百艘巨轮困守霍尔木兹，保险飙至150万美元，全球油市8月前难正常

⑴ 截至周二，仍有57艘满载的超大型油轮被困在霍尔木兹海峡周边，这一数字自冲突初期以来仅小幅下降。能源情报公司Kpler分析师指出，目前通过海峡的运输“只是涓涓细流”，即便计入关闭定位信号的船只，周末仅有约4艘船舶完成通行且运载的是少量燃料而非原油，其中一半还与伊朗有关，霍尔木兹海峡实质上仍处于基本关闭状态。⑵ 每艘超大型油轮可高效且相对廉价地运载约200万桶原油，全球仅在役约950艘。眼下被困船只加剧了全球对原油库存日益减少的焦虑。由于进口依赖国正寻求分散中东供应来源，部分大型油轮已被重新部署到其他更长航线的路上，它们可能需要一段时间才能重新集结在该地区。⑶ 保险费率方面，伊朗冲突爆发前每艘超大型油轮每航次约30万美元，冲突后峰值达到约400万美元，目前仍高达约150万美元，而船东或所属国关联的风险溢价更高的船舶可能面临更高保费。与此同时，超大型油轮的期租费率在冲突初期货值飙升至每日50万美元，近期回落至约10万美元，但相较于2025年5月每日3.5万至4万美元的水平依然高企。⑷ Kpler的基本情景预测是霍尔木兹海峡的关闭状态将持续到7月和8月，通航要到年底才能恢复正常。船东的安全考量成为首要计算因素，一些船东在终于将船舶撤出后可能不愿再让它们回到如此动荡的地区。彭博情报分析师表示，不认为油轮市场能很快恢复正常，这场冲突以及俄乌冲突的经验表明，市场秩序很容易被打破。⑸ 即便海峡最终重新开放，超大型油轮也可能不会以同样数量返回中东。沙特正通过管道将部分原油改道至红海港口，很可能不会完全恢复通过海峡出口大部分原油。一位分析师称，仅中东原油生产要恢复到任何正常状态就需要三到四个月，而恢复到冲突前水平可能需要六个月到一年甚至更久，部分船东会采取观望态度