美国一般担保回购利率开盘报3.65%，流动性改善有望推动隔夜利率走低

⑴ 美国一般担保回购利率周一开盘报3.65%，低于10日均值3.67%的起始水平，政府支持企业资金已注入系统，有助于推动隔夜利率下行，并完全抵消了20年期国债拍卖结算带来的130亿美元资金回笼压力。⑵ 清算活动主导固定收益市场，叠加近期国库券发行削减以及美联储购买国库券操作向系统注入资金，现金寻求抵押品市场避险，可能将一般担保回购利率推至3.50%至3.75%利率走廊的中点附近。⑶ 今日剩余时段一般担保回购利率预计在3.60%至3.65%区间波动，隔夜利率可能落在区间下沿附近，美联储隔夜逆回购工具利率为3.50%，周三和周四参与家数分别为16家和4家，需求总额分别为68.3亿美元和2.5亿美元。⑷ 各期限国债相对于一般担保回购利率的溢价保持稳定，两年期和五年期溢价平稳，20年期溢价已回落至8个基点，而此前一周曾达到40个基点；担保隔夜融资利率期货开盘下跌1.5至5.5个基点，其中红色合约领跌，0x3期限隔夜指数互换定价隐含未来90天内加息25个基点的概率为37%。