Bitget App
تداول بذكاء
شراء العملات المشفرةنظرة عامة على السوقالتداولالعقود الآجلةEarnAIمربعالمزيد
القاضي يشير إلى أن الرموز غير القابلة للاستبدال المرتبطة بـ ApeCoin قد لا تستوفي اختبار Howey بعد رفض دعوى المستثمرين ضد Yuga Labs

القاضي يشير إلى أن الرموز غير القابلة للاستبدال المرتبطة بـ ApeCoin قد لا تستوفي اختبار Howey بعد رفض دعوى المستثمرين ضد Yuga Labs

CoinotagCoinotag2025/10/04 04:18
عرض النسخة الأصلية
By:Jocelyn Blake

  • حكم القاضي بأن الـNFTs كانت مقتنيات قابلة للاستهلاك وليست عقود استثمارية

  • وجد القاضي Fernando M. Olguin أنه لا يوجد مشروع مشترك أو وعد صريح بالربح مرتبط بمبيعات Yuga للـNFT.

  • أشار المحكمة إلى سابقة قانونية بأن معظم الأصول الرقمية ليست أوراقًا مالية ولاحظت الرسوم المستقلة وبيانات التداول على البلوكشين العامة.

تم رفض دعوى Yuga Labs: حكم القاضي بأن BAYC NFTs ليست أوراقًا مالية بموجب اختبار Howey — اقرأ الحكم وتداعياته على مشتري الـNFT والأسواق.

ما هو الحكم في دعوى Yuga Labs؟

تم رفض دعوى Yuga Labs من قبل القاضي Fernando M. Olguin الذي خلص إلى أن المدعين فشلوا في إثبات أن Bored Ape Yacht Club (BAYC) وApeCoin (APE) وغيرها من رموز Yuga NFTs تندرج تحت تصنيف الأوراق المالية وفقًا لاختبار Howey. رأت المحكمة أن المشترين اشتروا مقتنيات رقمية قابلة للاستهلاك وامتيازات عضوية، وليس عقود استثمارية مرتبطة بجهود Yuga.

كيف طبقت المحكمة اختبار Howey على BAYC وApeCoin؟

قام القاضي بتقييم الشروط الثلاثة لاختبار Howey — استثمار المال، وجود مشروع مشترك، وتوقع الربح الناتج عن جهود الآخرين — ووجد أن المدعين لم يثبتوا أيًا منها. أشار الحكم إلى أن Yuga سوقت الـNFTs كمقتنيات مع مزايا عضوية ولم تقدم وعودًا صريحة بالربح للمشترين.

القاضي يشير إلى أن الرموز غير القابلة للاستبدال المرتبطة بـ ApeCoin قد لا تستوفي اختبار Howey بعد رفض دعوى المستثمرين ضد Yuga Labs image 0
القاضي Olguin يرفض دعوى المستثمرين ضد Yuga Labs. المصدر: Court Listener

لماذا لم تجد المحكمة مشروعًا مشتركًا أو توقعًا للربح؟

حدد القاضي Olguin أن تداول الـNFTs على البلوكشين العامة وهيكلية المعاملات لم تخلق العلاقة المالية المستمرة والمعتمدة المطلوبة لوجود مشروع مشترك. تم التعامل مع الرسوم المدفوعة لـYuga كرسوم مستقلة، ولم ترق خارطة الطريق والبيانات الترويجية إلى وعود قابلة للتنفيذ بالربح.

أكدت المحكمة: "البيانات حول القيمة الجوهرية أو الذاتية للمنتج ليست بالضرورة بيانات حول الربح." حتى الإشارات إلى الأسعار أو أحجام التداول السابقة لم تكن كافية لإثبات توقع قابل للتنفيذ للربح بموجب اختبار Howey.

ما الأدلة والسوابق التي أثرت على القرار؟

أشار الحكم إلى سابقة قانونية بأن معظم الأصول الرقمية ليست أوراقًا مالية تلقائيًا وراجع لغة العقود والتسويق الخاصة بـYuga. تمت مناقشة تعليقات المشاركين في السوق والمحامين — بما في ذلك منشورات عامة لمحامين في الصناعة — كسياق واقعي دون أن تغير من التحليل القانوني للمحكمة.


الأسئلة الشائعة

هل تنطبق نتائج المحكمة على جميع الـNFTs؟

ينطبق القرار على الحقائق المحددة لقضية Yuga Labs. ويؤكد أن التصنيف يعتمد على شروط العقود، والتسويق، وتوقعات المشترين، وكيفية عمل الرموز فعليًا.

ما دور خارطة طريق المشروع في الحكم؟

تمت مراجعة خارطة الطريق والبيانات المستقبلية لكن المحكمة وجدت أنها لم تخلق وعودًا قابلة للتنفيذ بالربح مرتبطة بجهود Yuga، وبالتالي لم تستوفِ شرط توقع الربح في اختبار Howey.

