财信期货农产品板块综述：油脂高开低走 粕类受成本支撑走强

⑴ 棕榈油/豆油：隔夜国际油价及CBOT豆油反弹带动国内油脂高开，但早盘冲高后随原油回落，走出单边下跌行情，呈外强内弱格局。国内库存偏高、基差偏弱压制明显，盘面反弹动能不足。现货方面，广东24度棕榈油跌160元至9690元/吨，豆油涨20元至8950元/吨。 ⑵ 豆粕：原油飙升带动植物油走强，进而推高进口大豆成本，是豆粕走强的主要逻辑。此外农产品避险需求亦不可忽视。国内近期大豆进口量降幅明显，叠加通关延迟消息，短期加剧供应紧张程度，进一步推高粕价，建议逢低多为主。 ⑶ 玉米：北港库存同比仍处低位是价格偏强运行的主因，但下游企业亏损及天气回暖不利于储存，短期再涨动力有限。目前玉米价格相对偏高，建议回撤后逢低多为主，关注售粮进度及国储拍卖信息。 ⑷ 生猪：母猪存栏虽环比下跌，但绝对值仍高于正常保有量，叠加生产效率优秀，中期供应压力犹存。短期看，年前二育尚未消化完毕，出栏逐步恢复，叠加年后需求疲软，现货持续走弱，建议逢高空为主，关注屠宰量变化。 ⑸ 鸡蛋：年后购销恢复缓慢，物流尚未完全恢复，目前以产区内销为主。2、3月供应仍大，且终端需求处于淡季，建议逢高空为主，关注贸易商补库节奏