adidas第三季度營收創新高，大中華區增長13%，釋放渠道擴張信號

adidas 在中國市場持續展現增長動能，渠道合作夥伴開始展現更強烈的展店意願。

10月29日，adidas 發布2026年第三季度財報。報告期內，公司全球營收同比增長9%，達到72.52億歐元，創下季度歷史新高；營業利潤同比增長37%，達到10.08億歐元，也刷新紀錄。

其中，大中華區營收達到11.38億歐元，按固定匯率計算同比增長13%，連續14個季度保持增長。前三季度，大中華區累計營收32.27億歐元，同比增長15%。

在全球主要市場中，大中華區的增長表現尤為突出。

第三季度，adidas 北美市場收入增長12%，日本及韓國市場增長19%，歐洲市場則下降4%。這種分歧反映出不同地區運動消費需求和渠道環境的差異。

與 adidas 形成對比的是，Nike 大中華區近期仍面臨收入下降、批發渠道調整等經營壓力。國際運動品牌在中國市場的競爭格局繼續分化。

在當天舉行的業績電話會上，adidas CEO 古爾登進一步透露，中國市場已有不少經銷合作夥伴提出增加門店的需求。他表示，adidas 目前在中國擁有較強品牌動能，公司更加關注如何利用這一機會推動長期增長。

與渠道變化同步的是產品結構調整。

第三季度，adidas 全球運動表現業務按固定匯率計算增長14%，足球、跑步和訓練三大品類均實現雙位數增長。

服裝業務表現更加亮眼，同比增長19%，鞋類整體收入則基本持平。

這一差異背後，經典休閒鞋市場正在經歷調整。

過去幾年，Samba、Gazelle 等復古鞋款是 adidas 品牌復甦的重要動力。但隨著同類產品增多，歐美市場休閒鞋庫存偏高，折扣競爭加劇。

古爾登在業績會上表示，公司希望避免過去過度依賴單一潮流產品所帶來的周期性波動。當休閒鞋增長放緩時，通過專業運動鞋及服裝業務創造新的增長支撐。

尤其中國市場是 adidas 推動產品創新和本土化經營的重要陣地。

根據公司披露，目前 adidas 在中國銷售的產品中，超過95%由中國製造，超過65%由上海創意中心設計。該中心設計的產品線中，已有25%進入海外市場。

第三季度，adidas 全球直營業務按固定匯率計算增長17%，其中電商增長18%、自營零售增長16%，批發業務則僅增長2%。

公司解釋，批發業務增速較低，部分原因是歐洲市場庫存壓力較大，adidas 主動控制出貨量，以維持產品價格體系。

相比仰賴增加經銷商庫存擴大短期收入，公司目前更強調終端實際銷售和正價經營。

在盈利方面，第三季度 adidas 毛利率同比提升2.5個百分點，達到54.3%。不過，當季約2億歐元的美國關稅退款貢獻了部分利潤改善，因此不能將營業利潤37%的增長全數歸因於主營業務表現。

基於第三季度表現，公司已將2026年全年營業利潤預期由23億歐元上調至25億歐元，預計全年按固定匯率計算的收入增長9%至10%。