美股前瞻｜三大股指期貨漲跌不一 美元指數逼近年內高點 施耐德電氣擬226億美元收購PTC(PTC.US)

盤前市場動向

1. 10月5日（週一）美股盤前，美股三大股指期貨漲跌不一。截至發稿，道瓊指數期貨漲0.06%，標普500指數期貨漲0.01%，納指期貨跌0.21%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.14%，英國富時100指數漲0.51%，法國CAC40指數跌0.76%，歐洲斯托克50指數漲0.01%。

3. 截至發稿，WTI原油跌0.83%，報90.35美元/桶。布蘭特原油漲0.36%，報102.62美元/桶。

市場消息

美國9月ISM服務業指數即將公佈：價格和就業分項值得關注。美國供應管理協會（ISM）週一將公佈9月ISM服務業PMI。數據顯示，8月ISM服務業PMI為55.4，高於7月的54.1，連續第26個月位於50以上的擴張區間。其中，商業活動指數升至61.7，新訂單指數升至60.9，顯示服務業需求依然強勁。然而，報告中的兩個分項指數值得特別關注。8月服務業就業指數僅為47.8，連續第二個月處於收縮區間；同時，支付價格指數升至72.6，為2022年8月以來最高水準。這表明，目前美國服務業呈現出「需求強勁、就業疲軟、價格壓力高企」的組合。因此，若9月數據繼續顯示價格指數高於70，同時就業分項再次改善，或將強化經濟仍具韌性且通脹壓力持續存在的觀點，從而支持市場對聯準會進一步升息的預期。

美元指數逼近年內高點，超買風險升溫。歐洲財政壓力與政治不確定性再起，推升美元避險買盤。受歐元走軟影響，彭博美元現貨指數一度上漲0.4%，連續三週上升，並逼近年內最高點。但部分指標顯示美元已超買，漲勢面臨反轉風險。市場聚焦本週美國ISM服務業PMI、就業數據及週五密西根消費者信心指數，同時關注聯準會會議紀要（上月聯準會三年來首度升息）和官員發言，以研判利率路徑。法農信貸G10外匯研究主管Marinov警告，超買且高估的美元易受數據利空衝擊，若投資人重新評估FOMC鷹派共識，美元可能承壓；該行模型建議做多英鎊與瑞典克朗對美元。

原糖期貨創近兩年新高，全球供應趨緊憂慮升溫。原糖期貨持續上漲，主要產糖國的天氣與生產疑慮加劇，市場對全球供應收緊的憂慮升高。紐約最活躍原糖期貨一度漲2%，升至2024年12月17日以來最高水準，延續上週近8%的漲幅。白糖期貨亦同步上漲。聖嬰現象正在推升整個農產品市場的供應憂慮，糖料作物有望成為最早受衝擊的類型之一。年初市場普遍預計全球糖市供應過剩，但天氣風險正在改變這一預期。投資及交易平台IG首席市場分析師Chris Beauchamp表示：「天氣憂慮正推動近期待糖價上漲，糖價有望進一步測試8月高點。」全球最大產糖國巴西降雨過多，導致甘蔗收割及壓榨進度放緩。第二大產糖國印度則受2015年以來最弱季風影響，預計食糖產量下降。歐洲方面，歐盟農業資源監測部門預計甜菜單產將低於五年平均水準。通常情況下，一個地區產量下滑可由其他地區增產彌補，但若多個產糖國同時遭遇不良天氣，供應緩衝空間恐將收窄。

沙烏地阿美CEO示警：全球石油供應緩衝「少得可怕」。沙烏地阿美首席執行官Amin Nasser週一於倫敦表示，用於全球緩衝供應衝擊的石油庫存已「少得可怕」，除非荷姆茲海峽重新開放，否則市場風險可能進一步加劇。本次言論發表前數天，七國集團（G7）與其夥伴決定釋出多達1億桶緊急石油與柴油儲備，以紓解燃料成本上升。Nasser於倫敦能源情報論壇表示：「在荷姆茲海峽完全重新開放、市場信心恢復之前，殘酷的現實是，原油與成品油兩端的價格壓力都將加劇。」「原油供應緊縮已很嚴重，但成品油價格漲幅更甚。」Nasser稱，釋出庫存可為各經濟體爭取部分時間，但無法解決供需失衡問題。他表示，即使荷姆茲這一關鍵航運咽喉重開，能源消費國可能仍需長達兩年時間才能補足庫存。

