPS điều chỉnh dự kiến từ 4,05 đến 4,35 USD, mức trung vị cao hơn kỳ vọng thị trường hơn 16%; biên lợi nhuận kinh doanh non-GAAP dự kiến từ 39,5% đến 40,5%. Điều này cho thấy công ty không chỉ tiếp tục tăng tốc doanh thu mà còn có khả năng đạt được biên lợi nhuận gần 40%. Giám đốc điều hành Lumentum, Michael Hurlston cho biết, kết quả quý tài chính thứ tư thể hiện các tiến triển thị trường rộng rãi, các động lực tăng trưởng then chốt như giải pháp OCS và lĩnh vực module đám mây cũng đã bắt đầu đóng góp tăng trưởng thêm. “Nhu cầu tăng cao đối với laser CPO công suất siêu lớn, đơn hàng ban đầu cho module ELS cũng như phạm vi hoạt động rộng rãi của công ty trong lĩnh vực NPO đều cho thấy công nghệ quang học đang bắt đầu thâm nhập vào mảng kết nối trong rack, điều này sẽ mở rộng đáng kể quy mô thị trường tiềm năng cho công nghệ quang học của chúng tôi (TAM)”. Sau khi báo cáo tài chính được công bố, cổ phiếu Lumentum, dù đóng cửa tăng gần 0,9% trong ngày thứ Ba, đã không tăng thẳng mà dao động mạnh: sau phiên giao dịch có lúc giảm hơn 5%, sau đó quay lại tăng mạnh, có thời điểm tăng hơn 5% rồi lại quay đầu giảm. Diễn biến giá cổ phiếu phản ánh thị trường vừa đánh giá cao nhu cầu truyền thông quang học AI và hướng dẫn kinh doanh mạnh mẽ, vừa đang tiêu hóa khoản lỗ lớn theo GAAP, kỳ vọng trước đó khá cao và áp lực định giá. Theo phân tích, bản chất biến động giá cổ phiếu sau giờ giao dịch là do ba lực tác động: cải thiện nền tảng nhờ nhu cầu AI truyền thông quang học và dự báo mạnh, số liệu lỗ lớn theo GAAP gây tác động ngắn hạn, và tình trạng chốt lời thường thấy với cổ phiếu kỳ vọng và định giá cao vào mùa báo cáo kết quả kinh doanh. Trong tương lai, việc giá cổ phiếu có thể ổn định hay không, thị trường khả năng cao sẽ tiếp tục theo dõi khả năng thực hiện dự báo quý tài chính đầu tiên, khả năng duy trì biên lợi nhuận kinh doanh gần 40%, cũng như tốc độ chuyển đổi nhu cầu liên quan đến CPO, ELS, NPO từ đơn hàng ban đầu sang doanh thu quy mô lớn. Lợi nhuận quý tài chính thứ tư tăng trưởng vượt xa doanh thu EPS tăng gần gấp ba lần so với cùng kỳ Doanh thu thuần quý tài chính thứ tư của Lumentum đạt 1,01 tỷ USD, cao hơn mức kỳ vọng của thị trường là khoảng 988 triệu USD, và vượt xa 480,7 triệu USD cùng kỳ năm ngoái. Theo mức tăng trưởng so với cùng kỳ, doanh thu của công ty tăng khoảng 109%, tức quy mô thu nhập quý này đã vượt gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái. Dù mức vượt dự kiến so với kỳ vọng chỉ khoảng 2%, không được xem là “bùng nổ”, nhưng xét tới việc đường đua truyền thông quang học AI đã được thị trường quan tâm sâu sát, việc tiếp tục vượt kỳ vọng vẫn có ý nghĩa như một tín hiệu đáng chú ý. EPS điều chỉnh của quý tài chính