機構保持樂觀，但Bitcoin牛市可能接近頂峰

大多數機構和非機構投資者對於未來三到六個月的Bitcoin持樂觀態度。這一發現來自Coinbase與鏈上數據平台Glassnode於週一聯合發布的報告。

報告指出，2025年第四季度加密貨幣市場呈現「謹慎樂觀」的態度。

短期獲利，但是否即將結束？

報告指出多項有利於Bitcoin上漲的順風因素，包括全球流動性充裕、強勁的宏觀經濟背景以及有利的監管動態。

然而，作者也提醒需對市場保持謹慎態度。這種謹慎源於10月10日發生的高達190億美元的槓桿清算事件。

投資者關注的重點之一——美國聯邦儲備局的利率政策，預計今年還將有兩次降息。Coinbase預計，這兩次降息可能會將目前約7兆美元存於貨幣市場基金（MMFs）的資金重新吸引回風險資產。

Charting Crypto Q4 Navigating Uncertainty. Source: Coinbase

流動性緊縮在前方

在流動性方面，全球M2貨幣供應指數作為全球流動性的關鍵指標，在本季度初表現出積極信號。然而，情況自此發生變化。

報告警告，預計11月初將出現流動性收縮。這是由於美國政府關門與聯邦儲備局量化緊縮（QT）共同作用所致。

警惕宏觀經濟逆風

報告引用對120位全球投資者的調查，顯示67%的機構投資者和62%的非機構投資者對於未來3至6個月Bitcoin的前景持樂觀態度。

然而，對於本輪週期的可持續性，機構與非機構投資者之間出現明顯分歧。近一半（45%）的機構投資者認為市場處於「牛市末期」，這意味著他們預期增長週期即將結束。相比之下，僅有27%的非機構投資者持相同看法。

當被問及加密市場短期內的主要「尾部風險」時，機構（38%）與非機構（29%）受訪者均指出宏觀經濟環境，顯示不同投資者群體對此有共同擔憂。

另一方面，也需注意該調查是在9月17日至10月3日之間進行的，即10月10日暴跌之前。

分析師堅持高昂的年終預測

許多投資者期待的「Uptober」行情，似乎因美中緊張局勢突然升級而受挫。因此，主要金融機構對於年底Bitcoin價格的預測正受到嚴格審視。

10月初，Citigroup預測年底Bitcoin價格約為133,000美元，前提是ETF持續流入且DAT公司需求增加。Standard Chartered則給出更高預測，認為若每週ETF流入維持在5億美元水準，Bitcoin有望達到200,000美元。

同樣，JPMorgan預測年底價格為165,000美元，認為Bitcoin相較於黃金被低估。Goldman Sachs也以黃金為參考，指出若黃金每盎司價格達到5,000美元，Bitcoin潛在可飆升至220,000美元。