高盛：AI重塑市場 “HALO”概念股成新風尚

　　高盛表示，在人工智能顛覆市場、實際收益率走高以及地緣政治格局分化的時代，投資者正追捧具備「HALO效應」（重資產、低淘汰率）特徵的股票。

　　包括紀堯姆·傑森在內的高盛策略師在報告中寫道：「市場正在獎勵擁有產能、網絡、基礎設施和工程技術壁壘的資產——這類資產複製成本高昂，受技術迭代淘汰的影響較小。」

　　高盛編制的資本密集型股票組合自2025年以來已跑贏輕資產組合35%，資產密集度正成為估值與回報的核心驅動因素。

　　高盛稱，財政擴張、重置成本上升、產業區域化回流及製造業反彈，均利好資本密集型板塊。

　　「資金持續湧入價值型策略，同時投資者希望從擁擠的美國科技股中分散配置，這進一步推動資金轉向資本密集型資產，而這類資產的長期配置力度仍遠未過度。」

　　市場普遍預期，資本密集型企業的每股收益（EPS）增速將加快、淨資產收益率（ROE）持續改善；而輕資產股票的淨資產收益率則預計保持平穩。

責任編輯：劉明亮