thứ tư đạt 3,23 USD, cao hơn so với mức dự báo là 2,97 USD, tăng 267% so với cùng kỳ. Điều này cho thấy tăng trưởng không chỉ đến từ mở rộng doanh thu mà còn nhờ tính đàn hồi mạnh mẽ của lợi nhuận. Thay đổi cốt lõi nhất của báo cáo này là mô hình lợi nhuận của Lumentum đang được cải thiện nhanh: biên lợi nhuận gộp vượt 50%, biên lợi nhuận kinh doanh lên trên 36%, cho thấy nhu cầu mạnh từ sản phẩm truyền thông quang học cao cấp, hiệu ứng quy mô và cải thiện cấu trúc sản phẩm đang cùng nhau thúc đẩy đòn bẩy lợi nhuận. Một số chỉ số chính như sau: Chỉ số Quý 4 thực tế Kỳ vọng thị trường Cùng kỳ năm trước / Tăng so với cùng kỳ Doanh thu thuần 1,01 tỷ USD 988 triệu USD 480,7 triệu USD EPS điều chỉnh 3,23 USD 2,97 USD Tăng 267% so với cùng kỳ EBITDA điều chỉnh 406,4 triệu USD — — Biên lợi nhuận gộp non-GAAP 50,4% — Tăng 1.260 điểm cơ bản so với cùng kỳ Biên lợi nhuận kinh doanh non-GAAP 36,6% — Tăng 2.160 điểm cơ bản so với cùng kỳ Lợi nhuận ròng non-GAAP 326,3 triệu USD — Tăng 415% so với cùng kỳ Doanh thu cả mảng linh kiện và hệ thống đều vượt kỳ vọng, doanh thu hệ thống tăng trưởng nhanh hơn Xét theo lĩnh vực, doanh thu kinh doanh linh kiện và bộ phận của Lumentum trong quý tài chính thứ tư đạt 649,4 triệu USD, cao hơn kỳ vọng của các nhà phân tích là 636,9 triệu USD, cùng kỳ năm trước là 320,4 triệu USD, tăng khoảng 103% so với cùng kỳ. Doanh thu lĩnh vực hệ thống đạt 356,9 triệu USD, cũng vượt kỳ vọng thị trường là 350,4 triệu USD; cùng kỳ năm trước đạt 160,3 triệu USD, tăng khoảng 123% so với cùng kỳ. Nói cách khác, cả hai lĩnh vực kinh doanh đều đạt tốc độ tăng trưởng gấp đôi: Lĩnh vực Doanh thu Q4 Kỳ vọng thị trường Cùng kỳ năm trước Tăng trưởng so với cùng kỳ Linh kiện & bộ phận 649,4 triệu USD 636,9 triệu USD 320,4 triệu USD Khoảng +103% Hệ thống 356,9 triệu USD 350,4 triệu USD 160,3 triệu USD Khoảng +123% Linh kiện & bộ phận vẫn là nền tảng doanh thu của công ty, chiếm hơn 60% tổng thu nhập; mảng hệ thống dù quy mô nhỏ hơn nhưng tốc độ tăng trưởng lại nhanh hơn, cho thấy nhu cầu mở rộng không tập trung vào một dòng sản phẩm duy nhất. Đối với các công ty truyền thông quang học, điều này rất quan trọng. Việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI không chỉ kéo theo nhu cầu của từng loại thiết bị riêng lẻ mà là sự thúc đẩy tổng thể từ laser, thiết bị quang đến các giải pháp hệ thống. Cả hai bộ phận của Lumentum quý này đều vượt kỳ vọng, củng cố logic “nâng cấp mạng AI thúc đẩy nhu cầu quang học lan tỏa”. Hướng dẫn kinh doanh thành điểm nhấn lớn nhất Doanh thu trung vị quý này tăng 135% so với cùng kỳ Nếu quý tài chính thứ tư được coi là “ổn định vượt kỳ vọng”, thì dự báo quý tiếp theo mới thực sự thổi bùng cảm xúc thị trường từ báo