Bitcoin即將到來的105億美元期權到期或將結束熊市：詳情如下

主要重點：

• Bitcoin 多頭需要從當前水準上漲 9%，才能在週五 105 億美元的期權到期中取得優勢。

• Bitcoin 與 Nasdaq 100 指數之間高達 90% 的相關性顯示，科技投資者的情緒主導了市場信心。

Bitcoin（BTC）價格週三飆升至八天新高，成功在 62,500 美元附近形成雙底。儘管近期有所反彈，Bitcoin 價格較一個月前仍下跌 21%，這意味著多頭在週五 105 億美元的月度 BTC 期權到期時不太可能佔上風。多頭是否能在最後一刻逆轉局勢並將動能拉回自己這一方，目前仍未可知。

Deribit 依然是領先者，市佔率高達 76%，總計有 45 億美元的看漲（買入）期權和 34 億美元的看跌（賣出）期權。OKX 以 6.1 億美元的看漲期權和 3.85 億美元的看跌期權位居第二，佔總市場約 10%。CME 以 2.55 億美元的看漲期權和 2.87 億美元的看跌期權位居第三，市佔率為 5%。

儘管未平倉量較少，看跌期權仍處於更有利位置

乍看之下，看跌期權的總未平倉量似乎比相應的看漲期權低 25%。然而，進一步細分可以發現，從中性到看多的策略因 Bitcoin 在二月初大幅跌破 75,000 美元而措手不及。如果 Bitcoin 價格週五仍低於 70,000 美元，Deribit 上 88% 的看漲期權將變得一文不值。

即使剔除目標 105,000 美元及更高的看漲期權（這些通常屬於複雜多腿策略，其取得成本較低），剩餘賭注中僅有 37% 處於 75,000 美元以下。實際上，這使得 Deribit 上有效的看漲期權未平倉量約為 7.8 億美元。在當前情況下，值得分析看空交易者是否已經過度押注。

Deribit 上有 14.4 億美元的看跌期權未平倉量目標為 Bitcoin 價格低於 60,000 美元，儘管押注 40,000 美元和 45,000 美元的合約實際上不太可能真的針對這些價位。日曆策略和比例價差通常與極端價格目標相關，因為它們不需要價格暴跌才能實現獲利。

在 Deribit 上，目標 72,000 美元及以上的看跌期權未平倉量達到 11.5 億美元，這已足以對沖現有的看漲期權。雖然 Bitcoin 下跌至 60,000 美元可能與宏觀經濟趨勢無太大關聯，但 Nvidia（NVDA US）週三美國股市收盤後的財報結果，其重要性不可低估。

人工智慧產業的成功，特別是全球最大企業的持續營運利潤率，對所有風險市場都具有決定性作用。歷史顯示，Bitcoin 與股市的相關性往往維持時間不長，但本週五 105 億美元期權到期的命運可能將由股市表現決定。

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Bitcoin 與 Nasdaq 100 指數目前高達 90% 的相關性，明顯顯示科技板塊是交易者信心的主要驅動力，但只要 Bitcoin 價格仍低於 75,000 美元，看跌期權仍然佔據優勢。

以下是根據目前價格趨勢，Deribit 週五 BTC 期權到期的三種可能結果：

• 65,000 至 69,000 美元之間： 淨結果看跌（賣出）期權佔優，達 11.5 億美元。

• 69,001 至 71,000 美元之間： 淨結果看跌（賣出）期權佔優，達 8.45 億美元。

• 71,001 至 74,000 美元之間： 淨結果看跌（賣出）期權佔優，達 4.7 億美元。

最終，Bitcoin 多頭需要從目前 68,800 美元水準上漲 9%，才能在二月期權到期時逆轉局勢。