美國8月JOLTS職位空缺降至5個月最低，連續第3個月不及預期

美國職位空缺數連續第三個月低於預期，疊加消費者信心跌至逾十年新低，市場對本週五即將發布的非農就業報告愈發審慎。

美國勞工統計局週二發布的數據顯示，8月職位空缺數由7月的733.5萬（經上修）降至707.9萬，不僅低於彭博經濟學家調查預期中值722.8萬，也是今年3月以來的最低水準。

這是JOLTS數據連續第三個月不如預期，延續了勞動力市場降溫趨勢。

與此同時，當日發布的另一份報告顯示，美國9月消費者信心指數驟降至2014年以來最低，消費者對就業市場前景明顯轉為悲觀。

上述數據公布後，市場對本週五非農就業報告的預期進一步走低。經濟學家此前預計9月新增就業崗位約9萬個，而8月JOLTS隱含的就業淨增數據已連續三個月低於非農報告，意味屆時的實際數字或再度令市場失望。

8月職位空缺數的下滑呈現較為廣泛的行業覆蓋。

專業和商業服務、醫療與社會救助、州及地方政府、製造業和建築業均出現不同程度的職位縮減。貿易、資訊、休閒和酒店業的空缺數有所回升，但不足以抵消上述行業的跌幅。

其中，房地產及租賃行業的職位空缺降幅最為顯著——8月僅錄得5萬個，環比幾近腰斬，創2014年2月以來最低水準。這一異常跌幅被部分分析人士視為本次JOLTS報告的關鍵隱憂，可能預示著該行業需求的實質性收縮。

就整體數據走勢而言，此前連續數月的上修慣例在本次報告中出現轉折——7月數據從初值上調至733.5萬，是連續三個月下修後首次上修，但這一修正幅度反而使8月數據的環比下滑顯得更為陡峭。

當前勞動力市場的核心特徵，是雇傭與解僱活動同步低迷。

8月離職人數較7月減少2.3萬，降至306.6萬，辭職率維持在1.9%，與2020年以來最低水準持平。這一指標通常被視為勞動者對就業前景信心的晴雨表——辭職率越低，意味員工越不願意主動跳槽尋求新機會。

與此同時，8月新增雇用人數小幅上升4.6萬至519.2萬，增幅有限，難以彌補空缺數下滑的拖累。初請失業金人數繼續維持在歷史低位附近，表明大規模裁員尚未出現。

整體來看，勞動力市場呈現出「低招聘、低裁員、低流動」的結構性特徵。這種僵化狀態雖在短期內抑制了失業率的上升，但也意味大量求職者難以進入就業市場，而在職者換崗機會亦受到壓縮。

8月職位空缺數與失業人口之比已由7月的1.1倍回落至1.0倍，職位盈餘（空缺數減失業人數）驟降至4.8萬，遠低於7月的41.9萬。

這一變化意味，歷經2025年3月結束的連續九個月勞動力供給過剩期之後，此後四個月的溫和改善已被基本抹平，就業市場重新站在供需臨界點。

美聯儲官員歷來密切關注該比值作為勞動力供需平衡的代理指標——2022年高峰時期，該比值曾高達2比1。

美聯儲本月早些時候宣布自2023年以來的首次加息，並在聲明中指出就業增長與勞動力規模基本匹配、失業率變化不大，為其將政策重心轉向抗通脹提供了依據。

然而，JOLTS數據所揭示的持續降溫，或將在一定程度上影響政策制定者對勞動力市場韌性的研判。

當前JOLTS數據對非農就業報告具有一定領先指示意義——新增雇用人數與分離人數的差值通常與薪資就業增量高度相關。

8月JOLTS隱含的淨雇用差值為12.2萬，而8月非農報告最終錄得新增16.2萬，兩者之間存在明顯背離。

分析人士認為，鑑於這種背離已持續三個月，本週五發布的9月非農就業數據存在較大的下行風險，屆時公布的數字可能顯著低於8月的16.2萬。經濟學家此前的預測中值約為9萬。

整體而言，此次JOLTS報告延續了2026年年初強勢勞動力數據之後的降溫軌跡，空缺數與辭職數的同步走弱，令外界對勞動力市場能否維持此前韌性的疑慮進一步加深。