cáo này. Lumentum dự kiến quý tài chính đầu tiên: Doanh thu 1,23 tỷ đến 1,28 tỷ USD, kỳ vọng thị trường là 1,16 tỷ USD; EPS điều chỉnh từ 4,05 đến 4,35 USD, kỳ vọng thị trường là 3,61 USD; Biên lợi nhuận kinh doanh non-GAAP từ 39,5% đến 40,5%. Tính theo mức trung vị dự báo, doanh thu quý tài chính đầu tiên khoảng 1,255 tỷ USD, tương đương tăng 135% so với cùng kỳ, tăng khoảng 24% so với quý tài chính thứ tư; vượt kỳ vọng thị trường khoảng 8%. EPS điều chỉnh trung bình khoảng 4,20 USD, tăng 282% so với cùng kỳ, tăng khoảng 30% so với quý trước và vượt kỳ vọng khoảng 16%. Điều này cho thấy công ty đưa ra hướng dẫn không phải là “tăng trưởng nhẹ”, mà là doanh thu và lợi nhuận tiếp tục có bước nhảy vọt rõ rệt. Đặc biệt, dự báo biên lợi nhuận kinh doanh non-GAAP đạt 39,5%-40,5%, mức trung vị khoảng 40%, so với 36,6% của quý trước tăng thêm khoảng 340 điểm cơ bản. Ban lãnh đạo cho biết đang “vượt mục tiêu mô hình ban đầu trước hơn một quý”, ý nghĩa là: cả quy mô doanh thu mở rộng, cấu trúc sản phẩm cải thiện và đòn bẩy vận hành đều tăng nhanh hơn dự kiến ban đầu. Biên lợi nhuận gộp vượt 50%, Lumentum không chỉ “bán được nhiều hơn” Biên lợi nhuận gộp non-GAAP quý tài chính thứ tư của Lumentum đạt 50,4%, tăng 1.260 điểm cơ bản so với cùng kỳ; biên lợi nhuận kinh doanh non-GAAP đạt 36,6%, tăng 2.160 điểm cơ bản so với cùng kỳ. Tập hợp số liệu này cho thấy việc cải thiện kết quả kinh doanh của Lumentum không đơn thuần đến từ mở rộng quy mô doanh thu, mà còn là chất lượng lợi nhuận được cải thiện đồng thời. Trên chuỗi cung ứng truyền thông quang học AI, thị trường không chỉ quan tâm đến tăng trưởng đơn hàng mà còn xét liệu sản phẩm có rào cản công nghệ cao, duy trì được giá bán trung bình (ASP) và biên lợi nhuận gộp. Lumentum quý này biên lợi nhuận gộp trên 50%, biên lợi nhuận kinh doanh gần 40%, là điểm tựa quan trọng để thị trường đánh giá khả năng sinh lời của mảng AI quang học. EBITDA điều chỉnh đạt 406,4 triệu USD, chiếm khoảng 40,2% doanh thu; lợi nhuận ròng non-GAAP 326,3 triệu USD, chiếm khoảng 32,3% doanh thu. Trong chuỗi công ty phần cứng, mức biên lợi nhuận như vậy phản ánh công ty đang hưởng lợi từ khả năng định giá sản phẩm mạnh mẽ và đòn bẩy kinh doanh hiệu quả. CPO, ELS, NPO: Nhu cầu quang học đang thâm nhập kết nối trong rack Ngoài các số liệu, phát biểu của ban lãnh đạo về cấu trúc nhu cầu cũng rất đáng chú ý. Lumentum đề cập tới sự gia tăng nhu cầu laser CPO công suất siêu lớn, module ELS nhận được các đơn hàng đầu tiên, cũng như phạm vi hợp tác liên quan tới NPO được mở rộng, đây là “tín hiệu ban đầu” cho thấy quang học bắt đầu thâm nhập vào lĩnh vực kết nối trong rack, mở rộng đáng kể thị trường phục vụ tiềm năng. Đây là các hướng công