النقاط الرئيسية

  • النتيجة القانونية: رفض قاضٍ اتحادي دعاوى المستثمرين بأن BAYC والـNFTs ذات الصلة أوراق مالية.
  • تطبيق اختبار Howey: فشل المدعون في إثبات وجود مشروع مشترك أو توقع واضح للربح ناتج عن Yuga.
  • تأثير السوق: يؤكد الحكم أن تصنيف الـNFT يعتمد على الحقائق؛ يجب على المبدعين توضيح التسويق وتوقعات المشترين.

الخلاصة

يوضح رفض دعوى Yuga Labs كيف طبقت محكمة اتحادية اختبار Howey على الـNFTs الشهيرة، مشددًا على أن التسويق كمقتنيات قابلة للاستهلاك وغياب وعود الربح الصريحة يميلان ضد تصنيفها كأوراق مالية. يجب على المشاركين في السوق توثيق ميزات المنتجات والاتصالات لتقليل الغموض التنظيمي. ستواصل COINOTAG متابعة التطورات والأحكام ذات الصلة.

في حال فاتك ذلك: قد توسع CME Group التداول بالعملات الرقمية ليصبح على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، بما في ذلك Solana، في أوائل عام 2026 بانتظار مراجعة CFTC
0
0

إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.

منصة PoolX: احتفظ بالعملات لتربح
ما يصل إلى 10% + معدل الفائدة السنوي. عزز أرباحك بزيادة رصيدك من العملات
احتفظ بالعملة الآن!

You may also like

تركز كل الأنظار على واشنغتون، هل ستشهد "أسبوع البنوك المركزية الكبرى" في الأسبوع المقبل موجة رفع أسعار الفائدة من مجموعة السبع؟

في ظل ارتفاع التضخم، تصاعد التوترات الجيوسياسية وتجاوز أسعار النفط حاجز الـ100 دولار، تدخل البنوك المركزية لدول مجموعة السبع أسبوعًا حاسمًا لاتخاذ قرارات بشأن أسعار الفائدة. من المتوقع أن يقدم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على أول رفع لسعر الفائدة منذ ثلاث سنوات مدفوعًا بتجاوز التضخم الأساسي للتوقعات؛ بينما من المرجح أن يرفع بنك اليابان سعر الفائدة إلى 1.25%، وهو أعلى مستوى منذ 30 عامًا؛ كما يعزز كل من بنك إنجلترا، البنك المركزي الأوروبي والبنك المركزي الكندي من مواقفهم التشددية، ما يشير إلى نقطة تحول كبرى نحو تشديد السياسة النقدية عالميًا.

华尔街见闻2026/09/13 05:46

هل سيواصل الاحتياطي الفيدرالي "رفع أسعار الفائدة بشكل متتالي"؟ هل ستتكرر دورة "التشديد النقدي" في أواخر ثمانينيات القرن الماضي؟

أشار تقرير سيتي جروب إلى أن البيئة الاقتصادية الكلية الحالية تشبه إلى حد كبير دورة التشديد في الفترة من 1988 إلى 1989، حيث حافظ الاقتصاد على مرونته وتراكمت الضغوط التضخمية تدريجيًا، ثم تباطأت الأنشطة الاقتصادية وتحولت السياسات لاحقًا نحو التيسير. في دورة التشديد تلك، قام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة 16 مرة متتالية.

华尔街见闻2026/09/13 03:11

تحالف نادر بين الأعداء! دعم Musk وAltman دعوة Dario Amodei لـ"تباطؤ الذكاء الاصطناعي عالميًا"

وجهت Anthropic Amodei دعوة إلى "إبطاء الذكاء الاصطناعي على مستوى العالم"، وفي مفاجأة، وقف الخصمان Musk وAltman علنًا لدعم هذه الدعوة. اتفقت ثلاث شركات كبرى على السماح لطرف ثالث بتقييم على مستوى الموظفين وتطبيق تنسيق لتبطئة الابتكار؛ وأعلن Altman بشكل مباشر أن OpenAI لن تدرج في البورصة هذا العام. استقالة باحث غاضبة وهروب جماعي لذكاء اصطناعي خارج عن السيطرة أشعلت الذعر المتراكم منذ وقت طويل في هذا القطاع.

华尔街见闻2026/09/13 02:16

الحكم الأخير من Goldman Sachs: ارتفاع أسعار الفائدة لا يعني انخفاض الأسهم الأمريكية، نمو الأرباح هو المفتاح لسوق الثور

تعتقد جولدمان ساكس أن معدلات الفائدة المرتفعة تمثل رياحًا معاكسة لسوق الأسهم، لكنها ليست قوة لإنهاء السوق الصاعدة. على الرغم من أن عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا ارتفع إلى 5.3%، تظهر البيانات التاريخية أن متوسط عائد الأسهم الأمريكية بعد 12 شهرًا من رفع الفائدة يصل إلى +9%. الميزانيات العمومية للشركات في أقوى حالاتها منذ 20 عامًا، واستثمارات الذكاء الاصطناعي وموجة الاندماجات والاستحواذات تواصل دعم توقعات الأرباح. من المتوقع أن تصل أرباح السهم لمؤشر S&P 500 إلى 340 دولارًا في عام 2026، بنمو سنوي قدره 24%.

华尔街见闻2026/09/12 11:01