中东风险溢价货币贬值资本撤离，能源短缺或致亚洲产业链断裂，AI出口向一般贸易转型---0428宏观脱水

美以伊冲突下，中东地区风险溢价，部分非石油核心经济体货币面临明显贬值压力，国际资本从区域金融市场及实体投资项目撤离，冲突导致石油出口收入下滑、产油国持有美债意愿下降，削弱了石油美元循环。

亚洲对中东油气依赖度较高，若能源短缺持续，可能导致生产停滞、交付延迟、成本高企，甚至产业链重构或断裂。东南亚、南亚缺乏充足资金对冲，需求侧管理政策推高生产成本，如削减补贴、提高工业电价。

AI相关产品出口增速表现强势，以中国为例，一季度出口超预期部分中超过一半由AI贡献，而剔除AI商品后各地区出口并未明显走强甚至有所回落。当前AI出口正从加工贸易向附加值更高的一般贸易转型。