美債高收益率開始吸引買盤 390億美元10年期國債拍賣需求強勁 長端收益率回吐漲幅

智通財經APP獲悉，美國國債週三走勢分化，此前390億美元10年期美債拍賣錄得強勁需求，顯示隨著收益率升至數十年來高位，部分大型投資者開始重新入場。拍賣結果公佈後，長期美債收益率回吐日內部分漲幅。

美國財政部此次390億美元10年期國債拍賣的中標收益率為5.3%，明顯低於拍賣前二級市場的收益率水平，顯示投資者需求旺盛。投標倍數升至2.77倍，創2016年以來最高水平；非交易商投資者獲配比例更達到創紀錄的97.5%。

三井住友銀行(SMBC)利率策略師Monty Gandhi表示，此次拍賣顯示，資金實力雄厚的大型投資者終於開始認為當前收益率水平具有吸引力。他指出，此前當收益率接近5%時，一些大型投資者已經開始平掉美債空頭倉位，目前可能正在逐步重新買入。

拍賣結束後，10年期美債收益率回落至5.28%附近，較日內一度觸及的5.36%明顯下降。5.36%是2002年以來未見的水平。30年期美債收益率僅上漲約1個基點至5.67%，此前曾因油價上漲而進一步攀升。短端美債表現相對較強，2年期收益率下跌約3個基點至4.76%。

過去數週，全球債券市場持續承壓。能源價格高企加劇了市場對通脹重新升溫以及各國央行進一步加息的擔憂，與此同時，企業為人工智慧基礎設施建設籌集大量資金，也在與政府爭奪資本。週三，在伊朗再次襲擊霍爾木茲海峽船隻後，布倫特原油價格一度突破每桶102美元。

瑞穗國際多資產策略師Evelyne Gomez-Liechti表示，目前債券市場正處於兩股力量的拉扯之中，一方面，美債絕對收益率已經達到頗具吸引力的水平；另一方面，油價上漲帶來的通脹風險仍遲遲沒有消退。

美國財政部長貝森特週三在白宮活動中再次表示，近期債券收益率上升是一個「全球現象」。他認為，與其他國家不同，美國收益率上漲主要反映實際利率走高，而不是通脹預期惡化，其背後的重要原因是美國經濟增長依然強勁。貝森特同時重申，一旦伊朗衝突緩和，能源價格有望下降，屆時不同期限的市場利率也將隨之回落。

儘管如此，此次10年期美債拍賣顯示，當前高收益率已經開始吸引資金入場。市場接下來將關注週四舉行的220億美元30年期美債拍賣，該批債券的收益率可能達到2000年以來最高水平。30年期國債拍賣之後，美國財政部還將實施債券回購，計劃購買最多60億美元、剩餘期限在20年至30年的美債。這將是財政部在長期收益率升至多年高位、擴大回購計劃以來進行的第四次此類操作。

與此同時，美債收益率曲線短端近期已經出現一定企穩跡象。上週公佈的通脹和勞動力市場數據弱於預期，加之多位央行官員釋放相對溫和的政策信號，市場隨之下調了對聯準會進一步加息的預期。

聯準會9月會議紀要顯示，全部19名官員均支持當月加息，其中不少官員認為有必要通過提高利率防範通脹壓力進一步加劇。不過，目前利率互換市場預計，聯準會本月加息的機率約為25%，而到年底前再次加息則已被市場完全計入定價。

法國外貿銀行美國利率策略主管John Briggs表示，過去一週市場已經出現一些企穩跡象，尤其是在收益率曲線短端，而如今長端也開始顯現投資者需求。雖然現在判斷美債拋售已經結束仍為時過早，但此次強勁的10年期國債拍賣至少釋放出了一個積極信號。