美元回落支撐金價，現貨黃金維持震盪築底格局等待方向催化

汇通网11月4日讯—— 週三亞洲時段，美元指數下行至101.3，美國國債收益率同步小幅走弱，為金價提供了緩衝；現貨黃金在3950附近震盪整理，進入築底階段。央行持續購金形成中長期支撐，機構判斷前期下跌存在超跌，但加息預期與美國中期選舉結果仍是短期變數，多空拉鋸下金價暫未走出明顯趨勢行情。

週三亞洲盤，美元指數自高位回落至101.3，此前壓制金價的美元影響有所緩和，美國國債收益率亦同步小幅下行，持有無息資產黃金的成本壓力邊際減輕，現貨黃金在3950附近反覆震盪，整體以築底震盪為主。市場焦點仍在等待美國中期選舉結果，以判斷後續財政及債務政策方向，選舉結果將直接影響美元波動。

市場觀點認為，若民主黨掌控參眾兩院，政策推進難度加大，可能壓制美元，利好黃金；若出現分治格局，財政約束相對緩和，美元韌性更強。世界黃金協會最新數據顯示，全球央行第三季度淨購金321噸，為2024年末以來最快購金節奏，實物買盤構成底部支撐；但協會下調全年黃金投資需求增量預期，反映投機資金參與意願偏弱。

德國商業銀行指出，金價先前單日大跌3.7%、十月份月跌幅接近7%，很大程度已反映美聯儲12月加息預期，但上週美聯儲維持利率不變後，長端收益率已經回落，本輪下跌存在超跌情況，中長期利多邏輯並未消失。當前美元走弱帶來支撐，但市場對加息的定價尚未完全消退，多頭資金觀望情緒濃厚，金價暫未具備持續反彈動力，維持區間磨底為主。

日線層面，金價處於震盪築底結構，價格運行在100日均線與布林中軌下方，中期趨勢仍偏弱勢，但下跌動能明顯減弱。RSI維持在36附近，接近超賣區間，賣壓釋放後下方承接力量逐步顯現，震盪築底特徵愈發明顯。上方第一阻力為布林中軌4080，強阻力在100日均線4205；下方核心支撐為布林帶下軌3900，此位置為本次築底的關鍵防線，守住3900則維持區間磨底格局，一旦有效跌破則築底失敗，空頭將再次發力。4小時週期，K線收斂、均線糾纏，震盪區間收窄，多空力量趨於均衡，屬於典型底部震盪結構。短線波動彈性下降，美元走弱帶來的提振僅促使小幅修復，難以直接突破上方阻力。短線阻力3970，短線支撐3900，在區間尚未突破前，維持築底判斷，需等待基本面信號確認底部有效性。

美元回落，短期利空約束有所放鬆，疊加央行持續購金，黃金進入震盪築底階段，但築底尚未完成，無法提前確認反轉。當前市場核心矛盾在於：加息預期的壓制、選舉帶來的美元不確定性，與前期超跌、央行實物買盤支撐相互對沖。短線以區間思路應對，依託3900支撐觀察底部強度，上方重點關注4080阻力能否企穩；在未明確突破前，不宜過度激進，重點追蹤美國中期選舉、美債收益率及美元後續走勢，警惕消息面帶來的快速破位行情。