nghệ then chốt: CPO (Co-Packaged Optics – Quang học đóng gói cùng): Đưa động cơ quang học gần chip chuyển mạch hơn, giảm tổn thất và tiêu thụ năng lượng khi truyền tín hiệu điện tốc độ cao; ELS (External Laser Source – Module nguồn laser ngoài): Cung cấp nguồn laser ngoài cho các cấu trúc như CPO; NPO (Near-Packaged Optics – Quang học gần đóng gói): Một phương án kết nối quang học gần chip, nằm giữa module quang truyền thống và CPO. Khi quy mô AI cluster mở rộng, áp lực băng thông, tiêu thụ điện năng và độ trễ bên trong trung tâm dữ liệu tăng rất nhanh. Kết nối điện truyền thống đối mặt thách thức trong các kịch bản băng thông cao, mật độ lớn, kết nối quang học bắt đầu thâm nhập mạnh từ kết nối giữa rack, giữa switch sang kết nối trong rack và gần chip. Đây cũng là phần đáng chú ý và giàu tưởng tượng nhất trong báo cáo này của Lumentum: nếu nhu cầu quang học không còn giới hạn ở các kết nối truyền thống trong trung tâm dữ liệu mà bước vào lĩnh vực kết nối trong rack và cấu trúc gần đóng gói, thì không gian thị trường tiềm năng của công ty có thể được đánh giá lại. Tuy nhiên, Lumentum cũng sử dụng cụm từ “tín hiệu ban đầu”, cho thấy các hướng này vẫn còn ở giai đoạn xác nhận sơ khởi và chuyển đổi đơn hàng. Thị trường sẽ tiếp tục quan tâm trọng điểm xem các cơ hội liên quan tới CPO, ELS, NPO có thể chuyển hóa từ đơn hàng đầu tiên và đàm phán dự án thành doanh thu quy mô lớn và bền vững hay không. Khoản lỗ lớn theo GAAP đến từ tổn thất thanh toán nợ không bằng tiền một lần Con số “chói mắt” nhất trong báo cáo tài chính là lỗ ròng theo GAAP gần 7,2 tỷ USD; EPS cùng chuẩn là -84,65 USD. Lumentum giải thích, điều này chủ yếu do khoản lỗ thanh toán nợ không bằng tiền một lần trị giá 7,8 tỷ USD. Điều này có nghĩa không xuất phát từ kết quả kinh doanh quý này mà do xử lý kế toán liên quan đến thanh toán nợ, dẫn đến thua lỗ lớn trên chuẩn GAAP. Đó cũng là lý do vì sao trong cùng một báo cáo lại xuất hiện hai tín hiệu có vẻ mâu thuẫn: nhìn theo GAAP là lỗ lớn, nhưng lợi nhuận ròng non-GAAP lại tăng 415% so với cùng kỳ lên 326,3 triệu USD. Đối với các nhà đầu tư cơ bản, những số liệu phản ánh tốt nhất tình trạng kinh doanh quý này là lợi nhuận non-GAAP, biên lợi nhuận gộp, biên lợi nhuận kinh doanh và hướng dẫn kỳ tiếp theo. Nhưng về giao dịch sau giờ và giao dịch định lượng, tiêu đề GAAP lỗ lớn rất dễ tạo áp lực bán ra vòng đầu, nhất là trong môi trường thanh khoản sau giờ còn thấp. Nói cách khác, việc cổ phiếu Lumentum có thời điểm giảm hơn 5% sau giờ giao dịch có khả năng cao liên quan đến khoản thua lỗ lớn theo GAAP, kỳ vọng giá cổ phiếu trước đó đã cao cũng như tâm lý “bán ra sau báo cáo có kết quả”. Điều này không hoàn toàn phủ định số liệu kinh doanh.

