假裝Bitcoin今年沒有觸及79,000美元是愚蠢的

Bitcoin 再次下跌，市場情緒也隨之轉變。幾週前還在慶祝六位數價格的交易者，如今正眼睜睜看著關鍵價位一一失守。

跌破 $106,400 是第一個真正的警訊，而跌穿 $99,000 則證實市場已不再將這些支撐視為重要的關注區域。

現在，圖表顯示 Bitcoin 正朝著自 2024 年 1 月以來由 ETF 時代引導的通道下緣移動。

自 ETF 啟動當天起，我就一直追蹤這些橫向通道。它們一直是極為精確的支撐與阻力標記，猶如一張即時的流動性熱力圖。

Bitcoin 價格通道（來源：TradingView）

每一個彩色區帶代表 Bitcoin 曾經盤整的價格範圍，顯示槓桿在此累積，市場參與者也將決策錨定於這些價位。突破一個通道需要實質壓力，不論是買方壓倒賣方，還是反之。

現在很明顯，壓力來自賣方。

從一開始就異常的週期

這一輪週期從未符合過往範本。歷史上，Bitcoin 從未在減半前夕如此接近創下新高。

然而在 2024 年初，Bitcoin 在減半到來前數月就突破了舊的 $69,000 高點。這是 Bitcoin 歷史上最早的突破，為全年定下基調。

Bitcoin 減半通道（來源：TradingView）

到了今年十月，價格已飆升至 $126,000。根據過往週期時序以及減半日期附近的表現，我當時判斷這就是頂部。

如果這個判斷正確，那麼我們現在正處於熊市的開端。

週期時序通常可以解釋這些轉變，儘管 ETF 時代讓情況變得更複雜。發行量仍在下降，但現在主導力量似乎是流動性。

當數十億美元可以透過受監管的工具在一天內進出市場時，市場的反應與過去由散戶主導的結構截然不同。

即使在這些變化下，根據 ETF 時代價格行為繪製的通道仍然展現出驚人的一致性。

逐級下破

Bitcoin 現已跌破兩個最重要的區帶。$106,400 支撐位數月來一直是上方主軸，而 $99,000 則是在六月大量交易中建立的。

在一次延伸的下跌中失守這兩個區域，顯示機構流動性可以被迅速抽離。年初曾在這些區域防守的買家，如今已不再進場。

目前，價格正漂向橘色通道的底部，約在 $93,000。這一區域在趨勢早期有過明顯的參與，因此有機會減緩跌勢，但並非保證反彈的區域。

Bitcoin 價格下跌（來源：TradingView）

如果這裡失守，下一個主要區域就是紫色通道，其下緣約在 $85,000。

我擔心的是這裡缺乏過往價格行為。上一次 Bitcoin 經過這一區帶時移動很快，意味著市場沒有時間在此建立強勢倉位。

歷史盤整較少的通道通常支撐力較弱，因為很少有槓桿錨定於這些價位。要麼紫色通道頂部成為買方防線，要麼價格直接跌穿，進而打開通往綠色通道的道路。

綠色區帶底部約在 $79,000，這是一個更為重要的區域。Bitcoin 在週期早期曾在此盤整，因此若跌至這裡，市場反應應會更強烈。

若市場情緒穩定於 $80,000 以下是機會的觀點，不難見到買方在此重新出現。

再往下，就是深層結構性支撐，即紅色和藍色通道，這是在 2024 年數月交易中形成的。這些區域代表 $49,000 至 $56,000，Bitcoin 在衝向六位數前曾多次防守於此。

今年若跌至這些價位，將是極為嚴重的修正，更符合經典週期底部的走勢，通常會在多年週期的更深處出現，約在 2026 或 2027 年。

流動性問題

流動性的重要性無法忽視。昨日市場出現史上第二大 ETF 資金流出。

風險偏好正在消退，曾推動 Bitcoin 創新高的機構似乎正在減少曝險。在這種環境下，重新站穩 $100,000 變得困難。

如果資金持續流出，Bitcoin 很可能會繼續穿越我所標示的下方通道。這並不需要基本面崩潰。

只需持續的避險情緒，以及資金穩定轉向現金和短期資產。當流動性枯竭時，Bitcoin 的交易表現就像是宏觀經濟條件的槓桿代理。

那麼，會跌到多低？

根據通道結構與當前資金流環境：

• $93,000 是下一個合理測試點。
• $85,000 若橘色支撐失守則進入關注。
• $79,000 是最現實的深度目標，即使在強烈修正中也可能守住。
• $49,000 至 $56,000 是最終週期支撐，除非流動性劇烈惡化，否則更可能是 2026–27 年的故事。

人們很容易認為六位數已成為 Bitcoin 的新基準，任何跌入八萬或七萬區間的走勢都是不理性的。但結構顯示並非如此。

ETF 時代創造了明確的支撐與阻力區域，Bitcoin 現在正以與上漲時相同的方式跌破這些區域。在流動性轉向之前，下方通道仍將持續發揮作用。

本文最早發表於 CryptoSlate：It’s foolish to pretend Bitcoin’s story doesn’t include $79k this year。