星展CIO：Nvidia(NVDA.US)預期本益比僅17倍，AI科技股遠未到泡沫區。星展集團首席投資官Hou Wey Fook表示，Nvidia的本益比及明年預計70%的盈利成長率顯示，人工智慧（AI）驅動的科技股遠未進入泡沫區。數據顯示，Nvidia目前股價約為其未來十二個月預期盈餘的17倍。Hou將此估值與網路泡沫破裂前Cisco(CSCO.US)高達100倍的估值相比。「若AI交易的標竿企業估值僅十幾倍，本怎麼能稱為泡沫？」他在受訪時表示，並補充半導體與AI此波行情仍有「順風」。不過，Hou仍主張採取「槓鈴」策略，以「控制投資組合整體波動性」：將成長型科技股與投資級固定收益商品結合，以實現收益穩定，同時將對沖基金及黃金作為中間的風險分散工具。

個股消息

施耐德電氣擬226億美元收購美國工程軟體開發商PTC(PTC.US)。法國施耐德電氣達成全現金收購美國工業軟體企業PTC的協議，PTC整體估值226億美元，此舉意在布局工業人工智慧以完善業務組合。施耐德電氣週一宣布，向PTC提出每股205美元的現金收購要約，較該股前一交易日收盤價溢價42%。PTC董事會已決定建議股東批准本次交易。PTC盤前大漲36%。

高通(QCOM.US)與華為達成多年專利授權協議。華為與高通週一宣布達成一項為期多年的廣泛專利授權協議，內容涵蓋雙方在5G、運算、人工智慧及網路等多領域專利組合交叉授權，以及高通將收購華為部分美國專利。該交易將在獲得必要監管批准後完成。有報導稱，這是華為與高通達成的第一份涵蓋5G技術的專利授權協議。高通盤前一度大漲超4%。

英國石油(BP.US)擬提高資本使用效率，CEO上任半年加速重組。英國石油公司首席執行官Meg表示，需提高股東資本使用效率。她掌舵公司六個月後，正著手重塑這家石油巨頭。Meg週一在倫敦舉行的能源情報論壇表示：「決策非常重要。過去我們未謹慎管理股東資本。」作為英國石油首位從外部聘任的CEO，Meg上任後迅速推動公司重組，此前英國石油多年間績效不彰。相關措施包括出售低回報資產、精簡公司架構及任命新董事長。她8月曾表示，英國石油沒能充分發揮自身潛力，且「損失了太多價值」。伊朗戰爭推升油氣價格，為Meg推進重組提供了一定助力。不過，她週一拒絕透露英國石油何時恢復股票回購，僅表示公司將持續償還債務，不會增加支出。Meg表示：「在我們這個產業，英國石油十多年來一直是槓桿比最高的公司。」

從美光(MU.US)到鴻海：AI產業鏈業績連超預期，全球基建支出火熱。英偉達(NVDA.US)伙伴鴻海精密公佈了優於預期的季度營收，顯示全球AI基礎設施支出維持高檔。截至9月的三個月，鴻海營收總計3.03兆新臺幣（約954億美元），年增47%。分析師預期平均為2.83兆新臺幣。在鴻海公佈強勁營收增長前，美光上週發布樂觀業績指引，更證明AI支出續創新高。儘管OpenAI的Sam Altman與Anthropic的Dario Amodei等高層呼籲放緩AI發展、確保始終受人類掌控，支出熱潮未見減弱。

大摩重將英偉達(NVDA.US)列為半導體首選股，行業瓶頸轉向數據中心基建 SpaceX、亞馬遜合作打開成長空間。摩根士丹利最新研究報告，重新將晶片巨頭英偉達(NVDA.US)列為半導體領域首選股，維持「增持」評級，目標價上看300美元。機構認為行業瓶頸正迅速從半導體產能限制轉移至新建數據中心的建設速度及融資模式，而英偉達依靠產品架構、全球客戶生態、資金配套能力，能充分把握產業紅利，同時看好Muse智能代理、新客戶合作帶來的增量，估值具備上行空間。大摩強調，當前英偉達對應2028財年盈利預測本益比僅15倍，估值極具吸引力，即使本益比不擴張，僅靠業績增長亦可帶來堅實投資回報。

重要經濟數據與事件預告

北京時間22:00 美國9月ISM非製造業PMI