Nhu cầu truyền thông quang bằng AI tăng mạnh, doanh thu quý trước của Lumentum tăng gấp đôi, hướng dẫn quý này còn vượt kỳ vọng, tái cấu trúc nợ gây thua lỗ hơn 7 tỷ USD | Tin tức báo cáo tài chính

<html>Hồ sơ của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) cho thấy, đến ngày 30 tháng 6 năm 2026, Blue Cat Capital nắm giữ 1,4 triệu cổ phiếu phổ thông loại A của SpaceX (SPCX.US).</html>

Hồ sơ của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) cho thấy, đến ngày 30 tháng 6 năm 2026, Blue Cat Capital nắm giữ 1,4 triệu cổ phiếu phổ thông loại A của SpaceX (SPCX.US).

Theo hồ sơ của SEC, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026, Blue Cat Capital sở hữu 1,4 triệu cổ phiếu phổ thông loại A của SpaceX (SPCX.US).

<ul><li>Giám đốc tài chính của Super Micro Computer (SMCI.US): Trong quý IV, nhu cầu nâng cấp cơ sở hạ tầng tính toán, lưu trữ và mạng của khách hàng doanh nghiệp và kênh phân phối đã tăng lên.</li></ul>

Giám đốc tài chính của Super Micro Computer (SMCI.US): Trong quý IV, nhu cầu nâng cấp cơ sở hạ tầng tính toán, lưu trữ và mạng của khách hàng doanh nghiệp và kênh phân phối đã tăng lên.

Giám đốc tài chính của Super Micro Computer (SMCI.US): Nhu cầu nâng cấp hạ tầng tính toán, lưu trữ và mạng của khách hàng doanh nghiệp và kênh phân phối đã tăng lên trong quý IV.

Các doanh nghiệp như SpaceX, Northrop Grumman tham gia vào hệ thống phòng thủ tên lửa “Golden Dome” trị giá 185 tỷ USD của Trump đã hoàn thành vòng kiểm tra quan trọng đầu tiên, đánh dấu tiến bộ ban đầu của công nghệ phòng thủ tên lửa vũ trụ thử nghiệm này. Tướng Getline, người phụ trách dự án thuộc Lực lượng Không gian Mỹ, cho biết các doanh nghiệp liên quan sẽ bước vào giai đoạn tiếp theo để xác minh liệu công nghệ của họ có thể hoạt động trong môi trường không gian hay không. Trước đó, một số doanh nghiệp đã thử nghiệm việc truyền dữ liệu cảm biến đến bộ đánh chặn cũng như trình diễn năng lực của hệ thống đẩy tàu vũ trụ. Tháng 4 năm nay, Lực lượng Không gian Mỹ đã trao hợp đồng phát triển vệ tinh vũ trang cho 12 công ty, bao gồm RTX, Anduril và Lockheed Martin. Hiện tại, chính phủ Mỹ đã đầu tư 3,2 tỷ USD và giá trị hợp đồng trong tương lai có thể đạt hàng chục tỷ USD.

Các doanh nghiệp tham gia vào hệ thống phòng thủ tên lửa “Golden Dome” trị giá 185 tỷ USD của Trump như SpaceX, Northrop Grumman đã hoàn thành vòng kiểm tra quan trọng đầu tiên, đánh dấu sự tiến bộ ban đầu của công nghệ phòng thủ tên lửa không gian thử nghiệm này. Đại tướng Guetlein, người phụ trách dự án thuộc Lực lượng Không gian Hoa Kỳ, cho biết các doanh nghiệp liên quan sẽ bước vào giai đoạn tiếp theo để xác minh liệu công nghệ của họ có thể hoạt động trong môi trường không gian hay không.

