華泰證券：三月非農就業人數超出預期，美國就業市場展現韌性；通脹現已成為聯邦儲備貨幣政策的核心變數

4月4日，華泰證券表示，3月非農就業人數超預期顯示美國就業市場具備韌性。然而，在中東衝突升級的情況下，高油價對通脹預期的影響對聯準會貨幣政策來說更為關鍵。中東持續的衝突已導致霍爾木茲海峽受阻，原油供應缺口推高了油價和通脹預期。目前，通脹是聯準會貨幣政策的核心變數。就業與通脹的雙重目標提供一定的空間，使聯準會能夠避免為壓制通脹而被動升息。此外，隨著通脹預期上升，即使聯準會不升息，美債殖利率曲線也可能整體上移，實質上導致貨幣環境的緊縮。