印度盧比：採購經理人指數顯示經濟增長及通脹風險——Commerzbank

德意志商業銀行印度部門指出，九月閃現PMI顯示第三季活動勢頭增強，製造業與服務業指數皆遠高於50。國內需求強勁，但製造業尤其明顯的投入及產出價格上升，使通膨上行風險維持高位。該行預計印度儲備銀行（RBI）將保持謹慎，繼續觀望，同時美元整體走強及資金流出支撐USD/INR。

成長動能與價格壓力

「九月製造業閃現PMI從八月的52.8提升至55.7。這項數值七個月來創新高，歸因於強勁國內需求。該指數穩健地高於50的中性門檻及其長期平均值。新訂單增速加快，且超越服務業的成長。電子、製藥和食品產品需求強勁帶動此輪擴張。」

「服務業閃現PMI從八月的54.1上升至55.8，創下三個月新高，但仍低於2026年五月的59.8高點。新業務成長加速，受運輸與軟體服務需求增強支撐。不過，新出口訂單增長放緩，且落後於製造業。」

「整體而言，九月閃現PMI顯示第三季末經濟活動重拾動能，均受到製造業與服務業堅韌的國內需求支撐。同時，投入與產出價格壓力升高，特別是在製造業，意味著潛在通膨上行風險仍然偏高。」

「截至今年，CPI通膨平均為3.8%，低於印度儲備銀行（RBI）2026-2027財年預期的5.0%，但成本壓力持續，政策制定者很可能保持謹慎態度。因此我們認為RBI將持續觀望。全球原油價格高企及二次效應徵兆，仍令通膨前景面臨上行風險。」

「外匯方面，USD/INR昨日上漲0.2%，至95.93，受美元整體走強及外國投資組合資金流出支撐。外資本週以淨賣出USD338萬進入股票及USD134萬進入債券。不過，RBI副行長Poonam Gupta認為，有充分理由支持INR升值，主要因素包括海外市場估值過高、國內銀行資產負債表更加穩健，以及印度債券有望納入全球指數等。」