美國8月PPI意外大幅降溫，聯準會降息50個基點有戲了？

美國勞工統計局（BLS）週三公佈的8月份生產者價格指數（PPI）報告顯示，批發通脹壓力正在緩解，這降低了未來幾個月消費者價格大幅上漲的可能性。

美國8月PPI年率錄得2.6%，為6月以來新低，遠低於預期的3.3%，前值從3.3%下修為3.1%；月率錄得-0.1%，為四個月來的首次下滑，低於預期的0.3%，前值從0.9%下修為0.7%。

美元指數短線下挫26點，最低至97.6。現貨黃金短線上揚8美元，隨後有所回落。非美貨幣對普漲，歐元兌美元短線上揚逾30點，最高至1.1729。美元兌日圓短線下挫40點，最低至147.11。美國股指期貨短線上揚，標普500指數期貨漲0.44%。

短期美國利率期貨在PPI數據公佈後上漲，交易員加大了對美聯儲降息的押注。美債集體反彈，美國10年期國債收益率跌0.6個基點，至4.068%。美國2年期國債收益率下跌1.1個基點，至3.531%。美國30年期國債收益率上漲0.5個基點，至4.722%。

儘管特朗普的關稅政策推高了企業成本，但上個月企業仍避免了大幅提價。此次PPI回落是在7月大幅上漲之後出現的，許多企業擔心，在經濟不確定性持續影響消費決策的背景下，大幅加價可能會嚇跑客戶。

最新的PPI數據為美聯儲的政策辯論增加了另一層複雜性。投資者已經確信，美聯儲將在下週降息，但降息幅度仍是個問題。市場普遍預期降息25個基點，不過疲軟的就業數據令更大幅度降息50個基點的可能性重新浮現。

美國財經網站investinglive分析師Adam Button表示，明天將公佈消費者價格指數（CPI）報告。PPI數據是一個強烈信號，表明CPI數據可能低於預期。若CPI結果低於預期——尤其是出現如此大幅的低於預期——那麼美聯儲降息50個基點的可能性將更高。他尤其指出剔除食品和能源後的PPI環比降幅已經創下過去10年以來最大。

企業將關稅負擔轉嫁給消費者的程度，將是影響今年利率走勢的關鍵。雖然美聯儲官員普遍預計，進口關稅將在2025年剩餘時間裡推高通脹，但他們尚未確定這是一次性調整還是更持久的影響。

定於週四公佈的CPI數據將提供有關8月份關稅在多大程度上影響到美國消費者的見解。預測者預計，不包括食品和能源的核心CPI環比將再次上升。

對於經濟學家來說，PPI報告的重要性還在於其一些組成部分被用來計算美聯儲偏好的通脹指標——個人消費支出價格指數（PCE），而這些相關類別在8月份喜憂參半：投資組合管理服務和機票價格繼續穩步上漲，醫療保健服務的各項指標則較為溫和。