<div class="ce-single-post-content-block">  <p class="wp-block-paragraph">Aster kích hoạt AOS-2, tạo ra một lộ trình cho các dự án tìm kiếm thị trường perpetual đồng thời gắn các ứng dụng với hoạt động staking ASTER. Khung này thay thế các cuộc đàm phán riêng tư bằng việc kiểm tra điều kiện, cam kết token, bỏ phiếu của validator và ghi nhận trên chuỗi.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Các dự án phải đáp ứng quy định của Aster trước khi đề xuất hợp đồng perpetual. Mỗi ứng viên phải staking 1 triệu ASTER trong bốn năm trước khi các validator xem xét đề xuất của họ.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Tuy nhiên, các đề xuất bị từ chối sẽ nhận lại toàn bộ số lượng staking. Aster chưa tiết lộ thời gian bỏ phiếu hay ngưỡng phê duyệt. Ngoài ra, các ứng viên thành công không thể rút khỏi hệ thống trước thời hạn.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Khi đề xuất được các validator phê duyệt, đội ngũ quản lý rủi ro của Aster sẽ cấu hình các thông số như đòn bẩy, ký quỹ, thanh lý và các kiểm soát giao dịch khác. Do đó, việc phê duyệt không đồng nghĩa với việc thị trường sẽ mở ngay lập tức.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Aster dự định sẽ ra mắt hợp đồng perpetual vào T+1 sau khi hoàn tất việc thiết lập thị trường. Nền tảng này chưa làm rõ T+1 có nghĩa là một ngày theo lịch hay không.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Hơn nữa, AOS-2 giúp vai trò của ASTER trở nên quan trọng hơn. Yêu cầu cố định này cũng khiến chi phí ứng dụng biến động theo giá thị trường của ASTER.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Bên cạnh đó, AOS-2 kế thừa AOS-1, vốn đã thiết lập các tiêu chí công khai cho việc niêm yết spot.</p>  <div>   div#ce-iframe-ads div#frame { margin: auto; text-align: center; }  </div>  </div>

Aster kích hoạt AOS-2, tạo ra một lộ trình cho các dự án tìm kiếm thị trường perpetual đồng thời gắn các ứng dụng với hoạt động staking ASTER. Khung này thay thế các cuộc đàm phán riêng tư bằng việc kiểm tra điều kiện, cam kết token, bỏ phiếu của validator và ghi nhận trên chuỗi. Các dự án phải đáp ứng quy định của Aster trước khi đề xuất hợp đồng perpetual. Mỗi ứng viên phải staking 1 triệu ASTER trong bốn năm trước khi các validator xem xét đề xuất của họ. Tuy nhiên, các đề xuất bị từ chối sẽ nhận lại toàn bộ số lượng staking. Aster chưa tiết lộ thời gian bỏ phiếu hay ngưỡng phê duyệt. Ngoài ra, các ứng viên thành công không thể rút khỏi hệ thống trước thời hạn. Khi đề xuất được các validator phê duyệt, đội ngũ quản lý rủi ro của Aster sẽ cấu hình các thông số như đòn bẩy, ký quỹ, thanh lý và các kiểm soát giao dịch khác. Do đó, việc phê duyệt không đồng nghĩa với việc thị trường sẽ mở ngay lập tức. Aster dự định sẽ ra mắt hợp đồng perpetual vào T+1 sau khi hoàn tất việc thiết lập thị trường. Nền tảng này chưa làm rõ T+1 có nghĩa là một ngày theo lịch hay không. Hơn nữa, AOS-2 giúp vai trò của ASTER trở nên quan trọng hơn. Yêu cầu cố định này cũng khiến chi phí ứng dụng biến động theo giá thị trường của ASTER. Bên cạnh đó, AOS-2 kế thừa AOS-1, vốn đã thiết lập các tiêu chí công khai cho việc niêm yết spot. div#ce-iframe-ads div#frame { margin: auto; text-align: center; }

Aster kích hoạt AOS-2 với việc đặt cọc 1 triệu ASTER cho niêm yết hợp đồng vĩnh viễn

Khám phá {0} của Bitget để có thêm tin tức và kiến thức giao dịch tiền điện tử. Tham gia Bitget ngay!

Sitemap Tin tức