Banxico：靈活立場面臨上行風險——Rabobank

Rabobank 的 Molly Schwartz 和 Christian Lawrence 指出，Banxico 維持隔夜利率在 6.50%，但大幅軟化了前瞻指引，將墨西哥的政策與預期中的聯邦儲備局動向脫鉤。通脹預測大致維持不變，核心 CPI 略微上調，風險仍偏向上行。Rabobank 預計 Banxico 將維持 6.50%，但認為風險平衡更傾向未來加息。

政策維持不變，但指引趨於溫和

「Banxico 宣布決定將隔夜政策利率維持在 6.50%，這基本符合預期。然而，我們確實注意到 Banxico 貨幣政策聲明出現了一些顯著變化。特別是，央行做出了以下調整：」

「展望未來，理事會將根據持續的通脹回落進程及其決定因素的預期表現來做出決策，包括匯率傳導至消費者價格、經濟閒置產能狀況，以及通脹預期。由於墨西哥的宏觀經濟狀況不同於美國，貨幣政策無需對聯邦基金利率的預期調整機械性地做出反應。央行重申其對主要使命的承諾，以及繼續努力鞏固低且穩定通脹環境的必要性。」

「展望未來，理事會認為維持基準利率在當前水平是合適的。其認為目前的貨幣政策立場足以應對宏觀經濟環境所帶來的挑戰，包括國際背景下的相關因素。央行重申其對主要使命的承諾，以及繼續努力鞏固低且穩定通脹環境的必要性。」

「雖然 Banxico 表示未來維持當前基準利率可能並不合適，但央行在聲明中也未明確指出明確方向。考慮到我們預計聯邦儲備局將維持隔夜政策利率在目前水平，以及目前平衡雙方的壓力，我們認為 Banxico 未來會將隔夜政策利率維持在 6.50%，但風險偏向加息。」

「央行的通脹預期基本維持不變，對今年第三與第四季度的核心 CPI 預測略有上調。不過，隨著油價攀升，央行對通脹預期的上行風險也同步上升。央行還指出墨西哥經濟持續閒置產能所帶來的通縮效應，但表示『在預測期內，通脹路徑的風險平衡仍偏向上行』。」