分析師大膽預測：美光(MU.US)2027財年利潤有望超越微軟(MSFT.US) 存儲價格成勝負手

智通財經APP獲悉，一個季度有望淨賺350億美元，Micron(MU.US)利潤將超越Microsoft(MSFT.US)？Micron最新指引顯示，2026財年第四季度淨利潤或達約350億美元。若按此節奏，其2027財年利潤可能超過Microsoft。但前提是：儲存價格得撐住。

對於Microsoft而言，截至6月30日的2026財年可謂是這家軟體巨頭歷史上業績最強勁的一年：營收增長18%至3318億美元，淨利潤同比增長31%至1337億美元。

Micron則以不同的方式接近這一數字。這家儲存晶片製造商2025財年淨利潤為85億美元。但Micron管理層對2026財年第四季度（截至9月初）的指引是：GAAP攤薄每股收益為30.73美元，上下浮動1.00美元。按約11.5億股攤薄股數計算，這一指引相當於單季利潤約350億美元，約為其上一財年全年的四倍。

The Motley Fool分析師Daniel Sparks預測，到2027財年，Micron的利潤將超過Microsoft。這是一個大膽的判斷，幾乎完全依賴儲存價格。

Micron單季淨利劍指350億美元

Micron 2026財年第二季度淨利潤為138億美元。到第三財季（截至2026年5月28日），淨利潤已達282億美元。而最新指引顯示，淨利潤將在此基礎上再增長約25%，相比上一季度超過100%的環比增幅有所放緩。增速在放慢，但淨利潤仍在繼續增長。

價格而非銷量才是關鍵。Micron最新季度財報顯示，DRAM平均售價環比上漲60%以上，而出貨量僅增長低個位數百分比。毛利率從上年同期的37.7%升至第三財季的84.6%。換言之，該公司儲存銷量僅比上一季度略有增長，但價格卻大幅上揚。

Micron將於9月30日公佈第四財季業績。市場普遍預計當季營收為511億美元，每股收益為31.47美元。

兩家公司採用不同的財年曆。Microsoft 2027財年從7月開始，持續到明年6月；Micron 2027財年從9月初開始，持續到明年約8月。

按指引速度計算，Micron四個季度利潤將合計約1410億美元。這會超過Microsoft 2026財年利潤——值得一提的是，Microsoft公佈的1337億美元中包含了約50億美元OpenAI投資收益。

但真正的門檻更高。首先，Micron給出的季度業績指引涵蓋14週，而非通常的13週，原因是2026財年有53週。考慮到多出的一週，按照正常的52週週期計算，這一指引對應的年化利潤約為1310億美元。

而且Microsoft不會原地踏步。即使這家科技公司的利潤增速放緩至2026財年31%的一半，其2027財年仍可能達到約1540億美元。

綜合來看，Micron要在2027財年實現這一目標，平均每季度需創造約380億至390億美元淨利潤，較指引季度高出約10%，而且時間還少了一週。

儲存價格，才是勝負手

Micron不需要儲存價格進一步飆升，就能跨過這一門檻。但儲存價格確實仍需保持在紀錄高位附近，同時還要提高銷量。公司正大舉投資擴產，並簽署多年期照付不議協議，綁定客戶購買固定數量。

Micron CEO桑傑·梅赫羅特拉在第三財季財報中表示：「我們相信，我們的多年期戰略客戶協議將顯著增強Micron強勁財務表現的持久性和可預測性。」

當然，儲存價格此前也曾出現過相反的走勢。就在2023財年，供應過剩使Micron營收幾乎減半，至155億美元，並產生58億美元淨虧損。即使價格小幅回落，也可能讓整個預測落空。

儲存價格並非唯一需要關注的因素。媒體9月中旬報導，代表Micron在中國台灣多數員工的工會一直在推動利潤分享計劃，並持續進行罷工準備。台灣是Micron最大製造中心。目前尚未發起罷工，生產也未受到影響。

即便如此，The Motley Fool認為形勢對Micron有利。價格無需進一步上漲，但必須避免暴跌。Micron最新季度文件稱，這些協議大多設定固定價格或價格上下限，若價格下跌可提供緩衝。

The Motley Fool認為，只要儲存價格撐住，Micron 2027財年利潤將以微弱優勢超過Microsoft。但這終究是利潤排名，而非股票推薦。Microsoft市值約為Micron的3.5倍，且儲存產業的盈利歷來波動更大、持續性更弱。