一场没有人知道确切原因的全球资产抛售...

地平线全球策略2026/02/08 10:35

作者:地平线全球策略

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1/ 彭博这篇文章写得很好，一场没有人知道确切原因的全球层面的资产抛售，更多是不需要原因的价格运动。涨的多了就要跌，跌的多了就要涨，这是在自然不过的事情。归根结底，这只是一场从金银、到加密市场，到科技股等一系列资产单纯的长得过头并需要一次清算式调整的结果。这是一次重置，因为短期来看各资产动能都已在很大程度上已经把自己拉伸到了极限。

2/ 在这轮抛售背景下，所有人都有必要重看 Isabella Rosenberg 的这张图。和去年一样，如果你这几天一直在盯盘，你会很明确的发现B的行为与不盈利的科技股高度同步（不论下跌日还是反弹日）。一场没有人知道确切原因的全球资产抛售... image 1

更进一步，相比去年12月，在今天，B与黄金的相关性已经转为净负相关。一场没有人知道确切原因的全球资产抛售... image 2

3/ 美国，非农的beta在上升。跨资产波动率因为一系列技术性因素而在抬升，包括市场对AI资本开支反应函数的疑问，近期行情的运动速度（尤其是商品），以及整体持仓偏多的长度。但到目前为止，从跨资产角度看，利率波动率仍相对受控，主要原因是宏观前景并没有真正变化。一场没有人知道确切原因的全球资产抛售... image 3